王盛恩

(福州外語外貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，福建福州 350018)

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資金來源與管理探討

王盛恩

(福州外語外貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，福建福州 350018)

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算為外貿(mào)企業(yè)提供了便利，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本.我國(guó)于2009年推出了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，至2010年2月已經(jīng)取得一定的進(jìn)展.然而，人民幣結(jié)算資金來源的問題制約了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的進(jìn)一步發(fā)展.為此，應(yīng)進(jìn)一步完善配套措施，增加人民幣結(jié)算資金來源渠道，強(qiáng)化對(duì)人民幣跨境流動(dòng)的監(jiān)管并加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新.

跨境貿(mào)易；人民幣結(jié)算；資金來源；管理

受國(guó)際金融危機(jī)影響，美元、歐元等主要國(guó)際結(jié)算貨幣匯率大幅波動(dòng)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易面臨極大困難.為消除這些負(fù)面影響，我國(guó)于 2009年推出了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn).本文試圖探討跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資金的來源、存在的問題，并提出相關(guān)建議.

1 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算及其進(jìn)展

1.1 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算流程

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算指將人民幣直接使用于國(guó)際交易，進(jìn)出口均以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，居民可向非居民支付人民幣，允許非居民持有人民幣存款賬戶.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算系統(tǒng)由境內(nèi)結(jié)算銀行、境內(nèi)代理銀行、港澳人民幣清算行、境外參加銀行、試點(diǎn)企業(yè)組成.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算有兩種模式：代理模式和清算模式.以人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易，可以通過港澳人民幣清算行，也可以通過境內(nèi)結(jié)算銀行、代理銀行進(jìn)行人民幣資金的跨境結(jié)算和清算.境內(nèi)代理銀行與境外參加銀行簽訂人民幣代理結(jié)算協(xié)議，為其開立人民幣同業(yè)往來賬戶，代理境外參加銀行進(jìn)行跨境貿(mào)易人民幣支付.

從國(guó)際結(jié)算流程圖（見圖1和圖2）中可以看出，在采用第三國(guó)貨幣（例如美元）進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算時(shí)，一筆貿(mào)易款項(xiàng)可能涉及進(jìn)（出）口商、進(jìn)（出）國(guó)銀行、結(jié)算貨幣國(guó)清算行等多家機(jī)構(gòu)的多個(gè)環(huán)節(jié)才能完成，過多的環(huán)節(jié)使資金流轉(zhuǎn)速度、到賬速度放慢，且每個(gè)環(huán)節(jié)都需付費(fèi)，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本[1]69.另外在這個(gè)環(huán)節(jié)中，還涉及兩次的外匯兌換，進(jìn)出口商都可能面臨匯率波動(dòng)而承受損失的風(fēng)險(xiǎn).如果跨境貿(mào)易使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，進(jìn)出口商可直接用人民幣結(jié)算，一方面有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少外匯兌換損失，鎖定財(cái)務(wù)成本，估算企業(yè)預(yù)期收益；另一方面，由于省去貨幣匯兌環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)化手續(xù)，企業(yè)進(jìn)而可降低交易成本.

圖1 國(guó)際貿(mào)易結(jié)算流程(使用第三方貨幣)

圖2 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算流程

1.2 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的進(jìn)展

2009年7月我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)作階段.至2010年2月初，我國(guó)除港澳外跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量約 73億元.在地域上業(yè)務(wù)涉及港澳以及東盟的印尼、新加坡、泰國(guó)、馬來西亞，甚至超出了原先媒體披露的境外試點(diǎn)范圍，延伸到南非、巴西、俄羅斯.在結(jié)算方式上涵蓋了進(jìn)口開證、出口來證、進(jìn)口代收、出口托收、匯入?yún)R款、匯出匯款等各類跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù).并且，在南非開辦的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)還是進(jìn)口保理融資，首開人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算融資的先河①參見: 中國(guó)銀行. 中行動(dòng)態(tài)[EB/OL]. [2010-03-20]. http://www.boc.cn/bocinfo/bi1/index_1.html..

與邊貿(mào)人民幣結(jié)算相比較，當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算具有以下特點(diǎn)：周邊化向區(qū)域化階段過渡，目前處于區(qū)域化階段，范圍擴(kuò)大，是國(guó)際化的一個(gè)步驟；由市場(chǎng)力量選擇的自發(fā)性、非法性、雙邊政府無明顯鼓勵(lì)的非制度性安排向政府主導(dǎo)推動(dòng)的制度性安排轉(zhuǎn)化，具有主動(dòng)性、合法化；結(jié)算渠道由非銀行渠道轉(zhuǎn)向以規(guī)范的銀行渠道為主.

2 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資金的來源及存在問題

實(shí)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算正式開始了人民幣區(qū)域化的歷程，作為人民幣國(guó)際化發(fā)展路徑的一個(gè)階段，它對(duì)于促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展具有重大作用.然而人民幣結(jié)算資金的來源會(huì)影響跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展，限制其發(fā)揮促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的作用.目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的資金來源于雙邊貿(mào)易支付結(jié)算的人民幣、境外沉淀人民幣資金、貨幣互換、人民幣貿(mào)易融資等方面.

2.1 雙邊貿(mào)易人民幣支付結(jié)算仍受到制約

雙邊貿(mào)易中支付的人民幣將是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資金的主要來源.目前人民幣結(jié)算還將受到以下方面的制約：（1）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)和企業(yè)受到限制，中小企業(yè)規(guī)模較小，未能躋身其中.這將影響人民幣結(jié)算資金來源的廣度和深度.（2）目前外界仍普遍存在人民幣升值的預(yù)期，也導(dǎo)致外商不情愿以人民幣結(jié)算.此外，外商持有的人民幣規(guī)模不大，也限制人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的規(guī)模[5].

2.2 境外沉淀人民幣資金難以估測(cè)，存在很大不確定性

人民幣跨境流出主要通過貿(mào)易結(jié)算、人員往來、資本流動(dòng)、其他渠道等途徑實(shí)現(xiàn).由于之前我國(guó)在一般貿(mào)易中未實(shí)行人民幣結(jié)算，因而不存在通過一般貿(mào)易流出人民幣的情況.貿(mào)易結(jié)算主要是邊境貿(mào)易進(jìn)口支付，主要包括邊境小額貿(mào)易、邊民互市和邊境經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作三種.人員往來指境內(nèi)居民出境旅游、探親消費(fèi).資本流動(dòng)包括境外投資、項(xiàng)目承包等人民幣資本流出.其他渠道有找換店、“地?cái)傘y行”、地下匯兌等渠道，這些具有非法或灰色的性質(zhì).

隨著我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)交往的擴(kuò)大，人民幣跨境流通數(shù)量不斷增加.人民幣有流出就會(huì)有回流.由于人民幣在境外多數(shù)國(guó)家（比如在哈薩克斯坦等）無法進(jìn)行收兌和匯劃，攜帶出境的人民幣大多會(huì)通過人員入境方式回流.但是出于不同目的，例如邊境貿(mào)易小額支付、儲(chǔ)藏等，總會(huì)有一些人民幣滯留境外.回流的主要途徑與流出路徑一樣，只不過方向相反.如果流出大于回流，那么人民幣就沉淀在境外.

由于缺乏有效的監(jiān)測(cè)手段，對(duì)于境外人民幣的存量主要以估測(cè)為主，就存量而言，近年來出現(xiàn)過1 000億、300億，200億、100億、50億和10億人民幣等多種版本的推測(cè)[2]52.對(duì)于目前與我國(guó)有開展人民幣結(jié)算試點(diǎn)的區(qū)域，也有一些文獻(xiàn)中對(duì)人民幣沉淀資金作了估算，比如緬甸民間人民幣擁有量達(dá)20多億[3]；2006年在越南、緬甸和老撾的人民幣存量大約為70億人民幣，香港2009年上半年人民幣存款500多億元[2]52.

由于統(tǒng)計(jì)的困難，不同研究者得出的數(shù)據(jù)差異較大，缺乏統(tǒng)一的人民幣境外流通、沉淀的確切數(shù)據(jù).人民幣境外沉淀的數(shù)量難以掌握，作為人民幣結(jié)算的資金來源存在很大的不確定性，并且難以管理.如果數(shù)量積累過大，在我國(guó)逐步放寬人民幣匯率波動(dòng)幅度、放松資本項(xiàng)目管制、放開資本市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件下，將會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策的有效性、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響[4]11.

2.3 貨幣互換輸出人民幣的規(guī)模有限

貨幣互換可以實(shí)現(xiàn)貨幣的輸出，但這不可能作為貨幣輸出的主要渠道，它輸出貨幣的規(guī)模有限.首先，貨幣互換的范圍、規(guī)模受到限制.雙邊貨幣互換更多是基于兩國(guó)有經(jīng)貿(mào)往來需求，雙方產(chǎn)業(yè)有一定的互補(bǔ)性.其中的國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)，如商品結(jié)構(gòu)、地域結(jié)構(gòu)等將限制貨幣互換作用的發(fā)揮，貨幣互換即便能用于貿(mào)易融資，也可能會(huì)偏向于大企業(yè)的大宗交易或者大項(xiàng)目.產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)的局限性制約了貨幣互換的范圍、規(guī)模.其次，無論從交易功能還是儲(chǔ)備功能，其他絕大多數(shù)國(guó)家的貨幣并非我們所需要，對(duì)方國(guó)家需要交換的人民幣也可能不是出于貿(mào)易的目的.因此，貨幣互換協(xié)議往往規(guī)模十分有限，只能覆蓋雙邊貿(mào)易的一部分.第三，考慮國(guó)家重要性和交易成本，我們也不可能與所有國(guó)家簽署這樣的互換協(xié)議.貨幣互換雖然為擴(kuò)大使用人民幣結(jié)算提供了資金來源，但有多少資金實(shí)際用于貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資還有待于進(jìn)一步觀察.

2.4 人民幣貿(mào)易融資還處于探索階段

《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）①參見: 中華人民共和國(guó)中央人民政府. 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法[EB/OL]. [2010-03-20]. http://www. gov.cn/zwgk/2009-07/02/content_1355475.htm.雖然允許境外參加銀行進(jìn)行人民幣購(gòu)售和融資、港澳人民幣清算行兌換人民幣和拆借資金，并可向企業(yè)逐步提供人民幣貿(mào)易融資服務(wù)，但缺乏具體的執(zhí)行辦法，其限額及期限也未明確規(guī)定.

3 加強(qiáng)人民幣跨境結(jié)算資金的管理

針對(duì)前述人民幣資金的限制問題，可以采取以下一些措施強(qiáng)化管理，推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算向深層次發(fā)展.

3.1 進(jìn)一步完善相關(guān)的配套措施

1.擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理范圍，逐步取消跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的試點(diǎn)地區(qū)限制.首先，應(yīng)該改變?cè)圏c(diǎn)企業(yè)的管理方式，明確準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大準(zhǔn)入范圍.[6]我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量龐大，對(duì)人民幣結(jié)算有迫切需求，應(yīng)制訂措施將其列入試點(diǎn)范圍.其次，應(yīng)該擴(kuò)大參加結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)、銀行的范圍.目前我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)局限于國(guó)內(nèi)少數(shù)幾個(gè)城市和國(guó)外少數(shù)幾個(gè)區(qū)域.實(shí)際上，我國(guó)進(jìn)出口市場(chǎng)遍及全球220多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在東部地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易額占的比重都比較大.這些地區(qū)對(duì)人民幣結(jié)算同樣具有很強(qiáng)的市場(chǎng)需求.同時(shí)，實(shí)行人民幣結(jié)算，也需要更多的銀行參與進(jìn)來開設(shè)人民幣業(yè)務(wù).由于國(guó)內(nèi)開展結(jié)算試點(diǎn)銀行自身業(yè)務(wù)輻射能力限制，需要有更多全球性優(yōu)質(zhì)銀行的參與.因此，需要進(jìn)一步完善管理辦法，增加試點(diǎn)地區(qū)和銀行，以擴(kuò)大人民幣結(jié)算資金來源.

2.建立統(tǒng)一高效的跨境人民幣清算渠道.暢通、快捷的清算系統(tǒng)可以提高資金結(jié)算清算效率，盤活沉淀的人民幣資金，增加資金周轉(zhuǎn)，還可以解決雙方貨幣頭寸平補(bǔ)問題，避免通過“地?cái)傘y行”等其他非正規(guī)金融方式實(shí)現(xiàn)頭寸平補(bǔ).目前人民幣跨境資金的清算渠道還存在許多障礙，難以與更多國(guó)家和地區(qū)開展人民幣結(jié)算業(yè)務(wù).為保障對(duì)人民幣跨境清算的主導(dǎo)權(quán)，保護(hù)我國(guó)的支付清算信息安全，需要確立以人民銀行支付系統(tǒng)為依托的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算清算體系，建立統(tǒng)一高效的跨境人民幣清算渠道，從制度上提供保障，以應(yīng)對(duì)未來人民幣結(jié)算規(guī)模擴(kuò)大的需求.

3.2 增加人民幣結(jié)算資金來源渠道

1.除了對(duì)人民幣結(jié)算資金的來源與使用進(jìn)一步落實(shí)并作出明確規(guī)定外，還應(yīng)該積極利用境外沉淀人民幣資金.對(duì)于境外沉淀人民幣，應(yīng)該積極加以利用，引導(dǎo)它用于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，納入正規(guī)的銀行結(jié)算體系.這樣，不但可以規(guī)范人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，而且可以加強(qiáng)人民幣資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，減輕金融監(jiān)管部門的負(fù)擔(dān)，維護(hù)正常的金融秩序.

2.適當(dāng)開放資本項(xiàng)目下的人民幣業(yè)務(wù).如果不適當(dāng)開放資本項(xiàng)目下的人民幣業(yè)務(wù)，貿(mào)易項(xiàng)目下的人民幣結(jié)算就很難得到發(fā)展.資本項(xiàng)目下的人民幣業(yè)務(wù)包括居民對(duì)外人民幣投資和非居民對(duì)內(nèi)人民幣投資.開放居民對(duì)外人民幣投資可以避免其他途徑輸送人民幣的限制，為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算提供資金來源.而開放非居民對(duì)內(nèi)人民幣投資可以提高人民幣資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性，促進(jìn)非居民使用人民幣.各類企業(yè)的貿(mào)易融資也有人民幣資金的來源，從而有助于促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展[2]54.

3.多渠道加快人民幣輸出，擴(kuò)大境外人民幣保有規(guī)模.在對(duì)外開發(fā)性援助和低息貸款項(xiàng)目項(xiàng)下提供人民幣資金，拉動(dòng)我國(guó)出口貿(mào)易，豐富境外人民幣的來源和使用.在境外采購(gòu)中積極推行人民幣結(jié)算[6].

3.3 加強(qiáng)人民幣跨境流動(dòng)的監(jiān)管

隨著人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中被廣泛使用，在境外流通的人民幣規(guī)模的變動(dòng)，不僅影響我國(guó)的貨幣供應(yīng)量，而且對(duì)我國(guó)資本和金融項(xiàng)目帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)[7]45.有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)人民幣對(duì)外的兌換、流通、貿(mào)易結(jié)算的統(tǒng)計(jì)、研究，及時(shí)掌握人民幣在貿(mào)易中使用及境外沉淀的情況.對(duì)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算及時(shí)有效的監(jiān)控將有利于化解蘊(yùn)藏其中的金融風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮其積極作用，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展.

3.4 加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新

《辦法》第 14條規(guī)定境內(nèi)結(jié)算銀行可以按照有關(guān)規(guī)定逐步提供人民幣貿(mào)易融資服務(wù)，使貿(mào)易融資有了法律依據(jù).但這一服務(wù)職能還需要商業(yè)銀行去積極探討，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，創(chuàng)造條件進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，將貿(mào)易融資與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算相結(jié)合，增加人民幣資金來源，推動(dòng)向跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算深層次發(fā)展.例如，中國(guó)銀行率先推出的“粵港信用證融通”業(yè)務(wù)，以跨境貿(mào)易人民幣信用證為橋梁，通過境內(nèi)外融資及資金交易組合的方式為進(jìn)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的客戶實(shí)現(xiàn)保值避險(xiǎn)的效果.又如，中國(guó)銀行在南非開辦的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)通過進(jìn)口保理融資.這樣通過產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)了人民幣資金的融通，擴(kuò)大其來源，可以為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)、全面、高效的貿(mào)易金融服務(wù).

4 結(jié) 語

我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來已經(jīng)取得一定進(jìn)展.然而由于存在人民幣結(jié)算范圍的限制、境外沉淀人民幣資金的不確定性、貨幣互換輸出人民幣的規(guī)模有限、人民幣貿(mào)易融資還不成熟等原因，人民幣結(jié)算資金的來源將受到制約.為此，應(yīng)進(jìn)一步完善配套措施，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大人民幣結(jié)算資金的來源，強(qiáng)化對(duì)人民幣跨境流動(dòng)的監(jiān)管，這樣才能推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的進(jìn)一步發(fā)展.

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Study on Capital Source and Management of Cross-border Trade Settlement in RMB

WANG Sheng’en
(Fuzhou Technical College of Foreign Studies, Fuzhou, China 350018)

Cross-border trade settlement in RMB facilitates foreign trade enterprises, and contributes to avoiding exchange rate risk and reducing transaction costs. China has launched the pilot RMB settlement of cross-border trade in 2009 and has made some progress until February of 2010. However, the issue of capital source of RMB restricts the further development of cross-border trade settlement in RMB. Therefore, we should further improve the supporting measures, expand the capital source of RMB settlement, strengthen the supervision of the cross-border flow of RMB and enhance the product innovation.

Cross-border Trade; RMB Settlement; Capital Source; Management

(編輯：周斌)

F830.73

A

1674-3563(2010)06-0036-05

10.3875/j.issn.1674-3563.2010.06.007 本文的PDF文件可以從xuebao.wzu.edu.cn獲得

2010-03-29

王盛恩(1970- )，男，福建寧化人，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，學(xué)士，研究方向：國(guó)際貿(mào)易，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與管理