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[摘要]在人類金錢和代表自然界絕對(duì)化金錢的能量之間存在著不可觀測(cè)的緊密聯(lián)系，它的強(qiáng)大影響說明正是人類貨幣缺乏保證金導(dǎo)致了目前的銀行金融危機(jī)。由于沒有提供能量保證金，融資嚴(yán)重違反了自然法則。人類發(fā)展規(guī)律和自然界的金融規(guī)律是相互聯(lián)系和呼應(yīng)的，任何一方都不能脫離于對(duì)方，因?yàn)槿祟惗忌婧妥饔糜谶@兩個(gè)規(guī)律中，并受支配于這兩個(gè)法則。

關(guān)鍵詞：貨幣 能量 自然法則

中圖分類號(hào)：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-5954（2009）04-056-03

一、銀行業(yè)危機(jī)的緣起

在2006年甚至更早的時(shí)候，美國(guó)的銀行開始允許房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行無擔(dān)保貸款，這種行為被視作當(dāng)前世界金融危機(jī)的源頭。這場(chǎng)房地產(chǎn)業(yè)的危機(jī)是由20世紀(jì)80年代中期以來國(guó)際金融系統(tǒng)的變化導(dǎo)致的，包括新的金融產(chǎn)品和投資者對(duì)回報(bào)不斷增長(zhǎng)的期望，以及全球各國(guó)央行寬松的貨幣政策；當(dāng)時(shí)，人們的問題不在于拿到錢，而在于找到具有高收益率的投資形式。同時(shí)，借款人學(xué)會(huì)將他們的債務(wù)捆綁在一起，打包成債券然后賣出。因此這些現(xiàn)象就變得容易解釋：美國(guó)中西部的自營(yíng)地產(chǎn)商們不經(jīng)檢查就申請(qǐng)放貸，然而銀行并不介意，因?yàn)樗鼈兛梢詫⑦@些來自全世界的被分級(jí)機(jī)構(gòu)劃分為不同等級(jí)的次級(jí)貸款轉(zhuǎn)移出去，特別是轉(zhuǎn)移給那些需要更高收入來證明自身存在的銀行。對(duì)于這種做法，銀行家、投資者、政客采取了長(zhǎng)期觀望的態(tài)度，以至于如今世界不得不面對(duì)自1929年以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。在市場(chǎng)信心急劇下降的情況下，政府救市是可以理解的，因?yàn)槲C(jī)迅速?gòu)你y行業(yè)蔓延到整個(gè)世界，例如：冰島政府為了對(duì)抗國(guó)家的破產(chǎn)危機(jī)，接管了當(dāng)?shù)厮秀y行；比利時(shí)前首相 Jean-Luc Dehaene希望拯救陷入財(cái)政危機(jī)的法國(guó)和比利時(shí)合資銀行Dexia；德國(guó) Hypo實(shí)業(yè)銀行獲得聯(lián)邦政府支持后，德國(guó)DAX指數(shù)再度下跌，其擁有的45600億歐元損失慘重；亞洲和澳洲的股票市場(chǎng)也出現(xiàn)了不同程度的跌幅，日經(jīng)指數(shù)更是跌至五年來最低點(diǎn)。

隨著這次銀行危機(jī)的不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到了間接影響：1998年夏末當(dāng)俄羅斯和亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，由于極度恐慌，凡是被波及的國(guó)家其貨幣都出現(xiàn)了大幅貶值。同時(shí)，中國(guó)和印度數(shù)以億計(jì)的人口壓低了勞動(dòng)力價(jià)格。特別是當(dāng)美國(guó)開始進(jìn)口中國(guó)的廉價(jià)商品后，中國(guó)逐步累積了貿(mào)易順差帶來的巨大財(cái)富，使得中國(guó)中央銀行開始將這些美元投資到美國(guó)政府債券上。因此美國(guó)人如同開著一輛無窮動(dòng)力的車，不斷增長(zhǎng)的美元足以支持他們無止境的消費(fèi)欲望和平衡貿(mào)易赤字。但是在自然科學(xué)中不存在永動(dòng)機(jī)是眾所周知的！令人驚訝的是，在金融危機(jī)的討論中，永動(dòng)機(jī)并未被自然科學(xué)家所提及，卻被歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jürgen Stark討論。難道金融與自然科學(xué)之間的聯(lián)系已經(jīng)被銀行家和政客遺忘了嗎？

自然界與金融市場(chǎng)之間存在著基本聯(lián)系，本文的主旨是解釋經(jīng)濟(jì)金融法則在自然界的印證這一聯(lián)系，進(jìn)而澄清銀行家、政客的“社會(huì)責(zé)任”，特別是對(duì)中央銀行和國(guó)際聯(lián)盟而言。雖然這種聯(lián)系是無法觀察到的，但確實(shí)是孕育銀行金融危機(jī)的真實(shí)原因，而且并不只是針對(duì)這一次危機(jī)。簡(jiǎn)單地說，人類發(fā)展規(guī)律和自然界的金融規(guī)律是相互聯(lián)系和呼應(yīng)的：任何一方都不能脫離對(duì)方，因?yàn)槿祟惗忌婧妥饔糜谶@兩個(gè)規(guī)律之中，并受支配于這兩個(gè)法則。而且，自然規(guī)律表現(xiàn)得更加高級(jí)，即使違反這一規(guī)律也仍然可以存在。從這個(gè)聯(lián)系考慮可以得出結(jié)論，目前規(guī)律下的金融體系注定要經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性改變，因?yàn)榘l(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)與自然界貸款法則有所不同：自然界以能量為衡量標(biāo)準(zhǔn)，而不是人類社會(huì)中的貨幣或通貨。而且，依據(jù)憲法規(guī)定的中央銀行的獨(dú)立性并沒有給出自然界中的能量守恒定律的本質(zhì)，但卻遵循了該定律。這對(duì)銀行家和政治家來說是一個(gè)壞消息，因?yàn)檫@損害他們的權(quán)利和自由，但是對(duì)于克服目前的以及將來發(fā)生的銀行金融危機(jī)而言又是極其重要的；它能為我們指明前進(jìn)方向，因此也是有益于人類社會(huì)的。遺憾的是，未來的研究中全盤考慮金融和政治固然不方便單獨(dú)分析，然而另一方面自然科學(xué)領(lǐng)域中卻需要把它們分開討論，這個(gè)事實(shí)使得討論金融與自然學(xué)科間的聯(lián)系變得困難。當(dāng)然更重要的是該理論的闡述使銀行家和政治家至少能明確自身的責(zé)任和義務(wù)。

二、自然法則在金融業(yè)的應(yīng)用及其特點(diǎn)

自然領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)金融法則可以追溯到英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)主義, 法國(guó)的重農(nóng)主義和17－19世紀(jì)德國(guó)的哲學(xué)思想，令人遺憾的是它被開發(fā)得如此之晚。因?yàn)樨泿抛鳛榈葍r(jià)物雖然是無形的，卻是存在的且是可觀察的。也許20世紀(jì)產(chǎn)生的未來學(xué)的研究宗旨就是思考無形事物——而迄今為止，自然界的經(jīng)濟(jì)金融法則的存在在科學(xué)家、銀行家和政治家等大多數(shù)人的眼中都是不可能的——讓我們應(yīng)用黑格爾的哲學(xué)概念，透過經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼睛看清自然現(xiàn)象的本質(zhì)。

根據(jù)已取得的研究成果，我們了解到，能量在自然世界的經(jīng)濟(jì)和金融法則中扮演金錢的角色，并作為價(jià)格規(guī)范服務(wù)于貨物和服務(wù)。與人類金錢不同的是，能量雖然是無形，卻像金錢一樣可以度量。不僅是人類經(jīng)濟(jì)中的稀缺貨物和服務(wù)，所有的貨物和服務(wù)都具有價(jià)格。對(duì)所有生物的支付都是以能量為單位被接受，如同人類金錢具有不同的通貨種類，能量也具有不同的類型。正如人類金錢是在一個(gè)人到另一個(gè)人之間流動(dòng)的，能量也是在一個(gè)生物到另一個(gè)生物之間轉(zhuǎn)化。這種償付機(jī)制（從一個(gè)生物到另一個(gè)生物）之所以可以實(shí)現(xiàn)是由于自然市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)——生物同時(shí)具有供給和需求兩方面作用。又如人類金錢由一種貨幣轉(zhuǎn)化為另一種貨幣，能量也可以由一種能量轉(zhuǎn)化成另一種。銀行在兌換貨幣時(shí)需要收取手續(xù)費(fèi)，同樣地，能量由一種類型轉(zhuǎn)化為另一種類型時(shí)要以熱能的形式支付這筆“手續(xù)費(fèi)”。所有的生物，包括銀行在內(nèi)，都可以將能量轉(zhuǎn)化為另一種形式。最重要的一點(diǎn)是太陽扮演著中央銀行的角色，自發(fā)且獨(dú)立地向地球上的生物釋放能量。進(jìn)而我們可知，我們這個(gè)自然世界是太陽系。它的法則即自然法則；它的種群是全體的生物；它的社會(huì)終極目標(biāo)是保護(hù)生命。這個(gè)自然區(qū)域通過吸收太陽的能量和對(duì)生物征收稅款來維持自身的金融活動(dòng)。稅務(wù)便是由生物向自然環(huán)境轉(zhuǎn)化的能量；相反地，補(bǔ)貼則是由自然環(huán)境向生物轉(zhuǎn)化的能量。生物的行為和反應(yīng)都在不完整的信息下進(jìn)行。他們?cè)谝粋€(gè)主體里代表著企業(yè)和消費(fèi)者：他們生產(chǎn)，消費(fèi)，并提供資金將最終產(chǎn)品“生命” 等價(jià)于“能保證其提供服務(wù)的生物能”。

三、關(guān)于人類與自然金融法則聯(lián)系的評(píng)論

毫無疑問，人類金融法則和自然金融法則的根本聯(lián)系是存在的，因?yàn)槟芰吭谶@兩種法則中都扮演了重要的角色；后者是由一個(gè)眾所周知的事實(shí)證明：離開了能量，在這兩種法則中沒有任何事物可以運(yùn)行。但是，在不同的法則中，這個(gè)角色也是不同的。在人類的經(jīng)濟(jì)法則中，能量被認(rèn)為是一種由所謂能源部門的特殊經(jīng)濟(jì)部門生產(chǎn)的商品，或者被認(rèn)為是一種對(duì)任何產(chǎn)品的主要的投入。因?yàn)槟芰肯袢魏纹渌唐芬粯涌梢杂萌祟惖呢泿刨?gòu)買和支付，所以它似乎是從屬于人類貨幣的：你有更多的錢就可以購(gòu)買更多的能量?，F(xiàn)在我們知道：在自然世界中，能量不是一種特殊的商品，而是某種甚至就是衡量和評(píng)估貨物、服務(wù)和資產(chǎn)價(jià)值的“絕對(duì)貨幣”。人類貨幣只是這個(gè)“絕對(duì)貨幣”的復(fù)制，而復(fù)制品并不能表現(xiàn)出原件所有的特征。這個(gè)事實(shí)和不同，分別得出貨幣理論的結(jié)論——中央銀行的貨幣政策和政府的財(cái)政政策。為了不被誤解，我們可以詳細(xì)地闡明這種不同：正如我們了解的，無形的能量是可以轉(zhuǎn)換且可自由兌換的，這發(fā)生在不同種類或者流通環(huán)節(jié)，而且它在自然市場(chǎng)上被接受，就像貨幣在人類市場(chǎng)的作用一樣。因此，它有人類貨幣的特點(diǎn)，但是不僅限于此！由于能量可以用物理單位來衡量，它在自然世界中表現(xiàn)出真實(shí)的價(jià)值，而不僅僅像人類貨幣一樣，有一個(gè)人們信任的指定價(jià)值，而且人類貨幣必須得到保護(hù)，因?yàn)橛芍醒脬y行發(fā)行的硬幣和紙幣在現(xiàn)實(shí)中不代表指定的價(jià)值。因此，能量對(duì)人口和物種的產(chǎn)品輸入的分配和對(duì)產(chǎn)品輸出的分配，不只是服從經(jīng)濟(jì)法則（就像人類貨幣那樣），而且服從自然科學(xué)法則，尤其是能量守恒定律。根據(jù)這種聯(lián)系，自然法則進(jìn)入貨幣的經(jīng)濟(jì)法則，限制了中央銀行在貨幣政策和政府在財(cái)政政策上獨(dú)立自主的假定：地球上名義的新能量，在自然法則中只能由中央銀行——太陽通過太陽光發(fā)行，我們從自然科學(xué)中學(xué)到這些。顯然，太陽獨(dú)立自主地運(yùn)行。地球上其他的能量只來自于自然資產(chǎn)和資源，以及來自于動(dòng)物包括人類。因此人類中央銀行同政府的貨幣政策和金融政策局限于且依賴于四種自然資源：太陽能，自然資產(chǎn)和資源，人類的動(dòng)能，以及其它動(dòng)物的動(dòng)能。發(fā)行人類貨幣需要覆蓋自然系統(tǒng)中的能量。這是人類貨幣和“絕對(duì)貨幣”能量的基本聯(lián)系的決定性的信息和影響。換句話說：銀行不受限制地發(fā)放貸款和中央銀行不受限制地發(fā)行人類貨幣而覆蓋能量單元，是不符合能量守恒的自然法則的。它挑戰(zhàn)了可以接受的更高一級(jí)的自然法則對(duì)于人類貨幣和財(cái)政措施的反作用，以平衡這種不平衡并且建立低級(jí)的人類金融法則。在人類社會(huì)，這種對(duì)自然法則的反作用是可以與行政單位法律與聯(lián)邦法律和州法律相沖突時(shí)的干涉相比較。當(dāng)然，自然狀態(tài)的人口和物種可以建立各州自己的法律和法規(guī)，這屬于他們的自由，但是當(dāng)一個(gè)國(guó)家的法律違背了自然國(guó)家的法律時(shí)，后者顯得更為強(qiáng)大。

四、金融危機(jī)的真正原因及其政策建議

這種能量和人類貨幣之間的聯(lián)系就像一面鏡子，現(xiàn)在被用來反映這次銀行業(yè)危機(jī)的細(xì)節(jié)，以尋找這次危機(jī)的真正原因。這里“真正原因”是指在自然世界的金融法則之內(nèi)的原因，簡(jiǎn)而言之就是自然世界的原因?，F(xiàn)在我們一步一步地分析一下這次危機(jī)的決定性的細(xì)節(jié)，反映并評(píng)估它們。我們從美國(guó)的銀行允許房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款的消息開始，因?yàn)樵诿绹?guó)中西部自營(yíng)的房地產(chǎn)代理商廣泛地不經(jīng)檢驗(yàn)地發(fā)放貸款。分析可知：這種在自然世界的金融法則之內(nèi)的發(fā)放貸款的程序，必須被絕對(duì)貨幣能量的等價(jià)物所覆蓋。這種能量在物理學(xué)中是人類的潛在想象，可以以能量單位的形式在房地產(chǎn)和借貸資本間抽調(diào)并產(chǎn)生利潤(rùn)，這正是貸款服務(wù)的基礎(chǔ)。允許銀行孤立地進(jìn)行按揭貸款的程序而不違反自然法則，這是人類的自由。但不幸的是，大量未檢查和無擔(dān)保的貸款被廣泛地貸出，這毫無疑問違反了自然法則——實(shí)體的等價(jià)利潤(rùn)并不一定存在從而不可能被能量覆蓋。而且，即便貸款經(jīng)過人類金融法則中銀行規(guī)范的檢驗(yàn)，也沒有給出能源的證券保證金。原因何在？答案是房地產(chǎn)和資金按揭貸款的檢驗(yàn)和約束程序依賴于未來獲得的利潤(rùn)而非現(xiàn)時(shí)值。因此，在授予貸款和歸還貸款之間存在一個(gè)時(shí)滯。相對(duì)于既定事實(shí)，預(yù)測(cè)未來利潤(rùn)在某種程度上是不安全的。在容忍對(duì)房地產(chǎn)或資產(chǎn)的未來利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)，個(gè)體房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人和銀行家很容易把眼光放在自身利潤(rùn)上。通常更高的利潤(rùn)可以使其獲得更高的貸款額度，從而拿回更高的利息和償還額。所以，人類貨幣過多地覆蓋了這扇提供貸款的門，而自然界的金錢能量卻不足以覆蓋它。

自20世紀(jì)80年代中期創(chuàng)造出新的高利潤(rùn)金融產(chǎn)品（允許貸款人向全球的客戶出賣債券）以來，世界銀行金融體系的演變加劇了該類（高估未來利潤(rùn)的）行為。在這種新形勢(shì)下，銀行有權(quán)設(shè)計(jì)一個(gè)本金在未來支付的按揭貸款，作為一個(gè)投資性理財(cái)產(chǎn)品。利用金融工具進(jìn)行現(xiàn)金流分析，可以計(jì)算出這種產(chǎn)品的凈現(xiàn)值（NPV），即利用未來的凈利潤(rùn)額來估計(jì)交易的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。當(dāng)然，凈現(xiàn)值包括不確定性，后者由所謂的未來凈利潤(rùn)貼現(xiàn)率度量，是一個(gè)根據(jù)銀行最優(yōu)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)得到的估計(jì)值，比如說15%或20%。銀行家可以根據(jù)貼現(xiàn)率計(jì)算內(nèi)部收益率 （IRR），此時(shí)凈現(xiàn)值恰好為0，表示銀行沒有損失。如果一個(gè)項(xiàng)目的NPV是正數(shù)，就意味著可以獲得收益，可以在金融市場(chǎng)上賣出。通常出售這樣一個(gè)項(xiàng)目也可以解釋貼現(xiàn)率的不確定性，貼現(xiàn)率越高，收益率越大。這里存在一個(gè)致命的錯(cuò)誤：因?yàn)楫?dāng)且僅當(dāng)不確定性不存在時(shí)才能證明貼現(xiàn)率和收益率是真實(shí)的，但現(xiàn)實(shí)世界里這種情況不可能發(fā)生。可是誰在關(guān)注真實(shí)的數(shù)據(jù)和不確定性呢？只要銷售掉這些投資產(chǎn)品，銀行和銀行家就沒有責(zé)任了；從法律角度來說，他們將這種不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)（未覆蓋的絕對(duì)能量貨幣）遠(yuǎn)遠(yuǎn)地轉(zhuǎn)嫁到客戶和投資者身上。這些令人震驚的并且致命的法制建設(shè)僅僅出現(xiàn)在人類社會(huì)的金融法則之下，但卻絕不在自然規(guī)律之中。因此，自然法則不可避免地要發(fā)揮作用，使得人類的股價(jià)崩盤下跌，在其回歸到真實(shí)價(jià)值之前，需要調(diào)整持續(xù)走高的相關(guān)銀行股價(jià)，并為此類行為付出代價(jià)。

通過研究我們發(fā)現(xiàn)：通過創(chuàng)新的市場(chǎng)引進(jìn)資金，人類社會(huì)已經(jīng)解散了原來的自然世界二元結(jié)構(gòu)，取而代之的是二元結(jié)構(gòu)的貨幣市場(chǎng)。創(chuàng)新帶來的正面影響是市場(chǎng)流動(dòng)性超乎想象的提升，不同貨品和服務(wù)的巨大市場(chǎng)潛力得到挖掘，全球經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)。負(fù)面影響則是二元市場(chǎng)中貨品和服務(wù)在不同時(shí)點(diǎn)進(jìn)行雙重交換所帶來的現(xiàn)金價(jià)值不穩(wěn)定和對(duì)實(shí)業(yè)界的疏遠(yuǎn)。

歸納一下，可概括為：在人類金錢和代表自然界絕對(duì)化金錢的能量之間存在著不可觀測(cè)的緊密聯(lián)系，它的強(qiáng)大影響說明正是人類貨幣缺乏保證金導(dǎo)致了目前的銀行金融危機(jī)。由于沒有提供能量保證金，融資嚴(yán)重違反了自然法則。股票市場(chǎng)的大幅下挫就是一個(gè)反映高級(jí)的自然系統(tǒng)可以干預(yù)人類金融規(guī)律的實(shí)證例子。此次干預(yù)的目的是使股票市場(chǎng)的價(jià)格回歸成以能量度量的真實(shí)價(jià)格。

最后，我們提出應(yīng)對(duì)此次銀行金融業(yè)危機(jī)的政策措施。從自然法則的角度看什么是可行的？答案是：原則上，為回應(yīng)更高級(jí)的自然法則的挑戰(zhàn)，人類社會(huì)應(yīng)遵循兩個(gè)戰(zhàn)略：一個(gè)是人類金融規(guī)律應(yīng)逐步適應(yīng)自然法則的要求，另一個(gè)是依賴于人類物種間更高級(jí)的彈性，持久保護(hù)人類金融系統(tǒng)。央行和政府需要采取何種措施？我們觀察到：如同消防隊(duì)向火場(chǎng)里噴水一樣，央行和政府向金融系統(tǒng)里注入更多的流動(dòng)資金以提供證券和解救銀行。美國(guó)和西歐目前已經(jīng)采取此類相應(yīng)措施，正是這樣的政治舉措才使得德國(guó)Hypo實(shí)業(yè)銀行得以繼續(xù)生存。措施中也涉及相關(guān)金融法規(guī)的完善問題：銀行家的法律責(zé)任和董事會(huì)的疏漏行為是不可避免的，不僅僅是簡(jiǎn)單的辭職可以解決的。但是銀行和政府按照這些措施實(shí)現(xiàn)第二戰(zhàn)略時(shí)，又會(huì)導(dǎo)致資金過剩，類似1929年的全球大范圍金融危機(jī)并非不可能發(fā)生。真正的問題不是過剩的人類金錢本身，而是失蹤的實(shí)質(zhì)可衡量的能量等價(jià)物。（中國(guó)人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院葉舟譯，趙彥云校）

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