從2024年7月起，“高仿之王”眾泰汽車在股票市場的表現(xiàn)讓人咋舌。不到五個月的時間，眾泰汽車的股價從1.31元暴漲至3.55元，隨后三個月又下跌近40%。

資本市場的大起大落讓眾泰汽車重新回到大眾視野，但股票的“上躥下跳”只能吸引眼球，掩蓋不了眾泰汽車當下的窘境。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，眾泰汽車累計虧損240億元，若加上2024年數(shù)據(jù)，至少虧損256億元。2024年前三季度，眾泰汽車歸母凈利潤虧損3.26億元。在2023年銷售1 112輛的慘淡情況下，2024年銷量大概率再創(chuàng)新低。

因此，眾泰汽車近段時間的股價異動，更像是一場末日狂歡。

成也皮尺

眾泰汽車的誕生，離不開應(yīng)建仁的商業(yè)遠見。2003年，中國汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，應(yīng)建仁抓住機遇，在浙江永康創(chuàng)立了眾泰控股集團。

和多數(shù)自主品牌一樣，剛誕生的眾泰汽車選擇了從模仿開始，但它的做法在當時更高級一些。

眾泰汽車在2004年收購了中國臺灣地區(qū)的豐田特銳車型生產(chǎn)線，并借此在2006年推出了自己的首款車型眾泰2008。

因為生產(chǎn)線的緣故，眾泰2008與豐田特銳極為相似。從車身輪廓到前臉大燈、進氣格柵，再到側(cè)面腰線和輪轂造型，都能看到豐田特銳的影子。

眾泰2008的上市打響了眾泰的第一炮。2006年，該車型銷量超過1萬輛，而同時期的豐田特銳銷量不足300輛。畢竟眾泰2008的起步價僅5萬元，而特銳售價高達14萬元。

嘗到了模仿的甜頭，眾泰在這條路上開始大步奔跑。

2010年，眾泰推出江南TT，模仿鈴木奧拓。其外觀小巧可愛，內(nèi)飾布局也與鈴木奧拓相似。江南TT繼承低價策略，最低售價僅1.88萬元，成為當時最便宜的微型車之一。在下沉市場，江南TT大受歡迎，2010年銷量達到1.68萬輛，進一步提升了眾泰的市場知名度。

隨著SUV市場升溫，2013年眾泰推出T600。它模仿大眾途銳和奧迪Q5，其大氣的外觀、豐富的配置和7萬～15萬元的價格，使其備受消費者青睞。上市首月銷量即破5 000輛，2015年飆升至12.3萬輛，成為爆款車型，也讓眾泰汽車迎來發(fā)展黃金期。

這一系列車型的推出，也讓消費者認識到了眾泰汽車的模仿能力，眾泰汽車“皮尺部”也漸漸小有名聲。

眾所周知，“皮尺”是傳統(tǒng)手工測量工具，“皮尺部”就是專指以逆向模仿（即“山寨”）其他品牌車型為開發(fā)手段的團隊或部門，暗諷這類團隊在開發(fā)新車時，直接用皮尺測量競品車型的尺寸、造型細節(jié)，隨后進行仿制，而非通過正規(guī)流程設(shè)計或正向研發(fā)。

讓眾泰汽車“皮尺部”聲名大噪的是一輛“保時泰”。

2016年，眾泰推出眾泰SR9，造型“克隆”了保時捷Macan，被人戲稱為“保時泰”。

當保時捷CEO Oliver Blume在2017年的上海車展上看到與自家車型Macan幾乎一模一樣的眾泰SR9后，臉上露出了讓人尋味的表情。這場保時捷和“保時泰”一言難盡的會晤，在網(wǎng)上廣為流傳，眾泰汽車“皮尺部”的大名也傳遍了大江南北。

眾泰SR9的推出，加上“花10萬就能買到保時捷”的誘惑，讓眾泰吸引了無數(shù)消費者。上市3天，眾泰SR9就獲得了2萬輛的訂單。

靠著“皮尺部”，眾泰汽車迎來高光時刻。2017年，眾泰汽車銷量31.7萬輛，營收208.04 億元，同比增長1 128.48%，凈利潤達到11.43億元。

敗也皮尺

然而，如同許多依賴模仿發(fā)展的企業(yè)一樣，在眾泰汽車輝煌的背后，早已埋下了危機的種子。隨著市場競爭的日益激烈和消費者需求的不斷升級，單純的模仿策略逐漸難以維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

眾泰汽車通過“皮尺部”的模仿獲得了短期的成功，但在技術(shù)研發(fā)方面卻長期投入不足。

以發(fā)動機和變速箱等核心技術(shù)為例，眾泰汽車早期大多依賴外購，缺乏自主研發(fā)能力。例如，在眾泰T600上搭載的1.5T發(fā)動機，采購自沈陽航天三菱，2.0T發(fā)動機則來自上汽集團。

對外部技術(shù)的過度依賴，使得眾泰汽車在產(chǎn)品的技術(shù)升級和成本控制上受到諸多限制。當供應(yīng)商的技術(shù)更新緩慢或者供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題時，眾泰汽車的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)也會受到影響。

而由于缺乏自主研發(fā)的核心技術(shù)，眾泰汽車在產(chǎn)品的性能和質(zhì)量穩(wěn)定性上與競爭對手存在差距，這逐漸影響了消費者的口碑和企業(yè)的品牌形象。

過度依賴模仿的產(chǎn)品策略也讓眾泰汽車陷入了知識產(chǎn)權(quán)糾紛的旋渦。眾泰汽車多款車型因外觀設(shè)計與國外品牌高度相似，引發(fā)了一系列法律問題。并且，抄襲的行為嚴重損害了眾泰汽車的品牌形象。

在汽車行業(yè)，品牌形象代表著企業(yè)的技術(shù)實力、創(chuàng)新能力，也是企業(yè)的品質(zhì)保證，眾泰汽車的抄襲行為讓消費者對其品牌產(chǎn)生負面印象，也讓行業(yè)和媒體對其進行批評和質(zhì)疑，長期來看，對品牌的發(fā)展造成了極大的傷害。

此時，曾經(jīng)助力眾泰汽車發(fā)展的“皮尺部”，成為眾泰汽車被詬病的源頭，消費者逐漸對這種缺乏創(chuàng)新的品牌失去興趣。

隨著中國汽車市場的逐漸成熟，消費者的購車觀念也發(fā)生了變化。他們不再僅僅關(guān)注價格和外觀，而是更加注重汽車的品質(zhì)、技術(shù)、安全性和售后服務(wù)。眾泰汽車在品質(zhì)和售后服務(wù)方面的短板逐漸暴露出來。

根據(jù)中國汽車質(zhì)量網(wǎng)的數(shù)據(jù)，眾泰汽車的投訴量長期居高不下。

以眾泰T600為例，消費者投訴的問題主要集中在發(fā)動機漏油、變速箱頓挫、異響等質(zhì)量問題，以及售后服務(wù)不到位，如維修不及時、配件供應(yīng)不足等。這些問題導(dǎo)致眾泰汽車的用戶滿意度較低，許多消費者在購買眾泰汽車后表示后悔，不再愿意選擇眾泰品牌的車型，這使得眾泰汽車的市場份額逐漸被競爭對手蠶食。

2017年之后，眾泰汽車的銷量開始出現(xiàn)顯著下滑。2018年，眾泰汽車銷量降至23.4萬輛，同比下降26.2%。2019年，眾泰汽車銷量加速下滑至11.66萬輛，同比下降50.2%。

伴隨著銷量的下滑，眾泰汽車的營收也急劇減少。2019年，眾泰汽車營收為29.86億元，同比下降79.78%，出現(xiàn)了巨額虧損，虧損額達到111.9億元。眾泰汽車從輝煌的巔峰迅速滑落，陷入了發(fā)展困境。

內(nèi)憂外患，積重難返

2019年，眾泰汽車的困境進一步加劇，諸多問題集中爆發(fā)，讓這家曾經(jīng)的汽車明星企業(yè)走到了生死存亡的邊緣。

眾泰汽車前期過度擴張，在全國多地建設(shè)生產(chǎn)基地，但隨著銷量的大幅下滑，產(chǎn)能嚴重過剩。公開資料顯示，眾泰汽車在浙江、湖南、湖北、山東等地擁有多個生產(chǎn)基地，總規(guī)劃產(chǎn)能超過200萬輛，但實際產(chǎn)能利用率卻極低。

2019年，眾泰汽車實際產(chǎn)量僅為1.63萬輛，產(chǎn)能利用率不足1%。大量閑置的生產(chǎn)設(shè)備和土地，不僅占用了企業(yè)的大量資金，還需要持續(xù)投入維護成本，進一步加重了企業(yè)的財務(wù)負擔。

由于銷量持續(xù)下滑、經(jīng)營虧損嚴重，眾泰汽車的資金鏈斷裂問題愈發(fā)嚴重。資金短缺導(dǎo)致企業(yè)無法按時支付供應(yīng)商貨款、員工工資以及研發(fā)投入等費用。

在同一年，眾泰汽車因拖欠供應(yīng)商貨款，導(dǎo)致多家供應(yīng)商停止供貨，生產(chǎn)陷入停滯狀態(tài)。同時，由于無法按時支付員工工資，眾泰汽車多地工廠出現(xiàn)員工罷工、離職等情況，企業(yè)正常運營受到嚴重影響。此外，資金鏈斷裂也使得眾泰汽車無法進行新產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)升級，進一步削弱了企業(yè)的市場競爭力。

在經(jīng)營困境加劇的情況下，眾泰汽車內(nèi)部管理問題也逐漸凸顯。公司管理層頻繁變動，戰(zhàn)略決策缺乏連貫性和穩(wěn)定性。

自2018年以來，眾泰汽車的董事長、總經(jīng)理等核心管理層多次更換，不同的管理層有著不同的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展方向上搖擺不定。同時，企業(yè)內(nèi)部管理混亂，導(dǎo)致企業(yè)運營效率低下，資源浪費嚴重，進一步加劇了企業(yè)的困境。

而眾泰汽車的內(nèi)部問題，與應(yīng)建仁有著密不可分的關(guān)系。應(yīng)建仁在企業(yè)的發(fā)展問題上，眼光不夠長遠。突出的例子是眾泰汽車曾好不容易從比亞迪挖來夏治冰，任命其為總裁，但夏治冰計劃砍掉不賺錢的車型和項目，直接觸及了應(yīng)氏家族內(nèi)部利益。半年后，夏治冰就黯然離職。

內(nèi)憂外患之下，眾泰汽車進一步被市場邊緣化。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2020年眾泰汽車銷量僅3 573輛，同比暴跌96.9%，市場份額幾乎可以忽略不計。

眾泰汽車陷于困境中無法自拔，企業(yè)的生存面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

事實也是如此，如果不是江蘇深商控股集團在2021年投入20億元，眾泰汽車早已退市。

面對困境，眾泰汽車也在拼命掙扎，嘗試自救。

一邊是推出新車。2023年2月，眾泰旗下江南汽車推出了公司首款純電小車—江南U2，預(yù)售價5.88萬元起，但在這個競爭慘烈的賽道，江南U2在2023年只賣出42臺。

另一邊，則是默默出海。2024年6月，眾泰汽車與阿爾及利亞SARL AI Auto簽署《獨家代理協(xié)議》，后者成為眾泰汽車在阿爾及利亞汽車市場的獨家代理經(jīng)銷商，協(xié)議約定，SARL AI Auto年銷售量為3萬輛，且計劃以每年20%的增速持續(xù)遞增。

但眾泰出海的底氣依然是“皮尺部”。眾泰汽車向阿爾及利亞汽車市場推出的車型中，Z700被稱作國產(chǎn)“奧迪A6L”，T700也被認為是山寨版的“路虎攬勝”。

這筆訂單，也依然被質(zhì)疑，如今的眾泰，還有能力完成訂單，并依靠這樣的海外訂單翻身嗎？