王　飛

由美國(guó)次貸風(fēng)波引發(fā)的這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)，深刻改變了傳統(tǒng)金融格局，嚴(yán)重打擊了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，歐美等國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍陷入衰退周期。危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各界對(duì)危機(jī)成因的研究和評(píng)論見(jiàn)仁見(jiàn)智，但一般主流觀點(diǎn)認(rèn)為金融危機(jī)的根源是流動(dòng)性問(wèn)題，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克所言:“脆弱的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制是許多機(jī)構(gòu)所面臨問(wèn)題的一個(gè)共同原因?！币I(lǐng)國(guó)際銀行業(yè)先進(jìn)理念的巴塞爾委員會(huì)近期也對(duì)其2000年發(fā)布的《銀行業(yè)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》進(jìn)行徹底審視，并發(fā)布《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管原則（征求意見(jiàn)稿）》，強(qiáng)調(diào)建立一個(gè)強(qiáng)有力的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架的重要性，旨在提高銀行對(duì)流動(dòng)性壓力的適應(yīng)能力，反映從近期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中吸取的教訓(xùn)。盡管有學(xué)者提出流動(dòng)性問(wèn)題只是危機(jī)的表象而并非根源，但無(wú)論如何強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的重要性都不為過(guò)?；诖?，本文將分析我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性狀況和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，提出進(jìn)一步改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的政策措施。

我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性狀況

當(dāng)前，我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性整體狀況主要呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：第一，從資產(chǎn)負(fù)債表角度看，銀行機(jī)構(gòu)總體流動(dòng)性水平較高，但潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然較大。從總體看，截至2008年第三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比例為45.9%，比年初上升5.6個(gè)百分點(diǎn)，比2007年同期上升6.3個(gè)百分點(diǎn)，處于近3年來(lái)的最高水平；人民幣超額備付金率為3.5%，比年初下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，比2007年同期上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。資本市場(chǎng)資金回流是當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性水平較高的主要因素之一。

第一，從資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配情況看，銀行機(jī)構(gòu)“短存長(zhǎng)貸”現(xiàn)象依舊明顯，潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。從近四年的境內(nèi)存貸款期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)看，三季度末，居民個(gè)人儲(chǔ)蓄中活期存款占比達(dá)36%；各項(xiàng)存款中企事業(yè)單位等非儲(chǔ)蓄存款占比達(dá)55%。與此形成鮮明對(duì)比的是，三季度末，中長(zhǎng)期貸款占比達(dá)51%。2008年9月末，90天流動(dòng)缺口達(dá)到-1.7萬(wàn)億元，比年初擴(kuò)大0.5萬(wàn)億元，比2007年同期擴(kuò)大0.9萬(wàn)億元，潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然較大。

2008年三季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸款比例（含貼現(xiàn)）為71.9%，比年初下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，比2007年同期下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中外幣存貸款比例為158.3％，比年初上升22.4個(gè)百分點(diǎn)，比2007年同期上升31.9個(gè)百分點(diǎn)。

第二，從貨幣市場(chǎng)角度看，短期融資成本持續(xù)上升，但市場(chǎng)波動(dòng)有所降低。次貸危機(jī)迅速爆發(fā)，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，多國(guó)出現(xiàn)銀行流動(dòng)性困難。受母行流動(dòng)性狀況、自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一等影響，在華外資銀行維持流動(dòng)性更多地依賴銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)。由于近期短期市場(chǎng)資金緊張，拆借活動(dòng)更加審慎，9月份全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)７天品種外資銀行拆入資金最低利率成交金額1.9億元，遠(yuǎn)低于第二季度末10.1億元成交金額，外資銀行存貸比持續(xù)處于高位，約為138％，比上季末下降3～4個(gè)百分點(diǎn)，在華外資銀行流動(dòng)性管理難度加大。

近期由于股票市場(chǎng)低迷，資金市場(chǎng)波動(dòng)有所降低。貨幣市場(chǎng)利率變化是金融市場(chǎng)資金供求波動(dòng)的重要測(cè)度指標(biāo)，2008年1～9月份銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)月加權(quán)平均利率標(biāo)準(zhǔn)方差值為0.25，低于2007年下半年的0.5和2007全年的0.48。2008年9月同業(yè)拆借7天品種最高最低利差較2007年12月份回落592個(gè)基點(diǎn)，表明市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)一步降低。

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)月加權(quán)平均利率由2008年初的2.09％上升到9月末的2.89％，上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，增加了市場(chǎng)融資較多的金融機(jī)構(gòu)融資成本。前三季度，銀行間同業(yè)拆借利率期限結(jié)構(gòu)曲線陡峭化，表明長(zhǎng)期資金需求增加。降息政策出臺(tái)后，市場(chǎng)融資成本仍保持上升，流動(dòng)性管理難度加大。

第三，從銀行體系流動(dòng)性角度看，流動(dòng)性有所增強(qiáng)。貨幣政策有所松動(dòng)，且貸款保持低位增長(zhǎng)，銀行業(yè)整體超額備付率持續(xù)上升。受貸款季節(jié)波動(dòng)影響，超額備付率大都呈現(xiàn)出全年先下跌，到年底再回升的態(tài)勢(shì)。2008年三季度末商業(yè)銀行超額備付率為3.5％，比二季度末、一季度末分別上升0.18個(gè)、0.53個(gè)百分點(diǎn)。三季度末，國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行超額備付率分別比8月末上升0.05和0.23個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，外資銀行超額備付率連續(xù)兩月上升，9月末比8月末、7月末分別上升2.89個(gè)、4.26個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)外資銀行進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理，增加備付能力的意愿。

第四，從銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的角度看，部分機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緊張狀況依然存在，但這類機(jī)構(gòu)數(shù)量比較穩(wěn)定。銀行業(yè)總體流動(dòng)性水平較高，但受存款波動(dòng)、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配以及流動(dòng)性管理薄弱等因素的影響，部分小型金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性較為緊張。2008年三季度末，流動(dòng)性比例低于25%的金融機(jī)構(gòu)全部為小金融機(jī)構(gòu)。

究其原因，主要有以下兩點(diǎn)：一是小型金融機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性資金來(lái)源主要靠同業(yè)拆借，緊縮的貨幣政策或市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)小金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性影響較大。由左表可見(jiàn)，政策性銀行、國(guó)有和股份制商業(yè)銀行是境內(nèi)金融市場(chǎng)的主要資金融出方，而其他中小金融機(jī)構(gòu)及外資銀行是資金融入方。2008年三季度末，同業(yè)為凈融入（拆借和回購(gòu)）的中小機(jī)構(gòu)及外資銀行融入額達(dá)到6472億元，比年初增加2112億元。其中，外資銀行融入額比年初增加347億元。二是部分小金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況較差，主動(dòng)負(fù)債能力弱，同時(shí)貸款增長(zhǎng)過(guò)快，這是流動(dòng)性水平低的重要原因。

第五，從資金流量角度看，2008年初以來(lái)銀行主要資金來(lái)源增加首次大于資金運(yùn)用增加。從期間來(lái)看，2008年1～9月份，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增存款5.77萬(wàn)億元，新增貸款3.91萬(wàn)億元，新增存款準(zhǔn)備金1.51萬(wàn)億元，凈債券投資增加0.73萬(wàn)億元，發(fā)行債券增加0.63萬(wàn)億元。主要資金來(lái)源與運(yùn)用之差為0.25萬(wàn)億，這主要是因?yàn)樵隽看尜J比的持續(xù)下降所致。

我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

隨著我國(guó)銀行業(yè)的改革發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照國(guó)家有關(guān)政策和監(jiān)管規(guī)定，采用國(guó)外先進(jìn)管理技術(shù)，適時(shí)調(diào)整流動(dòng)性管理政策，大大提高了流動(dòng)性管理能力。特別是股改后的商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。具體體現(xiàn)在以下方面：

第一，管理層明確了流動(dòng)性管理的責(zé)任。目前，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)管理層基本具備了識(shí)別、監(jiān)測(cè)和調(diào)控銀行頭寸的能力，管理層能夠及時(shí)獲得關(guān)于銀行頭寸狀況的信息，清楚認(rèn)識(shí)銀行的頭寸狀況。在此基礎(chǔ)上，管理層能對(duì)銀行資金需求變動(dòng)情況進(jìn)行分析并及時(shí)做出決策。

第二，建立了流動(dòng)性管理的組織架構(gòu)和報(bào)告制度。我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)基本設(shè)立了流動(dòng)性管理部門，專門負(fù)責(zé)銀行的流動(dòng)性管理。包括預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求，制定流動(dòng)性管理政策以及流動(dòng)性應(yīng)急預(yù)案，設(shè)計(jì)最優(yōu)流動(dòng)性管理方案，建立流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)、預(yù)警機(jī)制，按報(bào)告制度向董事會(huì)和管理層匯報(bào)，并對(duì)流動(dòng)性管理情況定期進(jìn)行獨(dú)立的檢查。

第三，設(shè)置了定量指標(biāo)和定性分析加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性狀況的監(jiān)測(cè)和分析。其中，定量指標(biāo)包括流動(dòng)性比例、核心負(fù)債依存度、流動(dòng)性缺口率、人民幣超額備付金率、（人民幣、外幣合并）存貸款比例等。定性分析包括資金來(lái)源的構(gòu)成、變化趨勢(shì)和穩(wěn)定性等等。

第四，運(yùn)用現(xiàn)代管理方法,加強(qiáng)主動(dòng)的流動(dòng)性管理。實(shí)行資產(chǎn)與負(fù)債的精細(xì)化管理,努力實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源與資金運(yùn)用在期限、利率、規(guī)模等方面的合理匹配,使資產(chǎn)與負(fù)債保持均衡狀態(tài)。推進(jìn)資產(chǎn)的主動(dòng)管理,在資金的運(yùn)用上預(yù)先規(guī)劃,綜合統(tǒng)籌，建立快速有效的調(diào)整機(jī)制。

第五，提高了以積極負(fù)債形式滿足流動(dòng)性需求的能力。目前，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍提高了在流動(dòng)性不足時(shí)從外部獲得資金的能力。外部融資渠道逐漸多元化，主要包括同業(yè)拆入、證券回購(gòu)、向中央銀行再貸款再貼現(xiàn)、從國(guó)際金融市場(chǎng)借入資金等方式，并注重從利率水平、回購(gòu)狀況、成本收益、變現(xiàn)能力等多方面主動(dòng)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性補(bǔ)充管理的動(dòng)態(tài)優(yōu)化。

第六，加強(qiáng)了流動(dòng)性應(yīng)急管理。制定科學(xué)合理的資產(chǎn)負(fù)債管理政策，確保維持適當(dāng)?shù)膬?yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)組合用于應(yīng)付緊急情況的需要；構(gòu)建適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)組合，與主要資金提供者建立了穩(wěn)健持久的關(guān)系，保障穩(wěn)定的資金來(lái)源；對(duì)大額資金提供者進(jìn)行持續(xù)的穩(wěn)定性評(píng)估，確定融資集中程度的觸發(fā)比率；模擬突發(fā)或惡劣情景，定期進(jìn)行壓力測(cè)試，運(yùn)用測(cè)試結(jié)果準(zhǔn)備應(yīng)急預(yù)案。

不過(guò)，毋庸諱言，與國(guó)外先進(jìn)銀行以及監(jiān)管要求相比，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，特別是廣大中小銀行的流動(dòng)性管理水平仍然較低，還在不同程度上存在不少問(wèn)題。與巴塞爾委員會(huì)提出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理原則對(duì)比，主要表現(xiàn)在以下幾方面。

第一，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)未考慮流動(dòng)性因素。巴塞爾原則要求銀行維持高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成緩沖資金。銀行多使用債券等流動(dòng)性資產(chǎn)作為緩沖資金。目前，我國(guó)銀行所持有的債券總量占比有限，但隨著規(guī)模擴(kuò)大，某些品種的債券還是達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模。因此，在計(jì)算流動(dòng)性資金時(shí)應(yīng)充分考慮債券的變現(xiàn)能力。但多數(shù)銀行沒(méi)有考慮流動(dòng)性因素。有些銀行將債券視作具有完全變現(xiàn)能力的資產(chǎn)。事實(shí)上國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)在正常情況下雖然比較活躍，但如果發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，債券的變現(xiàn)能力并不強(qiáng)。而且如果銀行所持有的債券達(dá)到一定市場(chǎng)份額，在短時(shí)間內(nèi)也難以合理價(jià)格完成變現(xiàn)。

第二，新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)未考慮流動(dòng)性成本。巴塞爾原則要求銀行在產(chǎn)品定價(jià)及新產(chǎn)品審批過(guò)程中綜合考慮流動(dòng)性成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)，從而使各業(yè)務(wù)條線對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)與其活動(dòng)給整個(gè)銀行造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口相匹配。目前我國(guó)銀行也大都制定新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的相關(guān)流程規(guī)范，但在產(chǎn)品定價(jià)時(shí)多考慮資金成本、信用溢價(jià)以及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用等，在產(chǎn)品審批時(shí)計(jì)算資本收益和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益，基本沒(méi)有考慮流動(dòng)性成本。流動(dòng)性管理多以被動(dòng)的缺口管理和壓力測(cè)試為主，并未在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)初期主動(dòng)計(jì)算流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成本，也未很好考慮如何優(yōu)化流動(dòng)性敞口的資產(chǎn)配置。

第三，資金來(lái)源缺乏多樣性并缺乏定期評(píng)估。巴塞爾原則要求銀行應(yīng)建立籌資策略以提供有效的多樣化資金來(lái)源和方式，并定期評(píng)估這些資金來(lái)源的有效性。目前我國(guó)銀行資金來(lái)源主要依靠貨幣市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借、債券買賣和回購(gòu)。在危機(jī)情況下還依賴于向央行的再貼現(xiàn)和再融資、出售流動(dòng)資產(chǎn)等。由于政策等原因，中小銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和外資銀行難以從資本市場(chǎng)融資，也難以發(fā)債，基本只能依靠負(fù)債來(lái)籌資。同業(yè)市場(chǎng)的融資在單個(gè)銀行發(fā)生流動(dòng)性困難時(shí)比較有效，而發(fā)生系統(tǒng)性的市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)往往不起作用。一些銀行未制定諸如承諾性借款安排等措施，在危機(jī)情況下出售資產(chǎn)本身就會(huì)受到限制，依賴央行成為唯一的途徑。因此，這些銀行在壓力情況下有限的籌資手段并不能滿足流動(dòng)性的需要。并且，不少銀行也缺乏對(duì)這些有效融資渠道的定期評(píng)估，往往計(jì)劃制定之后就束之高閣，缺乏有效性評(píng)估和可操作性的演練。

第四，壓力測(cè)試有待完善。巴塞爾原則特別重視壓力測(cè)試，強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)在壓力情況下的資產(chǎn)流動(dòng)性和籌資能力，并要求銀行針對(duì)具體機(jī)構(gòu)和整個(gè)市場(chǎng)的一系列壓力情景進(jìn)行壓力測(cè)試，以識(shí)別潛在流動(dòng)性壓力的來(lái)源并確保當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)敞口符合銀行確定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)容忍度。銀行應(yīng)使用壓力測(cè)試的結(jié)果來(lái)調(diào)整其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策和頭寸并制定有效的應(yīng)急計(jì)劃。同時(shí)，銀行應(yīng)制定正式的應(yīng)急資金計(jì)劃，在計(jì)劃中清楚地闡明在緊急情況下應(yīng)對(duì)流動(dòng)性缺乏的策略。計(jì)劃應(yīng)概述管理各種壓力環(huán)境的政策，建立明確的崗位責(zé)任制，包括清晰的啟動(dòng)和升級(jí)程序并定期測(cè)試和更新以確保其適宜操作。

我國(guó)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試還處于起步階段，目前壓力測(cè)試的做法是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中各科目的現(xiàn)金流定義了不同假設(shè)，表內(nèi)包括存貸款、往來(lái)賬戶、透支、同業(yè)拆借、可售債券、準(zhǔn)備金等。表外包括貸款承諾、外匯、利率衍生產(chǎn)品、信用證等。通過(guò)假設(shè)計(jì)算每日的現(xiàn)金流，并對(duì)現(xiàn)金流出設(shè)定限額進(jìn)行管理。但是，由于對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的情況尚未全面把握，缺乏完整的情景模擬體系，我國(guó)大多數(shù)銀行還不能有效地通過(guò)一系列的情景模擬來(lái)進(jìn)行壓力測(cè)試，以識(shí)別潛在流動(dòng)性壓力的來(lái)源并確保當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)敞口符合銀行確定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

此外，由于存在較為嚴(yán)重的“二元現(xiàn)象”，我國(guó)一些中小地方法銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄、未建立健全科學(xué)高效的資產(chǎn)負(fù)債管理政策或辦法、沒(méi)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等問(wèn)題，尚不具備對(duì)流動(dòng)性管理策略和程序的穩(wěn)健性、準(zhǔn)確性和合理性進(jìn)行評(píng)估的能力，不能科學(xué)系統(tǒng)運(yùn)用缺口分析、久期分析、Var分析、情景分析等壓力測(cè)試來(lái)估算機(jī)構(gòu)在測(cè)試情景下可能面臨的流動(dòng)性壓力。

改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的政策措施

當(dāng)前，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視流動(dòng)性管理問(wèn)題，著力從以下幾方面加強(qiáng)流動(dòng)性管理：

第一，正視挑戰(zhàn)，防患于未然，增強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不單純是資金管理的問(wèn)題，而是多種問(wèn)題的綜合反映。美國(guó)次貸危機(jī)教訓(xùn)值得高度重視。因此，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要防患于未然，認(rèn)真應(yīng)對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題，樹(shù)立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立流動(dòng)性管理架構(gòu)，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，把流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容來(lái)抓，切實(shí)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。一是加強(qiáng)一級(jí)法人體制下的內(nèi)部控制體系，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)調(diào)控功能，建立應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部決策控制、實(shí)施控制、事后監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制。二是建立健全高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制和系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測(cè)、統(tǒng)計(jì)、分析的管理體制，實(shí)現(xiàn)資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置，以增強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)資金的效益性和流動(dòng)性。

第二，積極主動(dòng)調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)。一是加強(qiáng)存款營(yíng)銷創(chuàng)新力度，做好存款的穩(wěn)量增存工作，重點(diǎn)是通過(guò)主動(dòng)型負(fù)債，增強(qiáng)存款尤其是核心存款的穩(wěn)定性和流動(dòng)性。二是增強(qiáng)資產(chǎn)配置的靈活性。合理管控信貸資產(chǎn)增速，增加貸款總類，提高貸款的變現(xiàn)能力，減輕貸款快速增長(zhǎng)對(duì)流動(dòng)性的壓力；積極調(diào)整貸款投向，逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款、短期貸款、小額貸款的比重，加快貸款周轉(zhuǎn)速度，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；健全科學(xué)的放貸機(jī)制，均勻投放、合理配置貸款期限，避免因到期日過(guò)于集中造成流動(dòng)性資產(chǎn)大幅波動(dòng)。三是優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備。在適度保持現(xiàn)金儲(chǔ)備的同時(shí)，合理配置央行存款、央行票據(jù)、短期國(guó)債和金融債、票據(jù)貼現(xiàn)等短期資產(chǎn)作為流動(dòng)性供給的二級(jí)準(zhǔn)備，通過(guò)出售或回購(gòu)及時(shí)滿足流動(dòng)性的需求，提高應(yīng)付流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第三，切實(shí)建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。一是科學(xué)做好不同貨幣政策環(huán)境下的資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的預(yù)測(cè)和分析，把握對(duì)潛在流動(dòng)性的準(zhǔn)確衡量。二是建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)，包括預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)警情、探尋風(fēng)險(xiǎn)警源、確定風(fēng)險(xiǎn)警況，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減至最低程度。三是建立定期的流動(dòng)性分析制度，包括流動(dòng)性需求分析、流動(dòng)性來(lái)源分析和流動(dòng)性儲(chǔ)備設(shè)計(jì)，同時(shí)還應(yīng)當(dāng)健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，提高防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第四，定期進(jìn)行壓力測(cè)試，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控機(jī)制的建設(shè)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照監(jiān)管部門要求，抓緊建立管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效機(jī)制，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的治理，推動(dòng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與其他風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則的結(jié)合，強(qiáng)化科學(xué)的流動(dòng)性壓力測(cè)試，壓力情景要能量化反映出經(jīng)濟(jì)周期下滑對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，通過(guò)壓力測(cè)試發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)脆弱性的具體指向。目前還要進(jìn)一步關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的“次輪效應(yīng)”和其他市場(chǎng)參與主體反應(yīng)給市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)的壓力。并在壓力測(cè)試的基礎(chǔ)上，制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)案，提前做好安排和計(jì)劃。

近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管部門一直高度重視對(duì)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，大力從規(guī)章制度、監(jiān)管評(píng)級(jí)、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方面監(jiān)督和引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不斷完善流動(dòng)性管理制度，提高流動(dòng)性管理水平。當(dāng)前，針對(duì)我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性狀況，并積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步采取措施，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

一是進(jìn)一步完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，實(shí)行時(shí)點(diǎn)和趨勢(shì)結(jié)合、定量考核和定性分析結(jié)合，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀和趨勢(shì)進(jìn)行綜合評(píng)估，增強(qiáng)分析的前瞻性和準(zhǔn)確性。

二是要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)模擬特定情景，切實(shí)做好流動(dòng)性壓力測(cè)試工作，提高流動(dòng)性應(yīng)急工作的針對(duì)性和有效性。

三是根據(jù)日常流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估結(jié)果，設(shè)定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)比率，建立分級(jí)預(yù)警機(jī)制，多層面對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施分類監(jiān)管。

四是加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)外資銀行的監(jiān)管，防止其出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然境內(nèi)外資銀行目前對(duì)危機(jī)機(jī)構(gòu)的直接敞口不是太大，但是存在母行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)傳染和市場(chǎng)信心下降問(wèn)題，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能的緊縮帶來(lái)的流動(dòng)性壓力，使外資銀行依然存在程度不等的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。因此，監(jiān)管部門應(yīng)適時(shí)采取加強(qiáng)監(jiān)測(cè)、要求補(bǔ)充資本或提供母行（總行）做出流動(dòng)性保障承諾和相關(guān)安排、防范境外銀行危機(jī)信息對(duì)境內(nèi)其他外資銀行產(chǎn)生傳導(dǎo)等多項(xiàng)監(jiān)管措施。

五是會(huì)同有關(guān)宏觀調(diào)控部門更多運(yùn)用經(jīng)濟(jì)和貨幣政策手段從根本上控制流動(dòng)性，根據(jù)流動(dòng)性變化的新特點(diǎn)相機(jī)選擇調(diào)控工具，實(shí)行差別化、有針對(duì)性的存款準(zhǔn)備金率等經(jīng)濟(jì)政策。

（作者單位：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)銀行監(jiān)管一部）