金 日

由于中央經(jīng)濟工作會議早被消化，上周A股在再融資壓力下疲憊不堪。而縮量整理的態(tài)勢似乎暗示大盤在短期內(nèi)難有樂觀。

上周市場在周一創(chuàng)出高點后連續(xù)走弱，上周五權(quán)重股集體反彈所帶來的藍籌行情預期也沒有如期而至，上證指數(shù)只是周一收出陽線，隨后四連陰，5日線和10日線始終對指數(shù)形成壓制。周一藍籌股的做多動力有一定延續(xù)，投資者熱情也相對較高，最終大盤經(jīng)過強勢震蕩后反彈，深成指率先突破8月高點，創(chuàng)出年內(nèi)新高，但這卻并未激發(fā)市場信心，隨之而來的一些利空信息帶來陰云籠罩，導致投資者謹慎心態(tài)濃厚。雖然后半周有部分權(quán)重品種屢次在危急時刻挺身而出，但股指始終沒能走出低迷整理格局。

盤面上看，前期交投活躍的氣氛逐漸消退，藍籌股整體仍未擺脫整理，而其他熱點的延續(xù)性也大大降低，行情缺乏主流興奮點。

而從消息面來看，近期利空頗多，也難對A股上行提供支持。國內(nèi)外偏空的消息面以及外盤走軟是導致上周大盤表現(xiàn)疲弱的重要因素。首先是匯金公司出面澄清關(guān)于補充銀行資本金的問題，導致銀行股的融資壓力再度增大，金融板塊受其影響難以抬頭；其次，國務(wù)院常務(wù)會議對明年的具體經(jīng)濟工作進行了補充性的部署，其中將二手房印花稅優(yōu)惠年限從2年恢復至5年，繼續(xù)扶持汽車業(yè)但力度開始減輕，對地產(chǎn)股和汽車股形成了一定壓力，這兩個板塊短期來看仍不具備走強條件，與此同時，延續(xù)刺激內(nèi)需消費的政策力度有所增強，商業(yè)、釀酒、摩托車、家電等行業(yè)走勢相對活躍；再次，國際油價近期連續(xù)下挫，目前已經(jīng)回落至70美元左右的水平，以及美元匯率再度走強，對藍籌板塊中表現(xiàn)最為活躍的資源品種也形成壓制；最后，在迪拜世界債務(wù)危機的影響有所緩和之后，歐洲多國的主權(quán)債務(wù)危機卻呼之欲出。繼希臘的主權(quán)信用評級被下調(diào)之后，西班牙的主權(quán)信用評級也被標準普爾下調(diào)，葡萄牙和意大利等歐洲國家的主權(quán)信用前景也引發(fā)市場高度關(guān)注。在此背景下，美元作為避險貨幣的魅力重現(xiàn)，美元指數(shù)迅速由75下方攀升至76上方，由此導致的國際資本流向上的變動在短期內(nèi)對全球資本市場造成沖擊。因此市場后期很可能繼續(xù)整理。

此外，市場對再融資早已厭倦。這也是上周大盤持續(xù)調(diào)整最重要的原因之一。在10日，中國北車發(fā)布了招股意向書，宣布正式啟動IPO，擬公開發(fā)行不超過30億股，計劃募集資金64.36億元。業(yè)內(nèi)預計，這只在年內(nèi)新股中發(fā)行數(shù)量排名第三的“探花”很可能搭上今年IPO的末班車，在月底前掛牌上市，而這也將是今年發(fā)行的第九只大盤IPO。市場擔心，一旦新股擴容加快，一級市場收益率便會明顯提高，這必將對二級市場形成壓力。海通證券分析師王偉表示，如果未來IPO節(jié)奏加快、融資規(guī)模加大，或者巨額再融資預期進一步強化，那么，對于目前比較脆弱的二級市場來說，很容易造成雪上加霜的后果。有媒體報道，截至目前A股市場已過會還沒有發(fā)行股票的公司尚有50余家，而已獲批還未實施再融資的額度預計還有1000億元左右。此外，明年的A股市場再融資壓力也不小，包括新股IPO、H股回歸、解禁壓力、上市公司再融資等，市場將有近8000億元的資金缺口。

在弱勢格局下，建議投資者繼續(xù)加強對于主題熱點的關(guān)注，如管理“放松”下的通脹受益板塊、哥本哈根會議有望再度激活的低碳經(jīng)濟板塊，同時長線布局消費類個股，謀求長期收益。

(資料來源：今日投資)