一周投資信息

股權(quán)轉(zhuǎn)讓

遠(yuǎn)興能源（000683）：發(fā)布公告稱，公司與博源集團(tuán)擬對(duì)蘇天化的出資比例做出調(diào)整。其中，公司的出資比例由88.76%調(diào)整為60%，博源集團(tuán)則由11.24%調(diào)整為40%，公司和博源分別出資11883萬(wàn)元和17340萬(wàn)元。公告稱，蘇天化經(jīng)營(yíng)甲醇及其下游產(chǎn)品的生產(chǎn)機(jī)銷售等。此次調(diào)整后，蘇天化的注冊(cè)資本將由12116萬(wàn)元增加至約3億元。

新大洲A（000571）：發(fā)布公告稱，公司于4月28日接第一大股東海南新元農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司有關(guān)通知稱，新元公司股東力達(dá)公司日前將其持有的新元公司19.61%股權(quán)以1,667.25萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給新元公司另一股東自然人趙序宏。

孚日股份（002083）：擬與大股東孚日控股簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以山東高密高源熱電有限公司截至2009年2月28日經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)6310萬(wàn)元為轉(zhuǎn)讓價(jià)格，收購(gòu)其100%股權(quán)。

公司經(jīng)營(yíng)

江淮汽車（600418）：發(fā)布公告稱，根據(jù)合肥市《關(guān)于加快新型工業(yè)化發(fā)展的若干政策（試行）》等相關(guān)規(guī)定，公司已收到合肥市等地方政府固定資產(chǎn)投資補(bǔ)助合計(jì)4860.46萬(wàn)元。

名流置業(yè)（000667）：據(jù)公司董事長(zhǎng)劉道明介紹，為有效應(yīng)對(duì)地產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的洗牌格局，名流置業(yè)日前在全國(guó)同步啟用新標(biāo)志，并推出“建筑品位生活”的品牌主張。

*ST星美（000892）：在日前召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)上，由公司第一大股東上海鑫以實(shí)業(yè)有限公司提議的關(guān)于“擬引進(jìn)其他重組方對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的議案”獲得了與會(huì)股東的高度認(rèn)可，“現(xiàn)場(chǎng)投票+網(wǎng)絡(luò)投票”結(jié)果顯示，贊成率達(dá)到了98.0980%。

武鋼股份（600005）：日前，在國(guó)資委召開(kāi)的央企技術(shù)創(chuàng)新信息化平臺(tái)建設(shè)視頻會(huì)議上，武鋼技術(shù)創(chuàng)新與信息化建設(shè)成就被會(huì)議作為經(jīng)驗(yàn)推廣。該公司總工程師傅連春表示，經(jīng)過(guò)多年努力，武鋼不僅提升了技術(shù)創(chuàng)新能力，還培養(yǎng)了一批創(chuàng)新人才，取得了一批創(chuàng)新成果。武鋼將繼續(xù)積極推進(jìn)央企技術(shù)創(chuàng)新信息平臺(tái)建設(shè)，充分發(fā)揮央企技術(shù)創(chuàng)新信息化平臺(tái)的功能。

岷江水電（600131）：據(jù)悉，公司災(zāi)后重建資金至少需要4.5億元，目前到位資金8000多萬(wàn)元，銀行提供貸款1.8億元，仍有2億元的資金缺口，最快年底實(shí)現(xiàn)扭虧。

合肥三洋（600983）：發(fā)布公告稱，公司于2009年4月27日與合肥高新區(qū)管委會(huì)簽定了《關(guān)于在合肥國(guó)家高新區(qū)建設(shè)三洋電機(jī)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的合作協(xié)議》。合肥高新區(qū)管委會(huì)規(guī)劃高新區(qū)內(nèi)南崗產(chǎn)業(yè)園約430畝土地作為公司的項(xiàng)目一期建設(shè)用地。公司計(jì)劃一期項(xiàng)目總投資約12.5億元人民幣，主要為洗衣機(jī)擴(kuò)產(chǎn)和新建變頻電機(jī)及控制器項(xiàng)目。

青島海爾（600690）：日前公布了2008年年報(bào)及2009年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2008年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入304.08億元，同比增長(zhǎng)3.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.68億元，同比增長(zhǎng)19.35%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.574元。今年一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入68億元，凈利潤(rùn)1.04億元，每股收益0.078元。

天康生物（002100）：發(fā)布公告稱，目前，豬流感疫情未在我國(guó)爆發(fā)，如果豬流感疫情蔓延到國(guó)內(nèi)爆發(fā)，將對(duì)國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)生影響，對(duì)公司生產(chǎn)的豬飼料產(chǎn)品銷售可能會(huì)造成一定影響。截至目前，公司沒(méi)有生產(chǎn)豬流感疫苗、禽流感疫苗，豬流感疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

鑫茂科技（000836）：公司日前決定以現(xiàn)金方式出資設(shè)立天津長(zhǎng)飛鑫茂光纜公司，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，鑫茂科技持股100%。

豫園商城(600655)：公司下屬全資子公司上海老城隍廟餐飲(集團(tuán))有限公司于2009年4月28日與上海世博會(huì)就入選中國(guó)2010年上海世博會(huì)園區(qū)相關(guān)標(biāo)段餐飲服務(wù)供應(yīng)商正式簽約。在世博會(huì)期間，城隍廟將享有美食廣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)，標(biāo)段經(jīng)營(yíng)面積約為2600平方米。

投資評(píng)級(jí)動(dòng)態(tài)

首次評(píng)級(jí)

東莞證券首次給予江鈴汽車“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

江鈴汽車(000550)：一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.58億元，同比增長(zhǎng)2.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.83億元，同比下降5.49%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.21元，符合預(yù)期。一季度公司銷售了24251輛整車，同比上升了2%，包括9309輛JMC品牌卡車，7965輛JMC品牌皮卡及SUV，6977輛福田品牌商用車，分別同比增長(zhǎng)13.7%，-6.7%和1%。一季度，公司毛利率為22.04%，盡管同比下降了3.7個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比顯著回升了3.3個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是原材料成本仍高于去年同期，以及歐Ⅱ皮卡在去年4季度降價(jià)影響。但毛利率環(huán)比的顯著回升基本消除了市場(chǎng)對(duì)公司成本壓力的憂慮，預(yù)計(jì)09年公司毛利率水平能恢復(fù)至23%左右的正常水平。另外，公司2月份銷售數(shù)據(jù)已有明顯復(fù)蘇跡象，1季度公司銷量增加，同時(shí)應(yīng)收票據(jù)和庫(kù)存減少導(dǎo)致公司貨幣資金凈流量比去年末增加了約10.1億元，流動(dòng)性明顯改善，為進(jìn)一步搶占農(nóng)村市場(chǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。

東莞證券分析師莫景成認(rèn)為，08年以來(lái)政府出臺(tái)的汽車工業(yè)振興計(jì)劃，包括小排量乘用車購(gòu)置稅減征、汽車下鄉(xiāng)、新能源汽車補(bǔ)貼等一些列措施，明顯刺激了公司輕卡產(chǎn)品的熱銷，預(yù)計(jì)公司2季度銷量能保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司09、10年每股收益0.82元和0.90元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為18.67倍、17.01倍，估值合理，首次給予公司“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。

海通證券首次給予特變電工“買入”評(píng)級(jí)

特變電工（600089）：公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.72億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.60億元、歸屬母公司凈利潤(rùn)3.07億元，分別同比增長(zhǎng)39.54%、39.24%、58.49%。一季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.25元，符合預(yù)期。公司綜合毛利率達(dá)到22.56%，達(dá)到近幾年來(lái)的最好水平，反映了原材料價(jià)格下降帶來(lái)了毛利率的上升。公司卓越的內(nèi)部管理反映在毛利率的變化上，無(wú)論是原材料價(jià)格持續(xù)上漲還是大幅下跌，始終把握材料成本控制的原則，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的毛利率水平，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力可見(jiàn)一斑。08年公司光伏產(chǎn)業(yè)的收入達(dá)到13億元卻未能提供凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)，原因主要在于國(guó)際光伏市場(chǎng)需求萎縮，下游組件價(jià)格大幅下跌，而上游硅料形成高價(jià)庫(kù)存所致。同時(shí)公司具有巨大的動(dòng)力煤炭資源儲(chǔ)量，未來(lái)可能部分開(kāi)發(fā)露天煤礦，但新疆的煤礦如果外運(yùn)基本沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)，因此未來(lái)煤炭資源的開(kāi)發(fā)仍然需要采用其他轉(zhuǎn)換方式。短期內(nèi)不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成太大影響。

海通證券分析師詹文輝預(yù)計(jì)09-10年每股收益分別為1.20元和1.50元，公司目前仍然是估值最低的輸配電龍頭公司，首次給予“買入”的投資評(píng)級(jí)。

廣發(fā)證券首次給予中國(guó)太保“持有”評(píng)級(jí)

中國(guó)太保（601601）：一季度每股收益0.03元，同比下降89%，雖然同比大幅下滑，但公司的經(jīng)營(yíng)情況并未出現(xiàn)問(wèn)題，退保金、賠付支出都處于正常的狀態(tài)。公司一季度經(jīng)營(yíng)狀況是相當(dāng)不錯(cuò)的，營(yíng)業(yè)收入方面，已賺保費(fèi)比去年少23億，但主要支出項(xiàng)（準(zhǔn)備金結(jié)轉(zhuǎn)差、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)）三項(xiàng)加總比去年少35億。09年1-3月份公司投資收益率1.1%（年化收益率4.5%），高于中國(guó)人壽一季度1.04%（年化收益率4.22%）的投資收益率，但比公司去年2.3%（年化收益率9.2%）的投資收益率低很多，因此業(yè)績(jī)大幅下降在情理之中。今年的投資收益率水平是比較正常的，而去年一季度獲得的高投資收益率是由于釋放07年浮盈的結(jié)果。由于高利率保單的存在，08年公司保單的平均定價(jià)成本3.3%，保單的實(shí)際成本預(yù)計(jì)為4.3%，按公司假設(shè)09年4.65%的投資收益率，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)僅能獲得35個(gè)基點(diǎn)的利差空間。

廣發(fā)證券分析師余曉宜預(yù)計(jì)公司2009-2011年的每股收益分別為0.46元、0.52元、0.59元，首次給予公司“持有”的投資評(píng)級(jí)。

維持評(píng)級(jí)

中金公司維持華電國(guó)際“中性”評(píng)級(jí)

華電國(guó)際(600027)：公司一季度完成發(fā)電量242億kwh，同比下降1.5%；實(shí)現(xiàn)收入84.7億元，同比增長(zhǎng)14%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1.9億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.03元，盈利能力顯著好于08年一季度（微利2200萬(wàn)）和08年四季度（虧損11億）。業(yè)績(jī)符合預(yù)期。影響公司一季度業(yè)績(jī)的正面因素有：1）息稅前凈利潤(rùn)率持續(xù)回升至12%，接近預(yù)期全年13%的水平。2）機(jī)組檢修工作集中在1季度進(jìn)行。為公司下半年?duì)幦「嗟陌l(fā)電量奠定空間。負(fù)面因素有：一季度管理費(fèi)用率略有反彈至3.3%。公司一季度標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)約640元/噸，環(huán)比下降16%，同比上升4%。但由于去年下半年兩次上調(diào)電價(jià)，平均增幅約11%，在目前電價(jià)、煤價(jià)水平下，盈利水平仍顯著好于08年一季度。如若煤價(jià)繼續(xù)回落，公司凈利潤(rùn)仍有上升空間。此外，公司計(jì)劃09年進(jìn)行非公開(kāi)定向增發(fā)融資不超過(guò)35億元，用于補(bǔ)充在建項(xiàng)目資金投入和運(yùn)營(yíng)資金，融資成功后，負(fù)債率有望從當(dāng)前的82%降至78%。

中金公司分析師陳俊華預(yù)計(jì)09、10年公司凈利潤(rùn)分別為12.9億元和16.5億元，對(duì)應(yīng)每股收益為0.21元和0.27元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)09、10年的市凈率分別為2.4倍和2.1倍，估值屬行業(yè)平均水平。維持“中性”投資評(píng)級(jí)。

金元證券維持金陵藥業(yè)“增持”評(píng)級(jí)

金陵藥業(yè)（000919）：公司09年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.86億元，同比增長(zhǎng)19.55%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6845萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)883%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)4864萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)784%?；久抗墒找?.0965元，高于去年同期的0.0109元。公司的毛利率與去年同期相仿，為24.7%。公司的銷售費(fèi)率為4.86%，比08年同期的5.02%有所下降；管理費(fèi)用與去年同期持平，為7.21%。在報(bào)告期，公司加大了證券投資額度，也受益于證券市場(chǎng)的回升，公司的投資收益比去年大幅上升，去年同期公允價(jià)值為虧損4600萬(wàn)元，而今年公允價(jià)值收益159萬(wàn)元，投資收益帶來(lái)1693萬(wàn)元的收益（其中包含271萬(wàn)元的聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益）。

金元證券分析師李朝表示，根據(jù)公司最近季報(bào)情況，以及考慮到公司的投資收益，略微上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司09-11年的業(yè)績(jī)分別為0.42元、0.44元和0.47元。從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，公司目前增長(zhǎng)并不快，而且公司目前并沒(méi)有放棄二級(jí)市場(chǎng)投資的打算，但公司在醫(yī)藥板塊中還是較為便宜的。存在著交易性機(jī)會(huì)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

中銀國(guó)際維持工商銀行“持有”評(píng)級(jí)

工商銀行（601398）：公司09年一季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%，環(huán)比增長(zhǎng)94%至352億元，一季度利潤(rùn)比預(yù)期高出了5%，主要是因?yàn)閾軅漭^低和費(fèi)用較少。1季度，工行的凈息差從08年4季度的2.83%縮窄至2.26%。由于撥備降低和凈息差縮窄，預(yù)計(jì)09年2季度工商銀行的利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)7.4%。但是，由于凈息差縮窄和貸款增長(zhǎng)有限，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將環(huán)比下滑4.0%。09年1季度工行不良貸款余額和不良貸款率出現(xiàn)了雙位數(shù)下滑，但是撥備覆蓋率僅為132%，如果工行試圖提高撥備覆蓋率，那么信貸成本將面臨上升的風(fēng)險(xiǎn)。09年1季度工行手續(xù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)12%，預(yù)計(jì)2季度將進(jìn)一步提高，但是速度將放慢。

中銀國(guó)際分析師袁琳預(yù)計(jì)工行09-10年每股收益分別為0.342元、0.236元，公司估值與行業(yè)平均水平相當(dāng)。維持“持有”評(píng)級(jí)。

評(píng)級(jí)調(diào)動(dòng)

國(guó)金證券上調(diào)一汽夏利評(píng)級(jí)至“買入”

一汽夏利(000927)：公司08年四季度以來(lái)單季度的虧損已經(jīng)大幅減少，除去原材料下跌帶來(lái)毛利率的回升外，公司將歷史包袱已充分體現(xiàn)于資產(chǎn)減值中，盡管一季度公司虧損80百萬(wàn)元，但在季報(bào)中公司并沒(méi)有對(duì)09年2季度做出業(yè)績(jī)預(yù)警的公告，這說(shuō)明公司預(yù)期未來(lái)盈利將發(fā)生較大的改變。公司虧損的主要原因在于其新上市的NBC系列產(chǎn)品難以盈利，甚至有可能虧本銷售，其中的核心問(wèn)題在于NBC產(chǎn)品搭載豐田的發(fā)動(dòng)機(jī)，其高額的采購(gòu)成本吞噬了產(chǎn)品盈利。07年開(kāi)始公司陸續(xù)投入9億元，引進(jìn)一汽集團(tuán)自主開(kāi)發(fā)的TA1發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，在09年下半年即將開(kāi)始批量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)09、10兩年發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)量分別達(dá)到3.5和10萬(wàn)臺(tái)，2010年公司將徹底擺脫對(duì)豐田發(fā)動(dòng)機(jī)的依賴，這將為公司生產(chǎn)成本帶來(lái)約300百萬(wàn)元的下降，明年公司的虧損有望大幅減少。09年4月，一汽豐田RAV4上市，目前訂單已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)輛，一汽豐田的銷量和利潤(rùn)貢獻(xiàn)有望在2季度大幅回升。

國(guó)金證券分析師李孟滔預(yù)計(jì)公司09-11年EPS分別為0.097、0.365和0.418元，公司最差的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)幾個(gè)季度將出現(xiàn)環(huán)比逐漸上升的趨勢(shì)，而2010年將是公司本部虧損大幅減少的一年，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買入”，給予公司未來(lái)6-12個(gè)月8元目標(biāo)價(jià)位，對(duì)應(yīng)09-11年動(dòng)態(tài)PE分別為83、22和19倍。

中信建投調(diào)整營(yíng)口港評(píng)級(jí)至“增持”

營(yíng)口港（600317）：公司公布09年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入5.29億元，按照調(diào)整后口徑，同比增長(zhǎng)6.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6862萬(wàn)，同比增長(zhǎng)3.17%，每股收益0.13元。在行業(yè)吞吐增速下滑的大背景下，絕大多數(shù)港口吞吐量出現(xiàn)同比下降。而營(yíng)口港則實(shí)現(xiàn)了一季度開(kāi)門紅，完成吞吐量和集裝箱吞吐量分別同比增長(zhǎng)7.6%和9.0%。09年?duì)I口港計(jì)劃實(shí)現(xiàn)貨物和集裝箱吞吐量1.7億噸和240萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，分別同比增長(zhǎng)12.69%和17.86%，從一季度的趨勢(shì)看，全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的可能較大。一季度末公司長(zhǎng)短期負(fù)債達(dá)到30.8億元，較去年末增加6億元，較去年一季度末增加23.26億，其他應(yīng)付款去年三季末開(kāi)始減少，目前仍有25.2億元，將在6月初付清。今年業(yè)績(jī)將因此受到一定影響。

中信建投分析師錢宏偉表示，公司區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，長(zhǎng)期看好，業(yè)績(jī)?cè)诮衲晔艿截?cái)務(wù)費(fèi)用激增影響有所下降，明年開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。略微下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)09-10年每股收益為0.48元、0.56元，調(diào)整評(píng)級(jí)至“增持”，給予2010年20倍市盈率定價(jià)，合理價(jià)位11.20元。

平安證券調(diào)整中集集團(tuán)評(píng)級(jí)至“中性”

中集集團(tuán)(000039)：公司一季度實(shí)現(xiàn)收入42.58億，同比下降64.48%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.19億，比上年同期增長(zhǎng)3.24%；每股收益0.1574元。報(bào)告期內(nèi)，公司集裝箱和道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)大幅下滑，導(dǎo)致收入同比下降64.48%；能源化工裝備業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，成為亮點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)盈虧平衡，利潤(rùn)增長(zhǎng)得益于出售招行股票的投資收益。1季度管理費(fèi)用同比增加28.42%，原因有三：（1）停產(chǎn)的干貨箱工廠沒(méi)有收入，折舊及人工成本進(jìn)入管理費(fèi)用；（2）中集天宇、TGE及北美一子公司首次納入合并報(bào)表增加管理費(fèi)用；（3）安瑞科評(píng)估增值進(jìn)入管理費(fèi)用。推算干貨箱停產(chǎn)季度總成本約9000萬(wàn)。此外，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)恢復(fù)有待全球貿(mào)易持續(xù)回暖，美國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇是關(guān)鍵。3月中國(guó)集裝箱貿(mào)易環(huán)比增長(zhǎng)，但廣交會(huì)數(shù)據(jù)還不好，如果4、5月份集裝箱貿(mào)易環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，則公司投資機(jī)會(huì)來(lái)臨。

平安證券分析師葉國(guó)際表示，公司二季度或面臨較好的投資時(shí)機(jī)，預(yù)計(jì)2009年每股收益為0.51元，調(diào)整投資評(píng)級(jí)至“中性”。