《動態(tài)》：青島港（601298）發(fā)布公告稱，公司收到上海證券交易所出具的《關(guān)于受理青島港國際股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請的通知》，重大重組方案已獲上交所受理。在近期新政背景下，公司并購重組項目是否有望加速推進？

孔銘：2024年9月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，提出支持傳統(tǒng)行業(yè)上市公司并購同行業(yè)或上下游資產(chǎn)、建立重組簡易審核程序、精簡審核流程、縮短審核注冊時間等內(nèi)容。

自2019年山東省港口集團設(shè)立后，先后整合了省內(nèi)青島港、日照港、煙臺港、渤海灣港四大港口集團。為解決上市公司和集團下屬企業(yè)間的同業(yè)競爭問題，此前青島港發(fā)布公告稱，擬發(fā)行股份及現(xiàn)金購買山東省港口集團下屬日照港集團和煙臺港集團油品碼頭資產(chǎn)。該項目也是“并購6條”發(fā)布后上交所受理的首個并購重組項目，受益于本次新政出臺，后續(xù)落地速度有望加快。

根據(jù)9月27日公司公布的更新草案，本次重組方案已經(jīng)上市公司股東大會審議通過，并取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門授權(quán)機構(gòu)山東省港口集團批準，尚需上海證券交易所審核通過以及中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊后方可實施。

《動態(tài)》：此次并購重組交易后公司將如何受益？

孔銘：根據(jù)青島港公布的交易草案，公司擬向日照港集團、煙臺港集團發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買油品公司100%股權(quán)、日照實華50.00%股權(quán)、聯(lián)合管道53.88%股權(quán)、港源管道51.00%股權(quán)；標的資產(chǎn)交易對價共計94.4億元，其中股份對價48.1億元、現(xiàn)金對價46.3億元。本次交易完成后，山東省港口集團分別通過青島港集團、煙臺港集團持有公司50.15%、10.08%股份，合計持有公司60.23%股份，提升4.46個百分點。

本次整合的主要是日照港和煙臺港的油品碼頭和管道資產(chǎn)，擬收購的資產(chǎn)與公司現(xiàn)有液體散貨碼頭相關(guān)業(yè)務(wù)有著顯著的協(xié)同效應(yīng)，有助于公司完善港區(qū)地理位置布局，整合客戶資源、擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額。

另外，當前方案與2023年公布的最初方案相比，盈利能力偏弱的干散雜貨港口及配套業(yè)務(wù)標的資產(chǎn)，增加了自前次預案公告后盈利及建設(shè)進度提升較快的液體散貨港口裝卸及配套業(yè)務(wù)相關(guān)標的資產(chǎn)，資產(chǎn)盈利水平明顯提升。據(jù)中泰證券測算，基于2023年財務(wù)數(shù)據(jù)，公司擬收購資產(chǎn)標的ROE水平約為11.7%，高于同期其他港口上市公司的水平。根據(jù)公司備考數(shù)據(jù)，不考慮募集配套資金的影響，本次交易完成后，公司2023年EPS從0.76元/股提升至0.80元/股，增長5.20%，2024一季度EPS從0.20元/股提升至0.21元/股，增長3.78%。

《動態(tài)》：公司今年業(yè)績情況如何？

孔銘：上半年公司實現(xiàn)營收90.7億元，同比下降1.0%；實現(xiàn)毛利33.8億元，毛利率37.2%，較去年同期提升0.4個百分點；實現(xiàn)歸屬凈利潤26.4億元，同比增長3.0%。分季度看，2024年第二季度實現(xiàn)營收46.4億元，同比增長0.7%；實現(xiàn)歸屬凈利潤13.2億元，同比增長1.6%。

二季度公司集裝箱吞吐量增速有所下降，但集裝箱板塊業(yè)績上半年錄得23.1%的增長率，展現(xiàn)成長性。液體散貨板塊受到宏觀需求疲軟以及周邊港口投產(chǎn)而承壓，不過在山東港口整合的背景下，隨著日照和煙臺港優(yōu)質(zhì)油品及管道資產(chǎn)注入，公司將實現(xiàn)對山東省優(yōu)質(zhì)油品碼頭的一體化整合，支撐液體散貨板塊業(yè)績穩(wěn)定性。