摘要：華爾街有句話:“牛能賺錢(qián)，熊能賺錢(qián)，豬會(huì)被宰?！?
　　股指期貨之所以引得無(wú)數(shù)英雄盡折腰，正是因?yàn)樗闹旅T惑：買多買空皆能有利可圖。
　　
　　但凡遇上新事物，大家總會(huì)先以旁觀者的角度窺視一番。
　　雖然股指期貨的時(shí)間表仍然“猶抱琵琶半遮面”，但北京地區(qū)多家期貨公司的仿真交易已經(jīng)告一段落。究竟戰(zhàn)況如何呢？
　　期貨公司的工作人員透露，在仿真交易階段，很多投資者的收益動(dòng)輒幾百萬(wàn)，幾千萬(wàn)，甚至幾億的也有。而2月27日股市的暴跌也讓股指期貨仿真交易的投資者們經(jīng)歷了一次大暴倉(cāng)的實(shí)戰(zhàn)體驗(yàn)?！?
　　在他們當(dāng)中，更是有一個(gè)叫做袁超的27歲年輕人，花了42個(gè)交易日，把50萬(wàn)本金增值到7300多萬(wàn)元，盈利率14551.22%，捧得了“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍。
　　可見(jiàn)，股指期貨的賺錢(qián)效應(yīng)遠(yuǎn)大于目前牛氣沖天的股市。
　　
　　以小搏大 大機(jī)會(huì)伴隨大風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　股指期貨無(wú)疑為投資者提供了一個(gè)以小搏大的投資機(jī)會(huì)。因?yàn)楣芍钙谪浿恍枰×康谋ＷC金就可以參與投資，比如，某投資者認(rèn)為未來(lái)3個(gè)月股指有望大漲，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)形成長(zhǎng)牛，那么，投資者就可投入適量的保證金，買進(jìn)3個(gè)月、6個(gè)月的看漲期權(quán)，如果未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月股指果真大漲，那么就意味著投資者可以獲得數(shù)倍于保證金的投資收益。但也必須謹(jǐn)記，如果股指大跌，那么，投資者將損失保證金，血本無(wú)歸。
　　也就是說(shuō)，股指期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)是存在的，那就是看錯(cuò)了趨勢(shì)，保證金可能會(huì)血本無(wú)歸，這就是風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果看準(zhǔn)了趨勢(shì)，那么就可獲得數(shù)倍于保證金的收益，這就是機(jī)會(huì)。由此可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)是可控的，即投資者可以適量的資金參與，機(jī)會(huì)是放大的，可獲得以小博大的暴利。
　　而且如果投資者有能力分析宏觀經(jīng)濟(jì)、上層信息以及股指期貨對(duì)應(yīng)的權(quán)重股的走勢(shì)，那么就可以相對(duì)準(zhǔn)確地判斷未來(lái)股指的運(yùn)行方向，從而將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在可控范圍內(nèi)。因此，未來(lái)的股指期貨的確是一個(gè)不可多得的暴利品種。
　　舉例來(lái)說(shuō)，很多人羨慕前面講到的那位在仿真比賽中獲得145倍利潤(rùn)的袁超，但大家也應(yīng)該清醒地看到，他的7000多萬(wàn)背后，意味著140人的50萬(wàn)本金都輸光。
　　畢竟，天下哪有輕而易舉得來(lái)的豐盛晚餐？
　　
　　買空賣空 雙向投資模式
　　
　　
　　有人說(shuō)，股指期貨市場(chǎng)將是一個(gè)大有可為的市場(chǎng)，跟股票交易相比，更有其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的魅力。簡(jiǎn)言之，炒股票得學(xué)會(huì)低買高賣，而股指期貨可以低買高賣，也可以高賣低買，并且都能獲得盈利。具體區(qū)別在于：
　　股指期貨可以進(jìn)行賣空交易。投資者可以利用股指期貨進(jìn)行投機(jī)，通過(guò)買空賣空，提高資金的利用效率，增加獲利機(jī)會(huì)獲取差價(jià)利益，因?yàn)楣善敝荒芊甑妥龆?，而股指期貨有做空機(jī)制，使得投資者的投資策略發(fā)生了重大變化，從原來(lái)買進(jìn)后等待股票價(jià)格上升的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式。對(duì)投資者而言，當(dāng)預(yù)期未來(lái)股市的總體趨勢(shì)將呈下跌態(tài)勢(shì)時(shí)，投資人可以主動(dòng)出擊而非被動(dòng)等待股市見(jiàn)底，使投資人在下跌的行情中也能有所收獲。
　　股指期貨具有較高的杠桿比率。股指期貨交易同其它期貨交易一樣，實(shí)行的是保證金制度，投資者無(wú)須投入大量的資金就可以參與市場(chǎng)的投資，但由于股指期貨交易實(shí)行的保證金制度，使可能的虧損額放大了十幾倍。
　　股指期貨的市場(chǎng)流動(dòng)性較高，較適合大資金運(yùn)做，以后我國(guó)越來(lái)越多的國(guó)企大盤(pán)股的上市，包括基金規(guī)模不斷的壯大，都與參與股指期貨有著緊密的聯(lián)系。
　　股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式。目前的機(jī)構(gòu)投資者一般同時(shí)參與股票和股指期貨兩個(gè)市場(chǎng)，但現(xiàn)金交割方式本身意味著參與期指市場(chǎng)并不需要以參與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)為前提，這就為一些原先并不參與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的投機(jī)者提供了一個(gè)新的選擇。
　　
　　為什么期指能賺錢(qián)？
　　
　　第一、當(dāng)個(gè)人投資者預(yù)測(cè)股市將上升時(shí)，可買入股票現(xiàn)貨增加持倉(cāng)，也可以買入股票指數(shù)期貨合約。這兩種方式在預(yù)測(cè)準(zhǔn)確時(shí)都可盈利。相比之下，買賣股票指數(shù)期貨的交易手續(xù)費(fèi)比較便宜。
　　第二、當(dāng)個(gè)人投資者預(yù)測(cè)股市將下跌時(shí)，可賣出已有的股票現(xiàn)貨，也可賣出股指期貨合約。賣出現(xiàn)貨是將以前的賬面盈利變成實(shí)際盈利，是平倉(cāng)行為，當(dāng)股市真的下跌時(shí)，不再能盈利。而賣出股指期貨合約，是從對(duì)將來(lái)的正確預(yù)測(cè)中獲利，是開(kāi)倉(cāng)行為。由于有了賣空機(jī)制，當(dāng)股市下跌時(shí)，即使手中沒(méi)有股票，也能通過(guò)賣出股指期貨合約獲得盈利。
　　第三、對(duì)持有股票的長(zhǎng)期投資者，或者出于某種原因不能拋出股票的投資者，在對(duì)短期市場(chǎng)前景看淡的時(shí)候，可通過(guò)出售股票指數(shù)期貨，在現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)持倉(cāng)的同時(shí)，鎖定利潤(rùn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
　　買賣股票指數(shù)期貨還有許多買賣個(gè)股所得不到的好處。個(gè)人投資者常常為選股困難而發(fā)愁，既沒(méi)有內(nèi)幕消息參考，又缺乏充分全面的技術(shù)分析和基本面分析；與機(jī)構(gòu)投資者相比，在資金上也處于絕對(duì)的劣勢(shì)。因此，能得到與大市同步的平均利潤(rùn)是一種比較好的選擇，其具體辦法就是證券指數(shù)化。買賣股票指數(shù)期貨相當(dāng)于證券指數(shù)化，與大市同步；另外，買賣股票指數(shù)期貨還分散了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，真正做到不把雞蛋放在一個(gè)籃子里。
　　
　　投資股票還是投資期指？
　　
　　以下的一系列數(shù)字將很直觀地體現(xiàn)出股指期貨迅速獲利的過(guò)程。
　　當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，由于股指期貨能將你的資金大幅放大，因此能大幅放大你的收益。如：李小姐擁有100萬(wàn)元資金，于2006年4月3日開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，以5.50元和5.00元分別買入銅都銅業(yè)（000630）10萬(wàn)股和中國(guó)石化（600028）9萬(wàn)股，動(dòng)用資金100萬(wàn)元。5月15日分別以8.00元和7.30元拋出。實(shí)現(xiàn)盈利：銅都銅業(yè)為：（8.00－5.50）×10萬(wàn)股＝25.0萬(wàn)元；中國(guó)石化：（7.30－5.00）×9萬(wàn)股＝20.7萬(wàn)元。股票投資盈利合計(jì)：45.7萬(wàn)元。
　　如果李小姐投資股指期貨，2006年4月3日至5月16日，滬深300指數(shù)從最低1062點(diǎn)漲到最高1387點(diǎn)，上漲325點(diǎn)，假設(shè)4月3日在1065點(diǎn)買入10手，5月15日在1350點(diǎn)平倉(cāng)，盈利285點(diǎn)/手。則具體情況如下：
　　動(dòng)用資金：1065×300×10×10%＝31.95萬(wàn)元，僅占股票投資30%左右資金。
　　股指期貨盈利：（1350-1065）×300×10手＝85.5萬(wàn)元
　　如此來(lái)看，投資股指期貨比買股票多盈利：85.5萬(wàn)－45.7萬(wàn)＝39.8萬(wàn)元，利潤(rùn)擴(kuò)大近一倍。
　　
　　“以案說(shuō)法”
　　
　　
　　股指期貨看多盈虧案例
　　投資者甲在某日買入近月合約IF0704，買入點(diǎn)3250點(diǎn)，則需要交納保證金3250×30=97500元。
　　如果當(dāng)天IF0704合約結(jié)算價(jià)為3300點(diǎn)，則投資者賬戶盈利為（3300-3250）×300=15000元；如果當(dāng)天IF0704合約結(jié)算價(jià)為3200點(diǎn)，則賬面虧損15000元。此時(shí)應(yīng)補(bǔ)足保證金13500元
　　股指期貨看空盈虧案例
　　同理，如果投資者乙在當(dāng)天3250點(diǎn)價(jià)位上賣出合約IF0704，當(dāng)日合約結(jié)算價(jià)為3300點(diǎn)，則投資者賬戶盈余為（3250-3300）×300=-15000元，即虧損1.5萬(wàn)，此時(shí)應(yīng)補(bǔ)足保證金16500元；但如合約結(jié)算價(jià)在3200點(diǎn)上，則盈利1.5萬(wàn)。
　　
　　你適合投資股指期貨嗎？
　　
　　很多人說(shuō)股指期貨是高風(fēng)險(xiǎn)與高利潤(rùn)的混合體。為了更直觀地了解這個(gè)特點(diǎn)，我們假設(shè)一個(gè)投資者有10萬(wàn)元資金，買入1手股指期貨合約，價(jià)格是1350點(diǎn)，這時(shí)這個(gè)投資者需要支付的保證金是32400元。
　　如果滬深300( 3292.