劉　勇

作為零售銀行業(yè)務中的重頭戲，消費金融在國際先進銀行經營中始終占據(jù)著重要份量。近年隨著我國居民消費的快速增長及消費結構的不斷升級，消費金融也成為了國內各銀行追逐的焦點。我們有必要關注未來我國居民消費模式將朝什么方向演進，外部環(huán)境又將發(fā)生怎樣的變化，這將帶給消費金融哪些機遇和挑戰(zhàn)，以及該如何以對。

我國居民消費模式演變趨勢及對消費金融的影響

居民消費模式演變決定著商業(yè)銀行消費金融發(fā)展方向。當前及未來階段，我國居民在消費理念、規(guī)模、結構、區(qū)域、方式等方面都將發(fā)生重大變化，將帶給消費金融極為實質和長遠的影響。

主動負債消費理念逐漸普及，社會需求潛能將獲得更大釋放，商業(yè)銀行消費信貸由此進入持續(xù)擴張通道。

即便在改革開放之后，我國居民仍在較長時期保持著量入為出的消費理念，這是由我國當時社會經濟的整體狀況決定的。這一理念在市場層面的轉換，是以1992年我國個人住房抵押貸款面世為標志，借貸消費開始成為廣大居民新的選擇。從1997年到2007年十年間，我國僅商業(yè)性個人住房貸款就增長了135倍，社會長期壓抑的消費需求獲得了巨大釋放。不難判斷，主動負債消費的模式在我國未來幾年將會更加普及，尤其是隨著投資工具的豐富和投資技能的增長，更多消費者會愿意主動利用銀行提供的信用工具，來實現(xiàn)自身多重需求的擴張。一旦主動負債消費理念走向主流，給我國商業(yè)銀行帶來的信貸需求很可能又是暴增式的。

“低消費、高儲蓄”格局在未來幾年還將延續(xù)，這有利于商業(yè)銀行資金來源穩(wěn)定和資產負債結構優(yōu)化，但消費金融的創(chuàng)新動能受到抑制。

高儲蓄、高投資成就了我國經濟持續(xù)的高速增長，但居民消費率（居民最終消費/GDP）卻在近30年不斷走低（見圖1）。進一步判斷發(fā)現(xiàn)，居民消費率下降的趨勢還將延續(xù)數(shù)年，但幅度會有所減弱。進入“十二五”時期（2011～2015年），錢納里所言的拐點將可能出現(xiàn)。對于商業(yè)銀行來說，“低消費、高儲蓄”格局在未來若干年的延續(xù)，有利也有弊。一方面，持續(xù)的高儲蓄構成了銀行穩(wěn)定的資金來源，在我國存貸利差仍將明顯高于外圍的情況下，這無疑為銀行信貸擴張和利潤創(chuàng)造提供了重要保障。同時，高儲蓄有利于核心存款的穩(wěn)定，進而利于資產負債結構的優(yōu)化，使得期限結構錯配的風險大大降低。但另一方面，消費率的持續(xù)下降，將削弱消費環(huán)節(jié)創(chuàng)造的交易機會，零售中間業(yè)務的增長潛力難以更快釋放出來，基于居民消費行為的各種金融產品、服務及技術的創(chuàng)新動能都可能受到抑制。

居民服務性消費占比將穩(wěn)步攀升，其中金融保險類消費增長有望加快，商業(yè)銀行中高端客戶的消費傾向上移特征將更加明顯。

重實物性消費、輕服務性消費也是我國傳統(tǒng)消費模式的重要特征，但可喜的是，這一局面一直處于改觀狀態(tài)。1978～2007年，我國城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)從57.50％下降到了36.30％，農村居民恩格爾系數(shù)則從67.70％下降到了43.10％（見圖2）。從更為直觀的服務性消費占比來看，1990～2006年，我國城鎮(zhèn)居民的服務性消費支出占比從19.15％逐年攀升至37.72％（見圖3）。

恩格爾系數(shù)下降和服務性消費上升都帶來一個重要結果，即居民消費傾向上移。這在商業(yè)銀行中高端客戶中也會有所反映。富人群體對一般商品和服務的消費傾向很低，而對高端類的消費傾向則不斷提高，先行實現(xiàn)由生存型、發(fā)展型向享受型需求的遷移。借助銀行渠道，這些客戶群體將在高端消費領域創(chuàng)造更多的交易機會。同時，他們對價格變化又極不敏感，甚至存在著“價高也買”、“越高越買”的心理。無論是對于消費供應商還是參與其中的商業(yè)銀行來說，這一趨勢貢獻的業(yè)務及利潤會越來越多。

投資性消費熱潮將不時出現(xiàn)，持續(xù)周期和波動影響的預判難度加大，給商業(yè)銀行帶來的機遇和挑戰(zhàn)并存。

投資性消費是指居民兼以投資為目的，購買某類消費品或服務的行為。當在某一階段，大量居民實施一致性購買行為時，就形成了所謂的消費熱潮。事實上，過去年代我國就出現(xiàn)過如“家電熱”、“購車熱”、“裝修熱”等等的各類熱潮。這些消費熱基本上是為了滿足居民自身需要，而以投資為目的的并不多。到近年，一些以投資為目的的購買現(xiàn)象逐漸涌現(xiàn)出來，從開始的“炒房熱”，到后來的“收藏熱”、“黃金熱”、“普洱茶熱”等等，參與人群越來越多，投資成份也越來越濃。在該層意義上，消費現(xiàn)象已演化為投資現(xiàn)象。今后此類現(xiàn)象還將大量發(fā)生，并且顯示出新的特征：一是購買渠道將更加簡便，很多投資品由實物走向電子化、賬面化，參與者由少數(shù)專業(yè)人士走向居民大眾；二是投資品種將更加豐富，除了大家所熟悉的房地產、黃金、古玩、工藝品等外，很多一般商品在特定階段都可能成為居民大眾追逐的對象；三是與國際環(huán)境的關聯(lián)度越來越大，尤其是在價格方面。也正因為這些趨勢，勢必導致消費熱的爆發(fā)更具不確定性，熱潮持續(xù)周期及其波動影響的預判也更不容易。

中國將逐步進入品牌消費和奢侈品消費時代，跨境消費變得更為流行，商業(yè)銀行消費金融的經營集約度有望提升。

中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心調查顯示，品牌消費正在成為主流，有六成五的居民購買力投向了名優(yōu)品牌。另據(jù)中國品牌戰(zhàn)略協(xié)會研究，國內奢侈品消費人群已達到總人口的13%。我預測，我國今后的品牌消費和奢侈品消費還將呈現(xiàn)兩大重要特征：一是由服飾、香水、手表等個人外飾型奢侈品為主走向房屋、汽車、旅游等居家生活型奢侈品為主；二是由40歲以下年輕消費者為主走向40～70歲中老年消費者為主。這兩大特征逐步接近歐美發(fā)達國家當今的生活現(xiàn)狀。消費者對品牌的聚焦，意味著高附加值交易行為的聚焦和消費集中度的提升，這將改變商業(yè)銀行資源配置結構，有利于銀行開展集約經營。另外，跨境消費對銀行結算工具具有顯著的依賴性，其中雙幣信用卡、匯兌、匯款等個人金融業(yè)務勢必獲得更大的成長機會，也將進一步推動跨境消費金融渠道的創(chuàng)新。

我國商業(yè)銀行消費金融的發(fā)展環(huán)境預測分析

消費金融的發(fā)展除了取決于居民消費模式的變遷，還必須依托于外部環(huán)境。這里，我們重點關注經濟發(fā)展環(huán)境、社會配套環(huán)境及同業(yè)競爭環(huán)境的未來變化，這些環(huán)境因素與消費金融業(yè)務運行密切相關。

經濟發(fā)展環(huán)境

未來2～4年我國經濟增長可能進入階段性波谷，商業(yè)銀行消費金融仍可獲得有效市場支撐，但資產質量運行壓力會有所加大。在經歷了2003～2007年連續(xù)五年超過10%的高速增長之后,我國經濟在2008年開始出現(xiàn)明顯回落。未來幾年，為避免經濟回落過快，國家擴大內需、鼓勵居民消費的措施將不斷出臺，當前中央及各地方政府刺激房市的政策就是開始，后期將延續(xù)這一方向。隨著住房、汽車等大件消費品價格的相繼回落或穩(wěn)定，許多持幣代購的潛在需求將陸續(xù)轉化為現(xiàn)實的購買行為，商業(yè)銀行消費金融業(yè)務的擴張能夠得到有效支撐。當然，在經濟下行周期，商業(yè)銀行相關資產質量的運行壓力會有所加大。首先是消費者利用銀行杠桿購買的資產可能縮水，而抵押物同時減值，消費者存在放棄還款的可能；其次是消費者由于自身的財務壓力，不得不循環(huán)透支銀行信用，導致信用風險連續(xù)放大。如信用卡惡意透支就是一例。再次是在資金緊張時期，消費者利用銀行消費信貸手段實施套現(xiàn)、套利的現(xiàn)象會顯著增加，道德風險尤為突出。

利率市場化改革將繼續(xù)推進，有利于商業(yè)銀行加強消費信貸利率管理和產品創(chuàng)新，但對定價及風險管理能力提出更高要求。未來3～5年是我國利率市場化改革的攻堅階段，后期的方向為逐步擴大存貸款利率浮動范圍，直至貸款利率下限和存款利率上限的徹底放開。另外，國家在逐步下放利率定價權的同時，央行對基準利率的調控會更加頻繁，以在自由化和調控之間維持平衡。在這樣一種格局下，銀行信貸利率波動的范圍和頻率加大成為必然。利率市場化帶給消費金融的影響主要有四方面：一是銀行被賦予利率浮動的選擇權，使得利率管理工具更有效，能夠根據(jù)經營需要來調整消費信貸投放計劃；二是銀行能夠圍繞利率波動開展消費信貸產品創(chuàng)新，如推出不變利率房貸、標準固定利率抵押貸款等個貸品種；三是可以根據(jù)不同市場狀況、不同信用等級的客戶實施差別利率，但這必須以銀行較強的定價能力為前提，否則，利率波動導致的息差損失及客戶違約風險最終還將由銀行來承擔。

社會配套環(huán)境

社會信用體系建設將加快，個人信用作為新型“抵押品”的價值凸顯，將較大提升消費金融業(yè)務的拓展空間。個人征信體系的欠缺及社會信用環(huán)境的落后，是我國與美、日、法等金融市場發(fā)達國家的現(xiàn)實差距，也是一直困擾我國消費金融發(fā)展的重要瓶頸。當前，央行正在加緊建設全國統(tǒng)一的個人征信系統(tǒng)。同時，上海、深圳、海南省等地還建立了區(qū)域性的個人信用征信平臺，以滿足當?shù)劂y行的信用查詢和評級需要。信用基礎工程的完善不僅為商業(yè)銀行提供了信用管理手段，可以大大降低消費信貸業(yè)務風險，更是在信用文化的培育中發(fā)揮著重要作用。這一點，我們在今后五年內就可以看到成績。在經濟生活中的人們，會越來越認識到個人信用的價值，良好的信用記錄就好比無形的“抵押品”，可以更加高效地獲取銀行的財務支持。對于銀行來說，居民消費者對個人信用越重視，消費信貸業(yè)務的拓展空間就越廣闊，拓展效率也將越高。

配套服務機構將日趨成熟，專業(yè)分工體系逐漸形成，有助于商業(yè)銀行消費金融運行效率的提高。在我國消費金融發(fā)展的初級階段，商業(yè)銀行幾乎承攬了業(yè)務全流程的所有職能。這看似對業(yè)務運行掌握力極高，但事實上很影響效率，也不利于成本優(yōu)化。而我國，在官方主導的征信系統(tǒng)沒有建立之前，商業(yè)銀行不得不親力親為，而且采集和儲存的信息非常有限。后期，我國相關配套服務機構的發(fā)展將體現(xiàn)以下方向：一是資產評估、信用擔保、貸款保險等外部機構將接受更為嚴格的行業(yè)監(jiān)管，其經營行為將更趨成熟和規(guī)范；二是民間的征信調查、信用評級等機構會不斷誕生，但在較長時期內還難以取代官方征信組織的地位；三是銀行會逐步將部分費人費時的操作性業(yè)務環(huán)節(jié)實施外包，一些專門從事產品銷售、業(yè)務咨詢、債務清收、不良資產處置等的服務機構將發(fā)揮更大作用。

同業(yè)競爭環(huán)境

一些從事消費金融的非銀行機構將成長起來，并在專業(yè)領域形成一定競爭力，商業(yè)銀行現(xiàn)有的壟斷格局終將打破。目前我國商業(yè)銀行在消費金融領域一統(tǒng)天下的格局正在開始改變。如在消費信貸提供上，不少財務公司、典當公司、租賃公司以及直接與消費品生產銷售鏈接的專業(yè)信貸公司（如汽車金融公司）等機構，都在以不同形式和渠道介入相關業(yè)務。在消費支付服務上，類似“支付寶”、“財付通”等第三方平臺已具備了虛擬賬戶功能，擁有的客戶群越來越大?？梢?，信用融資與支付渠道這兩大消費金融功能，現(xiàn)在已經不是商業(yè)銀行的“專利”。在發(fā)展初期，很多從事消費金融的非銀行機構為拓展業(yè)務，通常會嫁接銀行信用，這能給商業(yè)銀行帶來一定的間接利益。但隨著這些機構客戶群體的壯大，特別是外部監(jiān)管條件的轉變，它們將獲得更加合法的競爭地位，并在經營上逐步走向規(guī)范化、規(guī)?；Ｔ谀承I(yè)領域，這些機構可能會以更直接的營銷手段、更靈活的信貸方式及定價機制來構建競爭優(yōu)勢，將會不斷從商業(yè)銀行手里挖掘市場份額。

消費金融作為國內銀行戰(zhàn)略重點的地位將繼續(xù)強化，外資銀行將積極構建“財富管理+消費金融”的組合優(yōu)勢，市場競爭格局將更加復雜。自2004年開始，國內銀行紛紛提出經營戰(zhàn)略轉型目標，開始大力拓展零售銀行業(yè)務。這是我國商業(yè)銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、提升國際競爭力的必由之路。今后，相信國內銀行將進一步加強消費金融的戰(zhàn)略地位。外資銀行進駐中國市場的戰(zhàn)略目標比較清晰，通常都是要搶占我國的中高端零售市場。外資銀行將從具備顯著優(yōu)勢的財富管理入手，通過獲取更廣泛的客戶資源和影響力，逐漸向具備巨大空間的消費金融領域滲透。在政策開放不到一年時間，諸如花旗、匯豐、渣打、瑞銀等國際大型銀行機構就紛紛在我國注冊法人銀行，并相繼開展人民幣業(yè)務，其中包括相關消費信貸業(yè)務。不難預測，在信用卡管理條例出臺之后，我們將很快看到外資銀行在我國獨立發(fā)行信用卡的行動。把財富管理與消費金融相結合，全面挖掘我國中高端市場的潛力，這可能是今后中資銀行面臨的最大競爭威脅。

我國商業(yè)銀行消費金融發(fā)展的策略選擇

居民消費模式及外部環(huán)境的變化，給商業(yè)銀行消費金融帶來了挑戰(zhàn)，但更多的是機遇。國內商業(yè)銀行應積極應對，結合自身情況，研究制定各自的發(fā)展策略。以下，我們提供消費金融發(fā)展的一般性策略思路和方向：

發(fā)展路線方面，在國內銀行轉型方向趨同的形勢下尋求差異化，及早形成自身經營特色。

在今后消費金融的發(fā)展上，國內銀行間將長期面臨戰(zhàn)略趨同問題。各家銀行不僅戰(zhàn)略轉型方向一致，而且多數(shù)會將傳統(tǒng)消費信貸業(yè)務確定為戰(zhàn)略重心。事實上，戰(zhàn)略趨同是市場發(fā)展升級的必經階段，也是各銀行同臺競技和優(yōu)勝劣汰的過程。國內銀行首先要加快經營戰(zhàn)略轉型的步伐，堅定對未來消費金融市場的信心，強化消費金融業(yè)務的戰(zhàn)略地位；其次，對未來競爭形勢要有充分估計，應在戰(zhàn)略方向趨同的形勢下尋求發(fā)展思路和手段的差異化，及早形成自身經營特色，奠定客戶和市場基礎。

組織流程方面，在“大零售”體制下形成相對獨立的專業(yè)運行體系，為最終走向消費金融事業(yè)部制準備條件。

未來我國商業(yè)銀行的“大零售”，應該是以財富管理和消費金融兩大業(yè)務體系為支柱。前者為居民財富增值保值提供服務，后期為居民消費提供信貸支持和支付手段。兩類在服務目標和運行體制上存在明顯差異的業(yè)務體系，最終有必要實行事業(yè)部制，以確保兩者實現(xiàn)獨立高效的運行。但是，組織體制的改變總是異常復雜和困難，它首先要以零售和批發(fā)大條線的事業(yè)部制改革為前提，而這在國內銀行的嘗試才剛剛開始，后期的路程還相當漫長。但現(xiàn)階段，國內銀行可以先行在某些主要業(yè)務上形成相對獨立的運行體系。比如個貸業(yè)務，可以在條線內實施專門的決策流程、客戶營銷、風險管理、成本核算及考核機制等，以增強其運行的專業(yè)性和效率性。

業(yè)務創(chuàng)新方面，在信貸標的、類型、流程及手段上充分挖掘創(chuàng)新機會，在消費支付渠道的多元化及功能性、安全性上尋求突破。

消費信貸業(yè)務上，商業(yè)銀行應抓住以下創(chuàng)新機會：一是以服務性消費為標的的小額信貸，如成長性和安全性都較高的房屋裝修、出國旅游、高等教育、家庭慶典、醫(yī)療保健等居民消費領域；二是針對抵押物凈值變化規(guī)律，開展可調整、可循環(huán)的授信業(yè)務；三是針對利率市場化時代的到來，開展固定利率、結構性利率信貸產品創(chuàng)新。同時由于各銀行利率定價水平的差異，將帶來類似轉按揭業(yè)務的創(chuàng)新機會；四是在優(yōu)化審批流程、提高業(yè)務效率上開展創(chuàng)新。

消費支付渠道創(chuàng)新要適應居民消費習慣變化趨勢，可在以下方面做出突破：一是支付終端的多元化創(chuàng)新。比如除了銀行卡、網上銀行、自助終端等傳統(tǒng)支付終端，“電視銀行”很可能成為居民大眾消費支付的重要渠道。二是支付渠道的功能性創(chuàng)新。除了完成現(xiàn)金交易和轉賬功能，未來各電子渠道可在自助小額信貸、個人信用評級、消費理財行為分析等功能上做出突破；三是支付渠道的安全性創(chuàng)新。比如針對個人支票，應加快印鑒防偽技術或密碼支付技術的創(chuàng)新，使支票支付在較大額消費發(fā)揮更大功效。

風險管理方面，商業(yè)銀行要重點防范資產減值、虛假信貸、技術創(chuàng)新等可能帶來的風險，國內信用卡風險的積累值得高度警惕。

在今后消費金融發(fā)展中，商業(yè)銀行要重點防范以下幾類風險：一是市場大起大落導致的資產減值風險。二是違規(guī)套取銀行資金的虛假消費信貸。三是消費金融業(yè)務及技術創(chuàng)新中可能存在的風險。在當前及未來階段，國內商業(yè)銀行要高度警惕信用卡風險的積累。尤其在經歷了近年各行發(fā)卡的高速擴張之后，加之國內經濟開始進入下行周期，信用卡風險很可能集中暴露。各銀行首先應盡快轉變經營理念，由追求數(shù)量擴張轉向價值創(chuàng)造。其次，要加強對現(xiàn)有持卡人財務狀況、消費行為及還款記錄的監(jiān)控，提高風險預警敏感度，嚴防過度授信，加大債務催收力度。最后，應根據(jù)自身經營情況，及時調整信用卡壞賬撥備。

品牌推廣方面，商業(yè)銀行應積極打造獨特的消費金融品牌形象，不斷提升市場影響力和客戶忠誠度。

品牌對居民消費行為的影響將日趨加大，同樣，居民在選擇銀行服務時也將更加注重其品牌形象。尤其對于具備典型服務業(yè)特征的消費金融來說，品牌將是戰(zhàn)勝競爭對手的強大法寶。首先，各銀行要在形成自身核心競爭力的基礎上，找準品牌定位。其次，各銀行要加大對自身消費金融業(yè)務及品牌的宣傳。比如設計獨特的消費金融產品logo、制作獨特宣傳片或傳單、加強與媒體合作等等；另外，各銀行應與品牌商戶、大型商戶等合作方建立長期友好的戰(zhàn)略同盟關系，建立品牌嫁接及相互推廣機制，實現(xiàn)品牌價值最大化，不斷提升市場影響力和客戶忠誠度。

（作者單位：招商銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部）