張　超

摘要：證券公司作為資本市場的中介機構，證券公司公司制度的規(guī)范程度，證券公司業(yè)務的發(fā)展，經營中的風險狀況及對經濟、金融發(fā)展的影響，對我國金融市場逐步走向成熟的過程中起著舉足輕重的作用。在金融活動中，一些證券公司投資銀行的倒閉，證券公司的問題也越來越突出，因此有效的監(jiān)管機制對減少證券公司內部員工違規(guī)操作或過度投機。保護投資者合法權益，提高投資者對證券市場的信心至關重要。遵循證券監(jiān)管機構的監(jiān)管原則，文章對證券公司的監(jiān)管現狀及未來發(fā)展，對完善我國證券公司監(jiān)管問題，合理的監(jiān)管策略進行了探討。

關鍵詞：證券公司；風險；內部控制

中圖分類號：F832.39

文獻標識碼：A

文章編號：1006－8937(2009)16－0058－01

金融市場的繁榮，極大的一部分是來自證券公司的上市，有價證券的流通，債券的發(fā)行，投資資金的建立種種舉措。通過證券市場可以把社會閑散資金集中起來可作為投資基金加以利用，發(fā)揮資金的最大的效用價值。政府要解決當前必須抓緊解決的重要工程的資金問題，可以通過國債的發(fā)行得以解決。另一方面可能通過國債的發(fā)行，回收社會過多的流動資金，避免通貨膨漲，維護市場和國家的穩(wěn)定有著積極的影響。但近兩些來，從巴林銀行的倒閉，美國華盛頓互惠銀行的接管，雷曼兄弟的倒閉等等，一些投資銀行證券公司的倒閉，金融風暴的影響給我們的金融市場帶來了沉重的打擊。證券公司作為投資人與籌資人之間的橋梁，證券公司的健康穩(wěn)定的發(fā)展對穩(wěn)定金融市場，人心具有極其重要的地位。文章將從證券公司的內部控制角度來對證券公司對風險的規(guī)避探討。

1內部控制理論的發(fā)展

證券公司內部控制包括內部控制機制和內部控制制度兩個方面。內部控制機制是指公司的內部組織結構及其相互之間的運行制約關系；內部控制制度是指公司為防范金融風險，保護資產的安全與完整，促進各項經營活動的有效實施而制定的各種業(yè)務操作程序、管理方法與控制措施的總稱。內部控制理論在發(fā)展的過程中經歷了，內部牽制(萌芽期)，會計控制和管理控制(發(fā)展期)，內部控制整體結構(成熟期)3個發(fā)展階段。

2證券公司的風險及其特征

證券公司是資本的中介機構，是金融市場中高風險行業(yè)風險聚集點，因此證券公司在證券市場上扮演著極其重要的角色。證券公司的風險因素多，按風險類型可分為：市場風險、流動性風險、信用風險、操作風險、法律風險、系統(tǒng)風險、會計風險、績效衡量八大風險。

證券公司中有價證券的流通，債券的發(fā)行，投資，融資等舉措，是的證券行業(yè)中的業(yè)務使得證券公司面臨的風險具有高流動性、高預期性、高虛擬性的特點，而更加復雜，難以控制。由于證券公司是一個特殊的行業(yè)，其風險特征，使得證券公司的風險具有社會性，周期性，擴散性。

3我國證券公司風險內部控制的現狀

我國證券公司起步較晚，證券公司內部控制建設環(huán)境先天不足，一是證券公司賴以生存與發(fā)展的證券市場存在著諸多突出的問題；二是證券公司缺乏規(guī)范合理的法人治理結構，難以形成有效的制衡機制。從1987年第一家“深圳經濟特區(qū)證券公司”注冊至今，只有短短19年的時間。1987～1996年是我國證券公司的快速增長期，此期間公司數目劇增，資產迅速擴張，但業(yè)務單一。證券監(jiān)管部門盡在行政上對證券公司的各項業(yè)務及其風險進行監(jiān)督指導，證券業(yè)法規(guī)法制的嚴重滯后，沒有一套完整的監(jiān)管法規(guī)體系。此外證券公司對風險問題，及業(yè)務風險相對忽視甚輕描淡寫，風險內部控制意識薄弱，工作重點集中在如何開拓市場，擴大業(yè)務上。

1997年的亞洲金融風暴后，我國證券監(jiān)管部門和證券公司的內部控制系統(tǒng)的建立與完善感一種前所未有的壓力。尤其是我國加入WTO后，國內證券市場的飛速發(fā)展，面對全球金融風險和國際證券市場激烈競爭，市場環(huán)境、經營環(huán)境發(fā)生了重大變化。在證券公司業(yè)務的不斷拓展，風險中的不確定性增大，企業(yè)內部風險控制的問題和缺陷也暴露出來了。大部分的證券公司負責人開始意識到要想在激烈的場競爭中維持自身的生存和發(fā)展，將會面臨風險管理和內部控制的新問題。因此各證券公司開始探索加強證券公司風險內部控制的有效機制來解決阻礙其發(fā)展的風險管理和內部控制問題，并取得了一定成效。

4我國證券公司強化風險內部控制的對策建議

證券公司業(yè)務的正常運作，所面臨著各種風險，如果能對證券公司的風險在內部控制中做好有效的監(jiān)管，是證券公司正常運營保證，也是證券公司規(guī)范其經營活動的前提與保障。相對于證券公司對外部監(jiān)管被動適應的，而內部控制來促使證券公司積極主動適應市場，對風險的防范上具有更重大的意義。針對我國證券公司風險內部控制的現狀，借鑒國外證券公司風險內部控制發(fā)展的經驗，對加強我國證券公司的風險內部控制系統(tǒng)及內部監(jiān)管系統(tǒng)的合理化可從以下幾點來考慮。①提高上市公司的質量并嚴格證券公司的推出機制。上市公司是證券市場的基礎，而證券公司本身是一個服務行業(yè)，凌駕于上市公司之上，而上市公司的穩(wěn)定，健康發(fā)展發(fā)展是證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要基石。依據上海證券交易所的相關數據的統(tǒng)計表明，94年以來上市公司的總體每股平均收益和凈資產均有所下降，而且上市公司的分紅率較低，扣除非流通股份后，流通股東累計所獲取的現金分紅總額小于上市公司的總額，這樣的資本市場不具備持續(xù)發(fā)展的潛力。我國證券市場由于其存在的缺陷給投資者帶來了較大的投資風險。因此，提高上市公司的質量對改變我國證券市場投資收益低下，風險大帶來有益的一面。同時應該對那些經營不善，低收入，甚至虧損的企業(yè)做淘汰出局的管制。②建立科學的管理體系。建立、維持一個組織嚴密、有序運作、措施得力、高效的風險管理組織體系，使風險意識貫穿公司員工，確保風險管理工作在公司內部和外部之間進行有效的溝通，使風險內部控制與公司治理結構及經營目標融為一體。③建立有效的責任人治理結構。將證券公司風險管理職能和指標進行分散和細化，落實到各部門和責任人，明確個管理人員在公司中所承擔的責任，促使其積極主動的參與到風險內部管理中，從而健全和完善內部控制系統(tǒng)。④完善風險內部控制的基礎環(huán)節(jié)和合理的控制制度。制定合理的風險內部控制制度，完善風險內部控制，制定明確的控制政策，加強經營業(yè)務管理，提高風險識別能力，建立堅固的防范制度等對強證券公司的安全有較大的幫助。⑤提高風險內部控制的監(jiān)督能力。監(jiān)督在控制系統(tǒng)中發(fā)揮最大的效用，、確保證券公司風險內部控制系統(tǒng)的健全和有效性起著極其重要的作用。內部稽核和監(jiān)察兩方面可是的監(jiān)督發(fā)揮最大的效用。⑥建立并完善證券公司的風險的量化和預警系統(tǒng)。證券公司應加強風險的預警，證券公司擁有完善風險指標預警體系，使證券公司能夠及時的識別風險，對公司可能發(fā)生或即將發(fā)生的的風險及時進行預警，能夠及時的做好風險防范。⑦規(guī)范證券公司經營活動中信息傳導和披露制度。證券公司經營過程中的財務數據信息和業(yè)務運營的數據信息是監(jiān)管部門進行風險監(jiān)管的重要依據，因此在證券公司內部應建立信息網絡，便于管理者集中各個基層部門的風險信息，使信息資源得到共享，盡可能提高風險控制與反應的速度、效率。