王宇翔　胡妍斌　繆蛟

導(dǎo)語(yǔ)：2023年中央金融工作會(huì)議將綠色金融列為“五篇大文章”之一。ESG投資是綠色金融的重要組成部分。近年來(lái)，全球ESG投資成為投資主流，國(guó)內(nèi)的ESG投資起步較晚，但發(fā)展迅速。國(guó)內(nèi)銀行尤其大型銀行都擁有多種牌照，作為綠色金融的主力軍，在大力發(fā)展綠色信貸、綠色債券的同時(shí)，也將重點(diǎn)發(fā)展綠色理財(cái)、綠色基金等ESG投資業(yè)務(wù)。

全球ESG投資整體發(fā)展趨勢(shì)

國(guó)外ESG投資整體發(fā)展趨勢(shì)

隨著全球氣候風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不斷加強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展理念日益主流化，海外ESG投資快速發(fā)展，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)趨勢(shì)。

海外市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GSIA）的統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，全球五個(gè)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（美國(guó)、歐盟、加拿大、澳大利亞與新西蘭、日本）市場(chǎng)ESG投資規(guī)模達(dá)到30.3萬(wàn)億美元，比2012年增長(zhǎng)128%，年復(fù)合增速達(dá)到8.6%；而同期這些經(jīng)濟(jì)體整體投資業(yè)務(wù)規(guī)模僅增長(zhǎng)104%，年復(fù)合增速為7.4%。2022年末，ESG投資占管理資產(chǎn)總規(guī)模的24.4%，較2012年提高了約2.6個(gè)百分點(diǎn)。如果繼續(xù)保持此發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到2025年，ESG投資總量將達(dá)到38.9萬(wàn)億美元，占資管總量的比重將達(dá)到25.2%（見(jiàn)圖1）。

對(duì)ESG投資的界定趨嚴(yán)。歐盟在2016年、2020年分別對(duì)ESG投資的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了修改，2016年，“向主流分析師和基金經(jīng)理提供ESG研究”被剔除出統(tǒng)計(jì)范圍；2020年，歐盟出臺(tái)《可持續(xù)金融信息披露條例》，

要求提高金融產(chǎn)品的透明度，杜絕“漂綠”行為。在 美國(guó)方面，責(zé)任投資論壇在最新版《美國(guó)責(zé)任投資論壇 趨勢(shì)報(bào)告》中宣布修訂ESG投資統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，與歐洲地區(qū) ESG投資統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。部分投資機(jī)構(gòu)也因?yàn)槲磭?yán) 格遵守ESG政策而受到處罰。2022年，美國(guó)證券交易委 員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SEC”）對(duì)高盛資管未能履行ESG政 策和程序的行為處以400萬(wàn)美元罰款；紐約梅隆銀行被 指控其某些共同基金在對(duì)ESG因素進(jìn)行審查時(shí)出現(xiàn)錯(cuò)誤 陳述和遺漏，被SEC罰款150萬(wàn)美元。這也是2022年全 球ESG投資額較2020年出現(xiàn)下降的主要原因之一。 ESG投資的政策風(fēng)險(xiǎn)苗頭初步顯現(xiàn)。2021年以來(lái)， 受傳統(tǒng)化石能源企業(yè)反對(duì)及黨派競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，美國(guó) 出現(xiàn)反ESG風(fēng)潮。在2023年，有14個(gè)州已經(jīng)立法限制在 公共投資和采購(gòu)中考慮ESG因素，對(duì)貝萊德、道富等資 管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)氣候變化的行為開(kāi)展大量調(diào)查，指控其在投 資策略中濫用ESG因素等。受此影響，個(gè)別美國(guó)基金管 理公司宣布退出凈零資產(chǎn)管理倡議，一些基金開(kāi)始避免 在命名上與ESG直接掛鉤。 全球參與金融機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。目前，全球ESG領(lǐng)域最具有影響力的機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)盟是“聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織”（UN PRI）。根據(jù)其官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，2006年簽署機(jī)構(gòu)數(shù)是86家，截至2023年9月，簽署機(jī)構(gòu)數(shù)已達(dá)5337家，資產(chǎn)管理規(guī)模也從2006年的不到10萬(wàn)億美元發(fā)展到了121.3萬(wàn)億美元。

長(zhǎng)期看，ESG投資的市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)平均水平。ESG投資可以幫助投資者發(fā)現(xiàn)好公司，避免踩雷，增加投資收益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。晨星公司的研究顯示（見(jiàn)圖2），2018—2022年，全球主要地區(qū)的ESG指數(shù)相對(duì)非ESG指數(shù)的超額收益均為正。

企業(yè)參與及股東行動(dòng)成為最重要的投資策略。根據(jù)2012年以來(lái)GSIA的報(bào)告，在可持續(xù)投資的七大投資策略中，ESG整合、負(fù)面篩選、股東行動(dòng)始終排名前三。2020年，ESG整合策略取代負(fù)面篩選成為首選方式（見(jiàn)圖3），但由于該策略可能存在一定的“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)，隨著2022年美國(guó)ESG投資統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整，納入統(tǒng)計(jì)的ESG整合策略投資金額大幅下降。2022年企業(yè)參與及股東行動(dòng)策略成為最重要的投資策略。

中國(guó)ESG投資整體發(fā)展趨勢(shì)

近年來(lái)，中國(guó)ESG投資呈現(xiàn)以下幾點(diǎn)整體發(fā)展趨勢(shì)。

ESG投資正處于起步階段，發(fā)展迅速。近年來(lái)，以銀行ESG理財(cái)和ESG公募基金為代表的ESG投資產(chǎn)品開(kāi)始起步并快速發(fā)展。截至2022年，ESG投資主題產(chǎn)品規(guī)模分別為1304億元、5992億元，雖占資管總量的比重相對(duì)較小，但年復(fù)合增速均遠(yuǎn)高于同期銀行理財(cái)和公募基金增速（見(jiàn)表1）。隨著監(jiān)管政策支持力度的加大， ESG投資意識(shí)的不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。假設(shè)保持近年來(lái)的復(fù)合增速不變，預(yù)計(jì)到2025 年，ESG理財(cái)和ESG基金規(guī)模將分別達(dá)到7398億元和1.2萬(wàn)億元，占比將分別上升至2.76%和2.8%。

簽署PRI的機(jī)構(gòu)數(shù)迅速增長(zhǎng)。從2020年開(kāi)始，中國(guó)大陸簽署PRI的機(jī)構(gòu)數(shù)增長(zhǎng)迅速，由2019年末的33家增長(zhǎng)到2023年9月139家，增速遠(yuǎn)超全球平均增速。其中包括中金、平安、太保、工銀瑞信、建信基金、華夏理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)。

ESG投資收益總體好于市場(chǎng)平均收益。從ESG主題基金收益情況看，以MSCI中國(guó)ESG領(lǐng)導(dǎo)者指數(shù)為例， 2010—2023年3月末，MSCI中國(guó)ESG領(lǐng)導(dǎo)者10/40指數(shù)年化收益率5.7%，領(lǐng)先于MSCI中國(guó)指數(shù)。

國(guó)外金融機(jī)構(gòu)ESG投資發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

為了更好地促進(jìn)中國(guó)ESG投資發(fā)展，解決中國(guó)ESG 投資目前發(fā)展中遇到的問(wèn)題，本文研究了國(guó)外投資機(jī)構(gòu)的投資實(shí)踐，這些機(jī)構(gòu)在ESG投資方面取得了積極成效，主要有以下經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。

明確可持續(xù)投資目標(biāo)。主流投資機(jī)構(gòu)都注重可持續(xù)投資，把責(zé)任投資作為重要的原則。近年來(lái)，主要投資機(jī)構(gòu)在責(zé)任投資中更加重視實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，并制定了凈零投資目標(biāo)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向綠色低碳化轉(zhuǎn)型。例如， 2022年，匯豐資管設(shè)定凈零投資目標(biāo)，承諾到2050年實(shí)現(xiàn)投資組合凈零排放。貝萊德在承諾2050年實(shí)現(xiàn)投資凈零目標(biāo)的同時(shí)，還制定了2030年過(guò)渡目標(biāo)，提出將增加對(duì)具有科學(xué)轉(zhuǎn)型目標(biāo)企業(yè)的投資，占比從現(xiàn)有的25% 到2030年增長(zhǎng)到75%。

在架構(gòu)和流程方面貫徹落實(shí)可持續(xù)投資理念。資管機(jī)構(gòu)大多建立了完善的ESG架構(gòu)、專(zhuān)業(yè)的ESG投資決策流程，落實(shí)可持續(xù)投資理念。以摩根大通為例，在架構(gòu)方面，集團(tuán)層面成立了全球資管業(yè)務(wù)控制委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督資管公司的風(fēng)控狀況；2021年，摩根大通資管公司成立可持續(xù)投資監(jiān)督委員會(huì)，加強(qiáng)對(duì)可持續(xù)投資活動(dòng)的治理；此外，還設(shè)立包括ESG數(shù)據(jù)與研究、可持續(xù)投資客戶(hù)戰(zhàn)略、氣候研究等工作組。在流程方面，建立專(zhuān)業(yè)的ESG整合投資流程，包括四個(gè)步驟：投資組向工作組提交ESG整合策略，工作組基于10個(gè)指標(biāo)的流程框架進(jìn)行評(píng)估，可持續(xù)投資監(jiān)督委員會(huì)審核，投資組執(zhí)行。

以降低碳排放為重點(diǎn)調(diào)整投資組合。近年來(lái)，全球主流資管機(jī)構(gòu)注重綠色低碳領(lǐng)域的投資，通過(guò)投資新能源行業(yè)，退出高碳行業(yè)、支持高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型，降低投資組合中的碳足跡，助力綠色低碳發(fā)展。一是增加風(fēng)電、太陽(yáng)能等新能源行業(yè)的投資規(guī)模。例如，摩根大通在2021年提出，到2030年底前，投資1萬(wàn)億美元推進(jìn)可再生能源和創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展。二是明確對(duì)高碳行業(yè)退出或支持轉(zhuǎn)型的投資策略。2022年，匯豐資管推出一項(xiàng)新政策，逐步退出煤電和動(dòng)力煤開(kāi)采。道富資管將綠色轉(zhuǎn)型看作從深棕色到深綠色的一條光譜，通過(guò)廣泛的數(shù)據(jù)獲取途徑和強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，獲得切合實(shí)際的投資觀點(diǎn)，支持煤炭等高碳行業(yè)逐步向低碳轉(zhuǎn)型。

持續(xù)推動(dòng)ESG投資產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。在推動(dòng)ESG投資基礎(chǔ)產(chǎn)品創(chuàng)新方面，圍繞可持續(xù)發(fā)展融資需求，可持續(xù)投資的產(chǎn)品服務(wù)，在固定收益類(lèi)領(lǐng)域積極創(chuàng)新。創(chuàng)新主要有以下方面：一是降低發(fā)行成本。例如，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，對(duì)于ESG表現(xiàn)良好的發(fā)行人給予利率優(yōu)惠。綠色資產(chǎn)證券化（ABS），分離企業(yè)的主體評(píng)級(jí)和資產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)，降低綠色企業(yè)融資門(mén)檻和融資成本。二是提高收益率。例如，結(jié)構(gòu)性綠色債券將債券與股票掛鉤，投資者在獲得債券固定收益率的同時(shí)，可以通過(guò)股票指數(shù)獲得股權(quán)投資的額外收益潛力。三是擴(kuò)大綠色低碳服務(wù)領(lǐng)域。例如，氣候轉(zhuǎn)型債券為高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型提供資金支持。此外，國(guó)際主要資管機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)新成立ESG基金加大可持續(xù)投資。例如，貝萊德在2022年創(chuàng)立50多支全球可持續(xù)ETF和指數(shù)基金，并在全球范圍內(nèi)推出多項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資產(chǎn)品，重點(diǎn)關(guān)注能源轉(zhuǎn)型和能源安全。

注重以數(shù)字化手段賦能ESG投資業(yè)務(wù)發(fā)展。ESG投資需要數(shù)據(jù)分析等多因素分析作為支持，技術(shù)手段是必要條件。國(guó)際先進(jìn)的資管機(jī)構(gòu)充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能（AI）等技術(shù)，擴(kuò)展ESG數(shù)據(jù)源，建立ESG評(píng)價(jià)系統(tǒng)，輔助進(jìn)行科學(xué)專(zhuān)業(yè)的決策。例如，2020年，貝萊德在已有的阿拉丁投資平臺(tái)中，增加阿拉丁氣候解決方案，融合氣候科學(xué)、政策情景、資產(chǎn)數(shù)據(jù)和金融模型， 量化氣候風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，從而得出經(jīng)氣候調(diào)整后的估值和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，引導(dǎo)資金投向低碳領(lǐng)域。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行集團(tuán)ESG投資現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行集團(tuán)ESG投資現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行ESG投資的主要類(lèi)型是ESG理財(cái)、ESG基金、ESG股權(quán)投資等，具體來(lái)看，呈現(xiàn)以下發(fā)展態(tài)勢(shì)。

銀行集團(tuán)ESG理財(cái)快速增長(zhǎng)。理財(cái)子公司是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行ESG投資的主體，銀行ESG理財(cái)產(chǎn)品具有以下特點(diǎn)：一是發(fā)展速度顯著高于同期理財(cái)產(chǎn)品。銀行ESG從2019年開(kāi)始起步，當(dāng)年ESG銀行理財(cái)產(chǎn)品即突破100億元。之后ESG理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，截至2023 年6月末，ESG理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模近1600億元，而同期銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模僅增長(zhǎng)8%，相比之下，銀行ESG理財(cái)投資成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)。二是各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的以債權(quán)為主、股權(quán)為輔，重點(diǎn)投資標(biāo)的為綠色債券、綠色ABS 及ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)。三是“雙碳”目標(biāo)下，ESG理財(cái)產(chǎn)品主要投資清潔能源、節(jié)能環(huán)保等政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域。如興銀理財(cái)于2021年10月推出ESG綠色發(fā)展混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，側(cè)重于投資清潔能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)股票及債券，募集資金近55億元。四是ESG 理財(cái)產(chǎn)品多為浮動(dòng)收益凈值型的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

銀行集團(tuán)持續(xù)布局ESG基金。近年來(lái)，銀行系基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至2022年末，達(dá)到5.2 萬(wàn)億元，占全部公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模的比例持續(xù)上升，2022年末占比達(dá)20.6%。銀行系基金在持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，不斷優(yōu)化資金配置，引導(dǎo)社會(huì)資金投向ESG領(lǐng)域。截至2022年末，銀行系基金公司發(fā)行的ESG主題基金超過(guò)1000只，總計(jì)規(guī)模近1.7萬(wàn)億元，占全部ESG主題基金的比例近20%，為投資者提供了多種選擇機(jī)會(huì)， 有力地支持中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，建信基金于2020 年6月、2022年1月分別推出多款新能源基金，引導(dǎo)資金支持清潔能源發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

探索發(fā)展ESG股權(quán)投資。碳中和目標(biāo)下，ESG股權(quán)投資是助力綠色企業(yè)尤其是綠色科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展的重要方式。隨著環(huán)保技術(shù)的發(fā)展、行業(yè)和市場(chǎng)的擴(kuò)展，綠色股權(quán)投資項(xiàng)目的盈利屬性開(kāi)始顯現(xiàn)。銀行可以兼顧社會(huì)責(zé)任和項(xiàng)目盈利，發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期資本的優(yōu)勢(shì)履行社會(huì)責(zé)任，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)基金管理人踐行綠色投資策略，落實(shí)可持續(xù)發(fā)展理念。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在ESG股權(quán)投資中開(kāi)展了一些探索，例如，交行發(fā)揮集團(tuán)綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)股債結(jié)合的方式，積極支持上海氫能源科技企業(yè)發(fā)展。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行ESG投資發(fā)展中需要關(guān)注的問(wèn)題

盡管商業(yè)銀行ESG投資整體發(fā)展迅速，但發(fā)展中仍面臨著現(xiàn)實(shí)約束。一是ESG投資與資本市場(chǎng)的發(fā)展密切相關(guān)，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)融資仍以間接融資為主，綠色信貸在綠色金融中的占比超過(guò)90%，ESG投資發(fā)展環(huán)境有待進(jìn)一步完善。二是“綠色”的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)口徑不同，影響細(xì)分行業(yè)之間的可比性和規(guī)范性。

ESG投資發(fā)展中不僅面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等共性風(fēng)險(xiǎn)，還存在一些特有風(fēng)險(xiǎn)。一是“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。2022年，德意志銀行和紐約梅隆銀行因?yàn)橥顿Y業(yè)務(wù)的“洗綠”受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。目前國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)綠色、ESG等主題產(chǎn)品進(jìn)行檢查時(shí)，要求相關(guān)資產(chǎn)占比達(dá)50%以上，雖然尚未有對(duì)“洗綠”行為處罰的先例，但未來(lái)隨著市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)ESG投資的規(guī)范將加強(qiáng)。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)于綠色債券等綠色資產(chǎn)以買(mǎi)入持有為主，資產(chǎn)交易量小、流動(dòng)性低，一旦綠色債券利率提升、價(jià)格下跌，將出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行集團(tuán)ESG投資發(fā)展建議

ESG投資作為綠色金融重要的創(chuàng)新發(fā)展方向，發(fā)展前景廣闊。我們應(yīng)該高度重視ESG投資業(yè)務(wù)，引導(dǎo)更多資金流向綠色領(lǐng)域，滿(mǎn)足企業(yè)綠色直接融資的需要，在貫徹落實(shí)國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，推動(dòng)商業(yè)銀行自身高質(zhì)量發(fā)展。主要可以從以下幾個(gè)方面著手。

建立大資管理念，將ESG投資納入銀行集團(tuán)綠色金融統(tǒng)一發(fā)展規(guī)劃。把握“雙碳”目標(biāo)下巨大的融資需求機(jī)遇，發(fā)揮集團(tuán)全牌照優(yōu)勢(shì)，全力滿(mǎn)足綠色低碳和轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域需求，創(chuàng)新資管產(chǎn)品，在集團(tuán)系統(tǒng)優(yōu)先推廣， 不斷擴(kuò)大ESG投資規(guī)模，提升占比，增強(qiáng)綠色發(fā)展底色。集團(tuán)各子公司找準(zhǔn)在ESG投資全產(chǎn)業(yè)鏈中的比較優(yōu)勢(shì)，明確目標(biāo)，制定方案，推動(dòng)落實(shí)，形成打造ESG投資特色的強(qiáng)大合力，提升服務(wù)雙碳目標(biāo)的能力和成效。圍繞客戶(hù)綠色融資需求，推動(dòng)ESG投資與其他綠色金融產(chǎn)品服務(wù)協(xié)同發(fā)展，更好滿(mǎn)足客戶(hù)綠色金融需求，提升銀行集團(tuán)綠色金融的價(jià)值創(chuàng)造能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

聚焦核心環(huán)節(jié)，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域率先突破。國(guó)內(nèi)ESG 投資現(xiàn)階段主要以銀行理財(cái)和公募基金為主，發(fā)展?jié)摿薮?。建議將理財(cái)子公司、基金子公司作為銀行集團(tuán)打造ESG投資特色的核心，在打造ESG投資特色方面率先突破，帶動(dòng)集團(tuán)綠色財(cái)富管理、綠色投行業(yè)務(wù)、交易業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)等協(xié)同發(fā)展。加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)的交流合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)研究簽署PRI的可行性。其他子公司在各自領(lǐng)域，把握市場(chǎng)機(jī)遇，積極作為，提高ESG投資的規(guī)模和占比。

圍繞客戶(hù)需求，推動(dòng)ESG投資產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。要加大ESG投資產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新力度。一是根據(jù)客戶(hù)需求，發(fā)展可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，助力企業(yè)降低成本，探索綠色信貸證券化等產(chǎn)品，增加ESG投資的標(biāo)的，完善ESG投資的基礎(chǔ)產(chǎn)品。二是參與優(yōu)化產(chǎn)品組合，發(fā)展固收加權(quán)益產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，提高ESG投資產(chǎn)品的收益率。三是發(fā)展基于個(gè)人碳賬戶(hù)的資管產(chǎn)品，吸引個(gè)人投資者進(jìn)入ESG投資領(lǐng)域。充分利用在綠色金融資產(chǎn)、綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品等方面資源，積極支持各子公司ESG投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。

建立激勵(lì)機(jī)制支持ESG投資行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在ESG投資推廣初期，對(duì)ESG投資的目標(biāo)、市場(chǎng)回撤有一定的容忍度，以做大規(guī)模，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力為主。要在產(chǎn)品的客戶(hù)推介、產(chǎn)品宣傳和銷(xiāo)售方面給予資源支持。對(duì)于產(chǎn)品的效益評(píng)估，要綜合考量ESG投資和其帶動(dòng)的其他綠色金融產(chǎn)品服務(wù)，測(cè)算綜合收益。加強(qiáng)ESG人才隊(duì)伍建設(shè)，提供適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，引進(jìn)、培養(yǎng)、留住人才。

嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，防范“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)ESG 投資尚處于啟動(dòng)初期，相關(guān)監(jiān)管政策也在完善中，銀行要未雨綢繆，防控“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。一是嚴(yán)格遵守監(jiān)管法規(guī)，在產(chǎn)品命名、宣傳、投資文件中落實(shí)ESG相關(guān)要求。二是在進(jìn)行ESG投資時(shí)，應(yīng)全面了解企業(yè)信息， 借助權(quán)威ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)判斷，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。三是建立健全ESG信息披露制度和內(nèi)部控制機(jī)制，確保ESG信息準(zhǔn)確和完整，保護(hù)投資者權(quán)益。

加快建設(shè)ES G評(píng)價(jià)體系賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。集團(tuán)層面加快ESG評(píng)價(jià)體系建設(shè)，將客戶(hù)ESG評(píng)價(jià)納入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及決策體系。理財(cái)子公司、基金子公司在開(kāi)發(fā)投資管理系統(tǒng)中，要參考使用集團(tuán)ESG評(píng)價(jià)方法和工具， 將其作為投資決策的重要參考，推動(dòng)ESG整合、負(fù)面篩選等策略運(yùn)用，增強(qiáng)客戶(hù)識(shí)別能力，擴(kuò)大ESG投資的服務(wù)覆蓋面。

結(jié)語(yǔ)

過(guò)去幾年，銀行集團(tuán)在ESG投資領(lǐng)域已取得了出色的成績(jī)，成為推動(dòng)中國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐力量。未來(lái)，銀行集團(tuán)應(yīng)繼續(xù)深化改革，提升投資團(tuán)隊(duì)力量，在重點(diǎn)領(lǐng)域、產(chǎn)品創(chuàng)新、激勵(lì)機(jī)制、ESG評(píng)價(jià)體系等方面不斷發(fā)力，支持碳排放密集型產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、挖掘綠色低碳產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)潛力，進(jìn)一步發(fā)揮綠色金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要支撐作用。

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責(zé)任編輯：董 治