劉二海

主動(dòng)的放棄也是一種理性的選擇。

預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)像算命。尤其是說復(fù)蘇的時(shí)間?，F(xiàn)在流行的說法有三種：一種是第二季見底，年底開始復(fù)蘇；一種是三年左右的時(shí)間；第三種是中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了低速增長的時(shí)期。

在預(yù)測(cè)時(shí)間長短時(shí)，其實(shí)都是做了很多假設(shè)。全球化時(shí)代國外經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)中國不能不產(chǎn)生影響。另外，政府政策及效果也是非常重要的要素。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是很多因素互動(dòng)的結(jié)果。上述三種預(yù)測(cè)都有可能對(duì)。也可能都不對(duì)。

大家現(xiàn)在都在談信心。確實(shí)信心非常重要。這里說的是，信心需要和客觀的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生互動(dòng)。人對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法是自己的先驗(yàn)知識(shí)、外界刺激及對(duì)刺激的反應(yīng)來決定的。人要有信心，但信心能支持多久?要靠外界的反饋。長時(shí)間沒有正向反饋，信心就沒有了。

從創(chuàng)業(yè)家的角度，長期準(zhǔn)備是必要的。另一個(gè)關(guān)鍵就是發(fā)現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，這里包括宏觀也包括自己所在的行業(yè)。股票市場(chǎng)一般會(huì)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)正面的宏觀形勢(shì)反應(yīng)。私募和VC的活躍度也是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象。能夠找到復(fù)蘇的跡象，并先于復(fù)蘇一步采取行動(dòng)的企業(yè)家會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。

2009年對(duì)于VC來講應(yīng)該是喜憂摻半的一年。喜的是：估值的合理性、非理性競(jìng)爭(zhēng)減少。企業(yè)家更加成熟。憂的是：已經(jīng)上市的公司股價(jià)低迷不能退出，想上市的公司只好推延，被投企業(yè)可能出現(xiàn)問題而無法融資。

針對(duì)當(dāng)前的危機(jī)，投資人對(duì)行業(yè)會(huì)有一定的選擇性。健康、教育等周期性不強(qiáng)的公司會(huì)受到追捧。制造業(yè)、廣告、旅游等行業(yè)可能會(huì)受到冷落。尤其是小型的生產(chǎn)型企業(yè)，其實(shí)是沒有投資價(jià)值的。要么成為富士康一樣的制造外包(EMS)或設(shè)計(jì)外包(ODM)公司。要么在產(chǎn)品和服務(wù)上有特色，小型的生產(chǎn)型企業(yè)很難獲得投資。

短線操作的時(shí)代宣告結(jié)束，“長跑”成為投資的常態(tài)。由于股市低迷，私募市場(chǎng)上超高市盈率的項(xiàng)目已經(jīng)不見了。因?yàn)?，股市本身的市盈率就不高。所以，那種在傳統(tǒng)項(xiàng)目上。投什么，什么賺錢的時(shí)代只能成為回憶了!

投資項(xiàng)目的數(shù)量減少應(yīng)該是必然的，但可能比2008年的第四季度多。危機(jī)出現(xiàn)后，人們往往會(huì)反應(yīng)過度。而且，很多被投企業(yè)可能遇到問題，投資人花了很多時(shí)間解決問題，而沒有時(shí)間顧及新的項(xiàng)目。經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，投資人會(huì)逐漸回到市場(chǎng)中來的。

有些投資機(jī)構(gòu)本身可能會(huì)出現(xiàn)問題。問題可能不一定是出現(xiàn)在個(gè)別項(xiàng)目上，關(guān)鍵是原來投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)存在不穩(wěn)定因素。在這樣的情況下可能會(huì)放大。尤其是一些“貼牌”的VC們。

投資人會(huì)更加專業(yè)化。專注于細(xì)分領(lǐng)域的投資人會(huì)多起來，有的專長于新能源，有的專注于醫(yī)療設(shè)備。有人對(duì)制藥有研究等等，因?yàn)橥顿Y人的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)變得越來越深層次。

產(chǎn)能、庫存和現(xiàn)金流成為企業(yè)最關(guān)心的事情。這時(shí)候很多企業(yè)才真正意識(shí)到零庫存的巨大好處。合理調(diào)配產(chǎn)能，外包與自建的比例也是人們?cè)诮鹑谖C(jī)中學(xué)到的印象深刻的一課。

有些企業(yè)要轉(zhuǎn)型。比如：互聯(lián)網(wǎng)視頻。不可能這么多家的企業(yè)都是視頻分享和P2P。我相信創(chuàng)業(yè)家會(huì)在這種環(huán)境中尋求新的贏利點(diǎn)。過去的三大門戶的分化就是例子。有些企業(yè)要下狠心，大規(guī)模裁員，而且，最好一次到位。裁員總是痛苦的，但正是這些困難的時(shí)期，才會(huì)逼迫創(chuàng)業(yè)家將自己的聰明才智發(fā)揮到極限，在痛苦中涅槃，成為“剩者”!有些企業(yè)會(huì)在危機(jī)中充實(shí)自己的要素，這包括人才、土地、廠房等。因?yàn)?，這個(gè)時(shí)候價(jià)格是誘人的。有些企業(yè)會(huì)在這個(gè)時(shí)候?qū)嵤┊a(chǎn)業(yè)整合，平時(shí)做夢(mèng)都不敢想的事情，現(xiàn)在就在眼前。分眾和新浪的合并就是個(gè)例子。有些企業(yè)需要放棄。這是非常困難的選擇，但主動(dòng)的放棄也是一種理性的選擇。

說未來的事總是困難的。未來充滿了不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，這個(gè)經(jīng)濟(jì)中最活躍的要素，正是要在這些紛繁復(fù)雜的環(huán)境中，求生存、求發(fā)展。2009年是考驗(yàn)企業(yè)家智慧和能力的一年，也是承載了人們希望的一年。注定也是不平凡的一年!