蘇相斌

摘要:美國金融危機是由住房抵押貸款大量違約引起。發(fā)展為大型金融機構(gòu)瓦解重組。信貸緊縮造成經(jīng)濟嚴重衰退,進而引發(fā)國際金融危機和全球經(jīng)濟負增長。本文分析了金融危機產(chǎn)生的原因、闡述了對美國造成的影響,最后得出規(guī)避金融危機的啟示。

關鍵字:金融危機 影響 對策

一、引發(fā)金融危機危機的原因

引起美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

利息上升,導致還款壓力增大,很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大,出現(xiàn)違約的可能,對銀行貸款的收回造成影響的危機。

美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式,即:購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款,其后以浮動利率償還貸款。

在2006年之前的5年里,由于美國住房市場持續(xù)繁榮,加上前幾年美國利率水平較低,美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高,次級抵押貸款的還款利率也大幅上升,購房者的還貸負擔大為加重。同時,住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款,進而引發(fā)“次貸危機”。

二、金融危機對我國的影響

1.出口企業(yè)損失嚴重

金融危機的爆發(fā)導致歐美等發(fā)達國家經(jīng)濟衰退,影響到消費者的消費信息和預期,引起消費疲軟,給我國外貿(mào)行業(yè)帶來重創(chuàng)。加上部分國家和地區(qū)信用惡化和萎縮,國際貿(mào)易的旅行風險和結(jié)算風險進一步增大,使我國出口企業(yè)面臨嚴峻考驗。

2.企業(yè)投資意愿和能力下降

金融危機潛在的風險首先使投資者對風險的厭惡普遍上升,對經(jīng)濟增長的預期嘉獎,為了獲得更好的效益,很多企業(yè)選擇控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。其次是降低企業(yè)的投資收益,極大地減弱了企業(yè)的投資動力。再次,發(fā)達國家經(jīng)濟衰退,直接導致境外直接投資能力減弱。

3.我國外匯儲備縮水

中國經(jīng)濟有個獨特的現(xiàn)象,就是外匯儲備逐年增加,沒有錢已經(jīng)高達2萬億美元。近年來美國為了減少貿(mào)易逆差,有意放縱美元貶值。此次金融危機,美國以鑄幣國的特殊地位,大量印制美鈔以解決流動性不足,促使美元加速貶值,使我國的外匯儲備處于更加不利的地位。

4.嚴重打擊了實體經(jīng)濟

在金融危機導致金融體系的瓦解,帶來信貸緊縮,損害企業(yè)正常的信用需求,從而影響企業(yè)正常的貸款需求,從而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,工業(yè)生產(chǎn)下降,制造業(yè)等出現(xiàn)萎縮。金融危機不僅導致發(fā)展中國家和新興市場國家來自海外投資減少,還有可能使發(fā)達國家的金融機構(gòu)流入發(fā)展中國家的資金減少。目前,金融危機對我國實體經(jīng)濟的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

5.失業(yè)率上升,就業(yè)壓力增大

這次金融危機對我國實體經(jīng)濟的影響,主要表現(xiàn)在對工業(yè)企業(yè)的影響,其中又是勞動密集型企業(yè)、出口加工型企業(yè)影響比較大。這些企業(yè),農(nóng)民工是主體,所以農(nóng)民工受到的沖擊影響最大。

6.房地產(chǎn)行業(yè)遭受寒冬

房地產(chǎn)行業(yè)低迷,從業(yè)人員面臨裁員降薪。我國樓市的熱錢短期迅速撤回,直接導致了珠江三角地區(qū)房價快速下跌。人們對未來經(jīng)濟形勢普遍預期不容樂觀,導致樓市陷入蕭條,外資拋售企業(yè),樓盤銷售無人問津。

三、金融危機給我們帶來的啟示

1.要提高金融機構(gòu)監(jiān)管的有效性和針對性

金融危機爆發(fā)產(chǎn)生的深遠影響告訴我們,無論是成熟還是新興的金融市場都需要強有力的監(jiān)管,特別要重視類似金融衍生產(chǎn)品這些風險容易放大的產(chǎn)品的監(jiān)管,而且在信貸過度緊縮時,要加強監(jiān)管引導來保持銀行的信貸合理投放。此外,采取逆周期監(jiān)管行為也是十分必要的,經(jīng)濟繁榮時嚴厲,經(jīng)濟蕭條時寬松。

2.確保金融創(chuàng)新的透明有序

有效的金融創(chuàng)新,有利于分散風險,提高資源的配置效率,從而提升銀行的核心競爭力。在危機中,大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品在OTC市場而不是在場內(nèi)市場進行交易,透明度很低,客戶不能充分了解其風險。因此,金融創(chuàng)新必須充分解釋與創(chuàng)新產(chǎn)品和服務有關的權(quán)利、義務和風險。

3.擴大內(nèi)需對劍外需驟減的壓力

外部需求因市場疲軟而下降,這就需要政府以增發(fā)國債的方式擴大政府的投資,加快交通、能源、生態(tài)保護等基礎設施的投資,充分發(fā)揮政府投資的杠桿和乘數(shù)效應,以帶動社會資本在這些領域的投資?；A設施建設投資的增加,必然通過產(chǎn)業(yè)鏈的傳導,將投資需求擴散到社會的更多領域。

4、落實積極地財政政策,幫助中小企業(yè)度過難關

大量的中小企業(yè)長期以來對解決就業(yè)、提供稅收,對調(diào)整國民經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展都發(fā)揮了重要的作用。因此政府要進一步落實積極地財政政策,幫幫助中小企業(yè)度過難關,可以采取調(diào)整出口退稅政策、調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)等措施。

參考文獻:(略)