本報(bào)特約記者 陶短房 張貴余

由于上周三、周四兩日的深跌，上周滬深股指雙雙結(jié)束5連陽，收出周陰線，其中上證綜指周跌幅2.56%，深成指周跌幅2.38%，周累計(jì)成交量同比萎縮近4成。相比于收盤創(chuàng)6年半新低的道指，和受美股影響的周邊及海外主要股指，滬深股市的跌幅并不突出。

美聯(lián)社20日分析稱，在中國的陰歷年“牛年”，中國的股市迎來了牛市。到上周五，中國股市今年總的漲幅達(dá)到24%。然而，相對于此前連續(xù)5周的上漲，以及自年初以來26個(gè)交易日累計(jì)31%的漲幅（日均1.19%，甚至超過0.92%的前年牛市日均漲幅），上周的回調(diào)在頻率上顯得頗為急促。

分析人士稱，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢并無明顯改善、股市內(nèi)部缺陷和隱患也無彌補(bǔ)跡象的情況下，滬深股市的狂熱上漲，是充沛資金源源涌入的結(jié)果，而這些資金中預(yù)計(jì)有相當(dāng)部分，是那些因經(jīng)濟(jì)刺激方案或銀根放松而獲得、卻又因缺乏利潤增長預(yù)期而不愿投入生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金。這些資金的源源涌入，讓滬深股指借助一切可能炒作的消息反復(fù)拉抬，而它們所激發(fā)的逼空行情和博利預(yù)期，又讓更多投資者不顧風(fēng)險(xiǎn)地涌入，唯恐錯(cuò)過久違的行情。

然而銀監(jiān)會(huì)調(diào)研的傳聞讓上周三的股指急轉(zhuǎn)直下，而“調(diào)研與股市無關(guān)”的新消息，又讓上周四的股指戲劇性地從俯沖狀態(tài)被拉回。從上周五的走勢不難看出，已經(jīng)重倉介入的增量資金并不甘心就此退出，而是擺出一副靜待消息明朗化的“預(yù)備沖”姿態(tài)，如果近日消息面偏暖、甚至真空，本周這些增量資金仍會(huì)毫不猶豫地繼續(xù)上沖，以試探政策面真正的極限所在。

目前，市場對股市未來能否持續(xù)今年以來的漲勢出現(xiàn)了分歧。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上周上證指數(shù)沖高回落目前來看是一種強(qiáng)勢調(diào)整，從技術(shù)的角度上看實(shí)際上是突破后的回抽確認(rèn)，因此確認(rèn)完成后指數(shù)應(yīng)該繼續(xù)上行。

但一些專家擔(dān)心，目前的漲勢可能不會(huì)持續(xù)下去，他們認(rèn)為中國股市反彈是短期的，有人稱之為“迷你牛市”。分析師表示，有關(guān)方面不可能坐視大量本應(yīng)投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的資金在股市逐利，但他們也同樣不會(huì)輕易犧牲股市的發(fā)展，這一平衡將如何被把握，又將如何在政策面、消息面上被體現(xiàn)出來，將直接決定本周、乃至更長一段時(shí)間的行情走向。

行情的安全取決于資金量的安全。如果這些增量資金的炒作能在一定程度上被暫時(shí)容忍，如果這些資金本身能在博利中把握好分寸，不表現(xiàn)出過分的狂熱和極端，則行情可以持續(xù)一段時(shí)間；反之，則可能面臨轉(zhuǎn)勢。由于近期創(chuàng)業(yè)板上市、IPO恢復(fù)等又被頻繁提起，此番增量資金又存在著諸多變數(shù)，注定了它們不打耐久戰(zhàn)，而會(huì)有較強(qiáng)的套利沖動(dòng)，如果對后市預(yù)期不高，它們很可能會(huì)采取較為極端的操作方法：進(jìn)一步加大拉升幅度，用最快速度將行情“做到爛”，然后在市場反應(yīng)不及時(shí)迅速拉高離場。對于中小投資者而言，短線機(jī)會(huì)仍然有，但謹(jǐn)慎戒懼之心，恐怕要加大幾分才行?！?/p>