與此同時(shí)，廣東醫(yī)科大學(xué)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)工程中心與華為技術(shù)有限公司共同打造的“DeepSeek-GDMU”大模型正式落地，該大模型是國(guó)內(nèi)首個(gè)基于昇騰AI生態(tài)的醫(yī)學(xué)垂直領(lǐng)域智慧大腦。這兩款屬于AI醫(yī)療領(lǐng)域的大模型恰好是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)熱的一大縮影。從全能型醫(yī)學(xué)伴侶、智能陪診助手到病歷生成式語(yǔ)言模型，甚至是呼之欲出的“AI醫(yī)院”……生成式AI大有席卷醫(yī)療領(lǐng)域的勢(shì)頭，傳說(shuō)中的AI醫(yī)生呼之欲出。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2020年AI+醫(yī)療已占人工智能市場(chǎng)的18.9%，市場(chǎng)規(guī)模為66.25億元，預(yù)計(jì)2020年到2025年的CAGR為39.4%。

而這樣的勢(shì)頭也傳遞到資本市場(chǎng)，尤其在內(nèi)地二級(jí)市場(chǎng)近期軟科技熱中，AI醫(yī)療成為一道亮麗的風(fēng)景線。

對(duì)此，一位要求匿名的券商醫(yī)藥首席強(qiáng)調(diào)：“AI技術(shù)在醫(yī)療項(xiàng)目的應(yīng)用前景是看好的，AI技術(shù)的賦能，很多時(shí)候能有效提高效率和準(zhǔn)確性。例如AI在癌癥早篩中的應(yīng)用，AI能有效的利用多維度的數(shù)據(jù)來(lái)分析，傳統(tǒng)的癌癥篩查多依賴腫瘤標(biāo)志物檢測(cè)，但這些檢測(cè)在早期通常難以發(fā)現(xiàn)異常，只有腫瘤進(jìn)入中晚期時(shí)才會(huì)明顯改變。AI通過(guò)對(duì)基因測(cè)序結(jié)果、血常規(guī)、尿常規(guī)等數(shù)據(jù)的多維分析，能發(fā)現(xiàn)疾病更早期的信號(hào)，檢測(cè)的準(zhǔn)確度也能更高?！?/p>

DeepSeek蝴蝶效應(yīng)激活醫(yī)療賽道短線概念熱 中長(zhǎng)線誰(shuí)具業(yè)績(jī)潛力？

從報(bào)告給出的投資路徑：“考慮商業(yè)化落地的場(chǎng)景、進(jìn)程以及節(jié)奏上看，我們認(rèn)為AI在醫(yī)療端的AI+醫(yī)療服務(wù)、制造端的AI+醫(yī)療器械、研發(fā)端的AI+醫(yī)藥研發(fā)三個(gè)大方向上會(huì)大有可為?！?/p>

就以2月17日的單日表現(xiàn)看，當(dāng)日漲幅超過(guò)10%的公司包括了思創(chuàng)醫(yī)惠、嘉和美康、東華軟件三家。進(jìn)一步從2月以來(lái)的月度表現(xiàn)看，全部的31家公司均體現(xiàn)為上漲，其中表現(xiàn)最好的是衛(wèi)寧健康， 同一時(shí)間段的月漲幅約為85%，緊隨其后的是迪安診斷。

先看衛(wèi)寧健康，在深度求索發(fā)布DeepSeek-R1并帶動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈熱度飆升后，衛(wèi)寧健康因布局AI醫(yī)療領(lǐng)域并推出自研AI大模型WiNGPT，也被二級(jí)市場(chǎng)劃入“DS概念股”的行列之中。

資料顯示，2023年初，衛(wèi)寧健康推動(dòng)研發(fā)大語(yǔ)言模型WiNGPT，此后于2023年10月正式發(fā)布，從最初的WiNGPT-1到WiNGPT-2.7取得顯著進(jìn)展，模型規(guī)模從62億參數(shù)提升至340億參數(shù)，從僅支持單一對(duì)話類(lèi)場(chǎng)景擴(kuò)展到100+場(chǎng)景支持。

但需要指出的是，與股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升顯得格格不入，該公司的業(yè)績(jī)層面表現(xiàn)卻乏善可陳。春節(jié)前的1月23日，衛(wèi)寧健康發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利8000萬(wàn)元至1.2億元，比上年同期下降77.65%至66.48%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利1.1億元至1.5億元，比上年同期下降67.07%至55.05%。

對(duì)比來(lái)看另一家公司迪安診斷，其是在2024年由公司與華為云攜手發(fā)布迪安醫(yī)檢大模型，旨在提供包含報(bào)告總結(jié)、疾病風(fēng)險(xiǎn)分析、就醫(yī)推薦、干預(yù)建議等人工智能（AI）報(bào)告解讀服務(wù)，打造C端新生態(tài)。

根據(jù)一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士介紹，該大模型與常見(jiàn)的通用大模型不同，通用大模型的輸入輸出主要是語(yǔ)言，而迪安的大模型則以基因序列、圖像像素或蛋白序列等為輸入，輸出則是某種分類(lèi)結(jié)果，如病原體類(lèi)型、腫瘤類(lèi)型或細(xì)胞分類(lèi)等?！巴瑫r(shí)，作為垂直大模型，其團(tuán)隊(duì)組成與通用大模型也不同，除了機(jī)器學(xué)習(xí)和基礎(chǔ)研發(fā)團(tuán)隊(duì)外，還有專(zhuān)門(mén)的專(zhuān)家咨詢團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)主要由三部分人組成：頭部三甲醫(yī)院檢驗(yàn)學(xué)科的醫(yī)生、不同學(xué)科的臨床醫(yī)生和臨床KOL，以及AI和醫(yī)療結(jié)合的算法專(zhuān)家?！彼M(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。

“另外，該模型主要使用的是自身業(yè)務(wù)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)在這類(lèi)垂直領(lǐng)域的大模型中起到了至關(guān)重要的決定性作用。”他如是總結(jié)道。

但從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，迪安診斷似與衛(wèi)寧健康一樣乏善可陳。根據(jù)2024年的業(yè)績(jī)預(yù)告，迪安診斷預(yù)計(jì)2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-27000萬(wàn)元至-37000萬(wàn)元，與去年同期相比將出現(xiàn)虧損。預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-30000萬(wàn)元至-40000萬(wàn)元。

如果說(shuō)總結(jié)兩家公司的共同點(diǎn)，它們都隸屬于這一賽道下沉的AI+醫(yī)療服務(wù)的領(lǐng)域之中。而這也應(yīng)驗(yàn)了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)DS概念股目前的共識(shí)，這一輪炒作尚且停留在概念層面。

需要強(qiáng)調(diào)的是，并非所有的這類(lèi)公司都是與華為合作的，創(chuàng)業(yè)板上市公司盈康生命，近期在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回答提問(wèn)時(shí)表示：“公司目前暫未與華為醫(yī)療大模型開(kāi)展合作。盈康生命從2021年就布局‘AI+醫(yī)療’，目前已引入科大訊飛大模型能力搭建的智能交互平臺(tái)，在旗下山西盈康一生總醫(yī)院正式上線，這是公司在AI醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用邁入全場(chǎng)景應(yīng)用新階段的里程碑。未來(lái)，盈康生命將繼續(xù)以AI+臨床醫(yī)療為驅(qū)動(dòng)，持續(xù)探索AI創(chuàng)新應(yīng)用、推進(jìn)AI產(chǎn)品研發(fā)，打造貫穿用戶全周期健康管理的新模式?！?/p>

在書(shū)面回復(fù)本刊時(shí)，港股上市公司鷹瞳科技人士介紹：“鷹瞳科技Airdoc擁有人工智能深度學(xué)習(xí)算法核心技術(shù)，尤其視網(wǎng)膜技術(shù)專(zhuān)利位居全球前列，該技術(shù)能輔助醫(yī)生進(jìn)行包括內(nèi)分泌、心腦血管，眼病，認(rèn)知等慢病診斷，提高準(zhǔn)確性和效率。2025年由AGI升級(jí)醫(yī)療大模型企業(yè)，鷹瞳Airdoc自主研發(fā)的萬(wàn)語(yǔ)醫(yī)療大模型接入DeepSeek R1?；邡椡獳irdoc在醫(yī)療垂直領(lǐng)域長(zhǎng)達(dá)10年的知識(shí)沉淀——覆蓋超3000萬(wàn)份真實(shí)臨床診療數(shù)據(jù)、800余項(xiàng)循證醫(yī)學(xué)知識(shí)圖譜，及三甲醫(yī)院專(zhuān)家診療路徑的深度解析。這一升級(jí)使得模型在處理復(fù)雜的醫(yī)療影像數(shù)據(jù)和臨床信息時(shí)速度更快、更精準(zhǔn)，為醫(yī)生和患者提供更專(zhuān)業(yè)的報(bào)告解讀和個(gè)性化的健康管理體驗(yàn)?！?/p>

產(chǎn)業(yè)層面對(duì)AI醫(yī)療認(rèn)知分化病理科、超聲科應(yīng)用是主流

實(shí)際相比投資層面的群情激昂，產(chǎn)業(yè)層面的反映相對(duì)要?jiǎng)?wù)實(shí)得多，畢竟目前有能力在AI醫(yī)療大舉投入的公司并非占據(jù)多數(shù)，不過(guò)走在產(chǎn)業(yè)和趨勢(shì)前沿的公司值得關(guān)注。

2月18日，因張文宏教授而更加知名的上海瑞金醫(yī)院，在其舉辦的2025年醫(yī)療人工智能與精準(zhǔn)診療發(fā)展論壇上，瑞金醫(yī)院攜手華為共同發(fā)布瑞智病理大模型RuiPath。根據(jù)介紹，該大模型基于瑞金醫(yī)院豐富的病種，高質(zhì)量的醫(yī)療數(shù)據(jù)，癌種覆蓋廣度達(dá)到中國(guó)每年全癌種發(fā)病人數(shù)90%的常見(jiàn)癌種，還涵蓋垂體神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤等罕見(jiàn)病。在深度上，醫(yī)生可以和其開(kāi)展互動(dòng)式病理診斷對(duì)話。

資料顯示，該家醫(yī)院擁有全國(guó)較為領(lǐng)先的高質(zhì)量醫(yī)療數(shù)據(jù)，2021年開(kāi)始建設(shè)數(shù)字化智慧病理科，2023年發(fā)布中國(guó)首本《數(shù)字化智慧病理科建設(shè)白皮書(shū)》，該醫(yī)院病理科積累了百萬(wàn)級(jí)數(shù)字病理切片庫(kù)，為病理大模型的搭建筑牢了數(shù)據(jù)根基。

從這一實(shí)例不難看出，病理科或許是顯著受益于AI醫(yī)療的醫(yī)院科室之一。而本周屬于AI醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)利好可謂不斷，2月17日，在國(guó)家兒童醫(yī)學(xué)中心、北京兒童醫(yī)院會(huì)診中心，一位專(zhuān)家型AI兒科醫(yī)生正式“上崗”，與13位兒科專(zhuān)家共同完成了一場(chǎng)疑難病例多學(xué)科會(huì)診。這是全國(guó)首個(gè)AI兒科醫(yī)生，有望輔助疑難罕見(jiàn)病診療，為兒科醫(yī)療服務(wù)帶來(lái)新變革。2月18日，國(guó)內(nèi)首批醫(yī)生專(zhuān)家的AI數(shù)字分身在京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院正式上線。

對(duì)此，查理投資投資總監(jiān)李一丁表示，AI診斷明顯是今年大模型全面落地的著力點(diǎn)，醫(yī)療行業(yè)正在成為各互聯(lián)網(wǎng)大廠、科技公司業(yè)務(wù)布局新?lián)c(diǎn)。截至目前，業(yè)內(nèi)醫(yī)療領(lǐng)域大模型數(shù)量已經(jīng)超過(guò)百個(gè)。大模型智能體靈活度高、適應(yīng)性強(qiáng)，能夠有效對(duì)醫(yī)療場(chǎng)景賦能。未來(lái)AI醫(yī)生將輔助人類(lèi)醫(yī)生完成絕大多數(shù)工作，人類(lèi)醫(yī)生將主要負(fù)責(zé)最終決策。

從具體的受益科室來(lái)看，除去上述提及的病理科外，另一顯著受益的或許就是超聲科了。為此，一位經(jīng)常跑醫(yī)院的退休老年病患者與本刊交流，他近年來(lái)去醫(yī)院看病的過(guò)程中，經(jīng)常需要拍各種檢查的片子，為此耗時(shí)耗力。如果在人工智能時(shí)代將其簡(jiǎn)化，對(duì)于患者求醫(yī)問(wèn)藥可謂是一大福音。

不過(guò)文首要求匿名的券商醫(yī)藥首席強(qiáng)調(diào)：“一方面AI醫(yī)療需要使用大量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)使用的規(guī)范性，以及數(shù)據(jù)交易相關(guān)的規(guī)范性，需要建立完善的政策來(lái)保護(hù)患者隱私和數(shù)據(jù)安全性；同時(shí)AI相關(guān)醫(yī)療產(chǎn)品的商業(yè)化和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)需要逐步去建立，AI醫(yī)療產(chǎn)品的支付機(jī)制不完善，如AI輔助診斷雖被納入醫(yī)保定價(jià)框架，但收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)模式尚未統(tǒng)一，影響規(guī)?；涞?。行業(yè)缺乏統(tǒng)一的AI技術(shù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)和企業(yè)難以選擇可靠的解決方案。最后從人才建設(shè)的角度來(lái)看，AI醫(yī)療是一個(gè)復(fù)合型學(xué)科需要各種多學(xué)科人才，從教育的角度來(lái)看，未來(lái)對(duì)復(fù)合型人才的需求會(huì)更大，目前還是比較欠缺的。”

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）