聶　綠

提要我國(guó)商業(yè)銀行迫切需要吸收國(guó)外銀行在EVA價(jià)值管理上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)績(jī)效考核體系。本文選取14家上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，測(cè)算其具體的EVA表現(xiàn)，并從資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量等角度考慮銀行EVA驅(qū)動(dòng)因素，找出提高銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的有效措施。

關(guān)鍵詞：績(jī)效評(píng)價(jià)；上市銀行；EVA；驅(qū)動(dòng)因素

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、引言

EVA因其自身優(yōu)越性已經(jīng)日益得到我國(guó)商業(yè)銀行的重視和應(yīng)用。2003年10月，建設(shè)銀行開始實(shí)施以EVA為核心的績(jī)效考評(píng)體系；農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行分別于2005年、2006年開始實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理辦法和以EVA為核心指標(biāo)的綜合績(jī)效考核辦法；交通銀行、招商銀行等股份制銀行也在積極拓展、改進(jìn)和加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本管理，開始嘗試新的績(jī)效考核體系。

然而，學(xué)術(shù)上關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行EVA驅(qū)動(dòng)因素的研究較少。朱建武（2005）在計(jì)算中小銀行26個(gè)樣本的EVA回報(bào)率基礎(chǔ)上研究其與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系，結(jié)果得出中小銀行成長(zhǎng)中EVA回報(bào)率的提升并不取決于是否能夠公開上市融資與能否跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)等規(guī)模擴(kuò)張手段，而在于建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)與健全有效的激勵(lì)約束機(jī)制；關(guān)新紅（2006）對(duì)影響商業(yè)銀行創(chuàng)值活動(dòng)的諸多因素進(jìn)行了系統(tǒng)的理論分析，分別從宏觀、微觀兩個(gè)角度來探討，認(rèn)為社會(huì)穩(wěn)定狀況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)信用體系的完善程度、法人治理結(jié)構(gòu)的完善程度、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制能力、經(jīng)營(yíng)管理水平等都在一定程度上影響著銀行的增值增效；鄭東巖（2006）對(duì)銀行業(yè)提高經(jīng)濟(jì)增加值的途徑，從存貸款營(yíng)銷結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品定價(jià)管理、降低資本成本、提高中間業(yè)務(wù)收入、深化成本費(fèi)用管理等方面提出了大概思路；鄭鳴、林潘穎（2006）對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的價(jià)值創(chuàng)造能力實(shí)證研究表明，我國(guó)商業(yè)銀行可通過股權(quán)改革、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市銀行EVA驅(qū)動(dòng)因素實(shí)證分析

評(píng)價(jià)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，最終目的不僅僅是測(cè)算出銀行EVA指標(biāo)的絕對(duì)數(shù)據(jù)和相對(duì)數(shù)據(jù)，重要的是要找出驅(qū)動(dòng)銀行EVA的主要因素，從而可以有針對(duì)性地采取措施，以有效提升國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。所以，在本文中未詳細(xì)說明上市銀行EVA的測(cè)算過程。EVA數(shù)據(jù)是根據(jù)鄒志明在其論文《上市銀行EVA與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)模擬測(cè)算與分析》中的測(cè)算方法計(jì)算得出。

1、樣本的選擇和說明。結(jié)合下面的實(shí)證分析需要，在此對(duì)相關(guān)年份的樣本銀行進(jìn)行了相應(yīng)的取舍調(diào)整，最后選定了14家銀行，共36份樣本數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度為2004～2006年。實(shí)證分析所用數(shù)據(jù)均根據(jù)樣本銀行網(wǎng)站公布的各年年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表計(jì)算整理而得。

2、變量說明。將所有指標(biāo)確定為：TA總資產(chǎn)、FA/TA固定資產(chǎn)凈值/總資產(chǎn)（%）、CAR資本充足率（%）、NL不良貸款率（%）。選用EVA回報(bào)率REVA經(jīng)濟(jì)增加值/資本總額（%）將更為準(zhǔn)確地反映出銀行價(jià)值創(chuàng)造的高低。

3、模型構(gòu)建。本文研究的重點(diǎn)是基于EVA價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)來分析銀行價(jià)值創(chuàng)造能力的影響因素，那么，REVA就是被解釋變量，TA、FA/TA、CAR、NL為解釋變量。首先對(duì)所有自變量進(jìn)行相關(guān)系數(shù)分析。變量之間的兩兩相關(guān)性不強(qiáng)，認(rèn)為不存在多重共線性問題，在后面回歸分析的結(jié)果中還可以看方差膨脹因子VIF的值來進(jìn)一步判斷。另外，考慮到資產(chǎn)總額TA為數(shù)量指標(biāo)，與其他比率指標(biāo)相差太大，同時(shí)采用自然對(duì)數(shù)的形式能使變量關(guān)系趨向線性化，并可以達(dá)到部分減少異方差問題的目的。于是，建立多元線性回歸模型如下：

REVA=C+?茁1LNTA+?茁2FA/TA+?茁3CAR+?茁4NL+?著

4、多元回歸檢驗(yàn)結(jié)果與分析。根據(jù)整理過的樣本數(shù)據(jù)，利用上述模型通過SPSS11.5統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行線性回歸，結(jié)果表明：C=48.326，B1=1.429，B2=-7.923，B3=-1.567，B4=-0.790。方差膨脹因子VIF均在5以下，說明并不存在突出的多重線性相關(guān)問題。模型擬合優(yōu)度為0.308，表明所分析的驅(qū)動(dòng)因素大約解釋了銀行EVA值的30.8%的變化，能夠給本文的進(jìn)一步研究提供理論依據(jù)。其中，資產(chǎn)總額、固定資產(chǎn)投資比例、資本充足率等變量均在5%的顯著性水平上通過了檢驗(yàn)，不良貸款率指標(biāo)也在10%的水平上統(tǒng)計(jì)顯著。

三、結(jié)論

通過上述分析可以看出，從資產(chǎn)質(zhì)量方面看，同時(shí)加強(qiáng)存貸款管理，降低不良貸款率才是提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的辦法；從資產(chǎn)管理方面看，固定資產(chǎn)作為一種固化資產(chǎn)，變現(xiàn)能力很差，而且作為長(zhǎng)期資產(chǎn)，需要長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益資本與之匹配，成本很高，本身是一種無息資產(chǎn)，不產(chǎn)生直接收入，勢(shì)必影響著銀行的收益和EVA表現(xiàn)；從資本管理方面看，資本充足率和EVA回報(bào)率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，從某種意義上說明了注資“輸血”只是治標(biāo)之法，唯有激活“造血”機(jī)制才是治本之策。此外，引入外部戰(zhàn)略投資者可以影響銀行的治理結(jié)構(gòu)，但這種影響作用不明顯，更大的影響是來自銀行自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和管理水平提升。

（作者單位：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)07級(jí)會(huì)計(jì)系研究生）

參考文獻(xiàn)：

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