鄭文風(fēng)

【摘要】 在對國內(nèi)有關(guān)通貨膨脹福利成本理論的研究成果進(jìn)行歸納評述之后,針對未來我國通貨膨脹福利成本的定量研究提出了具體的解決思路。

【關(guān)鍵詞】 通貨膨脹;福利成本;MIU模型;CIA模型;OLG模型

在全球通貨膨脹的大背景下,中國也未能幸免。在經(jīng)歷長達(dá)5年的經(jīng)濟(jì)超過兩位數(shù)高速增長、低通脹之后,2007年初中國的物價開始持續(xù)攀升,CPI從2007年1月份的2.2%,上漲到2008年4月份的8.5%,2008年2月份更是高達(dá)8.7%,創(chuàng)11年來月度數(shù)據(jù)新高。

一、中國通貨膨脹福利成本的實證研究成果

在現(xiàn)有研究中,一般都基于美國的經(jīng)濟(jì)背景,改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,走出了一條相對獨特的中國式發(fā)展之路。對此政策意義極強的基礎(chǔ)性問題,從客觀上提出了研究中國經(jīng)濟(jì)在改革開放過程中通貨膨脹福利成本度量問題的必要性。至20世紀(jì)90年代初,我國學(xué)者對通貨膨脹的分析,局限于通貨膨脹的指標(biāo)分析,如通貨膨脹變動率、隱形通貨膨脹率等。到90時代中期,逐漸利用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型或投入產(chǎn)出模型進(jìn)行總量和結(jié)構(gòu)分析,測算相關(guān)政策變化對國民經(jīng)濟(jì)、部門價格水平以及價格總水平的影響。

龔六堂、鄒恒甫和葉海云利用龔和鄒(2001)的框架,把消費者的財富引入效用函數(shù),給出了貨幣供給的改變對經(jīng)濟(jì)不確定影響的分析。基于美國1900～1994年和我國1978～2000年的數(shù)據(jù),計算了當(dāng)消費者對社會地位或財富的看重程度不同時,經(jīng)濟(jì)增長率分別以收入度量和以消費度量的福利損失,指出人們對社會地位的追求愿望對經(jīng)濟(jì)增長有正影響。通過比較中美兩國的通貨膨脹福利成本的數(shù)據(jù),得出通貨膨脹對中國經(jīng)濟(jì)的影響比對美國經(jīng)濟(jì)的影響顯著。歐俊和李花采用Bailey(1956)的方法,得出如下結(jié)論:一是半對數(shù)型貨幣需求下通脹福利成本為GDP的0.5%,雙對數(shù)型貨幣需求下該成本為GDP的0.9%;二是若通貨膨脹率由1.2%上升到2%,人民銀行保持實際利率0.05%不變,即名義利率從1.25%調(diào)整到2.05%,則變化后的通貨膨脹福利成本為GDP的1.3%和1.15%。

其他學(xué)者在這方面的研究主要集中于金融創(chuàng)新對貨幣需求與通貨膨脹福利成本的影響(謝赤,2002)、混合型通貨膨脹的生成路徑及其社會福利成本(王再文、李剛、李遠(yuǎn)富,2004)等方面,這些都只是提出了理論思路,未給出定量分析。北京大學(xué)宋國青教授從負(fù)利率問題入手,細(xì)致地研究了通貨膨脹等因素對百姓金融資產(chǎn)造成的影響。在其向《證券市場周刊》提供的研究報告中指出:由于通貨膨脹,居民資產(chǎn)減少了7000億。

陳彥斌、馬莉莉用消費者剩余、MIU 模型及CIA 模型這三種方法對中國通貨膨脹的福利成本進(jìn)行了計算,得到在中國10 %通脹率的福利成本約為產(chǎn)出水平的4%。Lucas使用美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得到10%通脹率的福利成本約為收入的1.64%,說明通貨膨脹對中國經(jīng)濟(jì)的影響比對美國經(jīng)濟(jì)的影響更大。蔡萬旭利用McCallum-Goodfriend模型,求解出1992～2008年我國通貨膨脹的福利成本介于GDP的0.5699%～1.8732%之間,利用Bailey的方法,得到的通貨膨脹福利成本介于GDP的0.5635%～1.8055%之間。從其研究中看到,我國通貨膨脹的福利成本并不大,完全沒有必要對通貨膨脹過于緊張。

二、未來中國通貨膨脹福利成本的研究思路

1.現(xiàn)有研究中沒有涉及我國的現(xiàn)狀。我國目前仍處于市場化的轉(zhuǎn)型階段,美國市場化程度已經(jīng)非常高了,簡單的模型套用是否行得通,能否加入市場化水平指標(biāo)或者我國特有的國情因素,這些都會影響到對我國通貨膨脹福利成本的估計。

2.在貨幣需求模型中,采用了M1作為名義貨幣量,與Lucas的分析一致。用M1作為估計量是否恰當(dāng),是否可以用加權(quán)的貨幣總量來代替M1,即給各種貨幣資產(chǎn)賦予不同的權(quán)重,加總后作為新的名義貨幣量進(jìn)入模型,重新對通貨膨脹的福利成本進(jìn)行估計,這也是將來可以繼續(xù)進(jìn)行研究的方向。

參考文獻(xiàn)

[1]龔六堂,鄒恒甫,葉海云.通貨膨脹與社會福利損失[J].財經(jīng)問題研究.2005(8)

[2] Robert E.Lucas.JR.Inflation and Welfare[J].Econometrica, 2000(4)

[3]歐俊,李花.中國通貨膨脹福利成本計量初探[J].財經(jīng)論壇.2006(12)

[4]陳彥斌,馬莉莉.中國通貨膨脹的福利成本研究[J].經(jīng)濟(jì)研究.2007(4)

[5]蔡萬旭.中國通貨膨脹福利成本研究.復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文.萬方數(shù)據(jù)庫.2009