2024年7月15日至18日，黨的二十屆三中全會在北京召開。會議審議通過了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，明確健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系，深化金融體制改革。

金融體制改革是宏觀而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，深化金融體制改革，既需立足國情走中國特色現(xiàn)代化道路，亦需科學(xué)研判助力社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展。投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能應(yīng)如何健全？貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制應(yīng)如何暢通？金融法的制定應(yīng)綜合考慮哪些因素？清華大學(xué)五道口金融學(xué)院金融發(fā)展與監(jiān)管科技研究中心主任、華夏銀行原行長張健華長期致力于金融改革、金融監(jiān)管、貨幣銀行理論等領(lǐng)域研究，就黨的二十屆三中全會明確的深化金融體制改革相關(guān)話題，他接受了本刊記者專訪。

健全金融市場 激發(fā)主體活力

記者：黨的二十屆三中全會再次提出，深化金融體制改革。在改革開放40余年后，多種市場主體并駕齊驅(qū)，實現(xiàn)投資與融資的協(xié)調(diào)、激發(fā)各類市場主體活力，我國金融市場還有哪些健全完善空間？

張健華：首先要加快多層次資本市場建設(shè)，不斷提高保險密度和保險深度，平衡協(xié)調(diào)低風(fēng)險偏好資金供給體系與創(chuàng)新發(fā)展高風(fēng)險融資需求之間的關(guān)系，培育長期、耐心資本。目前我國銀行業(yè)占金融業(yè)總資產(chǎn)的90%以上，而銀行資金以債務(wù)工具為主，雖然銀行業(yè)的快速發(fā)展對于我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展起到了不可或缺的支撐作用，但同時也是全社會杠桿率不斷上升、銀行業(yè)風(fēng)險不斷累積的重要原因。此外，我國已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新帶來的新質(zhì)生產(chǎn)力提升是未來發(fā)展的動力源?？萍紕?chuàng)新過程通常是長期的，且創(chuàng)新活動往往存在較大的不確定性，其融資需求與資本市場的高風(fēng)險高收益投資偏好更加適配。我國目前銀行主導(dǎo)型的金融體系風(fēng)險偏好相對較低，資本市場整體規(guī)模占比較小，這種金融體系下的資金供給模式不利于滿足科技創(chuàng)新活動的融資需求。要想有效降低全社會的杠桿率和金融風(fēng)險，鼓勵創(chuàng)新，必須加快發(fā)展多層次資本市場，提高保險業(yè)務(wù)的覆蓋面，在充分發(fā)揮保險業(yè)保障功能的同時，培育壯大對創(chuàng)新更加友好的長期、耐心資本。

其次要在金融市場的調(diào)節(jié)中更多發(fā)揮利率的價格杠桿作用。這里有兩方面含義。一是央行在宏觀調(diào)控中更加突出利率的作用，更多地通過利率機(jī)制引導(dǎo)全社會的資源配置。二是對于金融體系中需要重點支持和鼓勵的領(lǐng)域同樣要堅持市場化的方向，理順資金價格體系，體現(xiàn)風(fēng)險和收益匹配原則。如民營和小微企業(yè)（二者高度重合）融資難、民營經(jīng)濟(jì)得到的金融資源與其貢獻(xiàn)差距巨大，這是公認(rèn)的事實，但同時民營和小微企業(yè)違約率和不良率高也是不爭的事實。這既與多數(shù)民營企業(yè)既缺資本和人才、又不掌握核心技術(shù)等內(nèi)因有關(guān)，也與絕大多數(shù)民企處于高度競爭領(lǐng)域、又無國家信用背書等體制性問題相關(guān)，同時與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部考核及評價體系等機(jī)制性問題有關(guān)。要解決這一突出問題，必須綜合施策，真正做到“兩個毫不動搖”，其中利率市場化是金融系統(tǒng)可以采取的最重要舉措之一。

再次要加大對投資者和存款人等金融消費者保護(hù)力度，金融機(jī)構(gòu)要加大產(chǎn)品創(chuàng)新能力和適當(dāng)銷售能力。應(yīng)創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，對上市公司和公開發(fā)行債務(wù)工具的機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管和市場紀(jì)律約束，確保其為投資者創(chuàng)造價值，提供好的投資標(biāo)的。金融機(jī)構(gòu)在此過程中要切實履行好主體責(zé)任，為不同需求、不同風(fēng)險偏好的投資者、投保人或儲蓄者提供合適的產(chǎn)品。只有確保投資人利益，滿足融資者需求才具有可持續(xù)性。

完善貨幣政策 暢通傳導(dǎo)機(jī)制

記者：加快完善中央銀行制度、暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，是深化金融體制改革的一項重要內(nèi)容。我國中央銀行通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貸款等對貨幣供給的調(diào)控，既是與國際通行貨幣政策工具相統(tǒng)一的，也是與市場經(jīng)濟(jì)體制相適配的，這種貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，在中國特色社會主義市場環(huán)境下的具體實施過程中，出現(xiàn)了哪些“堵點”亟待疏通，又應(yīng)當(dāng)如何疏通？

張健華：中央銀行制度是一國金融體系中最重要的制度安排，貨幣政策是中央銀行最主要的職能。我國央行經(jīng)過多年實踐，已經(jīng)形成了一套與中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)基本適應(yīng)的貨幣政策調(diào)控體系和調(diào)控工具，但也存在數(shù)量型工具運用過多、價格型工具使用不足的問題，這就導(dǎo)致我國的貨幣政策仍是以直接調(diào)控為主，并帶來以下問題。

第一，金融體系的市場化程度會影響間接傳導(dǎo)貨幣政策工具的傳導(dǎo)效率，有必要研究進(jìn)一步適當(dāng)提升金融體系的市場化程度。

第二，間接傳導(dǎo)的貨幣政策在全國層面高度統(tǒng)一，并未充分針對不同區(qū)域發(fā)展特點進(jìn)行靈活調(diào)整，可研究完善針對不同地區(qū)的結(jié)構(gòu)性間接傳導(dǎo)貨幣政策工具。

第三，部分結(jié)構(gòu)性貨幣政策強(qiáng)調(diào)對小微企業(yè)、綠色項目和科技創(chuàng)新等方面的支持，但該類貸款風(fēng)險較高，銀行機(jī)構(gòu)對其風(fēng)險識別能力有待提升，結(jié)構(gòu)性貨幣政策為銀行機(jī)構(gòu)帶來的低資金成本仍難以抵消其潛在資產(chǎn)損失。為暢通這類結(jié)構(gòu)性貨幣政策的有效傳導(dǎo)，銀行機(jī)構(gòu)自身需加強(qiáng)金融科技等的應(yīng)用，拓展和完善信評模式，針對各類融資約束較高的項目和企業(yè)提升風(fēng)險管理能力。

強(qiáng)化頂層設(shè)計 健全法律體系

記者：制定金融法是深化金融體制改革的一項重要任務(wù)。金融法若是作為金融監(jiān)管頂層設(shè)計中的上位法出臺，應(yīng)當(dāng)如何明確具有全局性、基礎(chǔ)性、普適性的規(guī)則，才能兼顧金融市場的健康與安全、穩(wěn)定與活力？

張健華：由于金融市場具有多樣性和復(fù)雜性等特點，制定一部全面覆蓋金融活動的金融法，作為金融監(jiān)管的頂層設(shè)計，確實是一項復(fù)雜而重要的任務(wù)，需要綜合考慮多方面因素。

一是要與現(xiàn)有金融法律法規(guī)做好有效銜接。經(jīng)過多年發(fā)展和不斷完善，我國已形成了一整套涵蓋銀行、證券、保險等主要金融行業(yè)的法律體系和復(fù)雜的監(jiān)管法規(guī)，如果要制定一部涵蓋所有金融活動的金融大法，首先要解決好與現(xiàn)有法律體系的銜接問題。

二是要明確金融活動的定義和范圍。金融法應(yīng)當(dāng)明確界定何為金融活動，包括但不限于銀行業(yè)務(wù)、證券交易、保險服務(wù)等，確保所有金融活動都能得到適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。

三是要明確金融法的基本原則。制定金融法時，需要確立金融市場的基本運行原則，包括公平、透明、規(guī)范和有序等。這些原則應(yīng)貫穿于金融市場的各個環(huán)節(jié)，確保市場參與者在平等的條件下進(jìn)行交易，信息得到充分披露，市場行為得到規(guī)范，市場秩序得到維護(hù)。

四是要完善金融監(jiān)管體系。金融法應(yīng)明確金融監(jiān)管的職責(zé)、權(quán)限和程序，構(gòu)建一個全面、協(xié)調(diào)、有效的金融監(jiān)管體系。例如，明確金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置、職責(zé)和權(quán)限；賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)必要的檢查、調(diào)查和處罰權(quán)；建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，確保各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)同工作。此外，制定金融法時，還應(yīng)該充分考慮市場實際情況，平衡創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，既要鼓勵金融創(chuàng)新以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又要確保創(chuàng)新不會帶來不可控的風(fēng)險。

五是要強(qiáng)化風(fēng)險防控機(jī)制。金融法M8liEir/BcuzGAKSmVi7GQ==應(yīng)包含對金融市場風(fēng)險的識別、評估和控制機(jī)制來監(jiān)控金融市場的各種潛在風(fēng)險，并制定明確的金融危機(jī)應(yīng)對策略和救助機(jī)制。

六是要保護(hù)金融消費者權(quán)益。金融法應(yīng)加強(qiáng)對金融消費者權(quán)益的保護(hù)，制定嚴(yán)格的消費者和投資者保護(hù)條款，例如明確金融消費者的基本權(quán)利，建立投訴和糾紛解決機(jī)制，實施嚴(yán)格的信息披露和透明度要求等，確保金融消費者在金融交易中受到公平對待。

七是要加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)與合作。金融法應(yīng)考慮與國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的協(xié)調(diào)一致，包含國際合作條款，便于跨境監(jiān)管合作和危機(jī)應(yīng)對。

當(dāng)然，立法過程中還應(yīng)廣泛征求社會各界的意見，包括金融機(jī)構(gòu)、消費者團(tuán)體、學(xué)術(shù)界及國際組織等，以確保法律的全面性和有效性。

立足中國接軌國際 建設(shè)現(xiàn)代金融體系

記者：立足我國已經(jīng)并正在發(fā)生深刻變革的金融體系，您對中國特色現(xiàn)代金融體系的未來有怎樣的預(yù)期？

張健華：在全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的大背景下，建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系顯得尤為重要。作為中國式現(xiàn)代化的一部分，中國特色現(xiàn)代金融體系的建設(shè)，將致力于打造一個既符合中國國情，又能與國際接軌，同時具備高效、穩(wěn)健、開放、包容和創(chuàng)新特點的金融體系。

一是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力將繼續(xù)增強(qiáng)。金融體系將更加緊密地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，圍繞金融“五篇大文章”和新質(zhì)生產(chǎn)力，通過信貸政策、資本市場等手段，支持制造業(yè)、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等國家發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

二是金融體系的市場化改革將繼續(xù)深化。利率、匯率等關(guān)鍵金融要素將更多地由市場供求決定，減少行政干預(yù)，以此提高資源配置的效率。金融市場的準(zhǔn)入和退出機(jī)制也將更加市場化，強(qiáng)化競爭，優(yōu)勝劣汰，以便提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

三是金融業(yè)的法治化建設(shè)將繼續(xù)加強(qiáng)。進(jìn)一步全面深化改革的六大原則之一便是堅持全面依法治國，因此金融業(yè)的法律法規(guī)將繼續(xù)完善，金融活動的法治化水平將持續(xù)提升，并通過增強(qiáng)法律的可操作性和執(zhí)行力，打擊金融犯罪，為各類市場參與者提供穩(wěn)定、可預(yù)期的法律環(huán)境，從而保護(hù)金融消費者權(quán)益，維護(hù)金融市場秩序。

四是金融市場的國際化水平將更加開放。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善，未來金融市場將更加開放和國際化，通過“引進(jìn)來”和“走出去”，吸引更多的國際投資者和金融機(jī)構(gòu)參與我國金融市場，鼓勵中資金融機(jī)構(gòu)走出去，深度參與國際金融市場。同時，還將加強(qiáng)與其他國家和國際組織在金融領(lǐng)域的交流與合作，以便提升我國在全球金融治理中的話語權(quán)和國際影響力。

五是金融普惠性程度將繼續(xù)顯著提升。金融作為國民經(jīng)濟(jì)的血脈，必須堅持以人民為中心的發(fā)展思想。未來，金融體系將更加注重金融服務(wù)的普惠性和便捷性，借助金融科技的力量，拓展普惠金融服務(wù)，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面，提高金融服務(wù)的可及性和公平性，特別是對小微企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)的金融支持，努力讓更多金融資源惠及全社會。

六是金融生態(tài)將更加數(shù)字化和智能化。數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，為金融行業(yè)提供了強(qiáng)大的工具，使得金融服務(wù)可以更加高效、便捷和個性化。未來金融行業(yè)將繼續(xù)充分利用數(shù)字化、智能化等現(xiàn)代技術(shù)手段，推動金融領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，重塑整個金融生態(tài)。

總之，中國特色現(xiàn)代金融體系的未來將是更加市場化、法治化、國際化、普惠化和數(shù)字化的，它將為中國乃至全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。

理解金融強(qiáng)國建設(shè) 圖書出版助力讀者

記者：您領(lǐng)銜撰寫的圖書《金融強(qiáng)國》即將由人民日報出版社出版，這本圖書的主要架構(gòu)如何，適合哪些讀者閱讀？

張健華：2023年10月召開的中央金融工作會議正式提出了建設(shè)金融強(qiáng)國的戰(zhàn)略目標(biāo)，本書也是在此背景下受邀撰寫的。本書按照“過去—現(xiàn)在—未來”的邏輯主線，共分8章內(nèi)容依次展開論述。

第一章站在過去的角度，回顧了金融的起源與發(fā)展，并選取了歷史上依次出現(xiàn)的荷蘭、英國和美國3個金融強(qiáng)國，梳理了其發(fā)展的大體歷程。第二章點出了金融強(qiáng)國應(yīng)該具備的幾個典型特征，其中以習(xí)近平總書記在省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上定義的六大核心關(guān)鍵要素為主，即強(qiáng)大的貨幣、強(qiáng)大的中央銀行、強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)、強(qiáng)大的國際金融中心、強(qiáng)大的金融監(jiān)管、強(qiáng)大的金融人才隊伍。在此基礎(chǔ)上，我們又概括添加了其他幾個相關(guān)特征，例如，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、高效的金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力、穩(wěn)定的金融發(fā)展環(huán)境、自主的金融掌控能力等。隨后的第三章至第七章，就是站在現(xiàn)在的角度，基于這幾個典型特征，分別分析當(dāng)前我國金融業(yè)在這些方面的發(fā)展現(xiàn)狀。第八章是站在未來的角度，指出了我國邁向金融強(qiáng)國之路可供采取的主要舉措，而且金融強(qiáng)國建設(shè)并非一蹴而就，而是久久為功，在提出具體舉措時注重體現(xiàn)分階段、分目標(biāo)，循序漸進(jìn)的發(fā)展之路。

縱觀全書，本書所倡導(dǎo)的理念認(rèn)為金融強(qiáng)國的“強(qiáng)”既是形容詞，代表著金融市場的繁榮、金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大、金融監(jiān)管的完善、國際金融地位的提升，這個“強(qiáng)”更是一個動詞，要讓金融更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于廣大人民群眾，助力經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

具體到讀者群體，本書既可以作為金融領(lǐng)域的專業(yè)讀物，也可以作為普及金融知識、提高公眾金融素養(yǎng)的讀物，適合金融行業(yè)的從業(yè)者、政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員、學(xué)術(shù)界的研究人員和學(xué)生以及對金融領(lǐng)域感興趣的社會各界人士。相信通過閱讀本書，讀者能夠深入理解金融強(qiáng)國建設(shè)的理論依據(jù)、實踐經(jīng)驗以及未來發(fā)展方向。