顧列銘

5月21日，原油價(jià)格站上了每桶60美元的關(guān)口。盡管最近國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)稱，全球石油需求將出現(xiàn)1981年以來最大年度降幅，2009年石油日需求量將減少256萬桶，至8320萬桶，但近期原油價(jià)格明顯上升，在金融危機(jī)的大背景下，原油價(jià)格與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間正在構(gòu)成脆弱的平衡。

非常困難的平衡

3月16日，沙特石油大臣表示，理想的國(guó)際油價(jià)應(yīng)保持在每桶60美元至75美元之間。歐佩克秘書長(zhǎng)巴德里說：“我們沒有放棄這一價(jià)格，但時(shí)機(jī)不對(duì)。2009年將是非常困難的一年?！?/p>

控制著全球40％原油產(chǎn)量的歐佩克仍具有穩(wěn)定油價(jià)的能力。

在此前一天，3月15日，歐佩克公開宣布，將不再進(jìn)一步減產(chǎn)石油，而是努力維持現(xiàn)有的產(chǎn)量目標(biāo)。當(dāng)時(shí)，這一舉動(dòng)是各國(guó)利益博弈的結(jié)果，有助于穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，原油價(jià)格其時(shí)維持在每桶40美元上下浮動(dòng)。

但歐佩克主要成員國(guó)在是否減產(chǎn)的問題上莫衷一是?？仆厥痛蟪及~德說，在全球經(jīng)濟(jì)滑坡之際，歐佩克不會(huì)倉促作出減產(chǎn)決定。歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長(zhǎng)哈利勒則強(qiáng)調(diào)，減產(chǎn)和遵守此前的減產(chǎn)決定同樣重要。

3月15日，經(jīng)過六個(gè)小時(shí)的磋商后各成員國(guó)最終同意維持當(dāng)前的生產(chǎn)配額不變。

自2008年9月以來，歐佩克已經(jīng)連續(xù)三次減產(chǎn)，累計(jì)宣布的減產(chǎn)規(guī)模為平均每天420萬桶。歐佩克秘書長(zhǎng)巴德里在3月15日的記者招待會(huì)上表示，迄今歐佩克宣布的減產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)完成了79％，市場(chǎng)上原油供應(yīng)仍有減少的空間。因此，歐佩克成員國(guó)決定嚴(yán)格全面遵守生產(chǎn)配額。

本屆歐佩克會(huì)議主席、安哥拉石油部長(zhǎng)德瓦斯康塞洛斯指出，原油價(jià)格持續(xù)偏低，會(huì)危害原油產(chǎn)業(yè)的投資，不利于保障原油市場(chǎng)的未來供應(yīng)及穩(wěn)定。他表示，鑒于目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，歐佩克會(huì)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)情況，并將于今年5月28日再次召開石油部長(zhǎng)會(huì)議，確定下一步的生產(chǎn)戰(zhàn)略。

歐佩克領(lǐng)導(dǎo)人清楚知道會(huì)議決定的象征性意義，因?yàn)?0國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議呼吁聯(lián)合應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，正如阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長(zhǎng)說，歐佩克不想讓20國(guó)集團(tuán)的日子雪上加霜。

歐佩克也擔(dān)心減產(chǎn)造成油價(jià)上漲，妨礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，反而進(jìn)一步加劇石油消費(fèi)的萎縮。但油價(jià)上漲意味著稅收增加，消費(fèi)者囊中更羞澀。原油每桶上漲10美元，將造成全球燃料花費(fèi)增加3000億美元?？仆厥痛蟪颊f：“我們不想傷害世界經(jīng)濟(jì)，但同時(shí)也不想傷害了自己，這是個(gè)非常困難的平衡?！?/p>

歐佩克的原油供應(yīng)量約占世界市場(chǎng)份額的40％，因此歐佩克很難通過減產(chǎn)來提價(jià)。當(dāng)然，歐佩克的決定背后有美俄等大國(guó)博弈的因素。俄羅斯副總理謝欽3月15日在談到歐佩克會(huì)議時(shí)，認(rèn)為雙方的關(guān)系在改善。他贊揚(yáng)歐佩克推進(jìn)市場(chǎng)的努力，同時(shí)警告說，在當(dāng)前價(jià)格下，石油生產(chǎn)國(guó)很難進(jìn)行新投資并在將來增加產(chǎn)量。

低油價(jià)有助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

信貸緊縮或許是引發(fā)金融危機(jī)的根源。但高油價(jià)可能才是導(dǎo)致2007年12月美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，從而最先使世界滑向衰退的原因。同樣，如今油價(jià)下跌幫助全球經(jīng)濟(jì)重新站穩(wěn)了腳跟。

相比之下，各國(guó)政府的投入微不足道。

不妨用數(shù)字說話：去年平均油價(jià)為每桶100美元。當(dāng)時(shí)全世界每天的原油消耗量約為8800萬桶，折合成年度成本總額為3.2萬億美元。隨后原油價(jià)格暴跌，使今年的平均油價(jià)減半至每桶50美元，一年下來可節(jié)省1.6萬億美元。

歐佩克的減產(chǎn)決心之所以可能正在瓦解，部分原因是因?yàn)樗殉晒⒂蛢r(jià)從2月份的每桶32美元低點(diǎn)，重新提升至當(dāng)今的每桶接近60美元。分析師表示，隨著價(jià)格上升，違反歐佩克產(chǎn)量配額的動(dòng)機(jī)也會(huì)增強(qiáng)。

而4月以來，主要經(jīng)濟(jì)體央行也紛紛出面喊話，表示全球經(jīng)濟(jì)已接近拐點(diǎn)。連此前極度唱衰經(jīng)濟(jì)的魯賓尼、索羅斯等也紛紛轉(zhuǎn)變口風(fēng)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)情況好于預(yù)期。

種種跡象顯示，經(jīng)濟(jì)的全球性衰退或已隨4月一起成為過去……

英國(guó)央行總裁金恩聲稱，目前的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)已明確顯示復(fù)蘇跡象。未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)正成長(zhǎng)或負(fù)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)各半。

英國(guó)新出爐的數(shù)據(jù)亦支持日漸升溫的一種普遍看法，即2009年第一季度可能是全球經(jīng)濟(jì)的低谷。英國(guó)零售業(yè)聯(lián)盟(BRC)宣布，4月銷售較上年同期跳增4.6％；另外一份報(bào)告顯示，在截至4月的三個(gè)月中英國(guó)房?jī)r(jià)跌幅為15個(gè)月以來最小。同時(shí)，英國(guó)工業(yè)生產(chǎn)3月降幅小于預(yù)期。

5月初，在國(guó)際清算銀行例會(huì)結(jié)束后，作為該央行組織主席的歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在代表全球主要經(jīng)濟(jì)體央行行長(zhǎng)發(fā)言時(shí)也表示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了“拐點(diǎn)”，有些國(guó)家已經(jīng)越過這個(gè)拐點(diǎn)。

其他公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值較2月份下降2.0％，較上年同期銳減20.2％，創(chuàng)下1990年1月開始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來的最大降幅。

對(duì)此，歐洲央行管理委員會(huì)成員奧多內(nèi)茨說，有跡象顯示經(jīng)濟(jì)最為黯淡的時(shí)期是今年第一季度。

而有“新末日博士”稱號(hào)的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯賓尼六個(gè)月前宣稱經(jīng)濟(jì)將呈L形接近蕭條式衰退，但他不久前宣稱，在以美國(guó)為首的多國(guó)政府推出非常積極刺激經(jīng)濟(jì)措施下，預(yù)期經(jīng)濟(jì)將呈U形反彈。

而諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼也表示，“經(jīng)濟(jì)下降的幅度或者速度已經(jīng)不再像大家擔(dān)心的那么快了?！?/p>

此外，隨著一系列好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，權(quán)威經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)人士認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在下半年開始增長(zhǎng)。

對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，低油價(jià)無疑是一大“功臣”。

當(dāng)心炒作油價(jià)

2月份以來，雖然經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)不斷惡化，原油價(jià)格卻出現(xiàn)反彈，接近60美元／桶的水平。通常第一季度存貨量會(huì)有所下降，但今年一季度不降反升，致使當(dāng)前的存貨量也出現(xiàn)過剩。

由于美元走軟，國(guó)際油價(jià)5月12日盤中突破每桶60美元關(guān)口。原油價(jià)格其實(shí)是得到了低成本資金的支撐。美國(guó)的定量寬松政策收到了預(yù)期效果，促使投資者轉(zhuǎn)向證券、高收益?zhèn)约霸偷蕊L(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)類別。石油基金的投資者推高了原油期貨價(jià)格。

所以盡管IEA表示，隨著本國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩或萎縮，全球十大石油消費(fèi)國(guó)中，有八個(gè)國(guó)家的石油需求可能“顯著下降”。只有印度和沙特阿拉伯的石油需求有望出現(xiàn)增長(zhǎng)。

但我們看到，原油價(jià)格已從低谷躍升70‰目前已接近每桶60美元。從股市回暖和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望中得到信號(hào)的投資者，也幫助推動(dòng)了油價(jià)上漲。當(dāng)然，原油的基本面仍然疲弱。例如，發(fā)達(dá)國(guó)家的原油庫存可以滿足61天的需求，位于歷史上的最高水平，所以油價(jià)按理說應(yīng)該再次回落。

由于金融風(fēng)暴的最強(qiáng)波或已過去，全球石油消費(fèi)量急劇下滑之勢(shì)或許已接近觸底，美國(guó)人即將進(jìn)入夏季開車出行高峰，不知道這是否會(huì)促使煉油廠加大開工，從而使庫存持續(xù)減少，并促使原油價(jià)格上升。

而原油價(jià)格的溫和上升亦為歐佩克所樂見。事實(shí)上，當(dāng)今年初以來原油價(jià)格在40美元／桶左右時(shí)，各主要產(chǎn)油國(guó)的部長(zhǎng)和歐佩克高層官員警告稱，40美元／桶的油價(jià)太低，不足以維持對(duì)未來產(chǎn)能的投資，且一旦世界經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)、石油需求開始增加，將有出現(xiàn)供應(yīng)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

正如劍橋能源研究協(xié)會(huì)分析師維拉，德拉杜塞特表示，歐佩克特別關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。她說：“歐佩克當(dāng)下尤為關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)，他們寧愿油價(jià)逐漸上漲，而非大幅回升。”華盛頓顧問公司PFC能源的羅杰·迪萬則稱，歐佩克是從更長(zhǎng)期而非短期角度來考量市場(chǎng)。他說：“歐佩克正在調(diào)整今年的目標(biāo)，他們?cè)噲D將更為廣闊的背景納入考慮?！?/p>

總之，原油價(jià)格與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間的平衡是脆弱的，但目前又是必需的。