寒冬到來，冰雪經濟熱為我國的經濟發(fā)展注入新活力。伴隨著進入小雪節(jié)氣，全國各地的滑雪場陸續(xù)營業(yè)，祖國多地白雪皚皚的背后蘊含著重重商機。

具體說來，冰雪經濟包含多個細分賽道，包括有冰雪運動、冰雪裝備、冰雪旅游、冰雪文化等。值得一提的是，2025年2月7日至2月14日，黑龍江省哈爾濱市將舉行第九屆亞洲冬季運動會，勢必會讓冰雪經濟熱度再次升溫。

在政策加持和寒冬效應雙重疊加因素下，從二級市場看，同花順的冰雪產業(yè)指數也再次走高；而且其在9月底隨同市場快速走高后，再次在二級市場創(chuàng)出新高。對此，多家機構表示，在冰雪旅游相關板塊整體的估值提升后，后續(xù)更應該尋找產業(yè)鏈中真正具備長期競爭優(yōu)勢、持續(xù)健康增長的企業(yè)。

政策加持 冰雪經濟規(guī)模持續(xù)走高

11月6日，國務院辦公廳發(fā)布《關于以冰雪運動高質量發(fā)展激發(fā)冰雪經濟活力的若干意見》。《意見》提出到2027年，冰雪經濟總規(guī)模達1.2萬億元，到2030年，冰雪經濟總規(guī)模達1.5萬億元，未來國內冰雪經濟有望迎來持續(xù)增長。

《意見》提出，構建冰雪經濟“一區(qū)兩帶多節(jié)點”空間布局，即以內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、新疆為核心建設具有國際影響力的北方冰雪經濟引領區(qū)，高質量建設京張體育文化旅游帶和“冰雪絲路”，支持北京延慶、河北崇禮、黑龍江亞布力、吉林長白山、新疆阿勒泰和伊犁等地打造具有國際影響力的冰雪經濟集聚區(qū)。《意見》還提出發(fā)展冰雪項目競賽表演產業(yè)，啟動實施冰雪旅游提升計劃等等。

圖1 同花順冰雪產業(yè)指數（9月至11月28日）

甬興證券統(tǒng)計的企查查數據顯示，目前國內冰雪經濟相關企業(yè)共計1.25萬家，2021年以來，相關企業(yè)注冊量增長較為明顯，其中2023年全年注冊冰雪經濟相關企業(yè)2430家，同比增長37.37%；截至11月6日，今年已注冊1734家相關企業(yè)。從成立年限來看，冰雪經濟相關企業(yè)分布較均勻，其中1-3年占比最大，達到26.83%，其次成立年限在5-10年的企業(yè)占比26.36%。從國標行業(yè)分布來看，冰雪經濟相關企業(yè)主要分布在文化體育和娛樂業(yè)，達到45.78%，占比近半。

據人民網援引自工業(yè)和信息化部的信息，目前我國已形成15大類冰雪裝備器材產品體系，企業(yè)數量從2015年的約300家增長到2023年的900家左右，銷售收入也從2015年不到50億元增長到2023年的220億元左右。

圖2 國務院發(fā)布的冰雪經濟的相關政策

國家體育總局數據顯示，從參與人群看，北京冬奧會成功舉辦以來至2024年4月，全國居民冰雪運動（包括冰雪運動項目、民俗冰雪運動、冰雪觀賞體驗類活動、陸地冰雪運動等）參與率達到22.13%，冰雪運動參與人數達到3.13億人。

冰雪熱度搜索上升 上市公司積極參與

隨著冬季到來，冰雪經濟關注度提升。美團數據顯示，11月以來，滑雪運動搜索熱度環(huán)比上月增長83%，亞布力滑雪旅游度假區(qū)、萬龍滑雪場、北大湖滑雪度假區(qū)、軍都山滑雪場等均為關聯熱搜詞組。

滑雪培訓的熱度同步上漲，相關搜索量環(huán)比增長90%，北京、上海、天津、深圳、成都是搜索熱度TOP5城市。雪具店搜索量增長43%，雪板打蠟相關團購增速最快。

如是熱潮下，不少上市公司積極投身冰雪旅游、冰雪運動、冰雪裝備制造等領域，推動冰雪經濟不斷向前發(fā)展。

例如，做戶外裝備的三夫戶外11月8日在深交所互動e上表示，公司X-BIONIC運動黑科技品牌產品適用于各項冰雪運動，特別是單雙板滑雪服、滑雪功能內衣、滑雪襪等產品每年都會持續(xù)研發(fā)推出。

目前X-BIONIC已經在國內開出10家以銷售滑雪服裝和裝備為主的品牌店，長白山滑雪場店也即將開業(yè)；市場方面，瑞士高山滑雪冬奧會、世界杯雙料冠軍Marco Odermatt入股X-BIONIC國際，作為股東和品牌代言人助力X-BIONIC快速發(fā)展。該公司關注我國冰雪運動及冰雪產業(yè)的快速發(fā)展，會持續(xù)研發(fā)設計生產適合冰雪運動的服裝裝備，積極開拓冰雪運營渠道，助力冰雪產業(yè)發(fā)展。

無獨有偶，西域旅游在11月12日與投資者互動時表示，公司將在條件允許的情況下開展天山天池景區(qū)冬季冰雪娛樂項目，目前天山天池景區(qū)冬季冰雪娛樂項目主要包括：冰上龍舟賽、碰碰車、雪爬犁、滑雪圈、電動雪地摩托等近20項冰上項目。另外旅游者還可以乘坐纜車登上海拔3056米馬牙山觀景平臺，領略博格雪峰，觀冬日天山天池全景的獨特魅力。

此外，做運動會特許商品生產商和銷售商的元隆雅圖10月30日在互動平臺上表示，公司在2022年冬奧會之后，持續(xù)為冰雪運動開發(fā)產品。公司已經獲得2025年哈爾濱亞洲冬季運動會特許生產、全品類特許線下零售及線上京東平臺的獨家特許運營授權，目前已為哈爾濱亞洲冬季運動會開發(fā)了200余款產品，且已在線下開設了數十家特許產品零售店，在線上獨家運營京東亞冬會特許零售旗艦店，開展特許產品的銷售。隨著該賽事開幕進入100天倒計時，相關特許產品即將迎來銷售旺季。

此外，根據不完全統(tǒng)計，還有雪人股份、麗江股份等公司也都公開表示，通過多種方式參與冰雪經濟中。

亞洲冬季運動會臨近東北上市公司和服裝板塊備受關注

隨著亞洲冬季運動會開幕臨近，去哪兒數據顯示，11月哈爾濱酒店預訂量同比高增五成，并帶動大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長 140%、52%、45%，預訂態(tài)勢向好。

開源證券表示，2025年亞洲冬季運動會參賽國家數量、運動員規(guī)模創(chuàng)歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力（冰雪大世界園區(qū)面積再擴容20%）和服務水平（組織交通、住宿機構境外游客培訓），參考此前杭州亞運會，高規(guī)格賽事流量集聚效應有望進一步拔高冰雪季客流天花板。

東北三省兼具資源稟賦、產業(yè)基礎和政策賦能，結合當前免簽政策優(yōu)化進度，因此看好哈爾濱文旅流量輻射東北周邊省市，帶動冰雪游景區(qū)及交運服務商旺季業(yè)績釋放，并看好受益標的長白山、大連圣亞、龍江交通、攜程集團-S、同程旅行等。

申萬宏源發(fā)布的紡織服飾行業(yè)研究報告指出，政策發(fā)力疊加2025年2月亞洲冬季運動會在即，有望提振四季度旺季冰雪運動需求，可以重點關注具有品牌布局的相關受益戶外運動公司如波司登、361度、安踏體育、三夫戶外、探路者、李寧等等。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附表 部分冰雪概念股的三季度凈利潤和估值