水羊股份（300740）近日晚間發(fā)布的投資者調(diào)研記錄顯示，已于近期完成對美國RéVive（以下簡稱RV）品牌的收購簽約。這是公司近兩年多時間內(nèi)，收購的第三個國際高端品牌。RV產(chǎn)品定價頗高，最高端的單品達(dá)到2000美元（約合人民幣1.4萬元）。

據(jù)悉，該調(diào)研發(fā)生于2024年10月17日上午10點(diǎn)，由公司董事會秘書吳小瑾接待了博時基金等一眾投資者，下面我們將調(diào)研紀(jì)要的主要內(nèi)容展示給各位讀者。

品牌介紹

水羊本次收購的公司為美國RV，旗下主要品牌是RéVive（以下簡稱“RV”），這是一個科技先鋒背景的美國高奢護(hù)膚品牌，成立于1997年。

品牌起源于上世紀(jì)榮獲諾貝爾獎的一個發(fā)現(xiàn)EGF，品牌創(chuàng)始人布朗博士在1994年左右，以EGF為成分制作了一種面霜，作為醫(yī)美手術(shù)后的禮物贈送給他的患者，以幫助他們更快地康復(fù)，但是人們非常喜歡這種面霜并且在出院后繼續(xù)使用它。EGF是品牌的起源，后來經(jīng)過多次改良，品牌將EGF、KGF和IGF的活性有效片段切換為三種寡肽，Bio-Renewal Peptide（生物新活肽）Bio-volumizing Petitide（生物豐盈肽）和Bio-Firming Petitide（生物緊致肽），其作用分別為皮膚更新、皮膚充盈以及皮膚彈性緊致。由于寡肽的分子量小于EGF易于穿透，且各類寡肽包含EGF的有效片段，因此，相比于EGF，更新配方后的產(chǎn)品的功效比原EGF配方更好。

經(jīng)過多年發(fā)展，RV品牌共有8條產(chǎn)品線；主要的價格是300美金左右，最高端的單品達(dá)到2，000美金；品牌產(chǎn)品線內(nèi)的各產(chǎn)品功效由第三方診所臨床測試過，以保證消費(fèi)者可以體驗(yàn)到并實(shí)際看到對皮膚的功效，被認(rèn)為是非醫(yī)美手術(shù)方式的科學(xué)護(hù)膚品牌。

RV品牌在歐美美國市場獲得了很高的認(rèn)可度，在線下渠道方面，其進(jìn)入了美國幾乎全部的核心超高端渠道，如Neiman Marcus（尼曼馬克斯百貨）、Saks Fifth Avenue（第五大道薩克斯百貨）、Bergdoff Goodman（波道夫·古德曼百貨，這是一家創(chuàng)立于1899 年的傳奇百貨，全世界有且僅有一家在紐約第五大道上），全美一共進(jìn)駐超過100 家百貨商場；除美國市場外，在英國RV 品牌進(jìn)入了哈羅德百貨；在中國目前才剛起步，但也已經(jīng)進(jìn)入了北京SKP、西安SKP、香港DFS等等這些領(lǐng)先的高端渠道；線上方面，RV品牌通過獨(dú)立站、第三方電商平臺進(jìn)行銷售，公司的電商發(fā)展非常迅速，一直保持良好增長。

目前，全球GMV大約在7，000萬—8，000萬美金。這個規(guī)模大約相當(dāng)于2022 年的EDB，但營收結(jié)構(gòu)完全不一樣，北美大概貢獻(xiàn)了超過60%的營收，超過70%市場在歐美地區(qū)，中國大陸市場占比還比較低，大概在10%左右，我們認(rèn)為未來在中國地區(qū)的增長潛力非常大。

交易概況

這個品牌曾在2016年被資生堂集團(tuán)收購，但在資生堂內(nèi)部，RV品牌與集團(tuán)內(nèi)的CPB品牌都是科技高奢定位，品牌定位有重復(fù)布局，后來資生堂將品牌出售給了美國基金。水羊本次是從基金收購了RV品牌的控股權(quán)。

經(jīng)過長期的溝通，這次的交易規(guī)模沒有達(dá)到相應(yīng)的披露標(biāo)準(zhǔn)，基金和創(chuàng)始人對水羊在全球高端品牌運(yùn)營的能力高度認(rèn)可，是本次交易能夠順利完成的一個重要因素。具體價格因?yàn)榻灰子斜Ｃ軛l款，我們可以溝通的是，基于水羊在高奢領(lǐng)域的口碑、疊加外部環(huán)境因素，以及水羊過往交易經(jīng)驗(yàn)，這次交易估值比EDB要低一些，是一次非常有性價比的交易。

收購后的交接安排

本次收購后，公司的創(chuàng)始人布朗博士、以及原有的管理團(tuán)隊(duì)都將保持不變，且他們都還將繼續(xù)持有公司的少數(shù)股權(quán)。公司還將保持獨(dú)立的運(yùn)營，水羊未來主要精力放在中國市場。

接下來，一方面將對品牌美國的業(yè)務(wù)做進(jìn)一步賦能，包括水羊的全球供應(yīng)鏈、全球研發(fā)的協(xié)同復(fù)用；另一方面，將結(jié)合RV 的美國獨(dú)立站，依托水羊在電商運(yùn)營商的優(yōu)秀能力，大力發(fā)展品牌在美國的電商業(yè)務(wù)。當(dāng)然，接下來最重要的還是如何大力拓展品牌在中國地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展。從產(chǎn)品角度而言，目前比較受中國人所知的包括一夜回春油、口水精華等，絕大部分產(chǎn)品是在美國生產(chǎn)的；品牌目前正在積極地推進(jìn)產(chǎn)品的大貿(mào)備案，截止目前共有5 款產(chǎn)品已經(jīng)獲得了備案，其中就包括公司最暢銷的產(chǎn)品，一夜回春油。今年預(yù)計(jì)還會有更多的產(chǎn)品完成備案。從渠道角度，未來RV將會復(fù)用EDB等品牌在國內(nèi)的高端渠道資源。

水羊戰(zhàn)略

借助今天溝通這個收購項(xiàng)目的機(jī)會，也想和大家再次溝通下水羊的高端化、全球化戰(zhàn)略，目前水羊通過旗下已經(jīng)擁有的三個高端高奢的美妝品牌：EDB、PA及RV，在研發(fā)維度，水羊在美國、法國、日本、中國都擁有差異化研發(fā)團(tuán)隊(duì)和本地化生產(chǎn)能力。在全球主要的市場維度，歐洲、英國、法國、美國、加拿大、中國等國家的主要城市都已經(jīng)建立起我們的銷售網(wǎng)點(diǎn)和旗艦店鋪。全球前十大國際化大都市中，其中八大城市已有水羊旗下的品牌門店和銷售網(wǎng)點(diǎn)，分別是紐約、倫敦、巴黎、香港、上海、北京、新加坡、洛杉磯。雙業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略在幫助水羊自有品牌業(yè)務(wù)高檔化的同時，自然而然的讓水羊完成了初步的全球化，包括品牌全球化、研發(fā)與供應(yīng)鏈全球化、市場與渠道全球化、組織能力全球化。水羊已經(jīng)初步構(gòu)建出“一家初步全球化的新晉高奢美妝品牌管理集團(tuán)”這個全新標(biāo)簽。

部分問題及解答

1、創(chuàng)始人背景及當(dāng)前團(tuán)隊(duì)情況，因?yàn)椴皇枪敬淼钠放?，團(tuán)隊(duì)磨合會不會面臨比較大的挑戰(zhàn)？

答：品牌創(chuàng)始人是布朗博士，管理團(tuán)隊(duì)情況是職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，有著豐富的美妝企業(yè)的工作經(jīng)歷。他們繼續(xù)保持獨(dú)立經(jīng)營。

水羊接觸這個項(xiàng)目已經(jīng)將近2年的時間，過程中團(tuán)隊(duì)有多次的交流和溝通，彼此感覺都非常良好，交易的過程也相對比較順利，現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)是完全職業(yè)化的市場團(tuán)隊(duì)，不是家族企業(yè)。因此，轉(zhuǎn)換磨合的過程有較好的基礎(chǔ)。

此外，水羊過去較長時間與強(qiáng)生以及眾多海外品牌的合作中建立了同海外公司合作的經(jīng)驗(yàn)，EDB、PA的發(fā)展過程中水羊與海外團(tuán)隊(duì)合作的經(jīng)驗(yàn)和模式也日趨體系化，公司有信心與這樣一個專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)快速的磨合。

2、后續(xù)布局?jǐn)U張戰(zhàn)略（線上、線下渠道如何發(fā)力）水羊會如何賦能助力發(fā)展？

答：中國市場，EDB品牌從0到1，已經(jīng)用結(jié)果證明了在迎接一個高端品牌進(jìn)入中國時，水羊有能力做好品牌定位的清晰傳遞、產(chǎn)品體系打造，以及最終渠道的匹配和營收的落地。線上渠道，公司多年來積累了豐富的電商運(yùn)營能力，不論是EDB、PA，還是代理的高端品牌，都為接下來中國區(qū)的RV品牌的運(yùn)營提供了可學(xué)習(xí)借鑒的經(jīng)驗(yàn)及渠道資源，比如平臺的合作，品牌的種草、達(dá)播合作等等，水羊?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮品牌管理的優(yōu)勢，盡快匹配好線上的渠道資源。線下渠道來看，品牌在中國也才剛剛起步，進(jìn)入了北京SKP、西安SKP、香港DFS等高端渠道，未來也大有空間，之后的線下布局也會復(fù)用EDB等品牌的渠道資源有節(jié)奏鋪開。

全球市場，在美國，將結(jié)合它的美國獨(dú)立站，依托水羊在電商運(yùn)營的優(yōu)秀能力，大力發(fā)展品牌在美國的電商業(yè)務(wù)。前期也有講到，公司認(rèn)為，高奢品牌一定是要全球化的，并且水羊已經(jīng)完成了高端高奢品牌在全球的初步布局，那么全球其他市場，也將利用水羊在全球的全球供應(yīng)鏈、全球研發(fā)，協(xié)同賦能RV品牌。