根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月18日，已有3967家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅相關(guān)公告，涉及分紅金額合計達(dá)2.35萬億元，創(chuàng)歷史新高；超過2100家上市公司真金白銀投入市場實施回購，合計回購金額達(dá)1627億元，創(chuàng)歷史新高。分紅和回購規(guī)模合計超過2.5萬億，與之對比的是無論是大小非的減持，還是印花稅、證券交易傭金、兩融費用都出現(xiàn)顯著下降，兩相對照，A股市場已經(jīng)成為凈回報的市場，投資價值開始凸顯。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，年內(nèi)分紅超過10億元的上市公司數(shù)量達(dá)287家，33家上市公司分紅超過百億，工商銀行、建設(shè)銀行、中國移動、中國石油、農(nóng)業(yè)銀行的分紅規(guī)模甚至超過800億元。A股上市公司年內(nèi)多次分紅的公司也開始涌現(xiàn)，已經(jīng)超過110家公司發(fā)布了三季度分紅預(yù)案。隨著股票回購增持再貸款政策的實施，年內(nèi)已經(jīng)超過150家公司發(fā)布申請回購增持再貸款的公告，貸款金額近300億元。

再從資金流出的角度審視下市場。首先，截至2024年11月底，上市公司通過增發(fā)、IPO、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債和可交換債等進(jìn)行融資的規(guī)模是2753億元，相比去年同期下降74.3%。其中A股2024年共計上市新股95只，合計募集資金614.38億元。其次，股東減持角度看，截至2024年11月，全年二級市場上大股東減持金額共計1369億元。再者，根據(jù)財政部公布財政收支數(shù)據(jù)，前11個月，證券交易印花稅1087億元，同比下降35.9%；證券交易傭金可以參考證券交易印花稅的規(guī)模，目前交易傭金率持續(xù)下降后，證券交易傭金的收入規(guī)模會比交易印花稅低一些，另外截至2024年11月份，全年兩融費用累計為1123億元。

所以綜合上市公司角度看，分紅和回購的規(guī)模，是超過融資、稅費、減持的規(guī)模的，A股市場從上市公司角度看，已經(jīng)切切實實的成為了回報股東的市場。國資委近日印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，也提出作為市場重要參與者的央企應(yīng)制定合理可持續(xù)的利潤分配政策，增強現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。

從二級市場的參與者角度看，截至2024年11月底，A股市場融資余額為1.8萬億元，相比去年底增加2600億元，基金層面增長最快的是ETF，截至2024年11月15日，全市場ETF的總規(guī)模達(dá)3.61萬億元，相比于去年底的2.05萬億元，增幅超過75%，被動型基金ETF已經(jīng)超越公募的主動型管理基金規(guī)模，甚至有超過7只ETF的規(guī)模超過千億，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模超過3600億元。另外根據(jù)中報數(shù)據(jù)，險資持股市值總規(guī)模1.6萬億元，相比去年底增加879億元。越來越多的耐心資本長期資本開始進(jìn)入A股市場。

隨著A股成為凈回報市場，那些通過真金白銀來分紅回報投資者的公司的投資價值開始顯現(xiàn)，在目前極低的利率環(huán)境下，紅利類資產(chǎn)必然是耐心資本的首選。