倪古強(qiáng)

摘要：對(duì)于中國(guó)的大部分中小型企業(yè)來(lái)講，資金問(wèn)題始終是制約企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要因素。就目前我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)及融資環(huán)境來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)獲得資金支持的重要途徑。本文主要從我國(guó)中小企業(yè)在吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中存在的問(wèn)題及解決途徑等方面提出自己的建議，以其對(duì)我國(guó)中小企業(yè)在吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中有所啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：中小型企業(yè)資金問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)投資

0引言

在金融危機(jī)波及全球的大背景下，各企業(yè)如何順利度過(guò)這一難關(guān)都成了頭等大事。對(duì)于國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于自身先天的一些原因，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱，企業(yè)所處的形勢(shì)更加嚴(yán)峻。對(duì)企業(yè)而言，制約其存在和發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是融資困難，而對(duì)中小型企業(yè)而言更是如此。在這種不利大環(huán)境下，解決好中小企業(yè)的融資問(wèn)題，對(duì)于保持整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、快速發(fā)展具有重要意義。據(jù)《2005年成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》①載，目前中國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已超過(guò)4200多萬(wàn)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8％。中小企業(yè)的生產(chǎn)總值占全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的60％、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的40％、出口總額中的60％，城鎮(zhèn)就業(yè)人員的75％、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力的80％是由中小企業(yè)吸納的。

企業(yè)的資金來(lái)源主要有自有資金、債務(wù)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等幾種途徑。作為中小型企業(yè)，他們尚處于發(fā)展的初級(jí)階段，有形資產(chǎn)少無(wú)形資產(chǎn)大、不確定性程度高而且信息不對(duì)稱，使得傳統(tǒng)的金融體系很難給與支持，而自有資金少，緩慢的自我積累又無(wú)法滿足快速發(fā)展的要求。由此看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)的融資過(guò)程中無(wú)疑扮演著十分重要的角色。

1我國(guó)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題

所謂風(fēng)險(xiǎn)投資是指專業(yè)投資人員為具有一定的增長(zhǎng)潛力，可以實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的企業(yè)提供股權(quán)性資金支持，并通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)為所投資企業(yè)提供一種全方位輔助的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資可以及時(shí)向企業(yè)注入資金，解決他們的財(cái)務(wù)困難，使中小型企業(yè)的生存和發(fā)展成為可能。風(fēng)險(xiǎn)投資可以追溯到二戰(zhàn)后的美國(guó)，由于它的存在對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展起到了十分重要的作用，所以在短短的二三十年中得到迅速發(fā)展，如今大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為歷史的潮流。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目和一般的投資項(xiàng)目而言，它具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，失敗的可能性較大，一旦成功將取得高額的利潤(rùn)。而風(fēng)險(xiǎn)投資最終的目的便是高額利潤(rùn)而不是控制企業(yè)，當(dāng)投資者得到高額的回報(bào)之后便會(huì)采用適當(dāng)?shù)姆绞酵顺銎髽I(yè)。

而我國(guó)的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢，究其原因主要有三點(diǎn)：

1.1我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本的來(lái)源渠道相對(duì)單一，風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源是由政府的財(cái)政撥款和銀行貸款，故而整體規(guī)模小而不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的要求。多數(shù)創(chuàng)新型中小企業(yè)因?yàn)橘Y金短缺而被迫中止，而且由政府組成的風(fēng)險(xiǎn)投資由于投資方的特殊性，他很難像一般的風(fēng)險(xiǎn)家那樣去關(guān)注企業(yè)的利潤(rùn)，也不能為中小企業(yè)提供各種服務(wù)，最多起到示范作用。

1.2我國(guó)企業(yè)整體信用水平不高，許多企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)取得貸款后由于各種原因到期后沒(méi)有充足的資金償還，此時(shí)他們想的不是如何還貸，而是想方設(shè)法逃避債務(wù)。有的企業(yè)甚至取得資金后改變資金原定的用途，極大的損害了債權(quán)人的利益，降低了自己的信用水平。

1.3創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資認(rèn)識(shí)不足，不能放開(kāi)股權(quán)，心中只想企業(yè)是自己一手創(chuàng)立，決不讓股權(quán)落入他人之手。他們十分重視股權(quán)稀釋的影響，不愿引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，視風(fēng)險(xiǎn)投資家為利益的爭(zhēng)奪者。

1.4風(fēng)險(xiǎn)投資退出較困難。只有符合我國(guó)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家才能實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的變現(xiàn)，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入新的循環(huán)，致使風(fēng)險(xiǎn)投資家望而卻步。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，最終會(huì)影響民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2我國(guó)中小企業(yè)的對(duì)策

面對(duì)中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需求和風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)追加投資高額利潤(rùn)的渴望，我們?cè)撊绾螌?shí)現(xiàn)兩者的有效結(jié)合呢?由于風(fēng)險(xiǎn)投資的目標(biāo)可知他們主要面對(duì)的是高科技的創(chuàng)新企業(yè)，因此我們應(yīng)該在加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的前提下做好以下幾點(diǎn)：

2.1加強(qiáng)企業(yè)信用制度建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)投資家在投資前對(duì)企業(yè)做的評(píng)價(jià)中很關(guān)鍵的一步便是對(duì)企業(yè)的信用情況進(jìn)行調(diào)查，從而減少和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這一點(diǎn)，對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)該維護(hù)企業(yè)良好的的信用形象，同時(shí)也呼喚我國(guó)出臺(tái)相關(guān)的政策以促進(jìn)我國(guó)企業(yè)信用制度的建設(shè)。

2.2適當(dāng)?shù)姆砰_(kāi)股權(quán)，視企業(yè)的發(fā)展為根本出發(fā)點(diǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)投資的目的。對(duì)于投資者而言，他們是為了獲得高額利潤(rùn)，而不是控制企業(yè)，一旦他們得到了高額的回報(bào)他們便會(huì)退出企業(yè)，與其在保守中停滯不前，不如適當(dāng)放開(kāi)股權(quán)，使企業(yè)得到快速發(fā)展。

2.3培養(yǎng)多元化投資主體。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)國(guó)民收入中很大一部分由居民儲(chǔ)蓄組成，政府應(yīng)該積極引導(dǎo)居民將閑散的資金注入企業(yè)，同時(shí)完善市場(chǎng)退出機(jī)制，打通市場(chǎng)退出渠道，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資家達(dá)成自己的目標(biāo)后能及時(shí)退出，收回資金。

2.4端正對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量少、規(guī)模小，而且短期內(nèi)又沒(méi)有大的變動(dòng)，所以充分利用海外資本顯得格外重要。海外風(fēng)險(xiǎn)資本有諸多優(yōu)點(diǎn)，例如海外投資它是一種長(zhǎng)期的股權(quán)性投資，性質(zhì)相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)引起大的金融波動(dòng)，而且海外風(fēng)險(xiǎn)投資家為了自己的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，他們會(huì)引入國(guó)外先進(jìn)的管理觀念和技術(shù)，而不需額外支付費(fèi)用。

風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)創(chuàng)新是互相促進(jìn)的關(guān)系，加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能夠吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，而風(fēng)險(xiǎn)投資的資金注入同時(shí)能夠促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新。當(dāng)然要想促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展，企業(yè)單方面的努力也是不夠的。還需要我們政府的宏觀調(diào)控和制度改革，給予風(fēng)險(xiǎn)投資政策上的支持。另外，要重視培養(yǎng)國(guó)內(nèi)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才和引進(jìn)國(guó)外人才。風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否往往取決于風(fēng)險(xiǎn)投資人的專業(yè)素質(zhì)。

資金問(wèn)題是我國(guó)中小企業(yè)面臨的一個(gè)十分嚴(yán)峻的問(wèn)題，解決該問(wèn)題的方法和途徑多種多樣，正所謂仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，不同的人從不同的角度思考便會(huì)得出不同的結(jié)論，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)是復(fù)雜多變的，而對(duì)企業(yè)而言更沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和真理。我的觀點(diǎn)也是一家之言，希望能夠?qū)ξ覈?guó)的中小企業(yè)有所啟發(fā)。