陳　暉

處于不同的環(huán)境、政策背景和文化背景之下，騰中重工是不是有能力來整合悍馬的資產(chǎn)和資源?這是一個巨大的考驗。

“騰中重工的確與通用汽車就戰(zhàn)略收購悍馬進(jìn)行了深入磋商?！?月3日，四川騰中重工機(jī)械有限公司(下簡稱“騰中重工”)指定的媒體聯(lián)絡(luò)機(jī)構(gòu)博然思維集團(tuán)有限公司趙彤初步確認(rèn)了這一消息。

一石激起千層浪。大名鼎鼎的悍馬被中國企業(yè)收購，對中國汽車業(yè)來說，這本身就是一條爆炸性新聞。

“買馬者”騰中重工

騰中重工突然出手，收購如此知名的國際品牌，它的錢從哪里來?它的目的是什么?它有沒有實力創(chuàng)造一個蛇吞象的奇跡?

目前騰中重工只是與通用汽車簽訂了一個諒解備忘錄，還沒有簽署正式的協(xié)議?！斑@個備忘錄沒有法律約束力，正式的協(xié)議條款還要進(jìn)一步地磋商。”趙彤說。

雖然外界鬧得沸沸揚揚，騰中重工卻相當(dāng)?shù)驼{(diào)。距離成都60公里的新津工業(yè)園區(qū)內(nèi)公司總部生產(chǎn)照常，一位員工告訴記者，之前上面打了招呼，任何人不得向媒體透露公司具體情況。

按照騰中重工網(wǎng)站給出的歷史事件表，騰中重工成立于2005年，是由騰中重工和四川華通投資控股有限責(zé)任公司(下簡稱“四川華通”)共同出資設(shè)立，其中“騰中能源裝備制造基地項目”總投資14億元，于2007年5月簽約落戶新津工園區(qū)。公司是一家以生產(chǎn)重型機(jī)械設(shè)備為主的大型民營企業(yè)，在成都新津縣、雙流縣的工業(yè)開發(fā)區(qū)、德陽高新區(qū)均有其生產(chǎn)基地和車間。

公司的“大事記”這樣記載：

2005年，公司收購四川長電電力公司(1965年成立)并改名為騰中電子有限公司。

2006年，騰中電子有限公司更名為四川騰中工業(yè)有限公司。同年，騰中重工收購了廣元建筑機(jī)械集團(tuán)(1958年成立)。

2007年，公司在新津創(chuàng)立了一個生產(chǎn)基地，公司更名為四川騰中重工有限公司。

2008年，騰中重工從中國交通建筑公司收購了新津筑路機(jī)械廠，現(xiàn)為新津騰中筑路機(jī)械有限公司。同年，騰中重工進(jìn)入能源設(shè)備制造領(lǐng)域。

自成立以來，騰中重工通過一系列成功的兼并收購迅速拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，現(xiàn)已發(fā)展成為一個在全國各地?fù)碛斜姸噤N售和服務(wù)中心，涉足特種車輛、道橋構(gòu)件、建筑機(jī)械、新能源、石化設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代重工企業(yè)。2008年公司銷售收入15.7億元。

“買馬”容易“馴馬”難

由于此前騰中重工并沒有制造、組裝越野車的經(jīng)驗，而且名不見經(jīng)傳，此番欲買下悍馬的消息自然讓業(yè)界大吃一驚。

記者就此電話采訪了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社會科學(xué)院學(xué)部委員呂政?！斑@次并購中國企業(yè)收購的是實物資產(chǎn)，這比買美國國債風(fēng)險要小。我的疑問就是，悍馬與騰中的國內(nèi)業(yè)務(wù)是否吻合7你能不能拿到你想要的品牌、技術(shù)、市場、優(yōu)良資產(chǎn)這些東西7你有沒有這個實力，去把悍馬吃掉7悍馬象征著一種汽車文化，你有沒有專業(yè)的團(tuán)隊，去經(jīng)營好這種文化7而且，由于悍馬品牌的文化背景很特殊，不排除由于中國企業(yè)的收購，反而進(jìn)一步喪失美國消費者的情況發(fā)生。”呂政說。

我國汽車行業(yè)資深專家、中國社科院研究員趙英針對記者的提問，更是對收購持否定態(tài)度。“一個以前從未涉足過汽車業(yè)的企業(yè)，能夠成功兼并悍馬嗎?

汽車業(yè)是非?！疅X的，尤其是悍馬，本來就是以高排量，高能耗出名的，你后面的資金在哪里?并購的目的是什么?如果是地方政府財政支持這種整車項目更不可取。東風(fēng)汽車公司已經(jīng)研制出來了SUV，況且悍馬排量這么大，我認(rèn)為在國內(nèi)市場沒有前途?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、資深并購專家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，從收購的整合來講，雙方實力相差太遠(yuǎn)，名氣相差太遠(yuǎn)，行業(yè)相差太遠(yuǎn)，所交易的條款跟我們一般所理解的收購也相差太遠(yuǎn)。

業(yè)界預(yù)計，悍馬出售的價格在5億美元。

通用和騰中重工對外發(fā)布的聲明顯示預(yù)期交易完成后，3000多個在美的就業(yè)機(jī)會將得以保留。而底特律工人的最低工資是每小時70至78美元，按照這個標(biāo)準(zhǔn)計算，3000名員工一年的工資就需要超過4億美元。除此之外，交易成功之后，騰中還要承擔(dān)技術(shù)研發(fā)和整合運營的成本。

“如果我們把所有的整合甚至運營成本計算在內(nèi)的話，每年的運營成本應(yīng)該在6個多億美元左右，這是最保守的估計。這么多的錢，騰中怎么拿?”馬光遠(yuǎn)分析說。

據(jù)調(diào)查，本次收購背后可能另有資本推手，這便是騰中重工的實際控股股東——四川華通。公開資料顯示，四川華通成立于1996年，主要從事實業(yè)投資、項目投資、參股控股、資產(chǎn)重組等，目前公司凈資產(chǎn)已超過15億元人民幣。近年來，該公司相繼進(jìn)行了一系列眼花繚亂的并購、重組，規(guī)模迅速壯大。

根據(jù)成都市龍?zhí)抖际泄I(yè)集中發(fā)展區(qū)網(wǎng)站資料顯示，華通集團(tuán)由李氏家族控股，主要股東為華爾街投資銀行三大巨頭美林、瑞銀和摩根土丹利。

而摩根士丹利在本次悍馬出售交易中被認(rèn)為是飾演了“牽線”角色。

中國汽車該如何考量未來

悍馬，這種體形碩大、性能強(qiáng)勁的越野車，曾經(jīng)是美國汽車文化的驕傲。然而騰中“買馬”，在國內(nèi)媒體上聽到的卻是一片反對和質(zhì)疑聲，焦點集中在三方面：第一，在環(huán)保節(jié)能理念盛行的今天，高排放、高油耗的悍馬車還有沒有價值?第二，作為一家從未涉足汽車生產(chǎn)的企業(yè)，騰中重工收購悍馬能否完成產(chǎn)業(yè)鏈整合?第三，這家企業(yè)對收購?fù)瓿珊髲?fù)雜的勞資問題以及巨額運營成本有沒有應(yīng)對之策?

事實上，這些年中國企業(yè)海外收購的步伐在不斷加快，可與此同時，失敗的案例也在不斷增加2004年，作為國內(nèi)汽車行業(yè)海外并購第一案，上汽與韓國雙龍達(dá)成收購協(xié)議，但之后上汽就陷入到無休止的勞資糾紛當(dāng)中，最終這場“聯(lián)姻”在今年1月份走到了盡頭。一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2008年，中國海外收購虧損已經(jīng)超過2000億元人民幣。

面對通用的破產(chǎn)保護(hù)，中國汽車又該如何考量它的未來?

可喜的是，在這次收購事件的采訪調(diào)查中記者感受到了業(yè)內(nèi)外人士理性的思考。

“中國汽車業(yè)的機(jī)會絕不在于去收購美國的落后產(chǎn)能，而在于最新的領(lǐng)域——新能源汽車方面有所突破，因為在這個方面大家的起點都差不多，美國剛剛起步，我們也剛剛起步，日本也是剛剛起步，我們能不能抓住機(jī)會?美國汽車產(chǎn)業(yè)正忙于應(yīng)付它的破產(chǎn)，忙于治它的病，那么我們剛好可以加快發(fā)展。我覺得亞洲國家在發(fā)展的過程中。產(chǎn)業(yè)的升級離不開政府的支持，包括政策層面的支持，我們一定要舍得投入，來作研發(fā)，在新能源方面取得一些突破，從而在世界汽車產(chǎn)業(yè)格局中謀求新的位置。”馬光遠(yuǎn)分析道。

中國企業(yè)需要做足功課，把包括對方政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律及國際會計準(zhǔn)則的知識準(zhǔn)備充足。唯有如此，才能實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的大計。

對于騰中重工，從重工機(jī)械和特種車輛生產(chǎn)轉(zhuǎn)向一般民用汽車行業(yè)時，選擇收購美國知名品牌悍馬而進(jìn)入全球視野，不失為一種捷

徑。在這一交易中，騰中重工除了獲得一個成熟的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)之外，也有機(jī)會掌握動力和制造技術(shù)、培育技術(shù)團(tuán)隊，獲得制造管理經(jīng)驗，為今后企業(yè)創(chuàng)造自己的獨立汽車品牌打下基礎(chǔ)。

“悍馬品牌展示的是一種勇于探索、自由和奔放的精神，我們將通過投資讓這種精神延續(xù)下去。悍馬將在原班管理團(tuán)隊的領(lǐng)導(dǎo)下，走出一條創(chuàng)新之路?！彬v中重工總經(jīng)理楊毅在收購聲明中表示。“我們計劃對悍馬品牌和產(chǎn)品研發(fā)能力投入資源，從而滿足美國和全球市場對提高燃油效率的新產(chǎn)品的需求?！?/p>

當(dāng)前悍馬最大的挑戰(zhàn)，就是要在半年到一年內(nèi)進(jìn)行動力改造，降低能耗，符合美國最新收緊的公司平均耗能標(biāo)準(zhǔn)要求。“重組后的新生悍馬將向小排量和清潔能源方向發(fā)展，第一款車將是HX，排量3.6L汽油、柴油、混合動力全部上?！八拇ㄈ秃否R總經(jīng)理楊成透露。據(jù)悉，騰中重工將開發(fā)更多燃料有效型和替代燃料型汽車。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果汽由價格繼續(xù)上漲，此舉將對悍馬品牌意義重大。

長期看，擺在騰中重工面前的，可能是要審慎處理悍馬前期投資虧損，并迅速掌握悍馬的核心制造技術(shù)，利用這一品牌效應(yīng)，盡早開發(fā)出完全不同的新車型，推向中國和其他新興市場而贏利。否則，這項收購的風(fēng)險也可能最終讓騰中退卻。

一位在底特律主要從事汽車收購咨詢的分析人士認(rèn)為，收購成功與否的關(guān)鍵在于將來的產(chǎn)地和目標(biāo)市場。收購初期，悍馬的主要目標(biāo)市場仍為美國。中國公司只能寄希望于經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)后，隨著中型SUV市場回暖，悍馬H3系列可能開始走俏。

如果騰中重工希望擴(kuò)大悍馬在中國的銷售，他們要面臨的一個主要難題是。對于4.0L排量以上的進(jìn)口車，中國現(xiàn)在的進(jìn)口關(guān)稅是40％。

按計劃，此交易將于今年第三季度末完成交割，但尚需要等待慣例性的交割條款的達(dá)成以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

如果交易得到批準(zhǔn)，騰中重工如何“馴”馬，人們將拭目以待。

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通用緣何“賣馬”

上世紀(jì)八十年代，美國軍方產(chǎn)生了一個好萊塢大片式的創(chuàng)意，他們需要汽車制造商能提供“從直升機(jī)上空投下來，翻個跟頭，馬上上路”的汽車。經(jīng)過一番競標(biāo)，美國汽車制造商AMG中標(biāo)，為美國軍方生產(chǎn)15萬輛這樣的汽車。于是，建立在吉普基礎(chǔ)上的Humvee(高機(jī)動性多用途輪式車，譯為“悍馬”)系列車型被推出。1990年代是美國的SUV主導(dǎo)市場的時代，悍馬也迎來了輝煌的巔峰。1991年，在讓薩達(dá)姆一敗澮地的海灣戰(zhàn)爭中，美軍用它出盡風(fēng)頭。在被通用汽車收購后，悍馬系列車型繼續(xù)生產(chǎn)。

然而，悍馬只給通用汽車帶來一個品牌，而沒有帶來盈利。盡管如此，通用內(nèi)外的輿論仍然一邊倒地歌頌悍馬，狂奔的悍馬最終將通用汽車帶向了懸崖。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2009年銷量更是急劇下挫，1至5月份在全球僅售出5113輛，在通用的9個品牌中，悍馬銷量萎縮最為厲害，因此虧損也最多。當(dāng)通用汽車面臨生死存亡之時，受盡萬般寵愛的悍馬首當(dāng)其沖作為不良資產(chǎn)被貼上了出售標(biāo)簽。