盛松成

2008年以來，國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢復雜多變，宏觀調(diào)控政策變化迅速。12月3日，國務院出臺了金融促進經(jīng)濟發(fā)展的九條政策措施，即金融“國九條”。12月8日至10日，中央經(jīng)濟工作會議進一步明確，2009年將著力在保增長上下功夫，把擴大內(nèi)需作為保增長的根本途徑，把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長的主攻方向。

在商業(yè)銀行有效發(fā)揮篩選功能的前提下，商業(yè)銀行的經(jīng)營原則在本質(zhì)上與宏觀調(diào)控是并不矛盾的，與支持中小企業(yè)、“三農(nóng)”等帶有一定政策性的領域也是不沖突的。所謂篩選功能，指的是商業(yè)銀行基于自身的信息優(yōu)勢和能力優(yōu)勢，對貸款項目進行評估和選擇的過程，就像篩子篩掉雜質(zhì)，留下有用物品一樣。這個過程的實質(zhì)是商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)企業(yè)和產(chǎn)品價值以決定信貸配給的過程，也是商業(yè)銀行對風險自主定價和科學管理的過程。篩選功能是商業(yè)銀行區(qū)別于其它金融中介機構(gòu)的一個重要功能。

與另外商業(yè)銀行擁有的信用媒介和信用創(chuàng)造兩大功能相比，商業(yè)銀行的篩選功能與宏觀調(diào)控具有更密切的聯(lián)系。在篩選功能有效發(fā)揮的前提下，商業(yè)銀行在客觀上會起到有效調(diào)節(jié)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)運行的作用，即通過有效的市場自我調(diào)節(jié)減輕宏觀調(diào)控的壓力，并有助于達到宏觀調(diào)控的目的和要求。具體表現(xiàn)如下：

眾多商業(yè)銀行的自覺篩選行為能在一定程度上保證產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展和總量平衡。一個健康的商業(yè)銀行體系，必然存在眾多信息生產(chǎn)和利用能力不同的商業(yè)銀行。這些銀行信息生產(chǎn)和利用的比較優(yōu)勢不同，一些銀行可能對貿(mào)易融資較為熟悉，而另一些銀行則對房地產(chǎn)業(yè)貸款較有心得，于是，不同的銀行對某一產(chǎn)業(yè)的支持力度可能不同。這種互補的結(jié)果是促進了各產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展。因而，眾多商業(yè)銀行的篩選行為一般不會或較少犯群體錯誤，從而降低某一產(chǎn)品供給過?；蚬┙o不足的可能性。

商業(yè)銀行篩選功能實際上就是經(jīng)濟的自我調(diào)節(jié)功能。商業(yè)銀行利用其掌握的信息來決定其對企業(yè)和項目的資金支持程度。通過這種篩選，優(yōu)勢企業(yè)得到支持，劣質(zhì)企業(yè)被淘汰，于是商業(yè)銀行能夠發(fā)揮經(jīng)濟穩(wěn)定器和調(diào)節(jié)器的作用，客觀上起到了調(diào)節(jié)作用，有助于減輕宏觀調(diào)控的壓力并達到宏觀調(diào)控的目的。

在篩選功能有效發(fā)揮的前提下，商業(yè)銀行會自覺平衡其在經(jīng)營過程中的短期利益和長期效益；會自覺規(guī)避信貸投放集中于個別產(chǎn)業(yè)、個別企業(yè)的風險；會自覺支持長期效益大而長期風險小的項目，淘汰那些短期效益大而長期風險也大的項目。通過這種篩選，商業(yè)銀行在客觀上能夠促進經(jīng)濟長遠健康發(fā)展。

相反，如果篩選功能缺失的話，商業(yè)銀行極易產(chǎn)生類似于股市上的“跟風”和“搏傻”行為。表現(xiàn)為各銀行信貸結(jié)構(gòu)趨同和部分產(chǎn)業(yè)支持過度。甲銀行將房地產(chǎn)業(yè)貸款作為貸款重點，乙銀行也立馬跟進。從長期看，這種結(jié)果顯然和市場發(fā)展要求不相符合。當矛盾積累到一定程度，就需要國家進行宏觀調(diào)控。此外，如果篩選功能缺失的話，商業(yè)銀行還會具有強烈的“順經(jīng)濟周期”和“逆調(diào)控周期”現(xiàn)象。當經(jīng)濟或某個行業(yè)趨于繁榮時，為在短期內(nèi)擴張規(guī)模和盡可能多地獲取利潤，商業(yè)銀行容易放松貸款篩選條件，其發(fā)放貸款的沖動更為強烈，從而與緊縮性宏觀調(diào)控構(gòu)成矛盾。所以，這一次中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)要發(fā)揮貨幣政策反周期調(diào)節(jié)和保障流動性供給的重要作用。

具體分析本輪宏觀調(diào)控可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行經(jīng)營原則和宏觀調(diào)控之間基本上是一致的。在中華人民共和國成立50多年的歷史證明下，我國經(jīng)濟（主要是投資）是要冷難，要熱容易。全國各省市自治區(qū)目前已公布的固定資產(chǎn)投資總額逾18萬億元，遠遠超出國務院既定的拉動地方和社會投資4萬億元的目標，再次證明了我國經(jīng)濟有熱的基礎。這個基礎主要就是政府不僅有投資熱情和投資能力，而且能主導投資。而且，此次增加的投資項目主要集中在基礎設施建設和民生工程兩個方面，這些基礎設施建設尤其是鐵路建設，重復建設的可能性較小，民生工程投資也是政府份內(nèi)之事，現(xiàn)在政府是加速加力地去支持。因此，投資的經(jīng)濟效益和社會效益預計都會比較好，既符合國家的宏觀調(diào)控方向，又能滿足銀行的盈利要求。

又如，在投資項目的選擇上，本輪宏觀調(diào)控要求既要有利于拉動當前增長，又要有利于增強經(jīng)濟發(fā)展后勁；堅決防止盲目鋪攤子、亂上項目，堅決防止投資高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)項目以及樓堂管所項目，這也與商業(yè)銀行的經(jīng)營原則完全一致。

再如，國家明確要求支持“三農(nóng)”、中小企業(yè)、服務業(yè)、先進裝備制造業(yè)、自主創(chuàng)新、教育和醫(yī)療、并購等領域，這些領域大部分都是抗經(jīng)濟周期、具有長期發(fā)展?jié)摿烷L期競爭力的領域。特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)，國家出臺了一系列扶持措施，以減輕銀行貸款投放的風險。如果篩選能力強，即收集、生產(chǎn)和利用信息的能力強，商業(yè)銀行就完全能夠在這些領域獲得較好盈利。

此外，表面上所見商業(yè)銀行對投資支持得不夠，但商業(yè)銀行對投資項目的審慎恰恰是篩選功能的體現(xiàn)。商業(yè)銀行實質(zhì)上經(jīng)營的是風險。作為經(jīng)營風險的企業(yè)，商業(yè)銀行按照風險與收益相匹配的原則，只接受那些可以控制的風險，而且這個風險不僅指短期風險還指長期風險。如果深入分析，我們就會發(fā)現(xiàn)，目前我國實際上主要是通過增加投資來彌補凈出口的下降，在促進居民消費、增加就業(yè)和提高收入等方面，雖然已有考慮但還不夠。這是由于，投資拉動經(jīng)濟非常迅速，而通過減稅、增加工資等方式促進消費、拉動經(jīng)濟的時滯效應較強。這是短期和長期的關系?，F(xiàn)在，大家都在談論當年美國的羅斯福新政，但對羅斯福新政的要點似乎理解得不夠全面和準確——當年羅斯福新政擴大政府投資的主旨并非通過投資拉動GDP，而是通過政府投資帶動私人投資，由此拉動就業(yè)，提高居民收入，從而擴大消費，促進經(jīng)濟長期繁榮。而我國還較少考慮投資對就業(yè)、收入和消費的直接拉動作用。所以，從本質(zhì)上看，目前擴大內(nèi)需的政策主要著力于短期效果，對長期效應考慮得還不夠。從某種意義上講，商業(yè)銀行也是在幫助政府把關項目，以避免形成新的不良工程和不良貸款，造成新的風險，這正是篩選功能的體現(xiàn)。當然，也有個別商業(yè)銀行存在過度謹慎傾向，在一定程度上反映了其篩選功能的缺失。

因此，一方面，目前“保增長擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)”的宏觀調(diào)控環(huán)境，給具備識別能力和風險經(jīng)營能力的銀行提供了機會。另一方面，有效落實擴大當前的宏觀調(diào)控政策，也需要更多的商業(yè)銀行充分發(fā)揮其篩選功能。銀行應該像個好的篩子，它的篩眼不能太大也不能太小。篩眼太大的話，就會導致銀行錯誤地支持不符合經(jīng)濟發(fā)展要求的差的項目、差的企業(yè)，或者是像美國次貸過程中出現(xiàn)的情況一樣，降低貸款條件，過度創(chuàng)新貸款品種，結(jié)果形成大量不良貸款。而篩眼太小的話又容易導致銀行過度審慎，使應該得到信貸支持的企業(yè)得不到有效支持，同時也降低了銀行的贏利能力。

為了達到當前宏觀調(diào)控的要求，商業(yè)銀行需要進一步發(fā)揮篩選功能，練好內(nèi)功，革新體制、完善流程、創(chuàng)新產(chǎn)品。要更加注重信息的收集、生產(chǎn)和利用，解決對基層銀行機構(gòu)控制過嚴的問題。商業(yè)銀行的基層機構(gòu)貼近市場、了解企業(yè)，有利于其準確判斷企業(yè)的實際情況，充分發(fā)揮篩選功能。中小金融機構(gòu)，特別是地方法人金融機構(gòu)要合理定位,在服務中小企業(yè)、“三農(nóng)”等領域把文章做好做足做細，不能一味貪圖“做大做強”，而應根據(jù)自身特點正確定位，“做強做精”。塑造銀行家文化，建立和完善有利于培養(yǎng)銀行家樹立長期經(jīng)營理念的薪酬制度和責任追究制度，克服短期效應。最后要加強信貸產(chǎn)品和信貸技術的推廣和創(chuàng)新。

（作者系中國人民銀行沈陽分行行長）