周　欣

摘 要 本文通過對(duì)美國增發(fā)鈔票收購其國債的行為,揭示出這一行為背后深層次的原因,以及對(duì)中國的影響。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 回購國債 外匯儲(chǔ)備 套利資金

中圖分類號(hào):DF438.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

全球金融風(fēng)暴給號(hào)稱“全球富豪”的美國經(jīng)濟(jì)造成了難以想象的損失。在向其國內(nèi)大型金融投資機(jī)構(gòu)提供巨資支持、實(shí)施零利率等救市措施沒有收到所期望的效果之后,美國終于用了最為猛烈的一招——印鈔票救經(jīng)濟(jì)。

2009年3月19日,美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明,將購買3000億美元長期國債,購入7500億美元抵押貸款支持證券,并表示利用

一切手段支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

從表面來看,今年來,世界股市的平均上漲超過百分之五十,中國A股市場漲幅也超過七成,各路資金獲利豐厚,

一派歌舞升平景象。

此舉給全球經(jīng)濟(jì)帶來的后果是:

1.金融危機(jī)在賬面上的表現(xiàn)很快結(jié)束。

2.全球?qū)⑦M(jìn)入貨幣泡沫膨脹時(shí)代,就是所謂的“錢不值錢”。

3.美元進(jìn)入長期貶值軌道,全球高通脹將再次形成。

4.其他國家如果效仿美國之救市手段,紛紛開動(dòng)機(jī)器印錢的話,世界房價(jià)、股價(jià)將再次高升。

那么全球貨幣數(shù)量化擴(kuò)張給中國資本市場帶來的影響是什么呢?

1.投資者將會(huì)訴求更高的收益率,股市將在流動(dòng)性充裕的條件下再次演繹上漲神話,債券等固定收益工具將會(huì)被拋棄。

2.股票將成為稀缺資產(chǎn),A股市場大小是非問題將被消滅于無形之中。

3.國內(nèi)物價(jià)將上演2007年上半年的快速增長現(xiàn)象,人民幣在生活中流通加速,權(quán)益類金融資產(chǎn)受追捧。

華爾街的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)千瘡百孔,自顧不暇,哪里有錢和精力繼續(xù)購買債券——這種使得他們?nèi)姼矝]的東西。他們的覆沒正是因?yàn)橥媾獋桌?使用放大杠桿的手段來加倍玩弄的最后結(jié)果是崩潰式的背離,所套到的利在一夜之間化為烏有。可以斷言——在未來相當(dāng)長的時(shí)間里,他們一聽到“債券”就會(huì)嘔吐。

既然華爾街也不能買“債券”,“土財(cái)主”已經(jīng)擁有1.5兆債券了,活錢只有3000億左右,也沒有那么多錢買了。所以,只有美聯(lián)儲(chǔ)可以動(dòng)用印鈔機(jī)來購買。

這是最后的招數(shù),一種萬不得已才使用的招數(shù),因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)擁有世界貨幣的發(fā)行權(quán),這一招的后果是所有的財(cái)富一起消滅。首當(dāng)其沖的是已經(jīng)持有巨額美國國債的中國外匯儲(chǔ)備,除了美元貶值之外,其債券一起貶值。

我們看到,資產(chǎn)價(jià)格崩潰,包括房地產(chǎn)和股票在內(nèi)的一切資產(chǎn)價(jià)格的崩潰導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人紛紛變成負(fù)債,企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的主體,他們現(xiàn)在絕大部分都是因?yàn)橘Y產(chǎn)的崩潰而陷入深度虧損,而作為消費(fèi)主體的個(gè)人也因?yàn)橥瑯拥脑蜻M(jìn)入負(fù)債甚至負(fù)資產(chǎn),這種情況之下,消費(fèi)主體沒有錢去購買產(chǎn)品,經(jīng)濟(jì)主體沒有辦法盈利。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了負(fù)向螺旋。因此,經(jīng)濟(jì)主體第一步驟就是去庫存化——加速變賣庫存,第二步驟就是減產(chǎn)和停產(chǎn),第三步驟就是關(guān)閉企業(yè)。這就是“企業(yè)倒閉潮”,所以,我們看到無法像去年(2008年)那樣急風(fēng)暴雨式的“金融崩潰”,“企業(yè)倒閉潮”是一個(gè)緩慢的過程,這個(gè)過程將延續(xù)到經(jīng)濟(jì)的徹底蕭條——“牛奶倒陰溝里”。

現(xiàn)在,唯一的方法就是政府提出需求取代個(gè)人消費(fèi)主體,成為政府消費(fèi)主體,然后,讓社會(huì)去滿足這些需求,注意美國政府的官員是沒有權(quán)利瓜分利益的,這與中國有本質(zhì)的差別。那些政府消費(fèi)可以惠及更多的企業(yè),基建顯然是企業(yè)大頭們的游戲,消費(fèi)券是惠及更多負(fù)債負(fù)資產(chǎn)的個(gè)人,而美國的強(qiáng)項(xiàng)——軍火才是重要的地方,軍火帶動(dòng)科技和眾多中小企業(yè),新能源能夠改變世界的一切,這是惠及更多中小企業(yè)和創(chuàng)新的領(lǐng)域,但這是長遠(yuǎn)的,不會(huì)馬上見效。

在商品經(jīng)濟(jì)不斷衰退的過程里,印發(fā)鈔票不會(huì)引發(fā)通貨膨脹,而且減少民眾的負(fù)債痛苦,同時(shí)可以消滅外國持有的美元價(jià)值。又因?yàn)槊绹式咏?美國政府的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)并不重,一旦通過政府的需求使得美國民間生產(chǎn)活動(dòng)得以恢復(fù),利率就會(huì)離開零附近,那時(shí),經(jīng)濟(jì)才能在全球衰退戰(zhàn)亂中一枝獨(dú)秀——美國獨(dú)自復(fù)蘇!

現(xiàn)在也是中國賣出美國債券的唯一時(shí)機(jī),“土財(cái)主”可能并不懂得對(duì)沖美元/歐元的重要意義——假如懂得,現(xiàn)在就是脫離美國擺布的唯一時(shí)機(jī),一旦戰(zhàn)爭啟動(dòng),就沒有機(jī)會(huì)了。

一旦中國有變,勢必引發(fā)外資撤退,起碼一兆美元是外資流入的套利資金,再加上因?yàn)榭只哦鎏拥钠渌Y金,中國的2兆外匯儲(chǔ)備必然不夠,而且相當(dāng)多的一部分正套在美國債券里,那時(shí)我們所面對(duì)的危機(jī)恐怕比1998年的泰國還嚴(yán)重。

所以,某些“聰明資金”就會(huì)利用中國商務(wù)部幾個(gè)月前剛剛允許的“對(duì)外投資”的政策悄悄先走,這個(gè)“對(duì)外投資”是非常及時(shí)的流出渠道。目前以“中國制造”的微薄利潤,根本不可能用加速度在不足十年里“創(chuàng)造”出這2兆的外匯儲(chǔ)備,而且外匯儲(chǔ)備積累的加速度是在“人民幣穩(wěn)步升值”之后,其中必然夾帶著大量的套利資金。套利資金要外撤是不可避免的,所以忽悠現(xiàn)在是對(duì)外投資的“最好時(shí)機(jī)”,實(shí)際上是教洋奴們?nèi)绾未蜷_資金“流出渠道”。

不過話又說回來,軍事戰(zhàn)爭是誰都不愿見到的最壞的結(jié)果,對(duì)當(dāng)今世界的穩(wěn)定和發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生毀滅性影響。美國即使勝利了,估計(jì)付出的代價(jià)也不會(huì)比中國少,美元貶值的速度將加快,引起世界各國拋售美元,建立新的世界經(jīng)濟(jì)新秩序,美國將逐步喪失好不容易建立起來的全球霸主地位。俄羅斯、歐盟以及第三世界國家將崛起,北約也會(huì)從內(nèi)部瓦解,徹底擺脫美國的控制,相信這些也不是美國想要的結(jié)果。

其實(shí),美國最想看到的就是通過一場不見硝煙的“金融戰(zhàn)爭”來擊垮對(duì)手。為了應(yīng)對(duì)這場“金融戰(zhàn)爭”,中國可以采取以下措施:

1.政府成立預(yù)防金融危機(jī)小組,協(xié)調(diào)央行和香港金融政策和分享信息和資源。

2.控制好證券市場,避免大的波動(dòng)。

3.安撫人民,控制物價(jià)上漲。讓人民信任政府和支持政府。

4.減少短期外債,也就是說可以適當(dāng)提前償還一些外債。這樣少付利息和降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

5.無限期推遲股指期貨和港股直通車,為政府處理好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫贏得時(shí)間。

6.中國情報(bào)部門加大對(duì)經(jīng)濟(jì)情報(bào)的搜尋能力,以便服務(wù)于國家。

7.減少購買美國國債,轉(zhuǎn)向其它。

國資委于本年3月2日透露,國資委主任李榮融在“中央企業(yè)開展深入學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀活動(dòng)動(dòng)員大會(huì)”上指出,盡管受國際金融危機(jī)沖擊,中央企業(yè)2008年仍實(shí)現(xiàn)利潤6652.9億元,較2007年的9968.5億元大跌三成多;不過,如剔除電力、石油、石化政策性虧損2660多億元,和2007年基本持平。

筆者相信通過政府和全國人民的共同努力,一定會(huì)順利度過這次金融風(fēng)暴,繼續(xù)描繪我們祖國的宏偉藍(lán)圖!

(作者單位:青島世運(yùn)船務(wù)有限公司)

參考文獻(xiàn):

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