摘要：本文主要從分析傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法以及存在的缺陷入手，指出目前大部分企業(yè)以財(cái)務(wù)性指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)考核企業(yè)管理績(jī)效，無(wú)法準(zhǔn)確反映公司為股東創(chuàng)造的價(jià)值，勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)管理人員只重眼前利益、忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。EVA經(jīng)濟(jì)增加值的引入，完善了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)具有很強(qiáng)的可行性。
　　關(guān)鍵詞：EVA經(jīng)濟(jì)增加值企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)
　　
　　一、傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法存在的缺陷
　　
　　我國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)一直是以現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度計(jì)算為基礎(chǔ)。以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和賬套數(shù)據(jù)為依據(jù)，應(yīng)用杜邦體系分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)。它有很大的局限性：
　　(一)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算的凈利潤(rùn)是息稅后的利潤(rùn)，其中補(bǔ)償?shù)馁Y本成本是債務(wù)成本，股權(quán)資本成本沒(méi)有得到補(bǔ)償，容易使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者誤以為“資本免費(fèi)”而對(duì)股權(quán)資本造成浪費(fèi)
　　通常，企業(yè)將凈利潤(rùn)額作為績(jī)效評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)。按現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度，凈利潤(rùn)就是企業(yè)在損益表上反映的收入與成本的差額，而資本成本只考慮企業(yè)債務(wù)資本的成本，并未考慮股權(quán)資本的成本，這就會(huì)讓經(jīng)營(yíng)者誤認(rèn)為使用股權(quán)資本是免費(fèi)的。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，任何一項(xiàng)資本都是具有機(jī)會(huì)成本的，權(quán)益資本作為企業(yè)的一項(xiàng)重要資本來(lái)源，同樣也是具有成本的。如果企業(yè)在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)只考慮債務(wù)成本而不計(jì)股權(quán)成本，就會(huì)使投資者不重視資本的有效使用而隨心所欲的使用，造成股權(quán)資本的極大浪費(fèi)，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)建設(shè)、效益低等不符合企業(yè)長(zhǎng)期利益的決策行為。
　　(二)按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度計(jì)算出的凈利潤(rùn)容易助長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)者對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視而忽略企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造
　　按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度計(jì)算出的凈利潤(rùn)只是停留在企業(yè)賬面上的利潤(rùn)，并不是企業(yè)真正的利潤(rùn)。企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)應(yīng)是指企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造出的高于資本成本的價(jià)值，而不應(yīng)是扣除了相關(guān)成本和費(fèi)用后的凈收益。如果按照賬面成本計(jì)算企業(yè)的利潤(rùn)，就會(huì)脫離企業(yè)的真實(shí)成本，讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者只重視企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)成果而忽略了長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，它的盈虧也就沒(méi)有多少經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
　　(三)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析是對(duì)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的反映，但在新經(jīng)濟(jì)條件下，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析法在這些方面是無(wú)能為力的
　　在新經(jīng)濟(jì)條件下，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，但這些因素的影響并不能在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)表上得到充分而合理的反映，也就無(wú)法用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析法去分析。因此，迫切需要一套新的衡量標(biāo)準(zhǔn)，用于衡量企業(yè)目標(biāo)設(shè)定、資金預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、激勵(lì)機(jī)制等，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員創(chuàng)造和提高企業(yè)價(jià)值方面做綜合全面的評(píng)價(jià)。
　　可以看出，由于目前的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是一種以賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的考評(píng)體系，必然造成評(píng)價(jià)結(jié)果的片面性，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生誤導(dǎo)。因此，要杜絕上述現(xiàn)象，就必須建立一個(gè)完善的、符合我國(guó)企業(yè)實(shí)際情況的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。EVA經(jīng)濟(jì)增加值的引入，是對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的一個(gè)創(chuàng)新，它不僅能夠更好地衡量企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的財(cái)富增值，而且可以揭示企業(yè)使用包括財(cái)務(wù)資本、智力資本等要素在內(nèi)的全要素生產(chǎn)率，反映企業(yè)管理價(jià)值的所有方面。
　　
　　二、EVA經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的創(chuàng)新
　　
　　經(jīng)濟(jì)增加值簡(jiǎn)稱EVA，是由美國(guó)斯特恩、斯圖爾特咨詢公司于1991年首創(chuàng)的度量企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，它是指企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上取得的收益與資本成本之間的差額。如果這一差額為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，增加了財(cái)富；反之，則表示企業(yè)發(fā)生了價(jià)值損失，減少了財(cái)富；如果差額正好為零，則說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。它具有以下特點(diǎn)：
　　
　　(一)用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)代替會(huì)計(jì)利潤(rùn)
　　會(huì)計(jì)核算過(guò)程由于受到公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的約束，使會(huì)計(jì)利潤(rùn)與反映企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富真實(shí)情況的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生偏差。而EVA的做法是先將費(fèi)用予以資本化，并在其可預(yù)期的有效生命期內(nèi)分期攤銷。當(dāng)然，在計(jì)算EVA時(shí)，要對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和權(quán)益資本進(jìn)行調(diào)整，因而能夠糾正會(huì)計(jì)慣例所造成的失真。可見，EVA能夠更全面和準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，這種方式也更接近實(shí)際。
　　
　　(二)經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財(cái)富創(chuàng)造聯(lián)系起來(lái)
　　追求更高的經(jīng)濟(jì)增加值，就是追求更高的股價(jià)。對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增加值越多越好，它能連續(xù)地度量業(yè)績(jī)的改進(jìn)。相反，銷售利潤(rùn)率、每股盈余甚至投資報(bào)酬率等指標(biāo)有時(shí)會(huì)侵蝕股東財(cái)富。
　　
　　(三)將業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)決策相聯(lián)系
　　由于EVA指標(biāo)設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不是像會(huì)計(jì)利潤(rùn)一樣僅僅是一種短視指標(biāo)，因此，應(yīng)用該指標(biāo)能夠鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期利益的投資決策。如新產(chǎn)品的研制與開發(fā)、人力資源的開發(fā)等。這樣就能杜絕企業(yè)經(jīng)營(yíng)者短期行為的發(fā)生，促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不僅要注意所創(chuàng)造的實(shí)際收益的大小，而且還要考慮所運(yùn)用資產(chǎn)的規(guī)模以及使用該資產(chǎn)的成本大小。
　　
　　(四)能夠建立有效的激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)
　　由于EVA是站在股東的立場(chǎng)上重新定義企業(yè)利潤(rùn)。因此，將管理者的報(bào)酬與EVA指標(biāo)相掛鉤?？梢詫T工、經(jīng)營(yíng)者和股東的利益更好地結(jié)合起來(lái)，使經(jīng)營(yíng)者像股東那樣思維和行動(dòng)，充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益，所有員工協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績(jī)。
　　
　　(五)企業(yè)的行為受到了一定的約束
　　企業(yè)作為一個(gè)法人實(shí)體，既要考慮債權(quán)人的利益。更要考慮投資人的利益。而現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度則是更多地考慮債權(quán)人的利益，相對(duì)忽視了投資人的利益，推行EVA理論在一定程度上約束了企業(yè)的行為，維護(hù)了投資者的利益。
　　
　　(六)EVA適用于所有行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
　　按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方法，假設(shè)兩個(gè)公司資本結(jié)構(gòu)不同，那么即使它們的債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本以及真實(shí)利潤(rùn)是相等的，但在損益表表現(xiàn)出來(lái)的凈利潤(rùn)也是不同的，權(quán)益資本比例高的企業(yè)將表現(xiàn)為更多的利潤(rùn)。這樣，資本結(jié)構(gòu)差異就成為企業(yè)獲取利潤(rùn)的一個(gè)因素。顯然，單純依據(jù)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。EVA考慮了所有投入資本的成本，剔除了資本結(jié)構(gòu)的差別對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，將不同投資風(fēng)險(xiǎn)、不同資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)放在一起進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，適用于所有行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
　　
　　三、EVA經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)中應(yīng)用的優(yōu)越性
　　
　　(一)EVA作為衡量業(yè)績(jī)指標(biāo)，無(wú)論采用何種時(shí)間段的公司業(yè)績(jī)，都可以對(duì)股東財(cái)富的創(chuàng)造做出最準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)
　　傳統(tǒng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)沒(méi)有考慮資本成本因素，不能反映資本凈收益狀況和資本運(yùn)營(yíng)的增值效益。而EVA指標(biāo)的計(jì)算不僅包括了股本資本的成本，而且EVA稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是根據(jù)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況把一些財(cái)務(wù)處理不當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)還原成真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，克服了傳統(tǒng)指標(biāo)以會(huì)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)信息失真的缺陷。從這個(gè)意義上講，EVA是唯一能夠給出正確答案的連續(xù)度量業(yè)績(jī)的指標(biāo)。
　　(二)EVA可以解決由于“股本資本免費(fèi)”的誤區(qū)而造成投資失誤、重復(fù)建設(shè)、效益低等不符合企業(yè)長(zhǎng)期利益的決策行為
　　在現(xiàn)有效益會(huì)計(jì)核算體系中，由于沒(méi)有一個(gè)完整的成本概念，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者淡化和無(wú)視股本融資成本，將股本資本看作是一種無(wú)成本的資本，在微觀上損害了投資人的利益。表現(xiàn)為：不計(jì)成本地?cái)U(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模，盲目籌資，盲目投資：企業(yè)內(nèi)部人利益分配往往只與利潤(rùn)目標(biāo)關(guān)聯(lián)，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者以擴(kuò)大股本投資方式去追求利潤(rùn)目標(biāo)，而企業(yè)資金效益普遍低下：以較少的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)形式，掩蓋實(shí)質(zhì)上的經(jīng)營(yíng)虧損。在宏觀上表現(xiàn)為：表面盈利，實(shí)際上公司資本總量在縮水。而EVA體系考慮了股本成本。能夠促進(jìn)企業(yè)樹立完整的成本觀念和長(zhǎng)期發(fā)展的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想。
　　(三)EVA是站在股東的立場(chǎng)上來(lái)衡量利潤(rùn)的方法
　　資本成本是EVA最突出也是最重要的一個(gè)方面。在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)條件下，大多數(shù)公司都在“盈利”。但是，許多公司實(shí)際上是在損害股東財(cái)富，因?yàn)樗美麧?rùn)是小于全部資本成本的。EVA明確指出，管理人員在運(yùn)用資本時(shí)，必須“為資本付費(fèi)”，就像付工資一樣。EVA考慮到包括凈資產(chǎn)在內(nèi)的所有資本的成本，顯示了一個(gè)企業(yè)在每個(gè)報(bào)表時(shí)期創(chuàng)造或損害了的財(cái)富數(shù)量。換言之，EVA就是股東定義的利潤(rùn)。
　　(四)EVA被應(yīng)用于激勵(lì)補(bǔ)償計(jì)劃，可以把股東、管理者和員工三者利益很好地結(jié)合起來(lái)，使員工能夠分享他們創(chuàng)造的財(cái)富，培養(yǎng)良好的團(tuán)隊(duì)精神和主人翁意識(shí)，對(duì)企業(yè)各層人員起到良好的激勵(lì)作用
　　由于我國(guó)企業(yè)目前激勵(lì)機(jī)制不完善，存在治理層與員工收入差距大、收入未與業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤以及計(jì)算獎(jiǎng)金時(shí)運(yùn)用傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)等不合理情況，這些現(xiàn)象的存在直接影響人們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值的積極性。實(shí)施EVA激勵(lì)，就是按照EVA增加值的一個(gè)固定比例來(lái)計(jì)算管理人員的貨幣獎(jiǎng)金，即把EVA增加值的一部分回報(bào)給管理人，而且獎(jiǎng)金不封頂。采用如此辦法。企業(yè)員工也能按EVA的比例獲得一部分獎(jiǎng)勵(lì)。這樣，EVA以一種理念和能夠正確度量業(yè)績(jī)的目標(biāo)，凝聚著股東、經(jīng)營(yíng)者和員工，從而激勵(lì)企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者和員工，人人關(guān)心EVA，降低成本，減少浪費(fèi)，提高資本運(yùn)營(yíng)能力。
　　
　　四、運(yùn)用EVA應(yīng)注意的問(wèn)題
　　
　　(一)會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題
　　會(huì)計(jì)信息失真在我國(guó)企業(yè)中普遍存在，尤其是國(guó)有企業(yè)面臨業(yè)績(jī)考核壓力，上市公司面臨信息公開披露及配股、增發(fā)新股的業(yè)績(jī)要求的時(shí)候。企業(yè)往往采用調(diào)整會(huì)計(jì)政策、債務(wù)重整、資產(chǎn)重組、獲得政府稅收優(yōu)惠、利潤(rùn)補(bǔ)貼等手段粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。雖然EVA的計(jì)算包括了資本成本，但由于資本成本的確定又依賴于歷史數(shù)據(jù)分析，所以會(huì)計(jì)信息失真將會(huì)為EVA的計(jì)算帶來(lái)很大的不確定性。
　　
　　(二)EVA的可操作性還有諸多問(wèn)題有待解決
　　由于EVA的計(jì)算是在傳統(tǒng)報(bào)表基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整的，到目前為止，計(jì)算EVA可做的調(diào)整已達(dá)到200多種，再加上股東投入資金成本很難確定，大大增加了計(jì)算的復(fù)雜性和難度，妨礙了EVA的廣泛應(yīng)用。
　　
　　(三)EVA指標(biāo)的運(yùn)用有其局限性
　　EVA雖然可以作為一種財(cái)務(wù)管理模式用以指導(dǎo)企業(yè)的諸多決策。但對(duì)于資產(chǎn)的處置、營(yíng)運(yùn)資本的管理等決策還需借助傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)分析方法。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
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　　[2]鄭艷玲，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與平衡積分卡方法比較分析，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2007(3).
　　[3]水會(huì)莉，我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)存在的問(wèn)題和改進(jìn)，財(cái)會(huì)月刊。2005(7