編者按：鉑金，這一“新金屬”，其實(shí)它的故事遠(yuǎn)比你想象的要悠長(zhǎng)。它來(lái)自太古的史前文明，20億年前，當(dāng)一顆隕石劃過(guò)長(zhǎng)空、撞上地球，從那時(shí)起，這種稀有迷人的寶藏在整個(gè)歷史長(zhǎng)河中零星出現(xiàn)，有時(shí)突然數(shù)個(gè)世紀(jì)都不見其蹤影，既讓人困惑，又吸引著那些與它不期而遇的人們。古埃及人、古印加文明以及西班牙征服者們都曾遭遇過(guò)鉑金。之后，它在18世紀(jì)再度出現(xiàn)，讓貴族和煉金士們都同樣為之癡狂。1199世紀(jì)初，科學(xué)家從鉑金中分離出來(lái)鈀，使“鉑金家族”越來(lái)越受到人們的推崇和喜愛。如今，它已經(jīng)得到電影明星和上流社會(huì)人士所追捧。

與其他稀貴金屬一樣，商品和金融雙重屬性使之成為投資者所關(guān)注的熱點(diǎn)。目前，由于投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景以及歐洲債務(wù)危機(jī)問(wèn)題存在疑慮，導(dǎo)致貴金屬價(jià)格極不穩(wěn)定，漲跌互見。鉑金價(jià)格在連續(xù)三個(gè)月低于黃金價(jià)格之下出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。市場(chǎng)人士關(guān)注的是：現(xiàn)階段鉑金市場(chǎng)是否適合投資？對(duì)此一些分析師稱，從長(zhǎng)期來(lái)看，鉑金價(jià)格會(huì)沖破低谷回歸其本身應(yīng)有的價(jià)值，上漲的可能性很大。也有業(yè)內(nèi)專家指出，與黃金相比，鉑金的流通性稍弱，而且其價(jià)格主要受工業(yè)需求量影響，投資者應(yīng)審慎入市。為此，筆者將知名調(diào)查機(jī)構(gòu)——莊信萬(wàn)豐近期發(fā)布的“鉑金市場(chǎng)2011年審查報(bào)告”主要內(nèi)容略作編譯整理，以供參考。

2011年11月15日晚，全球知名的莊信萬(wàn)豐公司發(fā)布的《鉑金2011中期年鑒》指出，2011年全球鉑金市場(chǎng)“回暖”跡象明顯，不僅供應(yīng)量有所增加，需求總量預(yù)計(jì)也將上升至251.3噸，接近經(jīng)濟(jì)衰退之前的水平?？傮w而言，預(yù)計(jì)鉑金市場(chǎng)今年將出現(xiàn)6.1噸的小幅過(guò)剩。

2011年全球鉑金供應(yīng)量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

今年，鉑金供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)6％，達(dá)到198.9噸，這一增長(zhǎng)大部分來(lái)自除南非以外的國(guó)家。雖然南非的出貨量將適度增長(zhǎng)至148.5噸，但基礎(chǔ)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有所減少。新增的供應(yīng)量預(yù)計(jì)將來(lái)自北美，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商經(jīng)過(guò)早些時(shí)候的罷工和停業(yè)后將全面恢復(fù)生產(chǎn)。隨著新產(chǎn)能釋放，津巴布韋的供應(yīng)量也將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。俄羅斯的供應(yīng)量預(yù)計(jì)將保持不變，為25.7噸。

鉑金總體需求將接近經(jīng)濟(jì)衰退前的高位

2011年，鉑金總體需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2％，達(dá)到251.3噸。自動(dòng)催化劑對(duì)鉑金的強(qiáng)大需求以及玻璃和煉油等工業(yè)應(yīng)用需求的增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)推動(dòng)采購(gòu)量達(dá)到自2007年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來(lái)的最高水平。

自動(dòng)催化劑對(duì)鉑金的需求將持續(xù)增長(zhǎng)

2011年，自動(dòng)催化劑對(duì)鉑金的需求將增長(zhǎng)3％，達(dá)到98.3噸。這主要受歐洲和北美重型柴油車產(chǎn)量提高的推動(dòng)。2011年3月日本地震造成的破壞對(duì)日本國(guó)內(nèi)和跨國(guó)制造商的鉑金采購(gòu)產(chǎn)生了影響。在歐洲，雖然輕型車輛產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但隨著鉑金進(jìn)一步被鈀金所取代，鉑金需求預(yù)計(jì)將稍有下滑，降至46.0噸。

工業(yè)需求將創(chuàng)新高

針對(duì)工業(yè)應(yīng)用的鉑金采購(gòu)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的61噸。在玻璃行業(yè)，隨著鉑基合金熔化器被安裝用于 LCD 玻璃生產(chǎn)，需求將增長(zhǎng)13％，達(dá)到13.5噸。新冶煉產(chǎn)能的建設(shè)將使石油行業(yè)的鉑金需求提高24％，達(dá)到6.5噸?；ず碗娏π枨箢A(yù)計(jì)也將十分強(qiáng)勁。

珠寶行業(yè)的鉑金采購(gòu)量將適度增長(zhǎng)

珠寶行業(yè)對(duì)鉑金的總體需求預(yù)計(jì)將略高于2010年的水平，達(dá)到76.7噸。在中國(guó)，預(yù)計(jì)珠寶行業(yè)對(duì)鉑金的總體需求將增長(zhǎng)2％，達(dá)到52.4噸。在北美和日本，鉑金需求將十分旺盛。尤其在日本，在經(jīng)歷了2011年3月的大地震和海嘯之后，結(jié)婚的人數(shù)增多，促使鉑金結(jié)婚戒指和訂婚戒指的銷量大增。由于價(jià)格升高且工業(yè)珠寶重量變輕，預(yù)計(jì)歐洲的需求將有所減弱。

實(shí)際投資需求依然旺盛

鑒于日本投資采購(gòu)和鉑金 ETF（交易型開放式指數(shù)基金）投資水平很高，需求將依然旺盛，達(dá)到15.4噸，但是，可識(shí)別的實(shí)際投資需求凈值預(yù)計(jì)將出現(xiàn)同比下滑。

雖然存在一些下滑風(fēng)險(xiǎn)，但鉑金需求前景可觀

2012年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，導(dǎo)致消費(fèi)減少，工業(yè)應(yīng)用對(duì)鉑金的需求也可能會(huì)降低。雖然存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，但歐洲輕型自動(dòng)催化劑的技術(shù)變革以及日本的全面復(fù)產(chǎn)將提升自動(dòng)催化劑的需求。此外，如果保持當(dāng)前黃金與鉑金的差價(jià)，珠寶制造商對(duì)鉑金的需求可能會(huì)進(jìn)一步提高。由于供應(yīng)量預(yù)計(jì)將大致保持不變，我們預(yù)計(jì)2012年市場(chǎng)將再次出現(xiàn)少量的過(guò)剩?？傮w而言，鑒于經(jīng)濟(jì)前景總體不容樂(lè)觀，而需求旺盛，莊信萬(wàn)豐預(yù)計(jì)，未來(lái)六個(gè)月里，鉑金的平均交易價(jià)格將為每盎司1 650美元，并且可能高達(dá)1 800美元。實(shí)際購(gòu)買力可能會(huì)使價(jià)格穩(wěn)定在1 450美元。

由于俄羅斯的國(guó)家?guī)齑妫?011年鈀金市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)過(guò)剩

2011年，鈀金市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)22.6噸的過(guò)剩，但這僅僅是因?yàn)槎砹_斯國(guó)家?guī)齑娴匿N售。若今年沒(méi)有俄羅斯國(guó)家?guī)齑娴某鲐?，鈀金市場(chǎng)將基本保持平衡，其中，新開采的鈀金供應(yīng)量有所增長(zhǎng)，自動(dòng)催化劑和工業(yè)需求不斷擴(kuò)大，但投資和珠寶需求下降。

2011年鈀金供應(yīng)量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

2011年，新冶煉的鈀金供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5％，達(dá)到207.5噸。這些供應(yīng)量加上俄羅斯出售的23.3噸國(guó)家?guī)齑?，使得總供?yīng)量達(dá)到230.8噸，接近2010年的水平。

自動(dòng)催化劑對(duì)鈀金的總體需求將創(chuàng)新高

今年上半年歐洲和北美汽車產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將推動(dòng)2011年排放控制領(lǐng)域的鈀金需求達(dá)到184.0噸的歷史最高水平，較2010年增長(zhǎng)6％。雖然中國(guó)汽車產(chǎn)量增速放緩，但今年實(shí)施的更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)促使汽油自動(dòng)催化劑領(lǐng)域?qū)︹Z金的需求有所提高。

鈀金的工業(yè)需求將創(chuàng)下六年來(lái)的新高

鈀金的工業(yè)需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7％，達(dá)到82.3噸的經(jīng)濟(jì)衰退前水平。由于新電腦設(shè)備的銷售促進(jìn)了鈀金組件的生產(chǎn)，電力行業(yè)的需求將保持強(qiáng)勁。在包裝和紡織品的下游需求（尤其是在亞洲）帶動(dòng)下，化工行業(yè)對(duì)鈀金工藝催化劑的需求應(yīng)該也會(huì)有所增長(zhǎng)。

鈀金珠寶需求將出現(xiàn)下滑

今年，鈀金珠寶的總體需求將下滑8％，降至17噸。價(jià)格提高和面向消費(fèi)者的銷售額減少已經(jīng)導(dǎo)致中國(guó)的一些制造商停止生產(chǎn)鈀金珠寶。在歐洲，鈀金被應(yīng)用于男士婚戒行業(yè)，因此，當(dāng)?shù)氐拟Z金需求預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁。

今年鈀金投資需求將呈負(fù)增長(zhǎng)

今年，投資者對(duì)鈀金的熱情下降，今年以來(lái) ETF 投資市場(chǎng)進(jìn)行了清算。2011年的凈投資需求預(yù)計(jì)將減少6.7噸。

未來(lái)六個(gè)月里，鈀金的平均交易價(jià)格預(yù)計(jì)將為650美元

2012年，鈀金市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)根本性逆差。2012年，鈀金供應(yīng)量預(yù)計(jì)將總體偏緊，這是因?yàn)槎砹_斯國(guó)家?guī)齑娴匿N售下降，這部分被南非出貨量的小幅提高所抵消。與2011年之前相比，投資和珠寶行業(yè)的鈀金需求明顯減少，因此，明年鈀金市場(chǎng)將更多地關(guān)注工業(yè)應(yīng)用。雖然消費(fèi)者支出的減少仍然可能對(duì)一些地區(qū)的采購(gòu)量產(chǎn)生沖擊，但自動(dòng)催化劑和工業(yè)市場(chǎng)的總體需求預(yù)計(jì)將有所增長(zhǎng)。這些有利的供需基本面應(yīng)該會(huì)對(duì)鈀金價(jià)格形成支撐，莊信萬(wàn)豐預(yù)計(jì)，未來(lái)六個(gè)月里，鈀金的交易價(jià)格將介于每盎司500美元至800美元之間，均價(jià)為650美元。