隨著存儲器、消費電子等細分行業(yè)的陸續(xù)回暖，電子行業(yè)正展現(xiàn)出越來越好的盈利能力。截至7月4日，申萬電子行業(yè)共有12家公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告，其中一家實現(xiàn)扭虧，余下均為預增或略增。

具體表現(xiàn)上，12家公司中有5家實現(xiàn)最大業(yè)績翻倍，分別是佰維存儲、萊特光電、南芯科技、鼎龍股份、廣合科技（見表1、表2）。僅有一家業(yè)績增幅為個位數(shù)，即國瓷材料的業(yè)績增幅為3.46%～9.73%。

表1 電子股龍頭2024年半年度業(yè)績預告

表2 部分電子股龍頭單季度歸母凈利潤同比增長率

立訊精密中期業(yè)績預計達54億盈利規(guī)模暫居首位

在12家電子龍頭中，最早發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告的是立訊精密，其于4月24日發(fā)布了中期業(yè)績預告。作為“果鏈”龍頭公司，立訊精密預告上半年實現(xiàn)歸母凈利潤522687.11萬元～544465.74萬元，同比增長20%～25%；基本每股收益0.73元/股～0.76元/股，上年同期為0.61元/股。

盈利規(guī)模上，立訊精密的凈利潤是12家公司中規(guī)模最大的，“報告期內(nèi)，雖全球宏觀經(jīng)濟仍處于溫和復蘇的進程中，但部分行業(yè)的成長不乏亮點，其中，消費電子產(chǎn)品正逐步向更個性化、智能化的發(fā)展趨勢演進，而數(shù)據(jù)中心光連接、電連接、散熱、電源等各類硬件需求亦迅猛攀升。此外，在智能座艙應用和智能駕駛技術的持續(xù)優(yōu)化下，新能源汽車不僅在國內(nèi)市場取得了突破，在國際市場上也展現(xiàn)出了強大的競爭力……實現(xiàn)了在不同市場高效拓展以及產(chǎn)品份額的不斷提升?！?/p>

作為“果鏈”龍頭，隨著蘋果決定在下一代產(chǎn)品中大規(guī)模啟用AI功能后，公司將深度受益。國金證券在研報中指出，2025年蘋果換機周期可期，蘋果是立訊精密超級大客戶，深度受益下游放量。同時，立訊精密iPhone組裝業(yè)務的市場份額有望獲得20%左右向上抬升，進而帶動公司利潤持續(xù)增長。

除上述利好外，立訊精密汽車業(yè)務未來三年有望維持50%的增速，公司有望成長為全球汽車零部件Tier1領導廠商。而公司連接器業(yè)務也會受益全球AI技術的蓬勃發(fā)展。目前，公司業(yè)務深度覆蓋消費電子、汽車、通信及醫(yī)療等板塊，擁有眾多全球頭部客戶資源。

國金證券預計，立訊精密2024年—2026年歸母凈利潤將分別實現(xiàn)135億元、172億元、205億元，分別同比增長23%、28%、19%。

佰維存儲利潤增幅最大

在電子股半年度業(yè)績預告中，佰維存儲的最大業(yè)績增幅達2倍，是目前增速最高的公司。據(jù)公司公告，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入310000萬元～370000萬元，同比增長169.97%～222.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤28000萬元～33000萬元，同比增長194.44%至211.31%。剔除股份支付費用（19500萬元）后，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤47500萬元～52500萬元，同比增長262.14%至279.21%。

佰維存儲在業(yè)績變化原因中指出，“本期業(yè)績變化主要系行業(yè)復蘇，公司業(yè)務大幅增長。公司在存儲解決方案研發(fā)、芯片設計、先進封測和測試設備等領域不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)增強核心競爭力，2024年半年度研發(fā)費用約為2.1億元，同比增長超過170%?！?/p>

佰維存儲6月27日投資者關系活動記錄表顯示，公司繼續(xù)看好存儲行業(yè)回暖趨勢。公司表示，“據(jù)最新報道，三星三季度將把DRAM和NAND的價格上調(diào)15%～20%。美光亦預計2024年全年價格將繼續(xù)上漲。隨著存儲市場將在第三季度進入傳統(tǒng)旺季，受益于AI服務器需求迅猛增長、HBM需求爆滿和北美服務器市場的強勁復蘇，海外存儲需求持續(xù)高漲，國內(nèi)需求有所回落，但整體來看行業(yè)景氣度有望延續(xù)。”公司還表示，將努力實現(xiàn)“成為全球一流存儲與先進封測廠商”的愿景，逐步提升盈利能力，提升公司的價值和股東回報。

華西證券研報認為，從2019年以來，佰維存儲營收持續(xù)增長，過去5年營收CAGR為32.25%，而2024年上半年營收端實現(xiàn)加速增長?！拔覀兣袛嘞掳肽觌S著需求旺季的到來，今年公司整體營收仍將加速增長?！蓖瑫r，隨著存儲價格的持續(xù)上漲，公司進入2024年后已全面扭虧為盈?！拔覀冋J為公司上半年利潤端表現(xiàn)好于預期，并且未來隨著自研芯片的使用與封測業(yè)務的增長，盈利能力有望得到一定程度的增強?！绷硗?，“公司在先進封測和測試設備等領域不斷加大研發(fā)投入，我們預計公司先進封測業(yè)務有望快速發(fā)展，將成為公司未來業(yè)務的第二成長曲線?！?

新股廣合科技業(yè)績翻倍利安科技穩(wěn)定增長

另外，萊特光電、南芯科技、鼎龍股份、廣合科技預計上半年業(yè)績最高漲幅也實現(xiàn)翻倍。

以鼎龍股份為例，公司預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤20133.06萬元～22050.50萬元，同比增長110%～130%。公司在業(yè)績變動原因說明中指出，受國內(nèi)半導體及OLED顯示面板行業(yè)下游稼動率以及公司產(chǎn)品市占率顯著提升的影響，公司光電半導體板塊業(yè)務（含半導體材料業(yè)務及集成電路芯片設計和應用業(yè)務）實現(xiàn)營業(yè)收入約6.4億元（其中芯片業(yè)務收入已剔除內(nèi)部抵消），營收占比從2023年的32%持續(xù)提升至約42%水平。打印復印通用耗材業(yè)務保持穩(wěn)步發(fā)展，本期預計實現(xiàn)營業(yè)收入約8.8億元，同比略有增長等。

華金證券在對鼎龍股份的業(yè)績點評中指出，公司光電半導體業(yè)務占比超40%，打印復印通用耗材業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展。半導體先進封裝材料業(yè)務驗證進展順利，體系化建設逐步完善。預計2024年—2026年，公司歸母凈利潤分別為4.41億元、6.11億元、7.83億元，增速分別為98.6%、38.6%、28.1%。“考慮到鼎龍股份已為國內(nèi)部分核心晶圓廠CMP拋光墊的第一供應商，滲透程度有望不斷加深，疊加公司在海外市場拓展方面取得重要進展，有望在今年年內(nèi)成功獲得海外市場重要客戶訂單，帶動業(yè)績增長?！?/p>

值得注意的是，在業(yè)績翻倍的電子股中，廣合科技是今年4月2日上市的新股。公司預計今年上半年凈利潤約30000萬元～32000萬元，變動幅度在90.13%～102.81%。作為PCB領域的一員，廣合科技受消費電子行業(yè)回暖影響實現(xiàn)業(yè)績較好增長。公司指出，“受益于傳統(tǒng)服務器迭代升級以及人工智能等新興計算場景對高層數(shù)、高精度、高密度、高可靠性印制電路板需求的增長，預計公司2024年半年度的營業(yè)收入和凈利潤較上年同期均將有所增長?！?/p>

而除了廣合科技，利安科技也是6月7日上市的新股，當然，其業(yè)績對比廣合科技表現(xiàn)為穩(wěn)定增長。

利安科技在5月23日發(fā)布的招股說明書中披露了一季度財務狀況和上半年業(yè)績預計：一季度，利安科技實現(xiàn)營業(yè)收入11307.62萬元，同比增長10.87%；實現(xiàn)凈利潤1795.39萬元，同比增長1.00%。上半年，利安科技預計實現(xiàn)營業(yè)收入22127.99萬元～24457.25萬元，變動比例為5.55%～16.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤2972.30萬元～3285.18萬元，變動比例為0.61%～11.20%。對比利安科技一季度業(yè)績和上半年業(yè)績預計，可發(fā)現(xiàn)其第二季度歸母凈利約為1489.79萬元，低于第一季度1795.39萬元凈利潤的表現(xiàn)。

對于公司一季度凈利潤的微增表現(xiàn)，利安科技解釋稱，“主要系當期收到的政府補助有所減少。”而對于上半年的營收和業(yè)績變化，利安科技的解釋是：收入方面，“主要系終端客戶羅技集團的銷售收入有所增加”；歸母凈利方面，“上升（增長）幅度略低于營業(yè)收入，主要系預計收到的政府補助有所減少?！?/p>

華金證券認為，利安科技的投資亮點主要有兩方面：一是，公司是國內(nèi)少數(shù)具備“模塑一體化”規(guī)模生產(chǎn)能力的廠商，深度綁定全球電腦外設龍頭羅技集團。據(jù)公司問詢函披露，公司占羅技集團的注塑件采購總額的比例始終保持在10%～15%之間，且是部分品類注塑產(chǎn)品的唯一供應商。二是，公司繼續(xù)踐行大客戶策略，積極開拓新客戶。截至2023年9月，新客戶的在手訂單超9000萬元。

華金證券指出，對比利安科技的可比公司橫河精密、天龍股份、上海亞虹、雙林股份、唯科科技、肇民科技等，2023年度可比公司的平均收入為14.37億元，銷售毛利率為24.10%，而利安科技的營收規(guī)模未及可比公司平均，但銷售毛利率卻處于同業(yè)的中高位區(qū)間。

機構看好拓邦股份、景旺電子、國光電器

據(jù)統(tǒng)計，包括利安科技在內(nèi)有6家電子龍頭預計上半年業(yè)績是“雙位數(shù)”增長，占當前發(fā)布業(yè)績預告公司數(shù)量的一半。在“雙位數(shù)”增長的公司中，拓邦股份、景旺電子、國光電器均獲得機構看好。

據(jù)公司公告，拓邦股份預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤36125.70萬元～41286.51萬元，同比增長40%～60%；基本每股收益0.29元/股～0.33元/股，去年同期為0.20元/股。景旺電子預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為63789萬元～70168萬元，同比增長57.94%-73.74%。國光電器預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤9700.00萬元～11200.00萬元，同比增長50.62%～73.91%。

拓邦股份在業(yè)績變動原因說明中表示：“2024年上半年，行業(yè)景氣度回暖，公司頭部客戶市占率及高價值產(chǎn)品持續(xù)提升，實現(xiàn)了收入和利潤的雙增長。家電、工具需求已恢復正常，新能源行業(yè)隨著需求的恢復也在加速出清，公司以充電樁、BMS、PCS為代表的新產(chǎn)品已推向市場并貢獻增量。人工智能時代，智能控制的應用場景更加廣泛，行業(yè)有望加速發(fā)展?！?/p>

景旺電子也提到了外部環(huán)境改善對公司業(yè)績的影響，“2024年上半年，全球宏觀經(jīng)濟溫和復蘇，電子信息產(chǎn)品市場需求改善，公司緊抓機遇，進一步提升業(yè)務開拓效率，整體業(yè)務較好增長，實現(xiàn)了在不同市場高效拓展以及產(chǎn)品份額的不斷提升，客戶需求旺盛，定點項目密集交付，公司整體的產(chǎn)能稼動率延續(xù)一季度的增長趨勢，保持較高水平?！?/p>

國光電器在業(yè)績變動原因說明中指出，“公司一直沿用大客戶開發(fā)戰(zhàn)略，維護并持續(xù)深耕大客戶，擴大大客戶的深度合作機會。報告期內(nèi)，公司銷量同比增加，帶動業(yè)績增長。”

對于拓邦股份，天風證券認為，“中長期看，智能社會智能控制需求持續(xù)快速增長，公司多區(qū)域運營，龍頭優(yōu)勢凸顯，未來全球市場份額有望進一步提升。圍繞智能控制大方向，公司布局新能源業(yè)務板塊多年，重點受益鋰電應用在各個行業(yè)的快速滲透。疊加組織優(yōu)化、降本增效等舉措，公司有望實現(xiàn)收入和利潤的持續(xù)增長。”

招商證券認為，“短期來看，景旺電子在下半年仍有望實現(xiàn)更佳的業(yè)績表現(xiàn)。中長線看，公司優(yōu)秀管理與汽車、數(shù)通高端產(chǎn)能釋放打開新一輪成長空間?！?/p>

對于國光電器，申萬宏源在研報中指出，國光電器的投資看點主要有：一，深耕電聲領域，從多品類消費電子到汽車，掌握優(yōu)質(zhì)客戶資源。二，智能音箱2.0時代領跑者，傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長。三，從虛擬現(xiàn)實到空間計算，大廠引領XR星辰大海。申萬宏源預計，國光電器2024年—2026年歸母凈利潤分別為3.40億元、4.16億元、5.10億元，當前市值對應PE分別為22倍、18倍、15倍，可比公司漫步者、歌爾股份、立訊精密當前平均PE為24倍，上升空間9%。

（文中所涉?zhèn)€股僅作分析，不作買賣建議。）