內(nèi)幕交易，操縱市場(chǎng)的違法行為是在全球各國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)常發(fā)生的現(xiàn)象，這在中國(guó)市場(chǎng)也不例外。由于中國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)新興的資本市場(chǎng)，法制還不夠健全和完善，因此導(dǎo)致中國(guó)證券市場(chǎng)的內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的違法行為更加嚴(yán)重。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)外披露，截至今年3月底，2008年以來中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件19起，其中上市公司類案件6起，內(nèi)幕交易案8起，操縱市場(chǎng)案2起，非法經(jīng)營(yíng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)案2起，金融機(jī)構(gòu)工作人員挪用資金案1起。公安機(jī)關(guān)已對(duì)其中15起案件進(jìn)行立案?jìng)刹椤?/p>

繼廣發(fā)證券借殼延邊公路內(nèi)幕交易案之后，又一起因券商借殼引發(fā)的內(nèi)幕交易案日前已被證監(jiān)會(huì)通報(bào)。在近日中國(guó)證監(jiān)會(huì)向媒體通報(bào)的多起內(nèi)幕交易案中，渤海證券被爆出借殼內(nèi)幕交易，相關(guān)人士均已受到行政處罰。

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，經(jīng)過前期籌備，2007年1月18日，券商大股東和中介機(jī)構(gòu)確定了擬收購的上市公司目標(biāo)和方案，通知券商總裁助理金某聯(lián)系目標(biāo)上市公司的相關(guān)人員。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金某及其配偶余某控制的賬戶于2007年1月19日通過網(wǎng)上交易買入擬收購上市公司股票5萬股，1月22日全部賣出并獲利2萬余元。調(diào)查顯示，買入股票的網(wǎng)上交易IP地址為北京地區(qū)，賣出股票的網(wǎng)上交易IP地址為某市金某所在證券公司。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，金某和余某的行為違反了《證券法》第73條的規(guī)定，構(gòu)成了《證券法》第202條所述的內(nèi)幕交易行為。近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)渤海證券高管人員金某及其配偶余某在券商運(yùn)作借殼上市期間發(fā)生的內(nèi)幕交易行為依法做出行政處罰，決定沒收內(nèi)幕交易違法所得并處等值罰款。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日就高新。張銅等3起內(nèi)幕交易案件的調(diào)查情況向媒體做了通報(bào)。據(jù)全景網(wǎng)證券時(shí)報(bào)報(bào)導(dǎo)，2008年5月證監(jiān)會(huì)對(duì)高新，張銅股份有限公司違法違規(guī)行為立案稽查。經(jīng)行政調(diào)查發(fā)現(xiàn)，高新、張銅股份有限公司及總經(jīng)理郭照相等部分高管人員存在欺詐發(fā)行、違規(guī)披露重要信息、內(nèi)幕交易、背信損害上市公司利益等行為，不僅違反證券法律法規(guī)，其中部分行為還涉嫌犯罪，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2008年11月對(duì)四川省某上市公司重組期間發(fā)生的涉嫌內(nèi)幕交易問題立案稽查。經(jīng)行政調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為重組雙方的重要參與人員，某商業(yè)銀行濟(jì)南分行的營(yíng)業(yè)部主任李某和山東省某工業(yè)總公司副總經(jīng)理張某在重組期間利用所掌握的內(nèi)幕信息，大量交易上市公司股票，獲利巨大，涉嫌構(gòu)成《刑法》第180規(guī)定的內(nèi)幕交易罪，2007年6月證監(jiān)會(huì)對(duì)廈門創(chuàng)興置業(yè)股份有限公司討論定向增發(fā)方案期間發(fā)生的涉嫌內(nèi)幕交易問題進(jìn)行調(diào)查。經(jīng)行政調(diào)查發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)興置業(yè)第一、二大股東的控股股東(上海祖龍景觀開發(fā)有限公司)，在創(chuàng)興置業(yè)運(yùn)作定向增發(fā)期間，通過與其關(guān)聯(lián)的公司大量交易創(chuàng)興置業(yè)股票，涉嫌構(gòu)成《刑法》和《關(guān)于經(jīng)濟(jì)案件追訴標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)充規(guī)定》所規(guī)定的單位內(nèi)幕交易犯罪。這三起案件均已完成行政調(diào)查，涉嫌犯罪的證據(jù)材料已移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門調(diào)查顯示，近兩年來，中國(guó)證券市場(chǎng)一些人利用職務(wù)便利獲取內(nèi)幕信息，或直接進(jìn)行內(nèi)幕交易，或?qū)⑾⑿孤督o他人獲取利益。這些行為嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)的交易秩序，影響投資者信心。上述幾件中國(guó)證券會(huì)披露的內(nèi)幕交易案件只是眾多案件中的一個(gè)縮影，這些案件充分說明中國(guó)證券市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的不規(guī)范，必須加大打擊違法力度，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。

另據(jù)《證券時(shí)報(bào)》信息部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3～5月份。上市公司共發(fā)布澄清傳聞和股票交易異常波動(dòng)公告494次，其中有一半以上是對(duì)相關(guān)傳聞進(jìn)行澄清。傳言的盛行會(huì)導(dǎo)致股市環(huán)境的惡化，如果再加上券商分析師的忽悠，上市公司的默許，私募的有意而為，中國(guó)股市的環(huán)境將不容樂觀。

現(xiàn)在，每只短期暴漲的股票都會(huì)有傳聞，有通過網(wǎng)絡(luò)傳播的，有通過證券營(yíng)業(yè)部的，也有通過券商報(bào)告推薦的，有股吧帖子出現(xiàn)的，還有機(jī)構(gòu)私下交流四處傳播的，不規(guī)范的信息傳播嚴(yán)重的影響了證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作，使廣大投資者分不清真假信息，造成投資失誤，給操縱市場(chǎng)者創(chuàng)造了一個(gè)生存土壤。在信息披露管理方面是中國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)最大薄弱環(huán)節(jié)，必須引起監(jiān)管者高度的重視。個(gè)別股票出現(xiàn)連續(xù)十幾個(gè)漲停，操縱股價(jià)現(xiàn)象明顯，但上市公司看到股價(jià)異動(dòng)后，如果近期沒有重大事項(xiàng)就會(huì)例行公事地發(fā)一份澄清公告，多是按照交易所的固有格式填寫的，很少會(huì)有比較深入的解釋，有沒有重大事項(xiàng)，都會(huì)寫兩周內(nèi)或3個(gè)月內(nèi)再或者6個(gè)月的重大事項(xiàng)。這些所謂的信息披露根本不能起到幫助投資者獲得準(zhǔn)確的信息。

內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)手法隱蔽，違法性質(zhì)惡劣，有的甚至多重違法行為并存。這些行為的存在嚴(yán)重破壞證券市場(chǎng)公開、公平、公正的原則，侵害投資者合法權(quán)益，阻礙了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此相關(guān)部門必須加大稽查執(zhí)法力度和刑事追責(zé)力度，堅(jiān)決打擊內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)，未按規(guī)定披露信息、背信損害上市公司利益等證券違法犯罪行為，維護(hù)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展刻不容緩。

據(jù)悉，近期中國(guó)一批證券，企業(yè)高管因涉嫌非法操作紛紛落馬，再次引發(fā)公眾對(duì)中國(guó)打擊內(nèi)幕交易，大力整頓金融證券市場(chǎng)的關(guān)注。銀河證券前總裁肖時(shí)慶因涉嫌受賄罪已被正式被捕，國(guó)金證券董事長(zhǎng)雷波因個(gè)人原因正在接受有關(guān)方面調(diào)查。這些說明中國(guó)政府正在加強(qiáng)打擊證券違法的力度。特別是用刑事的手段增加了對(duì)證券領(lǐng)域犯罪的威懾力。

過去，管理層對(duì)證券市場(chǎng)相關(guān)的處罰大多只限于罰款和吊銷執(zhí)照，力度不夠。另外證券行業(yè)自律監(jiān)管弱、行業(yè)內(nèi)有些規(guī)定形同虛設(shè)使監(jiān)管機(jī)制不能有效發(fā)揮，也阻礙了中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。近年來，隨著整個(gè)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，中國(guó)政府不斷加強(qiáng)整頓金融秩序，加大了對(duì)證券市場(chǎng)的管理力度，證券法律制度在不斷的建設(shè)和完善。

今年1月份，最高人民法院，最高人民檢察院、公安部，證監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于整治非法證券活動(dòng)有關(guān)問題的通知》，明確非法證券活動(dòng)的性質(zhì)認(rèn)定問題，嚴(yán)打非法證券活動(dòng)。

而今年2月份出臺(tái)的《刑法修正(七)》，經(jīng)修改過的中國(guó)《刑法》第180條規(guī)定，“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券，期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買八或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示，暗示他人從事上述交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金：情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金?！?/p>

同時(shí)規(guī)定，“證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、基金管理公司，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員以及有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重的，依照第一款的規(guī)定處罰。”

這些法律對(duì)證券、期貨交易中的內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)，來按規(guī)定披露信息，背信損害上市公司利益，特別是基金公司存在的老鼠倉等證券違法犯罪等行為加大了懲罰力度，有力的維護(hù)了證券市場(chǎng)公平、公開，公正的原則，中國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境得到進(jìn)一步的凈化。打擊證券違法活動(dòng)凈化證券市場(chǎng)環(huán)境是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，資本市場(chǎng)的健康和穩(wěn)定的發(fā)展需要證券市場(chǎng)的參與者和管理者共同去維護(hù)，讓我們共同努力。

(作者單位：北京市鑫諾律師事務(wù)所)