時(shí)志雄

(上海市電力公司智能電網(wǎng)辦公室 ,上海 200122)

全球氣候變暖將給人類帶來(lái)暴風(fēng)雨、龍卷風(fēng)、海嘯等諸多自然災(zāi)難,減少二氧化碳排放、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、應(yīng)對(duì)氣候變化,已經(jīng)在世界各國(guó)達(dá)成了共識(shí)。1997年12月,在日本京都召開的第3次氣候變化締約國(guó)大會(huì)上,149個(gè)國(guó)家和地區(qū)達(dá)成的具有法律約束力的《京都議定書》,正式啟動(dòng)了全球應(yīng)對(duì)氣候變化的實(shí)質(zhì)性減排行動(dòng)。為了使二氧化碳減排成本最小化,《京都議定書》設(shè)計(jì)了三種基于市場(chǎng)的國(guó)際合作碳減排機(jī)制:國(guó)際排放權(quán)交易機(jī)制(IET)、聯(lián)合履約機(jī)制(JI)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)。通過(guò)這三種機(jī)制、發(fā)達(dá)國(guó)家之間、發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家將實(shí)現(xiàn)配額互換、資源互補(bǔ),國(guó)際碳交易市場(chǎng)就是根據(jù)這些機(jī)制建立和發(fā)展起來(lái)的。據(jù)統(tǒng)計(jì),自2005—2009年,全球的碳交易量從710M t二氧化碳當(dāng)量增長(zhǎng)至8700 M t;碳交易額從108.65億美元增長(zhǎng)至1437.35億美元。歐盟排放交易體系(EU-ETS)是全球最大的碳交易市場(chǎng),交易量占到了全球市場(chǎng)總量的72.71%,交易金額占全球市場(chǎng)的82.43%。EU-ETS的成功地運(yùn)用了總量交易機(jī)制促進(jìn)了溫室氣體減排,為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式奠定了基礎(chǔ)。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,工業(yè)化、城鎮(zhèn)化尚未全面完成,為了能夠盡快趕上發(fā)達(dá)國(guó)家,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是第一要?jiǎng)?wù),經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)的能源需求增加,發(fā)展不僅受到能源資源的約束,而且所導(dǎo)致的碳排放量不斷增長(zhǎng),受到了很大的國(guó)際壓力。建設(shè)和發(fā)展碳交易市場(chǎng),可以促進(jìn)二氧化碳的減排工作,我國(guó)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變我國(guó)碳排放的治理思路,借鑒歐盟制定交易體系的理念和實(shí)施經(jīng)驗(yàn),建設(shè)和發(fā)展我國(guó)的碳交易市場(chǎng),利用市場(chǎng)機(jī)制配置環(huán)境資源,早日進(jìn)入低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

1 國(guó)外研究狀況

與二氧化硫等污染物的排放一樣,溫室氣體的排放實(shí)質(zhì)上也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部性問(wèn)題。外部性問(wèn)題的解決,可以采用基于價(jià)格的機(jī)制和基于數(shù)量(即配額)的機(jī)制。以價(jià)格為基礎(chǔ)的機(jī)制就是環(huán)境稅(也稱為庇古稅),這種方法通過(guò)對(duì)污染者征稅,可以使外部成本內(nèi)部化,最終達(dá)到控制污染排放的目的。以數(shù)量為基礎(chǔ)的機(jī)制利用排放權(quán)的產(chǎn)權(quán)界定,通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易解決外部性問(wèn)題。John H Dales提出了利用許可證制度對(duì)污染物實(shí)行數(shù)量控制的政策,就是碳排放發(fā)放市場(chǎng)許可證的總量控制和交易制度(cap-and-trade)。20世紀(jì)90年代《美國(guó)清潔空氣法案》修正實(shí)施后,政策制定向限額-交易(cap-and-trade)計(jì)劃改變,以酸雨計(jì)劃的建立為代表的最為成功。

1.1 碳排放交易系統(tǒng)

2005年開始運(yùn)營(yíng)的歐盟排放貿(mào)易系統(tǒng)(EUETS),目前已是全球碳交易市場(chǎng)最重要的組成部分,歷年成交量和市場(chǎng)價(jià)值均占到全球碳市場(chǎng)總量70%以上。研究EU-ETS的發(fā)展、規(guī)模、交易品種及其運(yùn)營(yíng)規(guī)則等內(nèi)容,可以為發(fā)展中國(guó)污染物排放權(quán)交易市場(chǎng)提供有益幫助。Stavins (1995)認(rèn)為排放權(quán)交易制度有8個(gè)要素:總量控制目標(biāo)、分配機(jī)制、排污許可、市場(chǎng)運(yùn)作、市場(chǎng)定義、監(jiān)督和實(shí)施、分配和政治性問(wèn)題、與現(xiàn)行法律和制度的整合。Don Gunasekera和 Antonia Cornwell(1998)認(rèn)為澳大利亞的排放權(quán)交易系統(tǒng)應(yīng)包含以下因素:產(chǎn)品定義(排放許可總量、種類、期限)、市場(chǎng)參與者(強(qiáng)制參與者和自愿性參與者)、排放權(quán)分配、運(yùn)營(yíng)體系(許可的核實(shí)、監(jiān)督)、交易機(jī)制和市場(chǎng)勢(shì)力。在碳交易市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)許多新的理念和方法,一些國(guó)家遇到的問(wèn)題也不斷得到解決。

1)覆蓋問(wèn)題 H ahn(1984)認(rèn)為排放損害與排放位置點(diǎn)無(wú)關(guān),排放權(quán)交易盡可能覆蓋多數(shù)的排放源以便降低管理和監(jiān)督成本。

2)行業(yè)選擇問(wèn)題 剛開始避免選擇過(guò)多行業(yè)以減少反對(duì)意見(jiàn),甚至只選擇一個(gè)行業(yè)進(jìn)行減排以達(dá)到體系的簡(jiǎn)單化。美國(guó)的酸雨計(jì)劃,從1995—2000年的第一個(gè)階段只包括了一些高排放源;第二階段才包括了足夠多的排放源。

3)許可證存儲(chǔ) Godby,M estelman和Muller(1999)研究存儲(chǔ)許可證的作用,在政策不確定環(huán)境中,發(fā)現(xiàn)許可證的儲(chǔ)存制度在銜接時(shí)期可以降低價(jià)格的波動(dòng),而在市場(chǎng)本身有效率的時(shí)候效果不清晰。

4)市場(chǎng)勢(shì)力 M iso lek和Elder(1996)研究企業(yè)在排污權(quán)交易市場(chǎng)中的排他性操作行為。具有市場(chǎng)勢(shì)力的企業(yè),通過(guò)排他性操作提高競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交易成本,降低了污染治理效率。

5)交易成本 Stavins(1995)認(rèn)為由于存在交易成本,邊際成本不為零,如果交易成本增加,排污權(quán)的市場(chǎng)交易與成交量都會(huì)下降,因?yàn)榻灰壮杀緦?duì)排污權(quán)的供給和需求均有壓抑的效果,進(jìn)而降低交易系統(tǒng)效率,影響污染治理效果。Gandgadharan(2000)以1994年洛杉磯排污權(quán)交易市場(chǎng)為案例進(jìn)行了研究,研究結(jié)果表明在排污權(quán)交易初期交易成本有重要作用,隨著市場(chǎng)成熟交易成本作用逐漸下降,可能也是排污權(quán)交易初期市場(chǎng)不活躍的原因之一。

6)排污權(quán)初始分配 Rose(1993)認(rèn)為免費(fèi)分配從長(zhǎng)期看降低企業(yè)的生產(chǎn)能力,一定程度上影響競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致效益損失。Borenstein(1998)認(rèn)為從部分拍賣到全部拍賣需要一段過(guò)渡期。Goulder(1999)、Fullerton和Metcalf(2002)認(rèn)為公開拍賣可以提高政府收入用于環(huán)境保護(hù)、激勵(lì)企業(yè)提高能源效率、減少稅收扭曲,更能體現(xiàn)公平。

1.2 碳配額的價(jià)格

價(jià)格是市場(chǎng)核心因素,碳配額價(jià)格在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)都發(fā)揮關(guān)鍵性作用,歐盟排放貿(mào)易系統(tǒng)(EU-ETS)在碳配額價(jià)格的確定方法上取得了成功的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),特別是基于配額的交易市場(chǎng)(EUA)碳配額價(jià)格的研究工作近年來(lái)取得了很多成果。例如Sijm等指出,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、石油(煤炭、天然氣)等能源價(jià)格、氣候因素、市場(chǎng)不確定性、交易信息、配額分配情況、市場(chǎng)勢(shì)力等都對(duì)碳配額價(jià)格產(chǎn)生影響;A lberola等認(rèn)為EU-ETS涉及的煉鐵、燃料、造紙等部門的生產(chǎn)情況也影響碳配額價(jià)格;A lberola和Chevallier認(rèn)為過(guò)度發(fā)放配額以及銀行對(duì)碳交易的嚴(yán)格管制會(huì)破壞EUETS的價(jià)格信號(hào),造成 EUA價(jià)格偏低; Daskalakis等研究了碳配額價(jià)格的分布特征,認(rèn)為碳配額價(jià)格是不穩(wěn)定的,分布是非正態(tài)的,呈現(xiàn)非連續(xù)突變。Uhrig-Homburg and Wagner的研究結(jié)果表明,由于存在監(jiān)管,EUA具有與其他金融資產(chǎn)不同的隨機(jī)特征,在EU-ETS第一階段向第二階段過(guò)渡時(shí),如果供大于求,EUA預(yù)期價(jià)格將下降到零,因?yàn)榻灰滓?guī)則規(guī)定一期的配額不能轉(zhuǎn)到二期,不能轉(zhuǎn)換的配額毫無(wú)價(jià)值。這些研究成果對(duì)于碳配額價(jià)格的確定提供了依據(jù)。

1.3 碳配額衍生產(chǎn)品

碳配額交易受到多種因素錯(cuò)綜復(fù)雜的影響,這些影響給風(fēng)險(xiǎn)管理與交易策略帶來(lái)很大困難,而碳遠(yuǎn)期、碳期貨和碳期權(quán)等碳配額衍生產(chǎn)品交易,是解決這些問(wèn)題的有效工具。Uhrig-Homburg and Wagner研究了碳配額現(xiàn)貨與期貨價(jià)格關(guān)系后指出,碳排放交易市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期衍生產(chǎn)品市場(chǎng)有現(xiàn)實(shí)需求。Uhrig-Hom burg and W agner對(duì)EU-ETS的現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)進(jìn)行了進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果表明碳配額現(xiàn)貨與期貨之間具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系,碳配額期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。Waldemar Rotfuss提供的研究報(bào)告指出,EUA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格分布受EUA期貨市場(chǎng)價(jià)格分布的影響,這些市場(chǎng)具有關(guān)聯(lián)性。

2 國(guó)內(nèi)研究狀況

我國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中要求保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要,這種需要與減少石化燃料的使用以全面降低溫室氣體排放存在一定的矛盾。中國(guó)政府是一個(gè)負(fù)責(zé)任的政府,在2009年的哥本哈根會(huì)議期間,我國(guó)政府宣布到2020年人均GDP碳排放將比2005年降低40%～45%的承諾,許多國(guó)家的政府都贊揚(yáng)中國(guó)政府為了積極履行相應(yīng)國(guó)際義務(wù),為今后的減排工作做了很大努力,但也有一些發(fā)達(dá)國(guó)家提出到2050年比1990減排80%的方案,要求中國(guó)進(jìn)一步增加減排力度。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)重型化、生產(chǎn)技術(shù)和能源利用效率較為落后,因此又具有廣闊的減排空間,建立完善的碳排放交易系統(tǒng)可以用最低成本方式進(jìn)行減排,是實(shí)現(xiàn)我國(guó)減排承諾的重要手段。

與一般商品市場(chǎng)不同,碳市場(chǎng)對(duì)碳市場(chǎng)交易標(biāo)的的需求主要來(lái)源于政府政策對(duì)碳排放總量的控制。但是根據(jù)中國(guó)目前的發(fā)展情況,設(shè)定一個(gè)全國(guó)性的總量控制額時(shí)機(jī)遠(yuǎn)未成熟,采取減排量交易機(jī)制和強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)政策手段,可能是當(dāng)前階段最優(yōu)選擇。目前中國(guó)尚沒(méi)有真正意義上的排污權(quán)交易市場(chǎng)和碳交易市場(chǎng),也沒(méi)有建立相應(yīng)的價(jià)格體系,信息、價(jià)格不透明,政策措施、市場(chǎng)機(jī)制等方面都尚未形成,總體研究仍處于起步階段。

1990年代末我國(guó)的排放(污)權(quán)交易開始起步,進(jìn)入20世紀(jì)后我國(guó)排污權(quán)交易的研究課題和人員逐漸增多,研究工作主要集中在排污權(quán)的初始分配問(wèn)題。例如李壽德等探討了初始排污權(quán)定價(jià)的復(fù)雜性和指導(dǎo)思想;陳德湖通過(guò)研究指出,政府通過(guò)有效分配初始排污權(quán)可以減少社會(huì)福利損失;王先甲等比較了市場(chǎng)與計(jì)劃兩種機(jī)制下企業(yè)購(gòu)置排污權(quán)的行為,指出采用市場(chǎng)方式比采用計(jì)劃方式更有效。這些成果對(duì)于我國(guó)排放(污)權(quán)交易的發(fā)展提供了參考依據(jù)。但是我國(guó)對(duì)碳排放交易的研究剛剛起步,大多停留在定性分析和理論介紹的階段。例如王玉海、潘紹明(2009)介紹了我國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,分析了我國(guó)碳交易存在的問(wèn)題和原因,認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)碳交易市場(chǎng)建設(shè)的研究,制定相關(guān)政策,加快相關(guān)中介咨詢、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè);楊佳琛(2009)分析了國(guó)際碳交易市場(chǎng)及其衍生產(chǎn)品交易,對(duì)其法律原理進(jìn)行了介紹;于同申、張欣潮和馬玉榮(2010)對(duì)中國(guó)構(gòu)建碳交易市場(chǎng)的必要性及發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了分析;凌樓鳳(2010)介紹了近年來(lái)國(guó)際碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀,分析了我國(guó)碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀,對(duì)我國(guó)碳金融的發(fā)展困境提出構(gòu)建碳金融發(fā)展體系的政策建議。我國(guó)關(guān)于碳排放權(quán)交易方面的定量研究較少,近年來(lái)一些國(guó)內(nèi)學(xué)者以歐盟排放交易市場(chǎng)為代表,選取排放配額(EUA)和減排指標(biāo)(CER)交易價(jià)格作為研究的主要對(duì)象,研究國(guó)際碳排放權(quán)交易期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系。例如洪涓、陳靜(2010)實(shí)證研究顯示,EUA期貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)初步體現(xiàn),且EUA價(jià)格引導(dǎo)CER價(jià)格變化,二者長(zhǎng)期具有趨同趨勢(shì);黃明皓等(2010)對(duì)CER期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能進(jìn)行了理論和實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)CER期貨市場(chǎng)具有較好的短期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,但其長(zhǎng)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不明顯,CER期貨市場(chǎng)對(duì)EUA現(xiàn)貨市場(chǎng)和EUA期貨市場(chǎng)的影響持續(xù)性較強(qiáng)。

3 建設(shè)和發(fā)展我國(guó)碳交易市場(chǎng)的途徑和任務(wù)

應(yīng)對(duì)氣候變化已經(jīng)成為全球共識(shí),市場(chǎng)機(jī)制和金融工具在減少碳排放中起的作用非常關(guān)鍵。當(dāng)前,無(wú)論國(guó)際、國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境,還是國(guó)際貿(mào)易中面臨碳關(guān)稅的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),都對(duì)中國(guó)節(jié)能減排、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)提出了緊迫的要求。中國(guó)碳交易市場(chǎng)的滯后現(xiàn)狀,阻礙了通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)節(jié)能減排的作用,也使中國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上缺失定價(jià)權(quán)、主動(dòng)權(quán),不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。因此中國(guó)必須研究低碳經(jīng)濟(jì)模式下的財(cái)政、稅收、產(chǎn)業(yè)政策體系,研究與擇機(jī)推出氣候變化稅、氣候變化協(xié)議、碳排放貿(mào)易機(jī)制、碳信托基金等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策,在這個(gè)基礎(chǔ)上建立我國(guó)的碳交易市場(chǎng),完善低碳基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),開展碳金融創(chuàng)新。只有這樣才能抓住國(guó)際碳市場(chǎng)發(fā)展契機(jī),樹立中國(guó)在全球碳市場(chǎng)中的地位,為國(guó)家爭(zhēng)取最大的權(quán)益。

從“命令—控制”走向“利用—?jiǎng)?chuàng)建市場(chǎng)”是提高節(jié)能減排技術(shù)效率、優(yōu)化中國(guó)碳排放管理制度的必然選擇。中國(guó)已經(jīng)初步具備建設(shè)碳排放總量控制與交易機(jī)制的基礎(chǔ)市場(chǎng)條件,通過(guò)充分調(diào)研、認(rèn)真準(zhǔn)備、有效組織、積極發(fā)動(dòng),一個(gè)高效的碳交易系統(tǒng)有望實(shí)現(xiàn)。碳交易的發(fā)展是機(jī)遇也是挑戰(zhàn),中國(guó)要在戰(zhàn)略層面把發(fā)展碳金融納入到發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略框架內(nèi),構(gòu)建碳金融發(fā)展的政策體系、培育碳交易多層次市場(chǎng)體系、完善碳交易基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、積極開展碳金融創(chuàng)新,為我國(guó)在全球碳交易市場(chǎng)爭(zhēng)取相應(yīng)的地位。

國(guó)內(nèi)對(duì)碳排放交易的研究剛剛起步,大多停留在定性分析和理論介紹的階段,主要原因是我國(guó)至今尚未有真正意義上的碳排放交易市場(chǎng)。建立排污權(quán)交易的理論,探索碳排放交易市場(chǎng)的原理;考察包括市場(chǎng)交易、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)組成、市場(chǎng)價(jià)格等在內(nèi)的國(guó)際碳市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r;通過(guò)對(duì)歐盟排放交易體系的調(diào)查評(píng)估,將定性分析與定量分析有機(jī)地結(jié)合起來(lái),對(duì)碳排放交易系統(tǒng)的激勵(lì)作用和EUA與CER市場(chǎng)的有效性及其動(dòng)態(tài)聯(lián)動(dòng)關(guān)系做進(jìn)一步研究;對(duì)排放配額交易和排放配額拍賣的狀況進(jìn)行分析,是我國(guó)碳排放交易研究的重要課題。根據(jù)中國(guó)節(jié)能減排和中國(guó)碳交易及碳金融衍生產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況,分析中國(guó)碳市場(chǎng)存在的問(wèn)題,在此基礎(chǔ)上將理論研究與中國(guó)的實(shí)際情況相結(jié)合,借鑒國(guó)際碳市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),探索中國(guó)發(fā)展碳市場(chǎng)給出科學(xué)合理和確實(shí)可行的政策,是我國(guó)建設(shè)和發(fā)展碳市場(chǎng)的重要任務(wù)。

國(guó)際碳交易市場(chǎng)對(duì)中國(guó)有何影響?中國(guó)建設(shè)碳交易市場(chǎng)是否具有必要性?中國(guó)是否具備發(fā)展碳市場(chǎng)的基本條件?中國(guó)碳交易市場(chǎng)該如何進(jìn)行機(jī)制設(shè)計(jì)?中國(guó)將如何培養(yǎng)碳金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)?這些問(wèn)題必然將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界廣泛關(guān)注的焦點(diǎn),需要采用包括理論和實(shí)證的方法對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行深入分析。歐盟排放貿(mào)易系統(tǒng)作為一個(gè)近幾年的新興市場(chǎng),碳排放權(quán)交易期貨市場(chǎng)是否具備傳統(tǒng)期貨市場(chǎng)的特性?其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格是否具有長(zhǎng)期均衡的關(guān)系、是否能夠相互作用?期貨市場(chǎng)是否具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能?通過(guò)這些問(wèn)題的研究,對(duì)于碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的規(guī)范有效性、為中國(guó)將來(lái)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)都具有一定意義。