在2024年年報(bào)業(yè)績(jī)披露窗口期，多家電子股率先披露業(yè)績(jī)快報(bào)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月15日，A股市場(chǎng)475家電子公司中已有12家公司發(fā)布了2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.5%。

數(shù)據(jù)還顯示，2月5日以來(lái)，共有30家電子公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中水晶光電機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)達(dá)到5次。已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的電子公司中，也有兩家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。

人工智能提振電子股業(yè)績(jī)穩(wěn)健

據(jù)統(tǒng)計(jì)，12家已經(jīng)發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)的電子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1741.51億元，相比2023年的1534.4億元增長(zhǎng)13.5%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)87.55億元，約為2023年的98.39億元的88.98%。12家公司中，2023年有2家出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，2024年為1家。

上述12家電子公司中，業(yè)績(jī)同比增速居前的是滬電股份，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到73.28%和71.05%。同時(shí)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.42億元，同比增長(zhǎng)49.26%。據(jù)滬電股份公告，“受益于高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)印制電路板（下稱‘PCB’）的結(jié)構(gòu)性需求，依托平衡的產(chǎn)品布局以及深耕多年的中高階產(chǎn)品與量產(chǎn)技術(shù)，2024年公司PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約128.39億元，同比增長(zhǎng)約49.78%；同時(shí)隨著公司PCB業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，公司PCB業(yè)務(wù)毛利率提升至約35.85%，同比增加約3.39個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

與滬電股份受益人工智能（AI）實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)擴(kuò)張一樣，SiP（系統(tǒng)級(jí)封裝）技術(shù)全球領(lǐng)導(dǎo)廠商環(huán)旭電子2月11日在上證e互動(dòng)回答投資者提問(wèn)時(shí)也表示，深度求索旗下的DeepSeek能夠使得更多用戶低成本使用AI的解決方案，可以預(yù)計(jì)生成式AI的整個(gè)市場(chǎng)會(huì)比較快速的拓展到各行各業(yè)，對(duì)硬件供應(yīng)商的機(jī)會(huì)會(huì)增加?！敖衲旯驹诒泵繡SP（云端服務(wù)業(yè)者）的某個(gè)客戶的AI加速卡業(yè)務(wù)上會(huì)有比較明顯的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。我們?nèi)ツ昃烷_(kāi)始有營(yíng)收，今年預(yù)估來(lái)自于這個(gè)客戶的營(yíng)收增長(zhǎng)的幅度會(huì)超過(guò)150%?！?/p>

不過(guò)，據(jù)環(huán)旭電子業(yè)績(jī)快報(bào)披露，其2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入606.91億元，較2023年的607.92億元同比下降0.17%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.72億元，較2023年的21.78億元減少14.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.52億元，較2023年的19.48億元減少15.16%。

據(jù)環(huán)旭電子披露，在其營(yíng)收構(gòu)成中，云端及存儲(chǔ)類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.35%；汽車電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.24%；醫(yī)療電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少11.21%；通訊類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少3.36%；消費(fèi)電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少0.27%；工業(yè)類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少12.82%。據(jù)環(huán)旭電子主營(yíng)構(gòu)成來(lái)看，2023年收入有約三分之一來(lái)自通訊類產(chǎn)品。

截至2月15日，電子公司中歸母凈利潤(rùn)居前的是中芯國(guó)際。據(jù)公司快報(bào)，公司預(yù)計(jì)2024年度未經(jīng)審計(jì)的歸母凈利潤(rùn)為36.99億元，同比下降23.31%。據(jù)公司披露，業(yè)績(jī)下降主要是由于資金收益下降所致。

對(duì)于今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，環(huán)旭電子預(yù)計(jì)第一季單季營(yíng)業(yè)收入同比減少5%以內(nèi)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下滑0.5～0.7個(gè)百分點(diǎn)。中芯國(guó)際的一季度指引為：銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)6%～8%，毛利率預(yù)計(jì)在19%～21%之間。

甬矽電子業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)保持一致環(huán)旭電子和中芯國(guó)際獲機(jī)構(gòu)調(diào)研

在上述12家電子公司中，之前發(fā)布過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司僅甬矽電子一家。

甬矽電子在1月9日業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35億元至37億元，同比增加46.39%至54.76%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，在5500萬(wàn)元至7500萬(wàn)元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-3000萬(wàn)元至-2000萬(wàn)元。在2023年，甬矽電子歸母凈利潤(rùn)為-9338.79萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)為-16190.98萬(wàn)元。

據(jù)甬矽電子2月14日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.05億元，同比增長(zhǎng)50.76%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2074.52萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6708.71萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-2467.16萬(wàn)元，減虧1.37億元。

甬矽電子在影響公司業(yè)績(jī)的主要因素中介紹，“報(bào)告期內(nèi)，全球半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，集成電路行業(yè)整體景氣度有所回升，下游需求復(fù)蘇帶動(dòng)公司產(chǎn)能利用率提升。得益于部分客戶所處領(lǐng)域的景氣度回升、新客戶拓展順利及部分新產(chǎn)品線的產(chǎn)能爬坡，公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)?！蓖瑫r(shí)，公司在晶圓級(jí)封裝和汽車電子等領(lǐng)域的產(chǎn)品線持續(xù)豐富，二期重點(diǎn)打造的“Bumping+CP+FC+FT”一站式交付能力已經(jīng)形成，可以有效縮短客戶從晶圓裸片到成品芯片的交付時(shí)間及更好的品質(zhì)控制，持續(xù)貢獻(xiàn)營(yíng)收。另外，已形成以細(xì)分領(lǐng)域龍頭設(shè)計(jì)公司為核心的客戶群。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研來(lái)看，上述12家公司近期獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司是環(huán)旭電子和中芯國(guó)際。

環(huán)旭電子在2月11日接受了野村投信、西南證券、招商證券、開(kāi)源證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，在有關(guān)資本開(kāi)支的提問(wèn)中，公司表示：“2025年，公司在廠房部分的投資會(huì)大幅度降低，因?yàn)檫^(guò)去幾年都有不斷的投入，現(xiàn)在整個(gè)土地廠房的投資會(huì)告一段落，所以資本支出的結(jié)構(gòu)會(huì)有調(diào)整。公司持續(xù)每年有超過(guò)30億的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)），整個(gè)資本支出能夠控制在十幾億元，公司一直保持了比較健康的現(xiàn)金流?！?/p>

中芯國(guó)際在2月12日機(jī)構(gòu)調(diào)研中回答了有關(guān)一季度和2025年全年ASP（平均售價(jià)）走勢(shì)的問(wèn)題，其指出，“我們現(xiàn)在看到急單很多，可能有兩個(gè)主要的原因，一是大家覺(jué)得未來(lái)國(guó)際政策可能不穩(wěn)定，把下半年的部分需求做了提前拉貨。二是中國(guó)市場(chǎng)的激勵(lì)政策帶動(dòng)，客戶因此想把庫(kù)存?zhèn)涞酶咭稽c(diǎn)，可能會(huì)拿到比較多的銷售額和市場(chǎng)份額。所以我們看到第一季的情形是很好的，公司的產(chǎn)能利率預(yù)計(jì)也升高，8英寸增加，但同時(shí)會(huì)使得整體ASP下降一些。因?yàn)楣镜漠a(chǎn)能逐季在增長(zhǎng)，我們也和客戶一起合作快速起量填產(chǎn)，因此一些低價(jià)位的訂單和大宗商品也都要拉進(jìn)來(lái)。這樣會(huì)使得第一季度和全年的ASP總體上呈下降的趨勢(shì)，但幅度不大。對(duì)于2025年下半年我們也擔(dān)心兩件事，一件事是上半年的拉貨；第二件事是下半年會(huì)有新產(chǎn)能開(kāi)出，同業(yè)會(huì)出現(xiàn)更強(qiáng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。因此我們對(duì)下半年價(jià)格的走勢(shì)看得不是非常清楚，但下半年的價(jià)格應(yīng)該是下降的趨勢(shì)?！?/p>

30家電子公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研

2月5日以來(lái)，包括環(huán)旭電子和中芯國(guó)際在內(nèi)，共有30家電子公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，水晶光電被調(diào)研總次數(shù)達(dá)5次，裕太微-U和隆利科技達(dá)到3次，芯原股份和天山電子達(dá)到2次。從機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)階段累計(jì)最多的是水晶光電，達(dá)151家。

在30家獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研的電子公司中，有20家發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，水晶光電預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約10億元～11.2億元，變動(dòng)幅度為66.6%～86.59%；隆利科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1億元～1.2億元，變動(dòng)幅度為118.94%～162.73%。

在2月14日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，水晶光電表示，“企業(yè)是有發(fā)展周期的，組織轉(zhuǎn)型和能力提升有利于未來(lái)扎穩(wěn)基礎(chǔ)，更好地匹配大客戶戰(zhàn)略技術(shù)合作伙伴的定位，希望大家以長(zhǎng)期、發(fā)展的眼光看水晶?！?/p>

作為光學(xué)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，水晶光電在之前的業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，“2024年，公司在產(chǎn)品、市場(chǎng)和客戶結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化下，各業(yè)務(wù)板塊市場(chǎng)份額持續(xù)攀升，產(chǎn)品毛利率和凈利率實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，為未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)僅少于水晶光電的是洲明科技，其是多屆央視春晚的服務(wù)商，也參與了2025年央視春晚多個(gè)重點(diǎn)節(jié)目的數(shù)字內(nèi)容制作、舞臺(tái)美術(shù)設(shè)計(jì)與核心技術(shù)支持，涵蓋從裸眼3D、LED AI空間渲染視覺(jué)、空間計(jì)算，到虛擬現(xiàn)實(shí)等多項(xiàng)前沿技術(shù)。在2月7日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，洲明科技就公司新近推出的AI全息陪伴助手產(chǎn)品做了介紹：“公司目前在京東上線的AI全息陪伴助手定價(jià)為1800元。這一定價(jià)主要基于以下因素：（1）硬件成本是主要組成部分，硬件成本包括芯片、傳感器、電池等組件。（2）軟件及技術(shù)成本，包括AI模型的接入調(diào)用、自然語(yǔ)言處理（NLP）、語(yǔ)音識(shí)別等技術(shù)的使用，以及對(duì)話功能的開(kāi)發(fā)和部署。（3）前期的開(kāi)發(fā)成本如一次性的模具成本等。”

截至目前，洲明科技尚未發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。但據(jù)公司2024年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比下降33.15%。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）