【摘要】 本文以遼寧省遼陽(yáng)市某中小型飼料企業(yè)的數(shù)據(jù)為例，運(yùn)用已經(jīng)構(gòu)建的人力資本價(jià)值計(jì)量模型，對(duì)該公司的人力資本激勵(lì)狀況作出評(píng)價(jià)，以期能提高公司的人力資本激勵(lì)水平，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　【關(guān)鍵字】 人力資本；人力資本價(jià)值；人力資本價(jià)值計(jì)量模型；修正模型；實(shí)證分析
　　
　　筆者本著“基于貢獻(xiàn)的人力資本定價(jià)機(jī)制”的思想和人力資本有效激勵(lì)的原則，結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值理論，并且通過(guò)對(duì)人力資本價(jià)值計(jì)量模型的修正，已經(jīng)構(gòu)建得到了比較科學(xué)的符合樣本企業(yè)實(shí)際情況的人力資本價(jià)值計(jì)量模型：
　　V=（E+C）/（1+r）
　　其中：C =（EBIT-ZR）/K
　　公式中的E表示人力資本的成本補(bǔ)償， C表示人力資本超額貢獻(xiàn)所獲得的資本收益，C也就是“超額收益分成法”模型中的“人力資本所有者對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)程度”，即λRt。r為貼現(xiàn)率。由于超過(guò)行業(yè)平均資產(chǎn)收益率的收益視為由人力資本所創(chuàng)造，人力資本的貢獻(xiàn)價(jià)值C是資產(chǎn)超額收益的資本化。C應(yīng)是超過(guò)行業(yè)平均利潤(rùn)的超額利潤(rùn)中由人力資本所帶來(lái)的那部分收益。EBIT表示企業(yè)息稅前收益；Z表示企業(yè)會(huì)計(jì)賬面總資產(chǎn)，K表示企業(yè)的資金成本，R表示行業(yè)平均資產(chǎn)收益率。
　　現(xiàn)以此修正模型對(duì)遼寧省遼陽(yáng)市B飼料有限公司進(jìn)行實(shí)證分析。
　　遼寧省遼陽(yáng)市B飼料有限公司的相關(guān)數(shù)據(jù)資料：
　　2004年資產(chǎn)總計(jì)：150 494.63
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用：10 000
　　利潤(rùn)總額：-123 710．01
　　總經(jīng)理年薪：60 000
　　2005年資產(chǎn)合計(jì)：516 655.48
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用：338.91
　　利潤(rùn)總額：-522 226.54
　　總經(jīng)理年薪：60 000
　　據(jù)遼寧省當(dāng)?shù)亟y(tǒng)計(jì)局所提供的資料，該地區(qū)飼料行業(yè)平均息稅前收益為250 000，行業(yè)平均資產(chǎn)收益率為 30%，根據(jù)相關(guān)的資料，代入上述公式：
　　C=（250 000-150 494.63×30%）/[10 000×（1-33%）]
　　=（250 000-45 148.39）/6 700
　　=204 851.61/6 700
　　=30.57
　　設(shè)銀行貼現(xiàn)率為6%
　　V=（60 000+30.57）/（1+6%）
　　=60 030.57/1.06
　　=56 632.61
　　結(jié)論：B公司若能夠達(dá)到250 000的息稅前收益，則2004年乙的人力資本價(jià)值為56 632.61。
　　根據(jù)2004年B公司的報(bào)表資料，該公司的息稅前收益為：
　　EBIT=-123 710.01+10 000
　　=-113 710.01。則：
　　C=（-113 710.01-45 148.39）/6 700
　　=-158 858.4/6 700
　　=-23.71
　　V=（60 000-23.71）/1.06
　　=59 976.29/1.06
　　=56 581.41
　　結(jié)論：2004年根據(jù)乙對(duì)公司實(shí)際所作的貢獻(xiàn)，乙人力資本價(jià)值應(yīng)為56 581．41元。乙人力資本實(shí)際作價(jià)60 000。
　　根據(jù)相關(guān)的資料，代入上述公式：
　　C=（250 000-516 655.48×30%）/[338.91×（1-33%）]
　　=（250 000-154 996.64）/226.67
　　=95 003.36/226.67
　　=419.13
　　設(shè)銀行貼現(xiàn)率為6%
　　V=（60 000+419.13）/（1+6%）
　　=60 419.13/1.06
　　=56 999.18
　　結(jié)論：B公司若能夠達(dá)到250 000的息稅前收益，則2005年乙的人力資本價(jià)值為56 999.18。
　　根據(jù)2005年B公司的報(bào)表資料，該公司的息稅前收益為：
　　EBIT=-522 226.54+338.91
　　 =-521 887.63。則：
　　C=（-521 887.63-516 655.48×30%）
　　/226.67
　　=（-521 887.63-154 996.64）/226.67
　　=-676 884.27/226.67
　　=-2 986.21
　　V=（60 000-2 986.21）/1.06
　　 =57 013.79/1.06
　　 =53 786．59
　　結(jié)論：2005年乙人力資本價(jià)值應(yīng)為53 786.59元。乙人力資本實(shí)際作價(jià)60 000。
　　評(píng)述：根據(jù)2004年和2005年的實(shí)際資料，B公司乙的人力資本價(jià)值實(shí)際數(shù)與應(yīng)計(jì)數(shù)相差3 500和6 000元左右，人力資本激勵(lì)過(guò)度?！?br/>　　
　　【參考文獻(xiàn)】
　　[1] 張志宏.人力資源本定價(jià):中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)[Ｊ].中國(guó)人力資