徐青

（福建金融職業(yè)技術(shù)學(xué)院會計系，福建 福州350007）

中小企業(yè)融資新模式探析
——以福建晉江為例

徐青

（福建金融職業(yè)技術(shù)學(xué)院會計系，福建 福州350007）

信息不對稱是制約我國中小企業(yè)融資的重要原因之一。在綜述眾多專家學(xué)者開出的良方的基礎(chǔ)上，提出結(jié)合當(dāng)?shù)氐木唧w情況，加強(qiáng)政府宏觀引導(dǎo)，構(gòu)建以政府信用和行業(yè)協(xié)會為主，中小企業(yè)、政府、中介機(jī)構(gòu)和民營資本、僑資市場四者為一體的具有地方特色的中小企業(yè)信用擔(dān)保融資新模式。并以福建晉江為例進(jìn)行了實證分析，以期為破解我國中小企業(yè)融資難的問題提供參考。

中小企業(yè)；信用擔(dān)保；新模式

融資難是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要問題之一，銀行對中小企業(yè)惜貸原因之一是兩者之間的信息不對稱。為此，我國各級政府為了緩解銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱狀況，解決中小企業(yè)融資難問題，于20世紀(jì)90年代初期開始了信用擔(dān)保事業(yè)的嘗試。信用擔(dān)保的實質(zhì)是有償使用第三方的信用來提高被擔(dān)保人的信用等級，以克服信貸交易中的信息障礙，從而達(dá)到優(yōu)化有限資金配置的目的。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展壯大，為中小企業(yè)貸款擔(dān)保金額逐年增加，大大緩解了中小企業(yè)融資難的問題。

一、文獻(xiàn)綜述

信用擔(dān)保能否作為解決中小企業(yè)融資難問題的有效措施之一，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家們眾說紛紜，歸納起來有以下三種聲音。

韓國學(xué)者樸昌日在“2004中國擔(dān)保論壇”發(fā)表主題為“韓國信用擔(dān)?；鸬男庞帽ＷC業(yè)務(wù)及其對韓國國民經(jīng)濟(jì)的影響”的演講。[1]他認(rèn)為信用擔(dān)保是扶持中小企業(yè)最有效的措施，對金融機(jī)構(gòu)而言具有更強(qiáng)的可操作性。韓國的相關(guān)研究顯示，無論從有效性來看，還是從操作性上衡量，信用擔(dān)保都被認(rèn)為是所有政府提供給中小企業(yè)的扶持政策中最為行之有效的政策工具。

我國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫先生2001年在《經(jīng)濟(jì)研究》刊物上發(fā)表了《中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資》的文章[2],他提出中小企業(yè)信用擔(dān)?？赡茉斐稍S多隨之而來的風(fēng)險。國外也有學(xué)者曾經(jīng)提出這樣的問題：政府擔(dān)保是否會誘發(fā)另一種危機(jī)？比如美國的米什金在1998年就提出了類似的問題。[3][4]問題的提出得到了國內(nèi)部分學(xué)者的響應(yīng),紛紛表達(dá)了除非貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)有動力和能力對受保企業(yè)進(jìn)行鑒別和監(jiān)督，否則，擔(dān)保方案沒有改變上述信息不對稱問題的實質(zhì)，僅僅是將風(fēng)險從商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁到國家身上，其結(jié)果很可能造成國有資產(chǎn)流失或擔(dān)保方案的失敗的聲音。

而董彥嶺教授2003年在其博士論文《中小企業(yè)銀行信貸融資研究》指出在我國現(xiàn)有的制度環(huán)境下[5]，支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的理由并不充分，在實踐中也并不成功，我國不應(yīng)盲目仿效發(fā)達(dá)國家建立規(guī)模龐大的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，其建設(shè)應(yīng)該規(guī)范和謹(jǐn)慎。

上述三種觀點都有一定道理，也有相應(yīng)的理論支撐，但這些觀點與我國的實際情況不太符合，換句話說就是具有理論意義而缺乏現(xiàn)實性和可操作性。筆者認(rèn)為應(yīng)綜合上述三種觀點，即應(yīng)承認(rèn)政府在信用擔(dān)保中能起到的作用，同時應(yīng)意識到此間潛藏的風(fēng)險，應(yīng)尋求方法規(guī)避或降低，而不應(yīng)盲目效仿發(fā)達(dá)國家的模式。因為我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系起步較晚，還存在一些突出問題，如信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后；中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)地位不匹配；中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運作不規(guī)范，等等。這些問題若不能得到及時、有效的解決，一方面將會制約我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展；另一方面，將使政府利用信用擔(dān)保支持中小企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)變得難以實現(xiàn)，進(jìn)而不利于中小企業(yè)的發(fā)展。

就拿福建來說，中小企業(yè)是福建省最具活力、最具潛力、最具競爭力的經(jīng)濟(jì)形式，為促進(jìn)福建經(jīng)濟(jì)增長、推動海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。福建中小企業(yè)由于自身弱點和信貸市場上的缺陷造成的融資困難，已成為阻礙其進(jìn)一步發(fā)展的制約瓶頸，健全和完善民營企業(yè)的信用擔(dān)保體系是目前解決中小民營企業(yè)融資難的切入點和突破口。

二、構(gòu)建適合當(dāng)?shù)貙嵡榈闹行∑髽I(yè)信用擔(dān)保體系——以晉江為例

無論是任何地區(qū)、任何行業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展所遇到的籌資困難都要比大企業(yè)多得多。我們通過對晉江市農(nóng)村合作銀行2009年4月份小額信用貸款計劃完成情況進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該銀行21個貸款代辦點無一完成了信用貸款任務(wù)，其中紫帽、陳埭、青陽、羅山、內(nèi)坑、東石、永和、西園8個代辦點，不僅沒完成放貸任務(wù)，還收回前期放款未能貸出；營業(yè)部、磁灶、池店、安海、龍湖、英林、深滬、梅嶺、安平、靈源、西濱、新塘12個代辦點，該月未新增信用貸款，也沒完成任務(wù)；僅有金井1個點，計劃貸款6萬元，實際貸款3萬元，完成了50%（具體見下圖1）。

圖1 2009年4月份晉江農(nóng)村合作銀行小額信用貸款計劃完成情況

在與晉江農(nóng)村合作銀行領(lǐng)導(dǎo)訪談時，該行行長說：“對于一些中小企業(yè)的資金需求，我們有時也是愛莫能助?！贝_實，由于各種原因，晉江企業(yè)申請貸款時，相關(guān)資產(chǎn)的手續(xù)、票據(jù)都不齊全，導(dǎo)致銀行無法為其提供資金支持，而如果有擔(dān)保公司作為中介機(jī)構(gòu)的話，中小企業(yè)貸款會相對方便一些。對于目前中小企業(yè)融資難的問題，晉江市政府目前的思路主要是扶持擔(dān)保公司，構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。

（一）晉江市已有的中小企業(yè)擔(dān)保體系模式

為了解決中小企業(yè)融資難的問題，2000年，晉江市財政出資500萬元，并陸續(xù)吸納30家會員企業(yè)共集資600萬元，共同組建了晉江市中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司（下稱晉江擔(dān)保公司），專門為會員在需要向銀行辦理短期流動資金貸款時，提供擔(dān)保。顯然，這是一種政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式，其具體內(nèi)容為[6]：

1.申請擔(dān)保的企業(yè)必須是擔(dān)保公司的會員，企業(yè)注冊資金應(yīng)在300萬元以上，向銀行貸款的金額不低于50萬元。企業(yè)向擔(dān)保公司申請后，擔(dān)保公司要對企業(yè)的賬戶活動情況、企業(yè)年產(chǎn)量、日常生產(chǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績等進(jìn)行嚴(yán)格的審核。此外，申請貸款擔(dān)保的企業(yè)還要另找一家實力雄厚的企業(yè)，作為再擔(dān)保企業(yè)。

2.由晉江財政部門主要出資成立的晉江擔(dān)保公司，原來掛靠經(jīng)濟(jì)貿(mào)易局，機(jī)構(gòu)改革后，擔(dān)保公司被劃在經(jīng)濟(jì)發(fā)展局。所以，晉江擔(dān)保公司的設(shè)立，目的是通過政府幫助，為一些中小企業(yè)融資提供擔(dān)保服務(wù)，既不以盈利為目的，也不承擔(dān)相應(yīng)的商業(yè)風(fēng)險。由晉江擔(dān)保公司擔(dān)保的每項貸款，擔(dān)保公司只從擔(dān)保額中提取0.15‰的手續(xù)費，以及考察等其他一些費用。比如，某一家企業(yè)要貸款300萬元，銀行扣去30%的保證金后，剩下的210萬元為貸款擔(dān)保額，擔(dān)保公司提取擔(dān)保額中的0.15‰，僅有315元。

在擔(dān)保機(jī)構(gòu)的嘗試和摸索階段，晉江擔(dān)保公司擔(dān)保貸款總額超過1億元，確實解決了一小部分中小企業(yè)融資難的問題，但對于中小企業(yè)超過1萬家的晉江，這無疑是 “杯水車薪”。該模式的不足之處是：負(fù)責(zé)人多由政府人員擔(dān)任，易形成政府干預(yù)，引發(fā)道德風(fēng)險和逆向選擇，影響資源配置效率；注冊資本多是財政一次性入資，擔(dān)保收入低，風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制不健全；擔(dān)保風(fēng)險可能會轉(zhuǎn)嫁為政府風(fēng)險，增加財政負(fù)擔(dān)。

（二）構(gòu)建地方特色中小企業(yè)信用擔(dān)保融資新模式

筆者認(rèn)為：從當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況出發(fā)，構(gòu)建以公共產(chǎn)品理論為依據(jù)的中小企業(yè)信用擔(dān)保模式，是破解中小企業(yè)融資難的可行之道。就以福建晉江為例，以經(jīng)濟(jì)學(xué)的公共產(chǎn)品理論為依據(jù)，充分發(fā)揮當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)協(xié)會“專業(yè)化經(jīng)濟(jì)”、民營資本和僑資充足的優(yōu)勢，加強(qiáng)政府宏觀引導(dǎo)，提出了以政府信用和行業(yè)協(xié)會為主，中小企業(yè)、政府、中介機(jī)構(gòu)和民營資本僑資市場四者為一體的具有地方特色的中小企業(yè)信用擔(dān)保融資新模式 （具體見下圖2）。

圖2 中小企業(yè)信用擔(dān)保融資新模式結(jié)構(gòu)圖

對上述結(jié)構(gòu)圖說明如下：

1.該省是民營資本和僑資大省[7]，以政府牽頭，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金，一方面可以為充分發(fā)揮這部分資金優(yōu)勢，為中小企業(yè)融資提供強(qiáng)大的資金保證；另一方面，也為這部分資金尋找到一個安全穩(wěn)定的投資渠道。

2.政府委托有資質(zhì)的社會中介成立基金托管機(jī)構(gòu)，可以充分發(fā)揮資本市場機(jī)制的作用，保證基金按市場規(guī)律運作，為基金投資者提供穩(wěn)定的收益。

3.行業(yè)協(xié)會委托社會資信評估機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè)進(jìn)行信用評級，并建立信用檔案。

4.行業(yè)協(xié)會接受資信評估機(jī)構(gòu)的信用反饋，作為授信中小企業(yè)發(fā)放貸款的依據(jù)。

5.行業(yè)協(xié)會授信基金托管機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款。

6.政府負(fù)責(zé)對基金托管機(jī)構(gòu)實施監(jiān)督，保證基金的安全和穩(wěn)定。

7.基金托管機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款。

8.資金收益的獲取。

因為行業(yè)協(xié)會與本行業(yè)的“親緣關(guān)系”，協(xié)會對企業(yè)資信度、產(chǎn)品的市場前景、設(shè)備價值的判斷都會比較客觀準(zhǔn)確，而且有行業(yè)的風(fēng)險測算辦法。企業(yè)申請擔(dān)保貸款后，協(xié)會可根據(jù)其貸款時限、貸款金額，組織專業(yè)人員對企業(yè)提供的可資抵押物進(jìn)行審核、評估。如果抵押物是生產(chǎn)設(shè)備，協(xié)會可預(yù)測該設(shè)備貸款時限后的市場價值，并與行業(yè)內(nèi)需要該設(shè)備的企業(yè)先行簽訂購買意向書。這樣，即使申請擔(dān)保的企業(yè)到時無法償還貸款，也可利用業(yè)內(nèi)兼并方式降低風(fēng)險，甚至可以滿足規(guī)模企業(yè)低成本擴(kuò)張的需要。

上述中小企業(yè)信用擔(dān)保融資新模式，主要是針對福建比較特殊的實際情況，即擁有充足的民營資本和僑資資源，政府行政部門職能相對弱化的特征。該融資模式在政府職能轉(zhuǎn)變的大趨勢下，為當(dāng)?shù)爻渥愕拿駹I資本、僑資以及廣大中小企業(yè)建立一個開放的融投資平臺，而政府在其中扮演著提供“信用擔(dān)?！边@種公共產(chǎn)品的重要角色。這樣一個框架結(jié)構(gòu)，一方面為政府轉(zhuǎn)變職能提供了有效的實施舞臺，另一方面，為廣大中小企業(yè)融資擔(dān)保解了燃眉之急，最后還為民營資本和僑資提供了一條合適的投資渠道。

在該模式中，中小企業(yè)信用擔(dān)保基金的建立和運作是關(guān)鍵，一方面該基金建立的法律依據(jù)上不充分，需要立法的支持；另一方面對該基金的監(jiān)管和控制尚沒有可靠的依據(jù)，如何實施也沒有參照的標(biāo)準(zhǔn)，而這部分是該模式有效運行的關(guān)鍵所在，這也將是我們后續(xù)研究的重點內(nèi)容之一。

[1][韓]樸昌日.韓國信用擔(dān)?；鹦庞帽ＷC業(yè)務(wù)及對經(jīng)濟(jì)的影響[EB/ OL].http://www.ccn86.com/news/world/20041029/12456_3.shtml.2004-10-29.

[2]林毅夫,李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J]經(jīng)濟(jì)研究, 2001(1):10-18.

[3][美]米什金.貨幣金融學(xué)[M].北京:中國人民大學(xué)出版社,1998.

[4]王召.中小企業(yè)信用擔(dān)保制度的國際經(jīng)驗[N].中國經(jīng)濟(jì)時報,2006-06-12.

[5]董彥嶺.中小企業(yè)銀行信貸融資研究[D].南開大學(xué),2003.

[6]中國人民銀行福州中心支行課題組.福建中小企業(yè)融資制度改革探索[J].福建金融,2004,(11):14-17.

[7]陳旭鳴.民間合會與民營中小企業(yè)融資——以福建省晉江市為個案分析[J].中共福建省委黨校學(xué)報,2005,(12):86-89.