近日，主營真空收納袋的廣東太力科技集團股份有限公司（以下簡稱“太力科技”）在通過上市委會議審核后，提交了注冊申請。

據招股書介紹，此次上市，太力科技擬使用募集資金5.42億元主要用于太力武漢生產及物流中心建設項目、研發(fā)中心建設項目、信息系統(tǒng)升級項目及補充流動資金。其中，武漢生產及物流中心將打造為自動化、智能化、數字化的智能制造基地，推動“無人工廠”目標實現；研發(fā)中心建設旨在提升研發(fā)能力，吸引高端人才，優(yōu)化研發(fā)設備與空間，加速技術成果轉化；信息系統(tǒng)升級將提升公司信息化、數字化管理水平，優(yōu)化資源配置，增強管理效率。

“太力”品牌在天貓等平臺市占率領先

據招股書介紹，太力科技是中國航天專用壓縮袋的獨家供應商，產品已累計25次進入太空，解決了航天真空環(huán)境中的產品爆破風險與艙內非金屬材料緩釋風險。

在真空收納領域，太力科技借助在航天產品中材料及結構的相關成功研制經驗，通過不斷對袋體結構、材質、拉鏈、氣閥的深入研究及產品迭代，先后成功設計開發(fā)了免抽氣壓縮袋、吊掛式壓縮袋、四面立體壓縮袋、抗菌壓縮袋、二維碼智能壓縮袋等眾多創(chuàng)新產品。

太力科技產品定位于中高端，旗下擁有“太力”“LEVERLOC”“宜尚”等多個自有品牌。其中“太力”品牌是廣東省著名商標。在自有品牌經營之外，太力科技同時也為宜家、沃爾瑪等國內外知名零售巨頭提供ODM/OEM服務。

值得指出的是，太力科技的“太力”品牌產品在天貓和京東平臺上的市場占有率有一定優(yōu)勢。其中在真空收納袋領域，據天貓平臺數據，在2019年至2023年期間，太力科技的“太力”品牌在天貓平臺的市場占有率排名第一，約占15%—30%；據京東平臺數據，在2020年9月至2024年6月期間，“太力”品牌在京東平臺市場占有率排名第一，約占15%—40%。

在垂直墻壁置物領域（包含整理架/置物架/收納架、掛鉤/粘鉤、浴室角架/置物架、牙刷架/牙具座、浴巾架/毛巾架等9個子類目），據天貓平臺數據，2019年至2023年期間，“太力”品牌在天貓平臺的市場占有率約為1%—2%；據京東平臺數據，2020年9月至2024年6月，“太力”品牌在京東平臺的市場占有率排名第一，約占2%—7%。

招股書披露，太力科技報告期（2021年度、2022年度、2023年度、2024年1—6月）內的營收保持了穩(wěn)定增長趨勢，分別達到62297.66萬元、63785.14萬元、83527.26萬元、54362.16萬元，其中，真空收納袋和垂直墻壁置物產品的收入貢獻合計占比達到80.77%、73.39%、75.92%、74.61%，呈逐年下滑趨勢。

值得一提的是，在2021年至2023年期間，太力科技來自真空收納袋創(chuàng)造的收入占比出現了下降，分別為54.46%、43.93%、43.09%，而來自垂直墻壁置物產品的收入占比則出現增長，分別達到26.31%、29.46%、32.83%。

在上市委會議上，深交所要求太力科技說明真空收納袋、垂直墻壁置物產品銷售收入合計占比持續(xù)降低的原因；說明其核心技術在主要產品中的應用情況，行業(yè)技術壁壘是否較低，主要產品是否易于被競爭對手模仿和替代；結合主要產品市場集中度、電商競爭格局、客戶特征情況，說明其未來市場發(fā)展空間是否受限，主營業(yè)務是否具備成長性等。

存在大量成品采購

伴隨著收入的增長，太力科技的采購規(guī)模也在持續(xù)增加。據招股書披露，太力科技除了原材料的采購外，還存在大量的成品采購、半成品采購以及外協(xié)加工。其中，報告期各期，太力科技原材料采購金額分別達到13925.69萬元、11334.61萬元、14587.85萬元、8676.43萬元，占采購總額的比例為60.52%、55.47%、56.89%、52.47%，呈逐年降低趨勢。

除原材料采購外，太力科技的成品采購和半成品采購金額也不低，報告期各期，成品采購金額分別達到5898.82萬元、6509.52萬元、7887.59萬元和6241.94萬元，半成品采購金額分別達到2296.81萬元、1835.95萬元、2160.59萬元和1085.10萬元。

公司表示，成品采購系公司實現“一站式解決方案”整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段。公司在現有生產體系的基礎上，選取食品收納、家庭清潔、晾曬等與主要產品互補或較強關聯性的家居用品以及戶外用品，通過成品采購的方式納入公司采購體系，進一步完善公司產品結構。

實際上，從成品采購的占比來看，報告期內分別達到25.64%、31.85%、30.76%和37.75%，整體占比較高，呈增長趨勢。在公司收入增長的情況下，原材料采購占比在降低，成品采購占比卻在不斷升高，這一情況引起交易所的關注。在首輪問詢中，深交所要求公司說明半成品、成品采購逐漸增加的原因，以及對其采購及經營模式、盈利能力的影響情況。

對此，太力科技解釋稱：“公司成品采購總額逐年上升，主要是公司產品結構逐步豐富，消費者在公司店鋪消費逐步增加所致?！蓖瑫r，其還表示：“公司對外采購的大部分成品，公司也通過主導定制成品的設計和二次開發(fā)工作，形成自主知識產權或獨家銷售權，從而形成市場競爭優(yōu)勢?！?/p>

在后續(xù)的問詢中，深交所進一步要求其說明銷售的外購產品中“使用公司專利”“公司參與設計”“公司具有獨家銷售權”的具體含義、對應產品類別，發(fā)行人與供應商合作模式，成品采購中獨家銷售產品和通用類產品具體內容、金額和占比、對應主要供應商及其基本情況，發(fā)行人技術在其中應用情況，發(fā)行人對于技術保密管理措施。

跨境銷售主要集中在亞馬遜平臺

太力科技自有品牌銷售分為線上銷售和線下銷售，以線上銷售為主。其中，線上銷售主要通過天貓、京東、亞馬遜等互聯網電商平臺進行銷售，線下銷售主要通過商超、經銷商進行銷售，而ODM/OEM銷售主要是向國際國內大型零售商進行銷售。

從銷售數據占比情況看，太力科技的產品仍以國內平臺銷售為主，跨境電商平臺為輔。報告期各期，國內平臺銷售收入占比分別為86.75%、85.40%、80.87%和75.78%，占比呈逐年下降趨勢；跨境平臺銷售占比為13.23%、14.57%、19.10%及24.22%，呈持續(xù)上升趨勢。

太力科技在國內線上銷售平臺主要為天貓、抖音和阿里巴巴等，其在天貓平臺實現的銷售收入最高，報告期各期分別達到31288.85萬元、28523.21萬元、26966.20萬元、14620.10萬元，占線上直銷的比例分別為75.73%、66.76%、46.65%、36.83%。

電商平臺對賣家在平臺上銷售商品會收取一定的平臺服務費用，企業(yè)為擴大線上銷售規(guī)模亦通過電商平臺開展商品宣傳、銷售推廣等活動，不過，隨著企業(yè)線上銷售收入的不斷增長，電商平臺費用也會隨之增加。

據招股書披露，報告期各期，太力科技電商平臺費用占線上主營業(yè)務收入的比例分別為29.11%、28.24%、33.99%、36.52%，整體比例有所上升。對此，太力科技在招股書中表示：“若未來電商平臺所收取的費用標準發(fā)生大幅上漲，或公司在上述電商平臺的經營情況不及預期，促銷推廣成本進一步提高，且未能及時拓展其他新興銷售渠道，將可能對公司經營業(yè)績造成一定不利影響?！?/p>

太力科技跨境銷售平臺主要為亞馬遜，在該平臺的銷售收入在持續(xù)增長，銷售占比也在持續(xù)增長，不過若銷售過于集中在一個跨境電商平臺，也會存在一定的風險。譬如以亞馬遜平臺為例，在2021年至2024年期間，亞馬遜對中國跨境電商賣家進行了大規(guī)模封號行動，并且凍結這些跨境電商的資金，下架其商品。僅在2021年的第一波“封店潮”中，就有大約600個國內品牌，3000多個賣家賬號被封，幾年下來，涉及金額高達數百億元，目前這些被封號的跨境電商仍在艱難維權。

此外，據太力科技介紹，2019年，在跨境電商業(yè)務培育初期，基于戰(zhàn)略考慮，太力科技采用了多賬號開店經營模式，以員工及其近親屬名義注冊多個店鋪公司并在Amazon平臺經營多個店鋪，后續(xù)其注銷了這些店鋪。太力科技表示，假如未來 Amazon平臺認定公司歷史上存在的多賬號開店經營模式不具備合理商業(yè)理由且違反了該等平臺的注冊及運營政策，進而對公司追責，可能對公司整體經營業(yè)績造成不利影響。

從境外市場來看，報告期內，太力科技的產品外銷地區(qū)主要包括美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)，其中美國對其出口產品存在加征關稅情形。其銷售的大力扶手、真空收納袋、垂直墻壁置物等產品均曾被要求加征10%—25%的進口關稅，自當地時間2025年2月4日起，美國海關在現有關稅基礎上再加征10%的關稅。

對此情況，太力科技表示：“如果未來中美雙方未能達成友好協(xié)商，貿易摩擦長期持續(xù)乃至進一步升級，而公司無法采取有效的應對措施，則公司產品競爭力有可能受到削弱，美國消費者對公司產品的消費需求可能減少，公司的經營業(yè)績可能因此受到不利影響?！?