汪　濤

最近，《汽車觀察》特約記者的MSN總是不時彈出幾個好友的對話框來，問題只有一個，“你對力帆汽車熟悉嗎?”在得到記者否定的回答之后，這些好友們不約而同的故作神秘的告知，“據(jù)說他們要破產(chǎn)了。”

雖然在金融危機的背景下，公司破產(chǎn)已經(jīng)是再正常不過的事情，套用一句俗語說，那叫“一切皆有可能”，但是當傳聞的主角是力帆時，這則消息還是讓人感到震撼。盡管，它有百分之百的可能是謠言。

沒有增長點

一年前，力帆還很自信，原本規(guī)劃2008年銷售10萬輛汽車，結(jié)果卻只賣了4萬輛，于是今年干脆把目標定位6萬輛。但在國家一系列刺激汽車消費政策出臺的背景下，力帆前四月的平均銷量也僅僅為2500輛，換個算法，也就是實際銷量僅為目標銷量的一半。

與此同時，隨著力帆320大規(guī)模市場促銷的開展，SUV、混合動力等的研發(fā)、投產(chǎn)、推廣，以及新廠房、新設備等一系列攤子的越鋪越大，對力帆的資金壓力也越來越大。

由于力帆不是上市公司，對于力帆的利潤等數(shù)據(jù)，相關機構(gòu)按照力帆的車型及其售價估算得出，2008年力帆汽車賣出的4萬輛只為其帶回了1.28億左右的利潤。而根據(jù)《上海證券報》報道，2007年力帆已投入12億元用于汽車生產(chǎn)，如近兩年投資不變的話，那么，按照一般10％的折舊計算，力帆2008年的利潤只能給2009年的固定資產(chǎn)做個修修補補。

雪上加霜的是，力帆最為強大的摩托車業(yè)務，也遭遇了前所未有的危機。在國內(nèi)市場基本飽和的情況下，這些年來，力帆摩托車業(yè)務的增長點一直來源于快速增長的海外市場，而一場金融海嘯，讓這個市場也神奇不在。

雖然國內(nèi)市場有摩托車下鄉(xiāng)這一政策來支撐，但是國內(nèi)摩托車利潤的單薄也是眾所周知，更何況，這項政策的收獲期還遠未到來。

而最新的消息稱，力帆汽車還將進軍微車領域，力帆汽車的首款微面車型將于9月份上市，預計售價在4萬元左右。目前，力帆汽車有轎車、貨車和客車三大整車業(yè)務?！拔磥?，微車業(yè)務將成為力帆汽車的新增長點之一?！绷Ψ囉嘘P負責人稱。只是，在前三大整車業(yè)務都未成為增長點的時候，不知道這個增長點的底氣又從何而來?

AIG沒有選擇

其實從一開始進入汽車領域，力帆的現(xiàn)金流就很不充裕，于是引入戰(zhàn)略投資者成為了一種選擇。去年差不多也是現(xiàn)在這個時候，美國國際集團也就是著名的AIG公司宣布將以9000萬美元的資金來購買力帆集團13.5％的股份，從而將正式成為力帆集團的第二大股東。

一年過去了，AIG的名氣越來越大，當然這在很大程度上要歸結(jié)于那場引起“公憤”的獎金風波。幾億美元的獎金都可以發(fā)，按理說，9000萬美元的協(xié)議資金自不在話下。但是尹明善顯然沒有做好最壞的估計，因為這9000萬美元，確實已經(jīng)成為了泡影。

時過境遷，一年前還財大氣粗的AIG，現(xiàn)在已經(jīng)成為了美國政府和國會嚴厲監(jiān)管下的“罪入”，這確實不能不讓人感慨世事無常。一個眾所周知的事實是：美國政府出手相救后，AIG現(xiàn)在正在自保，全球的非核心業(yè)務已經(jīng)暫停了。

對于以保險業(yè)務起家的AIG來說，汽車投資業(yè)務只可能是一個邊緣化的業(yè)務，即便中國的汽車市場前景一片光明。但是對于主導權(quán)已經(jīng)不在自己手上的AIG來說，每一筆資金的流出都意味著更加嚴厲的審查。這個時候，去說服白宮和國會議員們讓其去投資中國的汽車產(chǎn)業(yè)，尤其是一個在中國都很邊緣化的汽車企業(yè)，無異于天方夜譚。

《汽車觀察》特約記者一位在華爾街工作的朋友對于AIG的情況比較熟悉，他說其實去年AIG在跟力帆簽署合資協(xié)議的時候，對于自己經(jīng)營狀況的慘淡就很清楚了，只不過那個時候，AIG的主導權(quán)還在董事會手里，而KAIG想通過投資力帆的汽車業(yè)務，來分擔自己的風險。

但此一時彼一時，這個時候的AIG帝國，已經(jīng)搖搖欲墜，在主導權(quán)已經(jīng)易手的情況下，AIG沒有選擇。

力帆沒有選擇

雖然此前尹明善一再確認AIG的資金已經(jīng)到賬，但他的一番說辭卻道明了真相。

尹明善此前在接受某家媒體采訪時表示：福特家族只有8％的股份，但發(fā)展得這么好，尹明善家族現(xiàn)在持力帆股份達到80％多，今后減股到60％、50％，甚至20％都可以，只要有利于力帆發(fā)展的戰(zhàn)略伙伴，都可以談。

而此前有消息稱，今年力帆還引入了上海冠通，獲得了1.5億元投資，加上聲稱已經(jīng)到賬的9000萬美元，將近8億元的現(xiàn)金應該足以讓力帆應付一陣子。

但現(xiàn)在的情況是，尹明善迫不及待的想把自己手中的股份轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。只不過，他設定的條件，又將自己置于沒有選擇的余地。

尹明善的條件是，“保留品牌和經(jīng)營權(quán)”，也就說：“雖然你掏錢買走了我的身體，但你的精神和行為要受我的控制和支配。”

這在金融危機的背景下，似乎成為了一個笑談。試想，售出股權(quán)的結(jié)果無非是兩種，被高價購買或低價購買。而在路虎、捷豹、薩博、沃爾沃等遠比力帆知名的品牌都紛紛賤賣的當下，力帆有底氣確保自己賣到“適合”的價錢嗎?

而尹明善顯然很自信，他的理論依據(jù)是：福特家族的股權(quán)雖然不到10％，卻擁有近50％的表決權(quán)。

作為一個企業(yè)的經(jīng)營者，一個在汽車業(yè)內(nèi)也打拼了這么多年的人，尹明善自己肯定也知道福特家族近50％的表決權(quán)來自哪兒。福特家族每月拿出分紅等收益換回表決權(quán)的做法，顯然不是尹明善的目的。他想的是“基于股份交換，實現(xiàn)籌錢賺錢”。但是這個冤大頭上哪兒去找呢?

一方面放出售賣股權(quán)的風聲，一方面又設置高門檻，看似矛盾的舉動，卻符合尹明善的個性。對于這位個性剛強的汽車老人來說，力帆要走出困境，只能靠自己。因此，在什么車都造又什么車也造不好的情況下，比亞迪和長城等其他自主品牌的成功或許給了尹明善啟發(fā)：集中精力造出幾款經(jīng)典車。

如果真是這樣，戰(zhàn)略收縮之后的力帆也許真的能完成自我救贖。