邱墨山　王玉鳳　吳鴻森

新“國(guó)九條”中明確提出，未來(lái)5年將基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架。投資者保護(hù)的制度機(jī)制更加完善。上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，證券基金期貨機(jī)構(gòu)實(shí)力和服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)。資本市場(chǎng)監(jiān)管能力和有效性大幅提高。

多家機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，新“國(guó)九條”的主要目標(biāo)是通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管來(lái)實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，A股有望孕育新一輪牛市。與此同時(shí)，新“國(guó)九條”發(fā)布后，多家上市公司迅速組織學(xué)習(xí)，紛紛表示將積極貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”相關(guān)要求，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，積極回報(bào)投資者。

券商：A股有望孕育新一輪牛市

招商證券分析，本次新“國(guó)九條”明確了市值管理的基調(diào)，豐富了監(jiān)管引導(dǎo)的方向與上市公司開展市值管理的手段。2024年以來(lái)，國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、交易所等部門也相繼發(fā)聲，A股上市公司市值管理指引、市值管理納入考核評(píng)價(jià)等實(shí)質(zhì)性進(jìn)展有望加速推進(jìn)。

招商證券指出，在市值管理的基調(diào)上，2024年新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值”，相比2014年“國(guó)九條”提出的“提高上市公司質(zhì)量”，更關(guān)注上市公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造的統(tǒng)籌兼顧。

“本次國(guó)九條賦予分紅率更高的關(guān)注度，引導(dǎo)市場(chǎng)重新對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)?！碧祜L(fēng)證券表示，給予分紅率更高的關(guān)注度，破除唯凈利潤(rùn)增速論，投資需考慮的范疇從公司能夠賺多少錢到公司能夠?yàn)橥顿Y者實(shí)現(xiàn)多少價(jià)值，能夠?qū)崿F(xiàn)多少分紅。

國(guó)海證券表示，如果說(shuō)前兩次“國(guó)九條”是在做加法，那么第三次“國(guó)九條”則是明確在做減法。2004年第一次“國(guó)九條”在第二條到第四條分別提出改革開放、完善政策、豐富品種等積極要求；2014年第二次“國(guó)九條”則將“緊緊圍繞促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新活力，拓展市場(chǎng)廣度深度，擴(kuò)大市場(chǎng)雙向開放，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重”放在了最突出的位置；而2024年第三次“國(guó)九條”則重點(diǎn)突出了嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管以及面面俱到的“強(qiáng)化監(jiān)管”思路，并未過(guò)多強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)創(chuàng)新或一味追求快速發(fā)展。

國(guó)海證券表示，無(wú)論三次“國(guó)九條”是什么樣的基調(diào)和政策取向，其初衷都是為了A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好，只不過(guò)在不同歷史時(shí)期有不同的發(fā)力點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)。

開源證券表示，歷史上“國(guó)九條”作為綱領(lǐng)性文件出臺(tái)后，利好資本市場(chǎng)發(fā)展的舉措跟隨發(fā)布，共同促成了兩輪牛市。相比于前兩次“以立為主”、“完善建設(shè)”的主基調(diào)，本次突出“有立有破”、“加強(qiáng)監(jiān)管”、“高質(zhì)量發(fā)展”，其中嚴(yán)把入市、強(qiáng)化退市、持續(xù)監(jiān)管（完善減持、現(xiàn)金分紅）、中長(zhǎng)期資金入市、“五篇大文章”服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展等有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

開源證券強(qiáng)調(diào)，本次《意見》也有望孕育新一輪牛市。但需要指出的是，股市長(zhǎng)牛與實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展、貨幣財(cái)政等宏觀政策協(xié)同分不開，因此仍需密切觀察后續(xù)房地產(chǎn)政策的調(diào)整，以及中央財(cái)政和貨幣寬松的力度是否有變化。

上市公司：積極回報(bào)投資者

德明利于2022年7月上市，借資本市場(chǎng)東風(fēng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及內(nèi)控治理水平均取得顯著提升。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次“國(guó)九條”發(fā)布后，公司高度重視，積極學(xué)習(xí)研究，落實(shí)到日常經(jīng)營(yíng)管理層面?！肮緦⒃诔掷m(xù)提高技術(shù)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，不斷完善公司治理水平，做好信息披露，積極推動(dòng)現(xiàn)金分紅，保護(hù)中小投資者利益，將企業(yè)發(fā)展成果與投資者共享?！?/p>

德明利相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將進(jìn)一步聚焦存儲(chǔ)芯片主業(yè)，提高存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的自主可控能力和國(guó)產(chǎn)化水平，為維護(hù)國(guó)家信息和數(shù)據(jù)安全、提升我國(guó)人工智能等新一代信息技術(shù)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等方面貢獻(xiàn)企業(yè)應(yīng)有的力量。

匯川技術(shù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，持續(xù)監(jiān)管重點(diǎn)在于加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管，完善減持規(guī)則體系，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管，引入市值管理考核評(píng)價(jià)，推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值。持續(xù)監(jiān)管是確保上市公司質(zhì)量的重要手段，通過(guò)規(guī)范公司行為，提升公司治理水平，可以增強(qiáng)上市公司的透明度和市場(chǎng)信任度，有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

貝特瑞作為全球電池材料整體解決方案領(lǐng)導(dǎo)者，在負(fù)極材料領(lǐng)域已連續(xù)14年市場(chǎng)占有率保持全球第一，成為全球前十大電池企業(yè)的核心供應(yīng)商。2021年11月，貝特瑞從新三板精選層平移至北交所上市，目前為北交所市值最大的企業(yè)。

貝特瑞表示，“國(guó)九條”政策的出臺(tái)體現(xiàn)了有關(guān)部門推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的信心和決心，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了全面、深入的指導(dǎo)，具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。公司將抓住機(jī)遇，完善公司治理，堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，持續(xù)深耕鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)，不斷提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，利用好資本市場(chǎng)整合資源，不斷做大做強(qiáng)，回報(bào)投資者。