市場各指數(shù)在最近兩個交易周內(nèi)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，雖然各指數(shù)在具體的回落幅度上會有略微的差異，但整體節(jié)奏大同小異。最近的震蕩回落過程屬于整個調(diào)整的初期。

上證指數(shù)在11月8日的3509.82點開始向下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在11月12日的2448.20點開始向下運行，代表中小盤指數(shù)的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)和國證2000指數(shù)也同樣是在11月12日出現(xiàn)了見高后的回落。

雖然各指數(shù)的趨勢同樣是沖高后近兩周向下震蕩回落，但細節(jié)上還是有相當大的不同，主要體現(xiàn)在沖高的過程中，上證指數(shù)并沒有向上突破10月8日的分時高點、收盤高點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也并沒有突破10月8日的分時高點、收盤高點，代表中小盤指數(shù)的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)和國證2000指數(shù)則不同，有的是分時高點和收盤高點同步新高，而有的則是沒有分時新高，但會有收盤新高。

這樣的不同，可以說明兩個非常重要的市場表現(xiàn)。

首先，在具體定義調(diào)整從哪里開始的時候會有所差異。上證、創(chuàng)業(yè)板及深證成指三大指數(shù)的調(diào)整大概率是自10月8日開始的；而中證500、中證1000和國證2000指數(shù)的調(diào)整，到底是自11月12日開始，還是從10月8日開始呢？從各指數(shù)統(tǒng)一的角度來看，可以把三大中小盤指數(shù)在11月12日的新高定義為不規(guī)則ABC中的B浪；而如果從傳統(tǒng)的按最高點算作調(diào)整來看，則是11月12日才開始調(diào)整。這里，筆者更傾向于看作是不規(guī)則ABC中的B浪反彈。

其次，這說明中小盤指數(shù)真正的風險在11月中旬正式開始。創(chuàng)了收盤新高后（不管空間最高點是否新高），則三大中小盤指數(shù)就出現(xiàn)了非常明顯的日線級別頂部背離（其后下跌形成了日線級別的頂部結(jié)構(gòu)）。

MACD的這個頂（底）結(jié)構(gòu)，雖然滿大街的人都在用，有時候背離了還會有背離，甚至有時候還會通過不停的上漲（下跌）而化解掉，但整體上還是屬于不得不重視，也會有相當高的準確率。所以，中小盤指數(shù)的風險比較大。通過整個11月中旬的向下運行，也確實看到中小盤指數(shù)及相關(guān)板塊跌起來還是比較快速的。

回到上證指數(shù)來看。始于3674點的下跌，到3152點為A浪。這一段下跌速度快、幅度大，迷惑了很多的人。大多數(shù)分析者都沒有將它視為一段完整的調(diào)整子浪來分析。

從上證指數(shù)角度，預(yù)期接下來會運行一個小波段的上升周期。至于從浪形上如何定義，暫不用去糾結(jié)。越糾結(jié)，定義越容易出錯，越容易最后亂成了一鍋粥。

因為中證500、中證1000、國證2000這三大中小盤題材類指數(shù)剛剛在11月12日前后見高點向下，所以整體認為調(diào)整回落才剛剛開始沒有多久，屬于初期來回震蕩反復(fù)的階段。

當然，大家也不用擔憂這里的回落。市場經(jīng)過9月底的拉升，已經(jīng)確認了運行在2635點開始的三浪上升過程當中?，F(xiàn)在的回落，從更大周期來看，也僅僅只是上升過程中的正常震蕩調(diào)整。從浪形定義的角度，可以認為是2689點開始了某級別大三浪，2689點到3674點是三浪（1），3674點的回落是正常的三浪（2）調(diào)整。

大周期向上不用懷疑，現(xiàn)在是正常的波段調(diào)整運行。