【摘要】研發(fā)投資因其與公司價(jià)值的相關(guān)性而引起了國(guó)外學(xué)者們的研究興趣，現(xiàn)有的大量實(shí)證文獻(xiàn)從委托代理理論出發(fā)，分析了代理問題的存在對(duì)公司研發(fā)投資決策的影響，研究了研發(fā)支出的價(jià)值相關(guān)性以及公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理人薪酬計(jì)劃、公司特征、外部監(jiān)管力度等因素與研發(fā)投資的關(guān)系問題。本文對(duì)基于委托代理理論框架下國(guó)外學(xué)者對(duì)研發(fā)投資的研究狀況予以梳理，并指出我國(guó)理論和學(xué)術(shù)界應(yīng)對(duì)該主體的研究方向。
　　
　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新已是我們不能回避的課題。我國(guó)政府提出，要用15 年時(shí)間使我國(guó)進(jìn)入創(chuàng)新型國(guó)家行列，而企業(yè)正是創(chuàng)新的主體。因此，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)層面研究開發(fā)（research & development，簡(jiǎn)稱R&D，或研發(fā)）狀況及其效果的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)外學(xué)者從20世紀(jì)60年代就開始對(duì)R&D的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行研究，定量地判斷企業(yè)R&D投資是否合理，而我國(guó)對(duì)該主題的研究尚處于起步階段。
　　
　　一、委托代理理論對(duì)研發(fā)投資研究的影響
　　
　　現(xiàn)代企業(yè)的典型特征是其所有權(quán)與控制權(quán)的分離（Berle & Me