莫萬貴

CPI漲幅總體呈回落態(tài)勢

CPI從去年9月開始逐步回落

CPI同比漲幅在2004年7、8月份達到最高值3％)，9月份開始逐步回落，回落的趨勢一直延續(xù)到2005年6月份(見圖1)。雖然在2005年2月份和3月份，CPI曾有一定的“反彈”，分別達到3．9％和2．7％，但這不是真正的反彈，而是由于春節(jié)錯位因素造成的CPI短暫的走高。即由于今年2月份是春節(jié)所在月(年夜為2月8日)，2004年2月不含春節(jié)(年夜為1月21日)，兩個時期CPI的絕對水平差異很大，自然導致CPI在2005年2月走高。3月份受價格走勢慣性的影響，上漲幅度也較大。

CPI中四類價格上漲，四類價格下跌

從結構上看，2005年年初以來，構成CPI的8大類價格中，有4類價格在上漲，4大類在下跌。食品類、居住類、煙酒及用品類、娛樂教育文化用品及服務類價格仍在上漲(見圖2)，其中食品類和煙酒及用品類價格漲幅回落較多，居住類和娛樂教育文化用品及服務類價格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，分別在5．8％和2．8％左右。衣著類、交通通訊類、醫(yī)療保健及個人服務類、家庭設備用品及服務類價格仍在下降(見圖3)，其中衣著類、醫(yī)療保健及個人服務類、家庭設備用品及服務類價格下降幅度在減小，交通通訊類價格下降幅度穩(wěn)定。

食品價格漲幅回落是CPI漲幅回落的主要原因

食品價格對CPI的拉動作用減弱

食品價格對CPI的拉動作用在2004年7月達到最高值4．9個百分點后，開始逐步減弱(見圖4)。雖然受春節(jié)因素的影響，2005年2月食品價格對CPI的拉動作用有所上升，達到3．0個百分點，但此后拉動作用持續(xù)減弱，6月僅為0．9個百分點，對CPI同比漲幅的貢獻率也由2004年6月份的94％下降為44．2％(見圖5)。

糧食價格的下降是導致食品價格漲幅回落的主要原因。4、5、6月糧食價格連續(xù)出現負增長，同比分別下降了1.7％、1.6％、1.1％，受此影響，肉禽及制品價格的

非食品價格成為CPI上漲的主要拉動力

自2004年9月以來，非食品價格對CPI的拉動作用一直較強，基本維持在0．8—0．9個百分點。從貢獻率看，自2004年7月開始，非食品價格的貢獻率在逐步上升(見表1)。2005年6月，非食品價格對當月CPI同比漲幅的貢獻率上升至55．8％，成為CPI上漲的主要拉動力。

在非食品價格中，居住類和娛樂教育文化用品及服務類價格是推動CPI上漲的主要力量。這兩類價格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，上半年漲幅分別維持在5．85％和2．8％左右。

影響未來CPI變動的主要因素

促使未來CPI水平向下的因素

有望在高位運行的國際原油價格會推動CPI上漲

今年上半年，國際市場石油價格持續(xù)高位運行，并不斷刷新歷史最高價格。據發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心的監(jiān)測數據顯示，上半年WTI原油平均現貨價格為51．39美元／桶，與去年同期相比上漲39．65％；布倫特原油平均現貨價格為49．66美元／桶，與去年同期相比上漲47．40％；新加坡市場汽油平均現貨價格為56．47美元／桶，與去年同期相比上漲26．70％；紐約市場柴油平均現貨價格為62．90美元／桶，與去年同期相比上漲51．71％。總體來看，上半年國際油價跌宕起伏，達到歷史新高，下半年，受全球經濟增長速度減緩的影響，油價會略有下降，但仍將在高位波動，維持在45美元以上的較高水平的可能性很大。受此影響，世界成品油、化工品價格在短期內仍將維持較高水平，并可能有所上漲。

上半年，受國際原油價格上漲的影響，我國國內成品油價格進行了四次調整，但上調幅度僅為14％左右，遠低于國際成品油價格上漲的幅度，下半年國內成品油價格仍有上調空間。未來維持在高位運行的國際原油對國內價格的傳導作用將進一步顯現，會繼續(xù)對國內成品油、燃氣、化工產品等價格上升產生壓力，從而直接或間接地推動CPI的上升。

公共服務品價格上調是推動未來CPI上升的最主要因素

受政府調控的影響，我國公共服務品價格一直存在較大的潛在上漲壓力。當前CPI漲幅的回落，為下半年國家調節(jié)電價創(chuàng)造了空間，也為以前被“兩條線控制”^注所限制的水、燃料、城市交通等調價項目的實施創(chuàng)造了空間，多數地方在下半年可以穩(wěn)步地調整地方管理的公用事業(yè)和公益服務價格。這些價格的調整有利于發(fā)揮市場在配置資源中的重要作用，糾正有些公共服務品的價格扭曲，促進資源的有效利用，但同時也會在一定程度上推動未來CPI上升。政府對電、水、燃料、城市交通等公共服務品價格的上調，會導致CPI中居住類、服務類和交通通訊類價格的繼續(xù)上升，從而推動CPI上升。未來CPI的走向在很大程度上取決于公共服務產品價格的調整幅度。

仍在高位運行的工業(yè)品出廠價格和原材料、燃動力價格。有可能傳導到CPI上來

上半年由于投資規(guī)模仍然較大，投資增速不低，出口快速增長，工業(yè)品出廠價格同比上漲5．6％，原材料、燃料、動力購進價格上漲9．9％，上漲幅度仍然較高。下半年，工業(yè)品出廠價格和原材料、燃動力價格漲勢盡管會趨緩，但維持在較高水平運行的可能性很大，它們對CPI的傳導還會繼續(xù)，會推動CPI上升。

促使未來CPI水平向下的因素

糧價穩(wěn)中有降會使食品價格漲幅繼續(xù)回落。

6月份，國際市場糧食平均價格水平略降，國內糧食進口會有所增加。上半年我國夏糧獲得豐收，據初步統(tǒng)計，夏糧總產達到10627萬噸，增產512萬噸，增長5．1％，早稻也會獲得好收成。受此影響，我國糧食供求缺口有望縮小，糧價上升的動力不大。另外，當前市場糧價仍高于國家糧食保護收購價，糧價有一定的下降空間，但下半年在保護收購價的支撐作用下糧價不會下降太多。下豐年糧價的總體趨勢是穩(wěn)中有降，食品價格漲幅也會隨之繼續(xù)回落，從而對CPI產生向下的拉動作用。

國家采取的一系列價格調控的政策措施有利于未來CPI的穩(wěn)定

年初以來國家采取的提高部分省份煤礦資源稅標準、將西氣東輸天然氣出廠價格提高8．3％、提高工業(yè)和商用銷售電價每度2．52分、逐步提高水資源和污水處理收費標準、提高鐵路貨運價格標準等措施，雖然在一定程度上提高了水、能源、運輸的價格水平，但是糾正了這些價格的扭曲，有利于發(fā)揮市場在配置資源中的重要作用，抑制水、能源等稀缺資源需求的過快增長，長期看，對穩(wěn)定未來價格有積極作用。另外，國家實施的取消鋼坯鋼錠和稀土金屬等高耗能產品的出口退稅、對電解鋁加征出口關稅、停止鋼鐵和稀上類產品的加工貿易等政策，有利于減少高耗能產品的出口，抑制能源需求的過快增長，穩(wěn)定能源價格。這些價格的穩(wěn)定，同時也有利于減輕CPI向上的壓力。

總之，如果下半年中央和地方政府釋放公共服務品價格上漲壓力，上調公共服務品價格，CPI將繼續(xù)溫和上漲，預計CPI全年同比增長2．5％左右。

注：發(fā)改委規(guī)定，當某省(自治區(qū)、直轄市)的居民消費價格漲幅月環(huán)比超過(含達到)1％或者同比累計連續(xù)三個月超過(含達到)4％時，該省(自治區(qū)、直轄市)暫停出臺提價項目三個月。

(作者個人觀點不代表作者所在單位)

(作者單位：中國人民銀行研究局)