梅元春

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的滲透和結合是大企業(yè)發(fā)育成熟的產(chǎn)物，也是企業(yè)在國際化經(jīng)營過程中降低運營風險和成本的需要，實現(xiàn)產(chǎn)融結合的組織模式與企業(yè)的規(guī)模和特點密切相關。從國際上看，以GE、Ford、Siemens等為代表的國際級大企業(yè)主要采用的模式是建立或并購隸屬于集團的財務公司，利用財務公司實現(xiàn)資本的全球化運作，成為企業(yè)流程整合的全球資金集約化管理中心，促進了企業(yè)的綜合管理和金融控制，并在此基礎上成為支持集團國際化經(jīng)營的全球金融運作中心。全球500強企業(yè)中，有2／3以上均有自己的財務公司。其中，GE Capital是世界上最大的財務公司，2000年實現(xiàn)利潤52億美元，占GE整體利潤的41％，在500強服務企業(yè)中，僅次于花旗銀行集團。此外，通用、福特、摩托羅拉、西門子、英特爾、豐田等都是通過財務公司實現(xiàn)了產(chǎn)融結合與共同發(fā)展。這些企業(yè)集團設立的財務公司業(yè)務廣泛，涉及集團內(nèi)部資金管理、消費信貸、買方信貸、賣方信貸、設備融資租賃、保險、證券發(fā)行及投資等等，并且贏利能力都很強，成為集團業(yè)務的重要組成部分。

資金管理模式在我國的運用

和西方發(fā)達國家不同，我國的金融市場相對不發(fā)達，金融法律體系也在逐步健全，這使得我國大型企業(yè)集團資金集中管理的定位、業(yè)務經(jīng)營管理、發(fā)展前景都處于一不確定的狀態(tài)，其實現(xiàn)模式也呈現(xiàn)出多元化、層次化的特點：一些出于行業(yè)旗艦地位的特大型的國有企業(yè)集團更多的是建立財務公司，以此作為集團資金集約化管理的金融支撐平臺，而一些由于自身資本規(guī)模限制、政府審批原因暫時無法組建財務公司或企業(yè)本身對資金集中的金融職能所需要深度和廣度不夠的企業(yè)集團則采取了集團內(nèi)部銀行（資金結算中心）的組織模式，作為集團資金的集約化管理中心，發(fā)揮集團資金的規(guī)模效應，減少籌資成本，降低籌資風險，為日后發(fā)展到財務公司奠定了資本、業(yè)務、人力方面的基礎。

資金集中管理中心模式主要是以縱向行業(yè)的區(qū)域性應用為主要特點，和財務公司主要是由大型集團總部自身建立不同，資金管理中心往往是由行業(yè)內(nèi)的地方性公司建立，資金中心的應用層次因行業(yè)不同而差異很大。如鐵道系統(tǒng)搭建了面向全國鐵道系統(tǒng)的各分支局，以資金管理、聯(lián)網(wǎng)結算為核心業(yè)務的鐵道部資金結算中心。在礦務系統(tǒng)，則以省級企業(yè)為資金管理中心的主要應用對象，如北京五礦公司、河北峰峰礦務局；在政府和事業(yè)系統(tǒng)，資金管理中心的應用層次主要在地市級甚至縣級，如各地方政府部分的公積金管理中心。此外，采用資金管理中心模式的還有業(yè)務相對集中、推崇專業(yè)化的制造企業(yè)，如美的集團、萬科集團、健力寶集團等。當然，煙草行業(yè)主要是以省公司為中心建立資金管理中心。

依托財務公司的資金集中管理機構對所屬企業(yè)集團的作用非常明顯且意義重大。資金集中管理機構一般是企業(yè)集團資金的籌措中心、調(diào)配中心和風險監(jiān)控中心，所以其作用首先體現(xiàn)在集團資金的集約化管理，提高資金整體效率等方面。同時，資金集中管理機構運用結算業(yè)務功能，可以加速集團的資金流轉，提高資金使用效率和降低企業(yè)的財務成本；運用信貸業(yè)務功能，內(nèi)調(diào)資金余缺，外促產(chǎn)品銷售；運用投資銀行功能，提供個性化服務，支持企業(yè)擴張發(fā)展。

自從1987年批準設立的東風汽車被批準成立中國第一家財務公司以來，應該說，依托行業(yè)的財務公司是目前我國大型企業(yè)集團產(chǎn)融結合，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)職能向包括資金結算管理在內(nèi)的金融職能滲透的主要組織模式。特別是隨著中國近年來市場化進程的加快，財務公司審批愈加透明化，不少大型企業(yè)集團把設立財務公司當成向跨國公司邁進的通行證。目前我國已有跨越制造（一汽、鞍鋼、攀鋼、海爾）、能源（國電、中石化、中油）、航空（貴航）等多個行業(yè)的共76家財務公司，外資財務公司在中國已有西門子等七家獲準經(jīng)營，摩托羅拉財務公司和福特汽車信貸公司還在申請審批之中。以財務公司為主的集團資金集中機構資產(chǎn)總額已近4200億元。中石化、中電力、中油、中海油、寶鋼、上汽財務公司的注冊資本更是達10億元以上。從實現(xiàn)利潤來看，2002年利潤總額在億元以上的財務公司有6家，中電力、中油、中石化3家財務公司分別以7.8億元、6.8億元、3.3億元的利潤額位列三甲。如果以凈資產(chǎn)收益率來考察，中電力、華北電力、中油分別以26.86%、26.75%、22.98%排名居前。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以看出，組建大型的財務公司，利潤是客觀的，回報是豐厚的。

財務公司——煙草行業(yè)擴張發(fā)展的助推器

煙草行業(yè)是技術密集型和資金密集型企業(yè)，國家煙草總公司2003年實現(xiàn)利稅1600億元，超過國家財政收入的10％，資金流量巨大。同時，煙草工業(yè)企業(yè)的煙機設備、技術改造，商業(yè)企業(yè)的煙葉采購對資金的需求量比較大，從而導致一些工業(yè)大省和“兩煙”大省的省公司資金很不平衡，如貴州省公司2002年存款余額為10億元，貸款余額130億元。雖然工商分離的體制改革解決了工業(yè)和商業(yè)之間資金供需不平衡的問題，但煙葉收購量較大的商業(yè)企業(yè)的資金需求仍然很大，純煙葉產(chǎn)區(qū)商業(yè)公司每年還在向銀行大量舉債。所以，從行業(yè)總體上看，煙草行業(yè)一方面表現(xiàn)為資金的大量閑置，一方面表現(xiàn)為負債居高不下，在整個行業(yè)內(nèi)調(diào)劑資金的需求比較強烈。

另一方面，隨著地區(qū)壟斷的逐漸放松，兩煙在省際的交易越來越大，尤其對于一些煙葉大省，比如福建，每年80％的煙葉約170萬擔銷往省外，和全國30多個煙廠有超過20億元的交易量；貴州每年也有40萬噸的煙葉產(chǎn)量超過2/3銷往省外。對于這些省公司而言，省際交易成為主要的一種交易方式，因此，建立全國煙草的資金集中機構，對這些省際兩煙交易提供實時的、便利的內(nèi)部結算網(wǎng)絡的需求也比較強烈。所以從這兩方面看，在煙草行業(yè)內(nèi)建立資金集中機構的潛力是巨大的，開展包括結算在內(nèi)的各項金融業(yè)務也具有較大的發(fā)展空間。

現(xiàn)在需要考慮的問題是：如何把這種潛在的需求轉化成現(xiàn)實的、可操作的行動？

由于長期以來政企不分和傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的影響，目前煙草行業(yè)各自為政的情況仍很嚴重。中煙總公司的內(nèi)部結構尚不是十分緊密，調(diào)度資金的能力不強，資金的集中度不高，形不成整體優(yōu)勢，資金集中機構成立以后如果希望將業(yè)務范圍拓展到內(nèi)部結算以外的金融業(yè)務時會受到各種客觀條件的限制。隨著煙草體制改革的深入進行和總公司作為中煙核心地位的強化，這種局面將有所改變。

因此，煙草行業(yè)實現(xiàn)資金集中管理的優(yōu)勢在于行業(yè)內(nèi)存在著巨大的資金供給和巨大的資金需求，而最大的劣勢則在于沒有有效的手段、功能和機制來集中存量資金，籌措增量資金，做大規(guī)模，形成氣候，而建立全范圍內(nèi)的資金集中管理機構，已經(jīng)在電力、制造等行業(yè)被證明是一個有效的解決方案。

煙草資金集中機構面臨的最現(xiàn)實和最迫切的任務是為兩煙的省際交易提供實時內(nèi)部結算的平臺，同時在全行業(yè)范圍內(nèi)調(diào)劑資金余缺，平衡資金供求。因此，首先建立煙草行業(yè)的全國資金管理中心，作為煙草行業(yè)服務性機構，為煙草全行業(yè)資金使用提供服務，如調(diào)劑資金使用，提供結算平臺，強化內(nèi)部信用管理等等，使之成為煙草流程改造的資金集約化管理中心，降低煙草企業(yè)的運營風險和成本，同時加速資金流動，成為支撐煙草資金24小時不落地的流轉平臺，實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)部資金的“零在途”。

在資金管理中心平穩(wěn)運作的前提下，將其定位拓展為中煙集團資金的籌措中心、風險監(jiān)控中心和資本運營中心。一方面運用結算業(yè)務功能，提高資金使用效率和降低企業(yè)的財務成本；另一方面運用信貸業(yè)務功能，內(nèi)調(diào)資金余缺，外促產(chǎn)品銷售同時；還要運用投資銀行功能，提供個性化服務，利用金融手段支持煙草擴張發(fā)展。財務公司的運作緊貼煙草行業(yè)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)煙草內(nèi)部資本的整合和外部銀行資源的整合，以市場化的手段，為煙草進行金融資本管理，構造了中煙的金融功能，實現(xiàn)煙草和金融的良性互動。

實現(xiàn)在第二階段目標的基礎上，隨著煙草行業(yè)的發(fā)展，在現(xiàn)有的金融市場環(huán)境下，財務公司將會面臨由于資本市場不發(fā)達和嚴格金融管理帶來的外部融資能力不足的問題。在這種情況下，可以考慮將其發(fā)展成為依托煙草行業(yè)的商業(yè)/產(chǎn)業(yè)銀行，通過儲蓄進行間接融資，進一步培育煙草的金融職能，提高中煙集團核心競爭力。同時，以此作為支持中煙國際化運營的全球金融運作平臺，實現(xiàn)采購、生產(chǎn)、營銷、品牌、資本這五項要素的全球化，構造中煙的國際化企業(yè)框架，成為推動中煙沖擊500強的金融加速器。

IT技術構筑閉環(huán)資金管理網(wǎng)絡

資金的集中管理需要借助一定的載體和相應的工具手段來實現(xiàn)。不管采取資金管理中心還是財務公司的實現(xiàn)模式（載體），利用IT技術，建設內(nèi)部閉環(huán)的基于網(wǎng)絡的軟件應用系統(tǒng)，以信息化支持行業(yè)資金管理的集中化，都是不可或缺的重要一環(huán)。

煙草的資金集中管理應該以資金集中管理機構為核心，以完善的電子化行業(yè)內(nèi)部的結算網(wǎng)絡為基礎，從采購、生產(chǎn)、品牌、營銷、資本各個環(huán)節(jié)上，規(guī)范行業(yè)內(nèi)預算、資金、債務、價格、銷售等結算行為，最大限度地提高資金的整體使用效益，使資金得到最高回報和創(chuàng)造最大價值，從而實現(xiàn)整合優(yōu)勢。

在設計和規(guī)劃資金集中管理的IT應用系統(tǒng)時，必須解決的問題至少要包括但不局限于以下五點：

1、全面預算和資金集中管理的充分集成

資金集中和債務集中要求企業(yè)集團具有很好的預算工作水平，但手工預算時間長，不能對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化作出快速反應。資金管理的應用系統(tǒng)必須能夠方便地編制和調(diào)整預算，直至下發(fā)、反饋、匯總、修訂、定版執(zhí)行整個過程。

2、異地資金實時劃轉

跨地域的行業(yè)內(nèi)部往來，由于交易雙方不在同地域因此結算非常不便。通過銀行匯款或委托付款的方式，貨款到賬往往要一周時間。資金集中管理系統(tǒng)需要通過結算單據(jù)的電子化和各地資金分中心之間的內(nèi)部結算網(wǎng)絡，實現(xiàn)省際結算的實時完成。

3、業(yè)務財務一體化處理

資金管理中心每天要處理大量收付款和內(nèi)部轉賬業(yè)務，這些業(yè)務的特點是規(guī)則相同、內(nèi)容簡單、反復發(fā)生，手工處理這些業(yè)務時，結算員不僅要制證登賬，還要填寫相關的原始憑證，工作十分煩瑣。應用軟件要為此提供便捷的手段：

（1） 業(yè)務憑證標準化

由用戶把日常業(yè)務進行分類，同類業(yè)務由于其入賬科目是不變的，因此可以制作成各式業(yè)務模板，發(fā)生業(yè)務時結算員調(diào)出相應的業(yè)務模板直接輸入摘要、賬戶和金額即可。

（2） 業(yè)務財務一體化制證

結算員在業(yè)務模板中將業(yè)務關系描述清楚后，系統(tǒng)自動生成結算單據(jù)和記賬憑證，并提供邊輸邊打（套打）功能，使查賬時可以從賬簿一直追溯到原始憑證。

4、任意WEB方式查詢

各種賬冊、報表必須都支持WEB方式查詢，各地分公司可以使用任意上網(wǎng)設備連接到資金管理中心的WEB服務器上，經(jīng)過嚴格的身份識別后，通過瀏覽器查詢自己賬戶的余額和發(fā)生額，并直接下載或打印銀行對賬單。

同樣，總公司也可以隨時查詢下級所屬單位的存款余額以及其他賬簿情況，各賬戶的余額和發(fā)生額實時更新，足不出戶就能總攬全局。

5、賬簿集中，實現(xiàn)多層次組織的多帳套管理

賬簿集中是應用現(xiàn)代數(shù)據(jù)庫技術和網(wǎng)絡通訊技術，將下級單位的會計賬冊統(tǒng)一到管理中心服務器上，在總部中心服務器上分別建立針對各地市公司的多級帳套。賬簿集中使資金管理中心可以實時掌握下級公司財務狀況，實時控制和規(guī)范下級單位財務行為，這樣使分散于各地的財務信息匯總更方便了更及時。