2008年6月3日至6月17日，滬指連續(xù)十個(gè)交易日收陰，并連續(xù)跌破七大關(guān)口，不僅滬指創(chuàng)出11年來(lái)最大單周跌幅13.84％，十連陰的“慘狀”在A(yíng)股歷史上更是史無(wú)前例。
　　6月13日，深成指10000點(diǎn)告破，這是深成指自去年4月20日收于10258點(diǎn)以來(lái)，首次跌破10000點(diǎn)大關(guān)。
　　十連陰之后，萬(wàn)眾股民期盼的報(bào)復(fù)性反彈也并未出現(xiàn)，沮喪情緒迅速蔓延。央行二季度針對(duì)全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示：投資股票和基金的意愿為16.8%，比今年一季度下跌了10.8％，基本回到2006年本輪牛市啟動(dòng)前的水平。
　　事實(shí)上，市場(chǎng)從去年10月16日摸高6124點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)累計(jì)下跌了54.8%，短短8個(gè)月的跌幅已經(jīng)接近上一輪熊市（2001—2005年）四年的總跌幅。如今，這并不久遠(yuǎn)的6124點(diǎn)已經(jīng)是遙不可及夢(mèng)想。股市市值也快速縮水，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬(wàn)億，跌幅接近50%。
　　熊市似乎真的來(lái)了。
　　
　　股神值不值得追捧
　　
　　“股指今年基本會(huì)在2000—3000點(diǎn)區(qū)間震蕩?！?月27日，國(guó)家職業(yè)技能鑒定專(zhuān)家委員會(huì)委員、理財(cái)規(guī)劃師專(zhuān)業(yè)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、著名理財(cái)專(zhuān)家劉彥斌告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，今年只能是保產(chǎn)年?！?br/>　　盡管今年1月份（滬指當(dāng)時(shí)還在5000點(diǎn)），劉彥斌在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)時(shí)就表示，他認(rèn)為熊市已經(jīng)來(lái)臨，股民應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎，并預(yù)測(cè)今年股市會(huì)調(diào)整到3000點(diǎn)附近。“但當(dāng)時(shí)根本就沒(méi)有人聽(tīng)我的，還給我起個(gè)綽號(hào)叫‘劉大熊’?！?br/>　　但是，最近“聽(tīng)他說(shuō)話(huà)”的人越來(lái)越多了。“其實(shí)我就是一個(gè)散戶(hù)，我不拿任何機(jī)構(gòu)的錢(qián)，因此我是散戶(hù)代言人?！眲┍笳f(shuō)。
　　在股市從3000點(diǎn)走上6000點(diǎn)，又跳水到3000點(diǎn)之下，股民對(duì)所謂的專(zhuān)家和“股神”的態(tài)度也經(jīng)歷著戲劇性的變化，從“股神幫幫我”到“人人都是股神”再到“股神救救我”，一個(gè)個(gè)在熊市中依然賺錢(qián)甚至賺大錢(qián)的股神被“挖出來(lái)”追捧。今年3月，有媒體爆出中國(guó)人民大學(xué)教授任淮秀攜妻逆勢(shì)炒作ST鹽湖大賺5000萬(wàn)元；之后，媒體又爆出央視某女主持人炒ST股成千萬(wàn)富姐。這兩位“ST股神”似乎成為了不少絕望股民的明燈。
　　去年年底，股民老溫全倉(cāng)殺入一支當(dāng)時(shí)價(jià)位在26元區(qū)間的資源股。之后，股價(jià)一蹶不振，很快跌到了十幾塊錢(qián)。老溫自我解嘲：“沒(méi)關(guān)系，我把它留給我兒子?！钡枪蓛r(jià)仍舊考驗(yàn)著老溫的承受極限，繼續(xù)一路走低，今年6月27日，該股報(bào)收于5.75元?！澳俏揖土艚o我孫子?！崩蠝剡€是很“樂(lè)觀(guān)”。
　　然而，ST股神的出現(xiàn)讓老溫似乎有了新的想法，老溫進(jìn)入股市的80萬(wàn)如今已經(jīng)只剩下十幾萬(wàn)，“留資源股給兒子，還不如留一只ST股，說(shuō)不定哪天就漲它幾百倍?！?br/>　　
　　“價(jià)值投資”還信不信
　　
　　價(jià)值投資和長(zhǎng)期持有是很多在大牛市中進(jìn)入股市的新股民學(xué)會(huì)的第一個(gè)“招兒”，這套股神巴菲特的理論近兩年來(lái)被無(wú)數(shù)人追捧和執(zhí)行著。但現(xiàn)在，這“招兒”似乎不靈了。
　　號(hào)稱(chēng)“基金第一重倉(cāng)股”的招商銀行(600036.SH)幾乎是市場(chǎng)上各支基金的必配品種，當(dāng)然也被散戶(hù)們視為體現(xiàn)價(jià)值投資的典范。WIND咨詢(xún)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：截至今年一季度，共207只基金和理財(cái)產(chǎn)品持有招商銀行，持股總數(shù)達(dá)到30.16億，占流通股總量的比例高達(dá)41.62%。其中有177只基金重倉(cāng)招商銀行，基金前十大重倉(cāng)持股占其流通股比例為36.88%。
　　但“最好的銀行股”也未能駐留在“神壇”之上。6月10日，招商銀行封于跌停板，這是2005年牛市以來(lái)，招商銀行的首個(gè)跌停；第二天，招商銀行股價(jià)再挫近5%；12日，招商銀行在尾盤(pán)跳水，收盤(pán)跌2.90%，史無(wú)前例地連續(xù)第九天下跌，總跌幅超過(guò)20%，成為上市8年來(lái)的歷史之最。
　　同樣曾經(jīng)被價(jià)值光環(huán)籠罩、被認(rèn)為可以長(zhǎng)期持有的“中國(guó)最好的地產(chǎn)股”萬(wàn)科A（000002.SZ）也未能幸免——如果你在年初以10萬(wàn)元買(mǎi)入萬(wàn)科A，那么現(xiàn)在你的這筆錢(qián)將只剩不到5萬(wàn)元。
　　面對(duì)連綿的下跌，短線(xiàn)逐漸深入人心，被不少股民所推崇。記者在位于北京海淀橋附近的一家證券營(yíng)業(yè)廳里，隨機(jī)采訪(fǎng)了為數(shù)不多的股民當(dāng)中的幾位，他們的觀(guān)點(diǎn)都是“大盤(pán)不好，現(xiàn)在只能做短線(xiàn)?！?br/>　　而劉彥斌認(rèn)為，無(wú)論熊市、牛市，價(jià)值投資應(yīng)該是一貫秉承的?！皟r(jià)值投資也要跟著市場(chǎng)走，應(yīng)該說(shuō)，在3000點(diǎn)以下的點(diǎn)位市場(chǎng)是有投資價(jià)值的，但是現(xiàn)在趨勢(shì)是向下的，所以現(xiàn)在不是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)候。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)也是個(gè)投機(jī)的場(chǎng)所，不是高估就是低估?！彼f(shuō)。
　　
　　“盲目抄底就是‘抄家’”
　　
　　長(zhǎng)線(xiàn)抄底是另一些股民的思路。對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在無(wú)疑是最壞的時(shí)候，但也有人認(rèn)為，現(xiàn)在是最好的時(shí)候，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為“底”就在眼前。
　　進(jìn)場(chǎng)抄底沒(méi)有問(wèn)題，問(wèn)題在于到底哪里才是底。4000點(diǎn)的時(shí)候抄了一次底、3500再抄一次，3000點(diǎn)又抄的人比比皆是?？膳碌氖牵词?700抄的“底”，可能依然被套。
　　“抄底就是抄家。”劉彥斌并不認(rèn)為現(xiàn)在是個(gè)抄底的好時(shí)機(jī)，“現(xiàn)在根本不是底，最樂(lè)觀(guān)的估計(jì)也會(huì)跌到2500點(diǎn)。目前市場(chǎng)還有20％的向下空間，也就是說(shuō)還有500點(diǎn)到700點(diǎn)的下跌可能。”
　　當(dāng)然，這種“一家之言”也有很多市場(chǎng)人士不認(rèn)同，認(rèn)為股市應(yīng)該已經(jīng)“見(jiàn)底”。但是誰(shuí)都清楚，真正的“底”只能靠市場(chǎng)自己“走”出來(lái)。
　　實(shí)踐證明，抄底是聰明人的游戲，也是危險(xiǎn)的游戲。幾乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破滅之后抄底的格雷厄姆、費(fèi)雪，抄底臺(tái)股的上海某基金公司總經(jīng)理，在香港73年股災(zāi)中“抄底”的高手們……最后的結(jié)果幾乎都是傾家蕩產(chǎn)。
　　“誰(shuí)也不知道底到底在哪里，而且大家都認(rèn)為是底，那就肯定不是底。”劉彥斌說(shuō)，“如果看不懂，就不要出手，等能夠看懂了，再更好地出手。這就是輸錢(qián)和贏(yíng)錢(qián)的股民的最大區(qū)別，前者寧可做錯(cuò)不肯錯(cuò)過(guò)，后者寧可錯(cuò)過(guò)不肯做錯(cuò)?！?br/>　　股票看不懂，基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品都賠錢(qián)，那手里還有一些錢(qián)希望投資的投資者應(yīng)該如何選擇？劉彥斌出乎意料地力挺今年的樓市。
　　“股票還要跌幾年，但是房子不會(huì)跌，房市是長(zhǎng)期看好的，雖然短期會(huì)有調(diào)整，但是大中城市的房?jī)r(jià)很難跌下來(lái)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)商資金鏈抽緊，會(huì)低價(jià)拋售一些房子，回落兩三千塊錢(qián)是很正常的，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，房?jī)r(jià)一定是漲的?！彼f(shuō)。
　　他建議投資者如果手中有余錢(qián)，全款買(mǎi)房是目前最佳的投資方式?！耙?yàn)榉績(jī)r(jià)在回落?！钡侨绻枰J款，特別是大量貸款則要慎重，因?yàn)楝F(xiàn)在“利率很高而且在不斷上升，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大”。
　　但是，面對(duì)許多城市樓價(jià)下降的消息和報(bào)道，甚至連學(xué)者都在對(duì)樓市未來(lái)展開(kāi)“賭”戰(zhàn)的現(xiàn)實(shí)，樓市投資也一樣充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)。所以，不論是股市還是樓市，只要是投資，都要具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
　?。ㄎ闹胁稍L(fǎng)對(duì)象的言論不代表本刊觀(guān)點(diǎn)，亦不作為入市操作建議。）
　　
　　牛市來(lái)又去？
　　2007年2月26日，豬年的第一個(gè)交易日，滬指報(bào)收于3040點(diǎn)，站上了被稱(chēng)為“具有歷史意義”的3000點(diǎn)。之后，股指如火箭般飆升，一路沖破3500點(diǎn)、4000點(diǎn)、4500點(diǎn)……
　　2007年8月23日，滬指突破5000點(diǎn)。53天之后的10月15日，滬指在股民的一片歡呼雀躍之中沖破6000點(diǎn)，在接下來(lái)的10月16日，更是創(chuàng)造了6124點(diǎn)的歷史高位。
　　而接下來(lái)的發(fā)展卻是“飛流直下3000點(diǎn)”。2008年1月21日，滬指跌破5000點(diǎn)。3月13日，滬指收于3971點(diǎn)，失守4000點(diǎn)。6月12日，滬指擊穿3000點(diǎn)“政策底”，收于2957點(diǎn)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬(wàn)億，跌幅接近50%。