Ｒｏｓａｌｉｎｄ　Ｍａｔｈｉｅｓｏｎ

美國《華爾街日報》

許多人期望中國能夠引領(lǐng)全球經(jīng)濟走出困境,這有點像閉著眼睛開車通過十字路口,你希望一切順利,但胃里那翻江倒海的感覺表明你心里其實并無把握。

無疑金融市場情緒不穩(wěn)。

8月17日上證綜合指數(shù)下跌5.8%,顯示出金融市場普遍更加惶恐不安。市場呈現(xiàn)標準的避險態(tài)勢:日元走高、債券上漲、股市下跌、金屬價格下行、油價滑落、新興市場貨幣走低。

雖然中國股市的規(guī)模相對于總體經(jīng)濟而言還非常小,但股市的表現(xiàn)無疑可以作為中國整體景氣狀況的一項參考指標。

人們不禁要發(fā)問:中國經(jīng)濟復蘇的真實度到底有多高?復蘇到底能持續(xù)多久?

中國公布的7月份工業(yè)產(chǎn)值、新增人民幣貸款和投資數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出一些不太樂觀的跡象,令人們對于中國經(jīng)濟復蘇力度的懷疑加重;許多中國數(shù)據(jù)的統(tǒng)計基礎(chǔ)不明確也導致人們保持謹慎。

另外,在過去半年里,人們對于中國從澳大利亞、亞洲其他地區(qū)以及美國等購買原材料和商品寄予厚望,這也是需要謹慎的原因。

近幾個月全球股市走勢異常強勁,出現(xiàn)回調(diào)在所難免。新興市場貨幣以及澳元等高收益貨幣也可能進行調(diào)整。

但大家也無需恐慌。有理由相信中國經(jīng)濟的復蘇將持續(xù),盡管速度可能不會像許多人預期的那樣快。緩慢但更持久的復蘇與過快過猛并引發(fā)一連串問題的復蘇相比,我們更希望看到的顯然應(yīng)該是前者。

韓國、臺灣和日本等亞洲地區(qū)的出口數(shù)據(jù)顯示,來自中國大陸的需求是實實在在的。

這些需求可能有透支未來的嫌疑,庫存可能開始增加(新加坡7月份出口數(shù)據(jù)顯示對中國的出口降幅較6月份略微擴大),不過中國不可能完全停止從海外購買商品。

8月14日,中國海關(guān)總署統(tǒng)計分析處處長黃國華表示,加工貿(mào)易相關(guān)進口快速增長是一個樂觀信號。

的確,中國7月份進出口較6月份有所增長。

Fortescue Metals與中國鋼鐵企業(yè)達成鐵礦石供給協(xié)議,以及中國企業(yè)一直努力尋求獲得加拿大、非洲和澳大利亞礦業(yè)和石油企業(yè)股權(quán)的表現(xiàn)說明,中國政府仍然渴望獲得資源供給。另外,其他一些數(shù)據(jù)顯示中國對關(guān)鍵原材料的進口并未顯著放緩。

中國的復蘇的確存在一些問題。大量流動性和極易獲得的信貸正推動房地產(chǎn)和股市走高,這增加了通貨膨脹風險。在經(jīng)濟仍較為脆弱之際,這一風險是難以承受的。

掌控好經(jīng)濟復蘇是一項艱巨的任務(wù),因此可能不時會有一些指標顯示復蘇出現(xiàn)不好的狀況,不過中國經(jīng)濟有望繼續(xù)維持增長,雖然增長速度不會像很多人預期的那樣快,但大家最終會發(fā)現(xiàn)過快的增速可能也并不是我們所需要的。

(作者:Rosalind Mathieson)