宋　昶

提要改革開(kāi)放以來(lái)，大量外資涌入國(guó)內(nèi)，一方面促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一方面也造成了中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重失衡。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民幣升值已成為一個(gè)必然的結(jié)果，對(duì)引進(jìn)及利用外資產(chǎn)生了重大影響，從而影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；外資；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、外資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

（一）外資的引進(jìn)。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的發(fā)展，我國(guó)已成為世界上最大的外資吸收國(guó)，2003年我國(guó)吸收外商投資達(dá)到540億美元。外商投資的大量涌入，對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)產(chǎn)生了巨大影響。外資充分利用我國(guó)改革開(kāi)放的優(yōu)惠政策和勞動(dòng)力資源豐富的比較優(yōu)勢(shì)，投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)，極大地推動(dòng)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。外資同時(shí)也促進(jìn)了我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)中房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售餐飲業(yè)和交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)的發(fā)展。以2003年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明，這四大產(chǎn)業(yè)的實(shí)際投資額分別為523，560億美元、316，095億美元、111，604億美元、86，737億美元，分別占第三產(chǎn)業(yè)投資額的39.29%、23.72%、8.38%、6.51%。這些行業(yè)與其他行業(yè)的配套系數(shù)較大，有利于整體主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）外資利用失衡。然而，大量外資自由涌入也造成了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，其主要表現(xiàn)在：制造業(yè)過(guò)重，農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)過(guò)輕。2003年我國(guó)實(shí)際利用外資金額為535億美元，制造業(yè)占69%；農(nóng)業(yè)占1.87%；服務(wù)業(yè)占29.3%，且2/3集中在房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)。因此，外商投資的結(jié)構(gòu)性傾斜大大增加了我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的偏差。

二、人民幣升值后的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

（一）人民幣升值。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外資的大量涌入和高額的外匯儲(chǔ)備使得人民幣面臨前所未有的升值壓力，只要我國(guó)依然保持較高的引資力度，這種外匯儲(chǔ)備急劇增加的局面就不可能得到緩解，在中長(zhǎng)期內(nèi)人民幣必然升值，這會(huì)對(duì)我國(guó)的出口企業(yè)造成較大損失，并有可能使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。

（二）人民幣升值對(duì)外資引進(jìn)的影響。人民幣升值將對(duì)我國(guó)的實(shí)際利用外資形成一定的影響，但影響不是在其外資總數(shù)額上，而是我國(guó)實(shí)際利用外資的結(jié)構(gòu)。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布人民幣對(duì)美元升值2%，從此人民幣開(kāi)始了持續(xù)升值之路。像業(yè)界普遍預(yù)測(cè)的那樣，進(jìn)口行業(yè)成為人民幣升值的最大受益者。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)進(jìn)口額自2005年以來(lái)呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)。至2007年上半年，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值9，809.3億美元，比上年同期增長(zhǎng)23.3%，其中進(jìn)口4，342億美元，比上年同期增長(zhǎng)18.2%。而在那些進(jìn)口企業(yè)中外資企業(yè)又占了很大一部分，絕大多數(shù)的外資企業(yè)都是依靠進(jìn)口的技術(shù)和部件，單純的資金投入就相對(duì)少一些。對(duì)于那些技術(shù)和部件依靠進(jìn)口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場(chǎng)的外資企業(yè)，隨著人民幣升值對(duì)那些企業(yè)的進(jìn)口也有直接和間接兩方面的影響。直接影響是：當(dāng)人民幣匯率升值后，進(jìn)口商品的價(jià)格由以外幣計(jì)價(jià)變?yōu)橐匀嗣駧庞?jì)價(jià)后，將會(huì)發(fā)生相同幅度的調(diào)整；間接影響是：人民幣匯率的變化也會(huì)因?yàn)殡S著進(jìn)口商品價(jià)格的變化引起其進(jìn)口產(chǎn)品需求量的變化。在進(jìn)口價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，根據(jù)一般的需求價(jià)格規(guī)律，進(jìn)口商品在我國(guó)大陸市場(chǎng)上的需求量也會(huì)隨之改變。當(dāng)需求彈性不同時(shí)，進(jìn)口量增加的幅度也是不一樣的。根據(jù)需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進(jìn)口價(jià)格變化引起進(jìn)口量的調(diào)整就越大。所以人民幣升值對(duì)于那些技術(shù)和部件依靠進(jìn)口但產(chǎn)品主要投入內(nèi)地市場(chǎng)的外資企業(yè)只有好處，外商也不會(huì)錯(cuò)過(guò)這樣的好機(jī)會(huì)。

（三）人民幣升值對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。人民幣升值在短期內(nèi)會(huì)改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的負(fù)債、資產(chǎn)、收入、成本等賬面價(jià)值，通過(guò)外匯折算差異影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。概括而言，人民幣升值將對(duì)進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大或者擁有高流動(dòng)性和巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長(zhǎng)期利好；而對(duì)出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或者產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊就相對(duì)比較大；其他行業(yè)則影響較小。

對(duì)于生產(chǎn)要素占成本較大行業(yè)，人民幣升值對(duì)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生有利影響，比如說(shuō)國(guó)內(nèi)的航空公司，公司債務(wù)較大部分以外匯浮息貸款為主，人民幣升值后債務(wù)由以外幣計(jì)價(jià)折算成以人民幣計(jì)價(jià)后將有所下降，為航空公司帶來(lái)直接會(huì)計(jì)賬面的匯兌收益，外幣債務(wù)還本付息時(shí)則讓企業(yè)節(jié)省了人民幣計(jì)價(jià)的財(cái)務(wù)成本與費(fèi)用。其他那些原料大量依賴進(jìn)口的行業(yè)也可能會(huì)從人民幣升值中得到好處，如造紙、鋼鐵、石化、電力設(shè)備等行業(yè)。而這些產(chǎn)業(yè)在我國(guó)已經(jīng)慢慢開(kāi)始允許外資進(jìn)入。由于這些產(chǎn)業(yè)往往是須巨額資金的大企業(yè)，隨著大量外資企業(yè)的進(jìn)入，外資的結(jié)構(gòu)比重將形成很大的變化；再加上這些大企業(yè)投資大，撤資就相對(duì)困難。這樣就會(huì)形成穩(wěn)定的投資，后續(xù)資金和技術(shù)將源源不斷涌入我國(guó)。在那些外資大企業(yè)先進(jìn)技術(shù)和管理的刺激下，我國(guó)的同類企業(yè)必將加快自己的技術(shù)開(kāi)發(fā)和改善，提高自己的管理水平，以便于適應(yīng)這場(chǎng)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

從房地產(chǎn)角度分析人民幣升值對(duì)實(shí)際利用外資的影響。2003年以來(lái)，由于人民幣升值的呼吁不絕于耳，在匯率調(diào)整預(yù)期下，外資早已通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)。人民幣升值后會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性效應(yīng)，這種效應(yīng)主要反映在兩方面：一是升值預(yù)期中的資金流動(dòng)，即當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期人民幣將要升值時(shí)，大量的短期投機(jī)性資金將涌入中國(guó)，這些“游資”中相當(dāng)一部分將流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而推高房地產(chǎn)價(jià)格；二是人民幣升值之后的流動(dòng)性，人民幣升值一般意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)，投資機(jī)會(huì)多，收益水平相對(duì)可觀，或者投資者預(yù)期貨幣將持續(xù)升值，這樣將有大量的外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)由于利潤(rùn)率高、流通性較好將成為這些資金集中的場(chǎng)所。這樣一來(lái)，外商對(duì)我國(guó)的實(shí)際投資渠道更加多樣化，外資結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)一些調(diào)整，從傳統(tǒng)的生產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)到了金融、房地產(chǎn)等第三產(chǎn)業(yè)。

三、未來(lái)展望

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求來(lái)看，進(jìn)一步推進(jìn)服務(wù)領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放、引導(dǎo)外商投資更多地流向一些薄弱的第三產(chǎn)業(yè)部門、繼續(xù)深化服務(wù)業(yè)的改革，成為市場(chǎng)需求。必要時(shí)，給予跨國(guó)外包企業(yè)一定的扶持政策，擴(kuò)大我國(guó)承接國(guó)際服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移的規(guī)模、深度和方式，促進(jìn)我國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，我們應(yīng)抓住國(guó)際直接投資和產(chǎn)業(yè)跨國(guó)轉(zhuǎn)移的新機(jī)遇，加強(qiáng)外商直接投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，加快出臺(tái)新的外資產(chǎn)業(yè)投資指南，重點(diǎn)鼓勵(lì)外資投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，促進(jìn)加工貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，向附加值較高的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)發(fā)展，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)配套，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，提升在華外資企業(yè)的研究與開(kāi)發(fā)能力，從而優(yōu)化外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。貨幣升值，意味意貨幣購(gòu)買力加強(qiáng)，而貨幣購(gòu)買力強(qiáng)，意味著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力增加。人民幣升值，充分說(shuō)明我們改革開(kāi)放、引資發(fā)展戰(zhàn)略的成功，更向世界展示了我國(guó)良好的發(fā)展前景，這對(duì)于國(guó)外資金有極強(qiáng)的吸引力?？傊?，我們要客觀地看待人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響，把人民幣升值作為一種機(jī)遇，借此機(jī)會(huì)對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康快速的發(fā)展。

（作者單位：北京工業(yè)大學(xué)建筑工程學(xué)院）

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