葉　青

無論是從外部市場環(huán)境，還是從國美自己的發(fā)展?fàn)顩r來看，拿下即將被第三次拍賣的三聯(lián)商社股權(quán)，已經(jīng)是它進(jìn)入山東市場不能躲避的一環(huán)。

不難理解，由于三聯(lián)集團(tuán)對股權(quán)的眷戀，負(fù)債累累的它要保全三聯(lián)商社第二大股東的身份就只能引進(jìn)戰(zhàn)略合作者，它可能通過對其他合作項目的讓利，謀求解困資金支持，但事實上，這一做法恰恰會給國美帶來巨大威脅。

雖然黃光裕一直強(qiáng)調(diào)“競拍三聯(lián)商社股權(quán)就是用來做家電，不會同意裝入其他資產(chǎn)”，但卻無法保證三聯(lián)集團(tuán)日后不會與別的非家電企業(yè)互相參股。再看看蘇寧，它對山東市場也是久攻不下，不排除會暗中舉牌，拿下這部分股權(quán)。

盡管國美已經(jīng)成為三聯(lián)商社的第一大股東，但它與第二大股東的持股比例相差極小，后者完全可以在交易市場上聚股反超。如果真是這樣，國美的第一次競拍效果就會大打折扣。筆者據(jù)此認(rèn)為，收購三聯(lián)集團(tuán)待拍股份將進(jìn)一步強(qiáng)化國美在三聯(lián)商社中的控股優(yōu)勢，有利于制定符合自身條件的發(fā)展策略。尤其重要的是，此舉能徹底斬斷三聯(lián)集團(tuán)與其他競爭對手或非家電廠商的合作念頭，為國美迅速布局山東市場創(chuàng)造有利條件。

事實上，在三聯(lián)商社股權(quán)第二次拍賣的時候，國美就已經(jīng)被爆料派代表參與舉牌，但由于自認(rèn)是第一大股東的位置已經(jīng)確定對拍賣股票的欲望不是很強(qiáng)烈?，F(xiàn)在看來，這種當(dāng)斷不斷的一心態(tài)已經(jīng)對其挺進(jìn)山東市場產(chǎn)生消極影響——在朱拉伊競拍股權(quán)成功后，黃光裕拒絕派人到三聯(lián)商社就任，這直接拖慢了對三聯(lián)商社的整合工作，自然延緩了國美全身進(jìn)入齊魯市場時機(jī)。

眼下，競拍對國美而言還有以下幾大優(yōu)勢：一是為了避免類似第二次拍賣出現(xiàn)的競拍成功者放棄的情況，降低流拍幾率，相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)宣布將競拍押金由原來的800萬元提高到2000萬元，這勢必會嚇退一些用意不誠的企業(yè)。其中可能包括攪局者朱拉伊的珠光集團(tuán)；二是三聯(lián)集團(tuán)在經(jīng)歷了第二次拍賣流產(chǎn)后，朱拉伊曾透露其是溢價購回股權(quán)，這就意味著它已經(jīng)為此付出1600萬元的代價。對于負(fù)債累累的三聯(lián)集團(tuán)來說，抬高的拍賣門檻將阻止它再次故伎重演。

國美，下決心的時候到了!