施志興

證券交易，對許多人來說還是個陌生的詞匯，可它在上海已成為普通市民的熱門話題，因為人們發(fā)現(xiàn)把錢變成證券到期得利要比在銀行儲蓄高50％以上，如在證券市場買進賣出，得利甚至比儲蓄高幾倍至幾十倍，因此它激發(fā)了上海市民的投資熱情，不少人從100元、1000元直到1萬元逐步增加投資，而且獲利者很多。證券，它包括債券和股票，債券又包括國庫券（國債）、企業(yè)債券、金融債券、融資券等。有人說買證券風(fēng)險大，這有一定道理，但當你了解了證券知識和交易方法后，你可以先選擇旱澇保收的證券品種；當你積累了一定經(jīng)驗和資本后，你便可以涉足風(fēng)險較大但效益高的股票買賣了。

旱澇保收的國庫券

據(jù)了解，我國從1981年至今10年中已發(fā)行國庫券和公債約700多億元，用它可以建設(shè)3個寶鋼這樣世界上少有的大型企業(yè)。國庫券發(fā)行利率都比當年儲蓄利率高，因此于國于民都有利。但國庫券發(fā)行之初并不順利，一直到1988年4月，國庫券可以在市場上流通后，市民的投資意識開始活躍，于是購買的人越來越多，且購買數(shù)量也越來越大。有一個青年朋友有2000元錢，問我購買什么證券最合算，只要風(fēng)險少一點。我建議他去購買1990年國庫券，什么道理呢？一、1990年國庫券3年到期，年利率為14％，如10月底買進2000元國庫券，到1993年7月1日即可得本息2840元，2年8個月凈得利息840元，年得益率達15.7％，而3年定期存款利率為10.8％，2000元存款利息要比購買國庫券少235.2元；二、購買1990年國庫券比儲蓄時間可以縮短4個月，如再計算4個月存款利率，購買國庫券的利率更高；三、一年后可上證券市場交易，如需用錢，一年后可以隨時拋售。國庫券（包括保值公債）是由國家發(fā)行的債券，所以它的保險系數(shù)極高，而且近幾年國庫券年利率逐年提高，發(fā)行期逐年縮短，因此使人更易接受。

購買國庫券到期后提取本息，這僅僅是具備投資意識的初級階段，它與儲蓄沒有大的區(qū)別。而真正投資意識的表現(xiàn)，就是購買國庫券后經(jīng)常在國家規(guī)定的證券市場買進拋出，從中再獲利。這種二手債券（發(fā)行時為一手債券）的交易獲利超過一手。近兩年，據(jù)初步估計上海市各證券柜臺共成交各種債券50多億元。1988年國庫券成交4億多元，1989年上升到8億元，1990年可達20多億元。從這些數(shù)據(jù)可以看出，上海市民的投資意識越來越強，參與投資面也越來越廣。目前做國庫券交易，可以利用時間差或地區(qū)差選擇有利時機買進，到一定時機拋出，從中可以獲利。全國各省市證券市場行情有高有低，都是根據(jù)當?shù)厥忻裢顿Y意識和熱情而定。如廣東、深圳、上海、沈陽等地證券公司行情比其它省市高，有的比低的地方高出好幾元，如同一年的國庫券上海比北京高4.5元，利用這種地區(qū)差做國庫券交易便可以獲利。而利用時間差也是如此，據(jù)有關(guān)證券公司介紹，根據(jù)利息和時間計算，過一天一般國庫券上升0.10～0.20元，如連續(xù)30天到45天價格原地踏步的話，過了這段時間去購買國庫券肯定是合算的。即將到期的國庫券一般價格接近兌現(xiàn)的錢，基本無大利可獲，如果你拋出快到期的國庫券再購買得利率較高的國庫券，由于在時間上搶在多數(shù)人前面，便掌握了主動。

稍有風(fēng)險的投資目標——企業(yè)債券

上海證券市場除國庫券交易外，還有10多億元的企業(yè)債券，也吸引了不少投資者。目前發(fā)行企業(yè)債券的都是國營大、中型企業(yè)，利潤較高，基本保險。如上海金山石化總廠、高橋化工廠、氯堿總廠、錦江集團、大眾汽車、申能電力等，這些企業(yè)在發(fā)行債券時，市民都是排隊購買。但購買債券有一些小風(fēng)險，不過風(fēng)浪不大，本金是不會損失的，就是得利多與少的問題。有的企業(yè)發(fā)了債券，由于受大氣候影響，產(chǎn)品一時銷不出去，利潤滑坡，到期還本付息就比較困難。但一般大中型企業(yè)發(fā)行債券都有銀行擔保，且注重信譽，所以債券的本息總要還給市民，所以說上海企業(yè)債券投資風(fēng)險不大。但是，在購買債券前，對發(fā)行債券的企業(yè)做一些調(diào)查分析，還是非常必要的。

許多投資者發(fā)現(xiàn)，購買二手債券得利率比一手債券高。一手債券是指公開發(fā)行時買進的債券，100元買進100元的；二手債券是指債券上市后，投資者從證券市場買進的，價格有高有低，價低得益高時買進，價高得益低時拋出，這樣肯定比發(fā)行時買進的債券得益率高。如有一青年工人，當年排隊買了5000元申能電力債券，是76元買進票面額100元的貼水債券，年得益率10％多一點，當時他十分滿意。后來銀行3年期儲蓄利率調(diào)高到13.14％，他感到買進這筆券吃虧了，損失利率3％左右，怎么辦？他等債券行情上升到有利于拋出時，就賣給證券市場，然后再買進年得利率較高、超過14％得益率的國庫券，這樣一出一進，不僅補了“虧”，而且投資效益又上升了。

風(fēng)險大得利高的股票

在改革開放進一步深化的形勢下，股份制企業(yè)試點工作也在深入，到目前為止，上海已有11家企業(yè)共發(fā)行股票246.2萬股，其中國家股163萬股，法人股27.5萬股，國家股、法人股不能上市交易，而個人股則可以上市交易?？缮鲜薪灰椎墓善笨傤~約有5000萬元，票面額有100元、50元兩種，這樣在上海1200萬人口中，平均20個人才有一張股票，所以形成股票市場貨源不足，價格飛速上升的趨勢。

前幾年上海股市發(fā)展不快，原因很多，但購買者只作為一種高利率的存款，到期領(lǐng)取股息紅利，而很少在市場上買賣，也是使股市不活躍的一個原因。據(jù)了解，股票在市場上的流通率僅為7％。今年中央決定開發(fā)開放上海浦東；朱(金字旁的容)基市長出訪新加坡、美國、香港等，公開宣布要發(fā)展證券市場，并決定在上海成立全國第一家證券交易所，對外發(fā)行股票；同時，上海又請國際金融、證券行業(yè)的專家到上海召開研討會，各專業(yè)銀行信托投資公司召開專業(yè)證券聯(lián)網(wǎng)會；加之國內(nèi)市場正在逐步轉(zhuǎn)動，大氣候較有利于股票交易?，F(xiàn)在原來不想購買股票的人也愿出較高的價去競購股票。如去年電真空公司的股票（每股面額為100元）跌到每股92元，無人購買，價格升不上去。但今年情況不同了，電真空股票從3月19日上市時每股92元上升到12月10日的356.7元，每股上升254.7元，仍有人大量買進。主要原因是風(fēng)險投資意識較高的深圳人及一些香港老板委托的代理人到上海選購股票后，出現(xiàn)了天大熱，證券市場更熱的情景，股價被抬上去了，而股票越漲越有人買，去年8月份的一天，僅靜安一個點就成交9000多股，相當于過去幾個月的成交量。由于貨源不足，有的人便到發(fā)行股票的工廠門口去動員工人出讓股票。在這種求大于供的情況下，私下交易大量出現(xiàn)，投資者因賺錢心切而在私下交易中被人“斬”幾刀的事也時有發(fā)生。如有一個青年向別人高利借了20萬元到黑市炒賣股票，當時電真空股票黑市價已上升到800元（證券市場只有300元），這個青年用20萬元在黑市買進250股，不久，私下市場風(fēng)波又起，原先早吃進的人開始大量拋售，股價快速下跌，直跌到每股500元，這個青年一下子虧了7萬元。類似情況也有不少，有的人虧10～20萬元，風(fēng)險更大。這種情況在美國等國家的市民能承受，但在國內(nèi)青年人沒有經(jīng)歷過因而很不適應(yīng)。如1988年底，美國股市出現(xiàn)了3個黑色星期一，股價連續(xù)下跌，使4／5的美國公民遭受經(jīng)濟損失達2萬億美元。但多數(shù)市民不是拿全部收入購買股票、一般家庭把1／3的收入買股票，1／3存入銀行，1／3吃用，這樣安排，即使虧本也不致太影響他的基本生活。當然，對于股票大老板來說就不一樣了，投機性強得太厲害，虧吃起來也“兇”。

所以，涉足股市千萬要當心，容易獲利也容易吃虧。最近，深圳市政府發(fā)出忠告：“股票投資風(fēng)險自擔，入市抉擇務(wù)必慎重。”因此買賣股票一定要慎重，首先要在國家批準的證券公司進行交易，而不要到黑市上去買賣，否則容易上當，又不能按時辦理過戶轉(zhuǎn)讓手續(xù)，出了差錯不好解決。其次要摸清股價，以及收集股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營情況、經(jīng)濟效益、股票發(fā)行量及今后可能會出現(xiàn)的趨向等，然后根據(jù)自己的經(jīng)濟實力買股票。千萬不要借款買股票，特別是股票溢價交易（交易價高于票面價）時，更要小心。再次，賺錢的心不可太黑，適可而止，不能太貪，買賣股票有時如小朋友的拋手帕游戲一樣，有個小朋友閉著眼睛擊鼓，鼓聲響，手帕從一個人手中傳到另一個人手中，當鼓聲一停，手帕停在誰的手里，誰就要表演一個節(jié)目。股票交易，當鼓一停而價格下跌時，倒霉就輪到在最高價買進股票的人身上，所以股票交易要看準時機。

證券交易在我國經(jīng)濟生活中還是一個新生事物，它還處在起步階段，還需不斷完善。隨著改革的進一步深化，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，證券交易也許會成為我們?nèi)粘Ｉ畹囊粋€新內(nèi)容。因此，掌握更多的經(jīng)濟知識，關(guān)注我國經(jīng)濟的發(fā)展，也許應(yīng)成為有眼光的青年人生活中的一個新課題。