夏佐鐸，王 哲，魏 鑫

(武漢工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究中心,湖北 武漢 430023)

礦產(chǎn)資源型企業(yè)是指直接以礦產(chǎn)為主要對(duì)象，從事礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)、采、選、治及礦產(chǎn)品貿(mào)易等活動(dòng)，以盈利為目的的經(jīng)營(yíng)單位[1]。他們大多先由礦產(chǎn)勘探、采選業(yè)或冶煉業(yè)起步，并經(jīng)由多年的發(fā)展，通過(guò)向上下游的延伸和擴(kuò)張、多品種經(jīng)營(yíng)，而發(fā)展成為具有一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模和雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的集團(tuán)公司。礦產(chǎn)資源是礦產(chǎn)資源型企業(yè)最主要、最直接的原材料，受資源稟賦的制約，有一定的地域限制。資源的獲取投入量大，從原材料的獲取、選、冶到成品，周期性較長(zhǎng)，且產(chǎn)品具同質(zhì)性，面臨的不確定性較多。由于這類礦產(chǎn)資源型企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)象和產(chǎn)品等的特殊性，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，除具有一般企業(yè)所共有的風(fēng)險(xiǎn)外，還因在勘探、開(kāi)采、選冶等環(huán)節(jié)的不確定性而形成獨(dú)具特色的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何分析并管理這類企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)-風(fēng)險(xiǎn)-收益之間的關(guān)系，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)股東利潤(rùn)最大化，是一個(gè)值得研究的問(wèn)題。

1 礦產(chǎn)資源型企業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分析

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在勘探、開(kāi)發(fā)過(guò)程中，由于技術(shù)不規(guī)范、員工操作失誤、選冶技術(shù)流程等，達(dá)不到預(yù)期的設(shè)計(jì)效果而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；選、冶煉業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保政策的風(fēng)險(xiǎn)[1，2]。如由于地質(zhì)構(gòu)造條件、成礦規(guī)律等的不確定性因素，給工程預(yù)算和工期帶來(lái)的負(fù)面影響，從而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。尤其是新區(qū)以及海外的勘探開(kāi)發(fā)過(guò)程中，由于地質(zhì)條件、地理和社會(huì)條件比較陌生，而且世界上沒(méi)有絕對(duì)相同的礦床類型、相同的成礦條件等，因此，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性比老區(qū)的勘探開(kāi)發(fā)要大得多。在選、冶過(guò)程中，技術(shù)不規(guī)范、員工操作失誤等，既可能增加相應(yīng)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，還可能增加企業(yè)額外的運(yùn)營(yíng)成本，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

1.1 勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)分析

礦產(chǎn)資源型企業(yè)直接經(jīng)營(yíng)的對(duì)象為礦產(chǎn)資源及其形成的資產(chǎn)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》，中國(guó)的所有礦產(chǎn)資源為國(guó)家所有，并由國(guó)家向經(jīng)營(yíng)者授予礦業(yè)權(quán)。礦業(yè)權(quán)是“礦產(chǎn)資源所有權(quán)派生出來(lái)的一種物權(quán)，是以礦產(chǎn)資源的利用并獲得收益為目的的用益物權(quán)，是指自然人、法人和其他社會(huì)組織依法享有的，在一定的區(qū)域和期限內(nèi)，進(jìn)行礦產(chǎn)資源勘查和開(kāi)采等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的權(quán)利集合，包括探礦權(quán)和采礦權(quán)”[2，3]。由于礦業(yè)權(quán)的取得和延續(xù)具有一定的時(shí)效性，因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，存在由于礦業(yè)權(quán)變更、延續(xù)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在建設(shè)過(guò)程中，企業(yè)是通過(guò)勘查技術(shù)對(duì)礦產(chǎn)資源量和可采儲(chǔ)量進(jìn)行估測(cè)，并據(jù)此判斷開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)礦山的可能性和進(jìn)行工業(yè)設(shè)計(jì)的。由于礦山地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜且勘探工程范圍有限，礦山的實(shí)際情況可能與估測(cè)結(jié)果存在差異；若差異超過(guò)一定范圍，將會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。另外，影響采礦的因素也較多，如：工業(yè)事故、礦場(chǎng)坍塌、惡劣天氣、設(shè)備故障、火災(zāi)、地下水滲漏、爆炸及其他突發(fā)性事件等，這些因素均可能導(dǎo)致企業(yè)礦場(chǎng)的財(cái)產(chǎn)受到損失，并可能造成人員傷亡、環(huán)境破壞及潛在的法律責(zé)任。

1.2 選、冶煉業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

選、冶煉業(yè)務(wù)常常是礦產(chǎn)資源型企業(yè)向下游延伸和擴(kuò)張的基本形式之一。由于礦石大多以共生或伴生的形式存在，礦石中常含有多種有用金屬成分，分離工藝復(fù)雜，對(duì)選礦技術(shù)要求較高。因此，在選礦技術(shù)經(jīng)不斷改進(jìn)并達(dá)到成熟、穩(wěn)定之前，企業(yè)的礦山采選業(yè)務(wù)和冶煉業(yè)務(wù)不能匹配，協(xié)同效應(yīng)低，蘊(yùn)含較多風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，冶煉是高耗能業(yè)務(wù)，企業(yè)供應(yīng)商(包括電力、水、運(yùn)輸及其他原材料供應(yīng)商)的收費(fèi)水平或原材料質(zhì)量發(fā)生變化，都可能對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。同時(shí)，礦山的地理位置較為偏僻，交通運(yùn)輸方式較為單一，一般依賴專門的鐵路及公路輸送原料和產(chǎn)品。這些運(yùn)輸方式如有中斷，均可能會(huì)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)造成不利影響。

1.3 環(huán)保政策的風(fēng)險(xiǎn)分析

我國(guó)政府目前正在逐步實(shí)施日趨嚴(yán)格的環(huán)保法律和法規(guī)，同時(shí)頒布并執(zhí)行更嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。采礦業(yè)務(wù)會(huì)對(duì)地表和地下造成一定程度的損害，并可能導(dǎo)致山體滑坡和泥石流等類型的環(huán)境破壞；冶煉業(yè)務(wù)可能會(huì)排放有毒廢物，導(dǎo)致飲用水遭受污染并造成其他破壞。為管理采礦和冶煉行業(yè)對(duì)環(huán)境造成的不利影響，中國(guó)政府頒布一系列法律和法規(guī)，加大環(huán)境保護(hù)力度。我國(guó)已就土地復(fù)墾、重新造林、排放控制、排放地面水和地下水污染，以及生產(chǎn)、處理、存放、運(yùn)輸及處置廢棄物等方面訂立了環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，為遵守環(huán)保法規(guī)，需要花費(fèi)更多的成本和資本性支出。如果不能遵守現(xiàn)行或未來(lái)的環(huán)保法規(guī)，企業(yè)可能需要支付罰金或采取整改措施，有可能給企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)負(fù)面影響。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)受日益嚴(yán)格的環(huán)保法律和法規(guī)監(jiān)管的內(nèi)容主要包括：征收廢棄物的排放費(fèi)用，征收違反環(huán)保法規(guī)罰款，強(qiáng)制關(guān)閉拒不整改或繼續(xù)造成環(huán)境破壞的企業(yè)。因此，在我國(guó)日趨嚴(yán)格的環(huán)保體制下，只有重視技術(shù)發(fā)展和遵守環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的礦產(chǎn)資源型企業(yè)，才能獲得發(fā)展的空間。

2 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)影響的程度，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策可劃分為避免、轉(zhuǎn)移、接受和慎重管理四種[4，5]；相應(yīng)的，礦產(chǎn)資源型企業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理也主要包括勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理和選、冶煉及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.1 勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理

2.1.1 對(duì)礦業(yè)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)于勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要在于變更、延續(xù)礦業(yè)權(quán)和增加礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理。

探礦權(quán)有效期最長(zhǎng)為3年，每次延續(xù)時(shí)間不得超過(guò)2年；而石油、天然氣探礦權(quán)的有效期限最長(zhǎng)為7年，滾動(dòng)勘探開(kāi)發(fā)的采礦許可證其有效期最長(zhǎng)為15年。探礦權(quán)人在完成規(guī)定的最低勘查投入后，經(jīng)依法批準(zhǔn)，可以將探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓他人而獲利。采礦權(quán)有效期，按照礦山建設(shè)規(guī)模確定：大型以上的有效期最長(zhǎng)為30年；中型的有效期最長(zhǎng)為20年；小型的有效期最長(zhǎng)為10年。探礦權(quán)人有權(quán)優(yōu)先取得本勘查作業(yè)區(qū)內(nèi)礦產(chǎn)資源的采礦權(quán)。已經(jīng)取得采礦權(quán)的礦山企業(yè)，因企業(yè)合并、分立，與他人合資、合作經(jīng)營(yíng)，或者因企業(yè)資產(chǎn)出售以及有其他變更企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的情形，需要變更采礦權(quán)主體的，可以將采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓他人采礦但必須依法批準(zhǔn)[2]。

一般而言，探礦權(quán)、采礦權(quán)的期限不會(huì)超過(guò)礦山的服務(wù)年限。為控制產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)基本金屬資源量，在國(guó)內(nèi)可進(jìn)行相關(guān)礦業(yè)權(quán)的資產(chǎn)證券化運(yùn)作，在國(guó)外可逐步實(shí)行礦業(yè)權(quán)的持股和控股投資，進(jìn)行資本運(yùn)作，在控制資源的同時(shí)增加收入減少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。所謂資產(chǎn)證券化，是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離組合，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以出售和流通的并有固定收入的證券過(guò)程[6，7]。在具體操作過(guò)程中，通過(guò)設(shè)立特高機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)，將礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化，既分散了風(fēng)險(xiǎn)，又可獲得穩(wěn)定的收益。礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化流程圖如1所示。

圖1 礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化流程示意圖

2.1.2 對(duì)儲(chǔ)量增加的風(fēng)險(xiǎn)管理

任何企業(yè)在可獲得的資源上，都有自己的局限性。業(yè)務(wù)外包是分散風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑之一，通過(guò)外包，企業(yè)可以更強(qiáng)調(diào)對(duì)自己具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務(wù)或核心業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，能夠靈活地安排員工和配置資源于高價(jià)值的項(xiàng)目，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而變得更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。世界一些知名的資源公司，已經(jīng)采取了此策略，將礦產(chǎn)資源勘探、開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)外包給控股或參股的礦業(yè)公司，有效地把勘探、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)及礦業(yè)權(quán)使用等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，客戶實(shí)際上面對(duì)的是股份有限公司簽約的服務(wù)商。外包策略為礦產(chǎn)資源型企業(yè)集中精力，在全國(guó)或全球配置資源，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲得低價(jià)格和低成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)解決了后顧之憂。

2.2 選、冶煉業(yè)務(wù)及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理

礦業(yè)活動(dòng)常與環(huán)境污染相聯(lián)系，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，集中突出主業(yè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)以國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，以綠色礦業(yè)理論指導(dǎo)，按照循環(huán)經(jīng)濟(jì)的三條基本原則，即：減量化、再循環(huán)、再利用原則，以礦山、工業(yè)園區(qū)為依托，形成“礦山+ 工業(yè)園+ 城市礦山”的空間經(jīng)營(yíng)模式。在工業(yè)園區(qū)內(nèi)的改擴(kuò)建選、冶煉項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中，應(yīng)從規(guī)模效益、工藝配置、生產(chǎn)成本、環(huán)保和節(jié)能等多方面進(jìn)行合理配置；采用多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)和高技術(shù)含量的改進(jìn)，本著環(huán)境保護(hù)高起點(diǎn)、適用可靠的原則，采取有效的措施，提高各類污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，形成一套完整的系統(tǒng)；在車間和廠區(qū)總體配置上更趨合理，可大大減少企業(yè)勞動(dòng)定員，降低生產(chǎn)成本，減少對(duì)周邊環(huán)境的影響；合理使用能源，加強(qiáng)余熱利用，最大限度的節(jié)能降耗，使之達(dá)到合理的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，并與礦山的原料供給相配套，以此延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，使企業(yè)從礦石到礦產(chǎn)品及對(duì)主要排放氣體和廢棄物的處理，都符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。

總之，礦產(chǎn)資源型企業(yè)通過(guò)完善和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓、分散風(fēng)險(xiǎn)較大的非核心業(yè)務(wù)，使礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量、開(kāi)采業(yè)務(wù)和冶煉業(yè)務(wù)相匹配。通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)的合理集中和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，提高對(duì)抗各種潛在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，并通過(guò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理，保護(hù)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，為企業(yè)整體的盈利能力和未來(lái)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

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