摘要：在全面深化改革的環(huán)境中，伴隨我國(guó)城市化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)城投公司的經(jīng)濟(jì)得到了更多高速發(fā)展的機(jī)會(huì)，現(xiàn)已逐漸成為推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。盡管城投公司在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，于促進(jìn)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提高就業(yè)率等層面上具備重要的價(jià)值，但仍有部分公司在融資模式上存在發(fā)展問(wèn)題。作為一個(gè)帶有中國(guó)特色的產(chǎn)物，在當(dāng)前企業(yè)深化改革的背景下，面對(duì)融資問(wèn)題，城投公司要實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的目標(biāo)，就要對(duì)融資模式加以創(chuàng)新，對(duì)融資問(wèn)題進(jìn)行深入調(diào)查分析，積極尋找最優(yōu)的融資模式創(chuàng)新方法，制訂出更具針對(duì)性的計(jì)劃。鑒于此，文章圍繞城投公司的實(shí)際情況，介紹了五項(xiàng)主要融資途徑，分析了融資模式實(shí)施四方面影響因素，詳細(xì)提出了五條融資模式的創(chuàng)新措施。

關(guān)鍵詞：城投公司；融資模式；創(chuàng)新措施；影響因素；融資途徑

一、引言

在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，城投公司在其中發(fā)揮著重要的作用，但傳統(tǒng)的融資模式已經(jīng)難以滿足城投公司的資金需求，例如銀行貸款或者債券發(fā)行雖然能夠解一時(shí)之急，但在當(dāng)前環(huán)境復(fù)雜多變、金融市場(chǎng)波動(dòng)頻繁的背景下，這些融資手段存在著較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性和局限性，使得城投公司面臨著融資困境。因此，需要城投公司能夠跳出傳統(tǒng)思維框架，對(duì)更加多元且靈活的融資模式進(jìn)行探索，這不僅關(guān)系著城投公司的生存和發(fā)展，同時(shí)也影響著地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。所以，對(duì)城投公司的融資模式創(chuàng)新進(jìn)行探討是非常必要的。

二、城投公司主要融資途徑

（一）財(cái)政資金

財(cái)政資金是城投公司發(fā)展的早期階段中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金方面的關(guān)鍵來(lái)源，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，除了具有投資額度較大的特點(diǎn)以外，建設(shè)周期還相對(duì)較長(zhǎng)，無(wú)法依賴于自身的運(yùn)營(yíng)獲得收入?；趯?duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，城投公司與政府部門(mén)間的往來(lái)賬款，容易存在隱性債務(wù)。

（二）銀行貸款

銀行貸款是城投公司融資的主要方法，可用于緩解城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在資金上的問(wèn)題，通常來(lái)自商業(yè)銀行，發(fā)揮出商業(yè)銀行自身的手續(xù)規(guī)范靈活、資金可靠穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，但因自身經(jīng)營(yíng)受到限制，存款準(zhǔn)備金率對(duì)貸款規(guī)模產(chǎn)生直接影響，具有不確定性。另一類貸款則來(lái)源于國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)的大額貸款，采用市場(chǎng)建設(shè)的方法完成政府發(fā)展的任務(wù)，可用于彌補(bǔ)城投公司制度、體制等方面的漏洞。

（三）股權(quán)融資

股權(quán)融資無(wú)須對(duì)獲得的資金還本付息。公司在對(duì)外借款時(shí)用債券資金發(fā)行股票等方式，可以有效避免債權(quán)人存在損失，并維護(hù)公司的整體形象。再加上股權(quán)投資和債券性融資具有一定差異，籌集得到的資金成為城投公司發(fā)展所需的永久性資金，可作為公司長(zhǎng)期建設(shè)使用，可以滿足對(duì)資金持續(xù)性的需要，但資本帶有逐利性。若城投公司采取股票發(fā)行的方法，所投資的項(xiàng)目就需要具備穩(wěn)定的收益，但由于城投公司的項(xiàng)目大多為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具備公益屬性，此時(shí)便要適當(dāng)承接營(yíng)利性項(xiàng)目。

（四）企業(yè)債券

企業(yè)債券的發(fā)行主要特征為主動(dòng)性、靈活性，由于融資成本較低，只需要政府按照經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、宏觀政策等，制訂發(fā)行計(jì)劃，完成審批的任務(wù)，在獲批后便可安排融資計(jì)劃。債券的發(fā)行可籌集到較多資金，使用期限較長(zhǎng)，符合我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況，推動(dòng)了城投公司的健康運(yùn)行。

（五）土地開(kāi)發(fā)

有償使用土地、統(tǒng)一收購(gòu)儲(chǔ)備的模式，將有益于增加土地供給、盤(pán)活存量土地，以及提高土地利用效果、解決建設(shè)土地供求不均衡等問(wèn)題，使土地市場(chǎng)得到更多規(guī)范的機(jī)會(huì)。但在前期開(kāi)發(fā)中，通常對(duì)于資金規(guī)模提出了一定的要求，政府財(cái)政通常選擇撥付部分資金的方式，在土地制度實(shí)施前期，保證城投公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，但無(wú)法滿足土地收購(gòu)儲(chǔ)備的資金量需求。

三、城投公司融資模式創(chuàng)新的必要性及具體思路

（一）必要性

國(guó)家政策對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管力度不斷加大，增強(qiáng)各大經(jīng)營(yíng)板塊的融資能力勢(shì)在必行，制止各種違法違規(guī)的融資方式，通過(guò)不斷拓展城投公司的融資模式，促進(jìn)其融資水平的提升，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，避免集中化影響城市基礎(chǔ)建設(shè)。現(xiàn)行國(guó)家金融政策對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目貸款要求資本金達(dá)到20%，且應(yīng)保證審批手續(xù)齊全，有必要的還應(yīng)抵押相應(yīng)物品。在公司融資達(dá)到一定規(guī)模的情況下，有效資產(chǎn)全部用盡，要繼續(xù)進(jìn)行融資，應(yīng)優(yōu)化融資模式，并注重融資成本的控制，避免融資成本過(guò)高導(dǎo)致公司面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，城投公司融資模式的創(chuàng)新較為必要，只有具備較強(qiáng)的融資能力，才能在發(fā)展中站穩(wěn)腳跟。

（二）思路

城投公司在融資模式創(chuàng)新的過(guò)程中，作為提升公司融資能力的重要工作，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有融資模式進(jìn)行創(chuàng)新，主動(dòng)探索更加適應(yīng)公司的融資模式，嚴(yán)格遵循低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、高效益的融資模式，實(shí)現(xiàn)公司融資活動(dòng)的可持續(xù)進(jìn)行，避免受融資不合規(guī)、不合理因素限制。因此，在融資模式創(chuàng)新中，應(yīng)事先理清融資思路，在現(xiàn)有公司業(yè)務(wù)體系中了解對(duì)融資的需求，對(duì)于土地儲(chǔ)備開(kāi)發(fā)核心業(yè)務(wù)，應(yīng)圍繞價(jià)值的提升所開(kāi)展，選擇必要的手段實(shí)現(xiàn)資源資產(chǎn)化、資本資產(chǎn)化，引入更多的社會(huì)投資，促進(jìn)公司融資能力的提升。

四、城投公司融資模式實(shí)施的影響因素

（一）環(huán)境方面

在融資模式創(chuàng)新中，城投公司容易受到社會(huì)、投資、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)等環(huán)境因素的影響，屬于影響融資的關(guān)鍵因素，城投公司要做好優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)的分析工作。其中，優(yōu)勢(shì)通常集中在業(yè)務(wù)多元化、政府重視、信譽(yù)優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)豐富等層面，劣勢(shì)主要為現(xiàn)金流有待改善，無(wú)法為項(xiàng)目提供充足資金等方面。雖然政府較為重視城投公司的資本運(yùn)營(yíng)和融資活動(dòng)，為其提供了綠色通道，但在資產(chǎn)權(quán)證辦理方面仍然面臨困難，影響后續(xù)工作的順利實(shí)施。

（二）資源方面

政府通常按照當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀規(guī)劃和存在的具體問(wèn)題，在社會(huì)資源統(tǒng)籌規(guī)劃上，改進(jìn)和調(diào)整治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。作為參與到當(dāng)?shù)匕l(fā)展的主體之一，政府應(yīng)當(dāng)為城投公司提供市場(chǎng)資源、資金方面的支持。如果在投資活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中，城投公司和政府方面不能有效利用資源，就會(huì)造成有效凈資產(chǎn)價(jià)值下降。例如，城投公司在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，需要根據(jù)相關(guān)要求計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，但由于政府在凈資產(chǎn)占有率上設(shè)置了一定的限制，這就使得城投公司無(wú)法達(dá)到預(yù)期的融資額度。

（三）政策方面

城投公司在發(fā)展過(guò)程中，涉及多種類型經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)資金的需求較高，但由于在投資決策等方面受政策影響較大，無(wú)法實(shí)現(xiàn)深層次的改革與創(chuàng)新，制定更加科學(xué)的發(fā)展模式。城投公司需要在追求社會(huì)效益最優(yōu)化前提下，根據(jù)政府宏觀調(diào)控和總體戰(zhàn)略部署開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這對(duì)城投公司的發(fā)展產(chǎn)生了影響。在追求社會(huì)效益與自身經(jīng)濟(jì)利益上可能會(huì)存在矛盾沖突，證明城投公司在現(xiàn)有的政策引導(dǎo)下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)，與當(dāng)代企業(yè)應(yīng)遵循的自主經(jīng)營(yíng)原則存在矛盾。

（四）管理方面

作為城市化建設(shè)的重要載體，城投公司的經(jīng)營(yíng)和融資應(yīng)更加注重規(guī)范性和合規(guī)性，以制度化來(lái)確保各項(xiàng)工作的有序?qū)嵤３峭豆緫?yīng)該積極響應(yīng)和貫徹落實(shí)融資政策，以防發(fā)生經(jīng)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)展的一切業(yè)務(wù)活動(dòng)，都要遵守相應(yīng)的法律法規(guī)，配合強(qiáng)化管理工作的開(kāi)展，對(duì)融資決策的科學(xué)性起到了決定性作用。城投公司的管理層、決策者均要按照當(dāng)?shù)匕l(fā)展規(guī)劃，以及各種政策性要求，把握內(nèi)部管理因素和發(fā)展方向，在資金的吸納、使用上制定出科學(xué)的流程，保證資金得到高效利用。

五、城投公司融資模式的創(chuàng)新措施

（一）完善公司治理結(jié)構(gòu)，宏觀戰(zhàn)略指引融資

在制訂融資方案最初環(huán)節(jié)中，城投公司更要顧及管理和治理結(jié)構(gòu)的合理性，維持了方案的可行性。要求城投公司轉(zhuǎn)變以往的公司治理結(jié)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目類型進(jìn)行合理劃分，使用最適宜的融資模式，肩負(fù)起城市融資和城市建設(shè)的重?fù)?dān)，可以按照市場(chǎng)需要和當(dāng)?shù)匕l(fā)展局勢(shì)，設(shè)計(jì)出適應(yīng)自身需求的融資計(jì)劃。應(yīng)依據(jù)自身融資職能轉(zhuǎn)變公司治理模式，如在國(guó)有出資代表機(jī)構(gòu)的控制下，不斷完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，用公開(kāi)選聘的模式成立集團(tuán)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、政策執(zhí)行監(jiān)管會(huì)等，在制訂融資計(jì)劃時(shí)，要維持三者間意見(jiàn)的高度一致，吸取來(lái)自基層工作人員的意見(jiàn)，使上層的融資決議同下層的執(zhí)行工作開(kāi)展相照應(yīng)，讓融資模式在實(shí)施中更加流暢。除此之外，在選擇融資模式之時(shí)，容易受到來(lái)自公司經(jīng)營(yíng)、管理模式的影響，管理層若想切實(shí)增加融資途徑，則要做到精準(zhǔn)定位公司發(fā)展戰(zhàn)略，可在差異性的時(shí)期內(nèi)引領(lǐng)融資。城投公司進(jìn)入資本市場(chǎng)需要不斷創(chuàng)新融資模式，可考慮增加專業(yè)化的融資戰(zhàn)略分析部門(mén)，明確融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，在分析對(duì)比多種融資模式后，基于公司戰(zhàn)略定位不斷拓展融資渠道。城投公司還應(yīng)當(dāng)留意戰(zhàn)略和決策實(shí)施的科學(xué)性，響應(yīng)政府頒布的融資政策，充分發(fā)揮出市場(chǎng)機(jī)制的作用，使城投公司的融資和投資能力得以同步提升。比如，采用土地融資的方法進(jìn)行資金吸納，或者在遵守法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，進(jìn)入到證券市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)快速上市的目標(biāo)，擴(kuò)大股本籌資的規(guī)模，在不出現(xiàn)負(fù)債問(wèn)題的條件下，保證融資成本受到合理管控，可以在滿足基本資金需要的同時(shí)，確保投資項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)行。

（二）始終遵循市場(chǎng)規(guī)律，全面創(chuàng)新融資方式

為了達(dá)到提高城投公司市場(chǎng)化程度的目的，需要始終按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和內(nèi)在規(guī)律，對(duì)融資方式加以創(chuàng)新。在對(duì)傳統(tǒng)融資模式改革之時(shí)，應(yīng)該理性突破以往管理體制上的局限，轉(zhuǎn)化為具有純經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的公司，完成自主經(jīng)營(yíng)和決策的轉(zhuǎn)型任務(wù)。從市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)角度進(jìn)行分析，投資項(xiàng)目的實(shí)施應(yīng)有充足的資金保障，綜合考慮內(nèi)外環(huán)境因素，合規(guī)開(kāi)展各項(xiàng)工作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一。與此同時(shí)，城投公司還要懂得將各類業(yè)務(wù)資源加以整合，解決以往政府對(duì)于金融、行政上投入資產(chǎn)存在的局限，以及資源無(wú)法得到充分利用的問(wèn)題，考慮到產(chǎn)業(yè)的合理分類，在強(qiáng)化資源統(tǒng)籌規(guī)劃的情況下，讓各個(gè)行業(yè)資源朝著優(yōu)勢(shì)公司的方向聚集，能夠真正促進(jìn)城投公司的穩(wěn)定發(fā)展。比如，可以通過(guò)上市的方法實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的目標(biāo)，原因在于城投公司參與股權(quán)投資是時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，能夠拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加公司盈利，達(dá)到自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的目的。該方式具有無(wú)負(fù)擔(dān)性、不可逆性、長(zhǎng)期性的特征，獲得的資金若沒(méi)有到還款期限，可不必承擔(dān)到期還款的風(fēng)險(xiǎn)與固定的股利負(fù)擔(dān)。城投公司可在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)售，即經(jīng)由上市增發(fā)與配股，或者采取私募發(fā)售的方式，自主尋找既定投資人，鼓勵(lì)投資人增資入股。若城投公司可以成功上市，便能夠在發(fā)行股票后籌集更多資金，為后續(xù)融資提供更多便利條件，具有優(yōu)化公司法人結(jié)構(gòu)治理與規(guī)范化經(jīng)營(yíng)的作用。

（三）協(xié)調(diào)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，完善城投公司的戰(zhàn)略定位

自國(guó)家出臺(tái)清理地方融資平臺(tái)債務(wù)政策及規(guī)范銀行放貸后，融資的問(wèn)題不斷顯現(xiàn)，城投公司要在這種形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)有效融資，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有情況做好規(guī)劃工作，尤其是在國(guó)家政策性銀行的支撐下，應(yīng)優(yōu)化融資模式，并借助土地收益平衡市政基礎(chǔ)建設(shè)投資，為房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的順利開(kāi)展提供重要幫助。面對(duì)嚴(yán)峻的形勢(shì)加快城投公司轉(zhuǎn)型升級(jí)較為重要，鑒于城投公司與政府之間的聯(lián)系，公司改革不僅是自身的發(fā)展的使命和前景，同時(shí)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系密切。因此，在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)事先分析城投公司的功能和經(jīng)營(yíng)范圍，通過(guò)重新定位的方式支撐城投公司建立優(yōu)良資產(chǎn)，使公司具備造血功能，可以承擔(dān)公司發(fā)展中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而建立現(xiàn)代化融資體系，努力成為市場(chǎng)的主體。因此，結(jié)合城投公司近些年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及趨勢(shì)，要提升自身融資水平，在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)延續(xù)傳統(tǒng)的負(fù)債型融資方式，并踐行面向市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)理念，積極有效使用國(guó)債項(xiàng)目資金，合理利用土地政策及資產(chǎn)資源，以多種形式進(jìn)行優(yōu)化工作，使融資模式得到創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)全新的融資渠道，使公司融資能力得到提升，有著充足的資金儲(chǔ)備，為后續(xù)城投項(xiàng)目的建設(shè)提供重要支撐。

（四）開(kāi)拓新型融資模式，建立多元融資機(jī)制

第一，發(fā)揮出證券市場(chǎng)的力量，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)城投公司上市。現(xiàn)階段，已經(jīng)有更多政府和城投公司逐步意識(shí)到了市場(chǎng)化融資的重要性，加快了優(yōu)質(zhì)公司的上市速度。在市場(chǎng)化改革進(jìn)程穩(wěn)定推進(jìn)的背景下，政府需要為公司的上市創(chuàng)造更多優(yōu)良條件，城投公司則要發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的職責(zé)，讓運(yùn)營(yíng)情況良好的子公司，得到更多優(yōu)質(zhì)的實(shí)體建設(shè)項(xiàng)目，使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有所完善，獲得更多融資途徑。第二，使用產(chǎn)業(yè)投資基金融資。產(chǎn)業(yè)投資資金或稱為風(fēng)險(xiǎn)投資資金，當(dāng)城投公司未能滿足上市基本條件之時(shí)，便可采用產(chǎn)業(yè)投資資金的方法進(jìn)行融資。投融資平臺(tái)一方，應(yīng)當(dāng)在顧及我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀的情況下，按照重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，選擇低碳、綠色等類型的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注實(shí)業(yè)投資，當(dāng)滿足發(fā)展條件下便可建設(shè)投資資金。城投公司在風(fēng)險(xiǎn)防控規(guī)劃上，要按照不同類型分別設(shè)計(jì)出不同的防控措施，在改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度的基礎(chǔ)上，發(fā)揮出該制度應(yīng)有的價(jià)值。在資產(chǎn)管理上要注意托管制度的構(gòu)建，不得對(duì)外擔(dān)保和從事同金融有關(guān)產(chǎn)品的交易活動(dòng)，用以提高資金風(fēng)險(xiǎn)防控的成效。為了保證項(xiàng)目的正常運(yùn)作，城投公司還要采用分段投資的方法，使體系朝著標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展，在募集對(duì)象上不針對(duì)自然人，只關(guān)注法人，有利于實(shí)現(xiàn)防范資金和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。第三，采用債務(wù)轉(zhuǎn)換方法減少利息成本。債務(wù)轉(zhuǎn)換是指利用企業(yè)債券，獲得成本、利息較低的融資服務(wù)。在投融資平臺(tái)進(jìn)行項(xiàng)目選擇之時(shí)，便可經(jīng)由債務(wù)轉(zhuǎn)換模式的應(yīng)用降低利息成本，達(dá)成保值與增值的目標(biāo)。按照不同項(xiàng)目類型，優(yōu)選存在差異性的融資方法，形成多種融資機(jī)制，是風(fēng)險(xiǎn)防控與解決資金問(wèn)題的重要途徑。第四，運(yùn)用特許經(jīng)營(yíng)吸引民間資本。目前應(yīng)用范圍較大的TOT、BOT模式，能夠輔助政府改進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作，但政府只發(fā)揮了監(jiān)督特許經(jīng)營(yíng)的作用，未能全程參與。通過(guò)對(duì)社會(huì)資本構(gòu)成的分析可知，運(yùn)用特許經(jīng)營(yíng)吸引民間資本的方法，可以鼓勵(lì)私人參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，由此獲得更多資金來(lái)源，發(fā)揮出市場(chǎng)配置的作用。說(shuō)明政府要促進(jìn)民間資本投入基礎(chǔ)建設(shè)中，在技術(shù)上強(qiáng)化指導(dǎo)，盡量將風(fēng)險(xiǎn)下降到可控的范圍內(nèi)，為城投公司營(yíng)造出更加公平的資本環(huán)境。

（五）以風(fēng)險(xiǎn)控制為根基，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

政府部門(mén)不應(yīng)該過(guò)度干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而要做到在遵守市場(chǎng)機(jī)制的同時(shí)，推動(dòng)城投公司關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，用政策傾斜吸引更多民間資本，將經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加以分散。還要妥善處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和適度負(fù)債間的關(guān)系，制訂風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。城投公司可配合使用責(zé)任追究制度和財(cái)務(wù)預(yù)算方法，確保項(xiàng)目計(jì)劃和資金安排相適宜，組織專家對(duì)融資規(guī)模和償債能力加以合理評(píng)估，以防出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）強(qiáng)化公司造血功能，提升自身融資水平

為了擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，提高城投公司的融資水平，還要加強(qiáng)城投公司自身的造血功能，根據(jù)市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行狀態(tài)，完成資金籌集的任務(wù)。第一，建立良性還貸機(jī)制。要求城投公司健全償債臺(tái)賬，將所有貸款的還貸時(shí)間、金額加以等級(jí)，嚴(yán)格按照還貸額度制訂還款計(jì)劃，確定階段性的還貸目標(biāo)。加強(qiáng)非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目朝著準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)、純經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)型，在非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目中可結(jié)合公益作用和商業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的發(fā)揮，對(duì)于具備條件的項(xiàng)目增加經(jīng)營(yíng)性內(nèi)容，尋找非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)店面，深挖經(jīng)濟(jì)效益，提高此類資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)收能力，作為今后還貸來(lái)源之一。第二，利用內(nèi)源融資完善結(jié)構(gòu)。城投公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資金的管理，控制好財(cái)務(wù)收支，關(guān)注內(nèi)部資金流的融通。尤其要采用客戶信用度評(píng)定制度，及時(shí)做好應(yīng)收賬款的核對(duì)工作，以防發(fā)生拖欠和資金停滯的問(wèn)題。還要適當(dāng)調(diào)整長(zhǎng)短期債務(wù)結(jié)構(gòu)，可在公益性建設(shè)項(xiàng)目較多的情況下使用該方法，增加通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期債券的方式，同公益性建設(shè)項(xiàng)目相適宜，由于銀行借款利率較高、還款期限較短，要適當(dāng)降低短期借債的頻率。

（七）市場(chǎng)化類型的優(yōu)化設(shè)計(jì)

城投公司所涉及的土地開(kāi)發(fā)項(xiàng)目屬于市場(chǎng)化類型，要想充分運(yùn)用市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)采取多元化的投資模式，尤其是在市場(chǎng)化項(xiàng)目運(yùn)作模式下，項(xiàng)目業(yè)主可通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)方式招標(biāo)確定，同樣可以由城投公司通過(guò)土地或個(gè)人出資建設(shè)項(xiàng)目，如PPP項(xiàng)目模式。同時(shí)，在合同簽訂前期，城投公司需要結(jié)合實(shí)際情況對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的測(cè)算，確定利益分配原則，并在項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中代表政府做好監(jiān)管工作，按照城市規(guī)劃建設(shè)的發(fā)展實(shí)施個(gè)性化工作，簡(jiǎn)化各項(xiàng)工作流程，在項(xiàng)目建設(shè)中協(xié)調(diào)矛盾，優(yōu)化軟環(huán)境，以人性化服務(wù)為基礎(chǔ)，在工程建設(shè)中做好人、財(cái)、事的全面管理，切實(shí)保證融資的合理性，提升社會(huì)資金融資的積極性。

（八）建立多元化主體，拓展城市建設(shè)融資渠道

城市基礎(chǔ)建設(shè)具備公益性，存在資金投入單一的問(wèn)題，即便在實(shí)際工作中不斷拓展融資渠道，但仍然無(wú)法適應(yīng)城市擴(kuò)容步伐，在滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)上對(duì)資金的龐大需求力不從心。因此，要保證城投公司融資效果的提升，應(yīng)注重拓展城市建設(shè)融資渠道，借鑒PPP項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，從多方面拓展資金來(lái)源，為城投項(xiàng)目的穩(wěn)定進(jìn)行提供保障。

1. 拓展多元化融資渠道。目前城投公司融資過(guò)度地依賴銀行，在多渠道方式融資方面有所欠缺，應(yīng)注重轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，把債務(wù)期限結(jié)構(gòu)控制在一定范圍內(nèi)，避免失衡，適度降低融資成本，為融資渠道的拓展提供更多幫助。再加上傳統(tǒng)融資方式受到監(jiān)管，社會(huì)資金融資成本大幅度提升，城投公司發(fā)展中面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上限制公司融資活動(dòng)的開(kāi)展。因此，在多元融資渠道拓展的過(guò)程中，應(yīng)建立一套完整的融資體系，并適應(yīng)低成本、低風(fēng)險(xiǎn)要求，為公司的融資提供更多幫助。

2. 優(yōu)化間接融資渠道。當(dāng)?shù)卣畱?yīng)為城投公司實(shí)施財(cái)政背書(shū)，在項(xiàng)目科學(xué)論證的基礎(chǔ)上實(shí)施還款渠道的明確，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資管理，以財(cái)政適度信用擔(dān)保為基礎(chǔ)，在一定程度杜絕資金風(fēng)險(xiǎn)，依靠財(cái)政擔(dān)保的方式借助金融機(jī)構(gòu)及信貸的方式間接獲取融資。因此，財(cái)政對(duì)政府重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資金應(yīng)進(jìn)行合理安排與規(guī)劃，并列入財(cái)政預(yù)算管理工作當(dāng)中，適當(dāng)?shù)亟o予貸款利息補(bǔ)貼，為城投公司塑造良好的信用形象，支撐城投公司融資活動(dòng)的開(kāi)展。

3. 開(kāi)拓直接融資渠道。城投公司項(xiàng)目具備公益性，在發(fā)展中得到政府的幫扶，在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上對(duì)城市資源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源配置效益的最大化。因此，從城市經(jīng)營(yíng)理念角度進(jìn)行分析，應(yīng)推動(dòng)與社會(huì)資本的合作，發(fā)揮各項(xiàng)工作優(yōu)勢(shì)，并做好統(tǒng)籌規(guī)劃，有序地推進(jìn)各項(xiàng)工作，助力城投公司資源的拓展，增強(qiáng)公司的償債能力、增大現(xiàn)金流，為城市基礎(chǔ)建設(shè)提供保障。

六、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，采用多元措施創(chuàng)新融資模式，對(duì)于城投公司的穩(wěn)定運(yùn)行和項(xiàng)目的順利實(shí)施具有現(xiàn)實(shí)意義。因此，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，城投公司要堅(jiān)持科學(xué)的發(fā)展原則，發(fā)揮出自身的關(guān)鍵作用，通過(guò)完善公司治理結(jié)構(gòu)和宏觀戰(zhàn)略指引融資、始終遵循市場(chǎng)規(guī)律與全面創(chuàng)新融資方法、開(kāi)拓新型融資模式和建立多元融資機(jī)制、以風(fēng)險(xiǎn)控制為根基與構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系、強(qiáng)化公司造血功能和提升自身融資水平等手段的應(yīng)用，帶動(dòng)我國(guó)城投公司的長(zhǎng)久發(fā)展。

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