近期，有兩件事值得關(guān)注，因為其背后都關(guān)乎一個趨勢。

一是有保險公司近期備案的個別保險產(chǎn)品預(yù)定利率僅有1.75%。盡管這只是個例，但保險產(chǎn)品預(yù)定利率從3%降為2.75%必然成為更多險企的選擇。

7月初泰康人壽剛剛推出的“泰康尊享世家（增額版）2024終身壽險”的預(yù)定利率就是2.75%，這也是首批預(yù)定利率2.75%的保險產(chǎn)品。

顯然，在低利率市場環(huán)境下，保險公司投資端承壓，為防范利差損風(fēng)險，下調(diào)結(jié)算利率是大勢所趨。

另一件事是保險分支機(jī)構(gòu)仍呈現(xiàn)凈退出態(tài)勢。

據(jù)金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年7月1日，共有848家保險分支機(jī)構(gòu)退出市場。其中，人身險分支機(jī)構(gòu)520家、產(chǎn)險分支機(jī)構(gòu)328家。對比上年同期數(shù)據(jù)，裁撤速度有所放緩——2024年上半年，中國保險分支機(jī)構(gòu)裁撤數(shù)減少了192家，同比下降18.46%。

看似不相關(guān)的兩件事，其實背后都指向一個方向，那就是險企正主動擯棄粗放式做大規(guī)模的模式，積極尋求高質(zhì)量成長路徑。

產(chǎn)品預(yù)定利率的確定和管理，關(guān)乎人身險公司的資fSehHr4yO8pDrfZyPL4aAdQOS3xIGCfvYAZlNPU8xv4=產(chǎn)負(fù)債管理能力。2023年，監(jiān)管部門對人身險公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求普通產(chǎn)品預(yù)定利率上限為3%、分紅產(chǎn)品上限為2.5%、萬能產(chǎn)品保證利率上限為2%，于是保險公司于當(dāng)年8月1日前停售了預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品。

而這次的預(yù)定利率下調(diào)，主要是險企的自發(fā)行為。從監(jiān)管引導(dǎo)到主動調(diào)降，意味著保險公司在經(jīng)營思路上發(fā)生了革命性的轉(zhuǎn)變——放棄“規(guī)模”思路，將防范利差損、優(yōu)化負(fù)債成本管理作為業(yè)務(wù)拓展的底層邏輯。

事實上，保險機(jī)構(gòu)只有強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌聯(lián)動機(jī)制，不斷健全保險產(chǎn)品定價機(jī)制，及時因應(yīng)利率和資產(chǎn)市場變化趨勢調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，才能夠有效防范利差損風(fēng)險。

從海外經(jīng)驗來看，日本壽險行業(yè)也長期面臨低利率甚至負(fù)利率環(huán)境，其核心解決路徑包括加大海外投資與下調(diào)預(yù)定利率。在中國實施外匯管制的當(dāng)下，中國險企通過海外投資提升投資收益有相當(dāng)大的難度，因此下調(diào)預(yù)定利率必然成為人身險行業(yè)緩解利差損的必然選擇。

本期我們關(guān)注中國市場上外資險企布局和經(jīng)營情況，可以清楚地看到，外資險企在發(fā)展路徑的選擇上，通常是“先質(zhì)后量”。而這也恰好是未來中國保險行業(yè)必須夯實的”成長內(nèi)涵”。