浙江經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 李嬌嬌

財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于20世紀(jì)初，至今已有100多年的歷史，其相關(guān)的理論已經(jīng)比較完善。財(cái)務(wù)分析的要求隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化。由于香港會計(jì)準(zhǔn)則和內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則的差異，產(chǎn)生了會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的差異，同時(shí)年報(bào)信息披露等方面的差異，影響投資者對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析。

一、香港與內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則差異比較

由于歷史的原因，香港會計(jì)的發(fā)展深受英國會計(jì)理論和模式的影響。香港會計(jì)師公會（HKSA）于1973年成立，作為香港法定專業(yè)會計(jì)師注冊組織。HKSA參照英國會計(jì)準(zhǔn)則于1976年首次頒布香港標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)實(shí)務(wù)公告（HKSSAP）。1992年以后HKSA參照國際會計(jì)準(zhǔn)則（IASC）制定標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)實(shí)務(wù)公告，于1995年頒布財(cái)務(wù)框架說明書。2003年內(nèi)地和香港簽署了《內(nèi)地和香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（GEPA），放寬了對會計(jì)行業(yè)的限制。2004年受國際會計(jì)準(zhǔn)則變化的影響，HKSA將香港標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)實(shí)務(wù)公告改為香港會計(jì)準(zhǔn)則，發(fā)布了新準(zhǔn)則，對現(xiàn)有的準(zhǔn)則體系進(jìn)行了重構(gòu)。2009年1月1日起，《內(nèi)地和香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排補(bǔ)充協(xié)議五》生效實(shí)施。GEPA的范圍包括會計(jì)，建筑，相關(guān)工程等。

（一）內(nèi)地會計(jì)制度與香港會計(jì)準(zhǔn)則的比較 內(nèi)地和香港會計(jì)準(zhǔn)則總體上存在三方面的差異。首先，香港會計(jì)準(zhǔn)則和國際會計(jì)準(zhǔn)則一樣，重視公允價(jià)值計(jì)量，突出表現(xiàn)在對資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和資產(chǎn)交易方面。內(nèi)地會計(jì)制度強(qiáng)調(diào)以帳面價(jià)值對資產(chǎn)或資產(chǎn)交易進(jìn)行計(jì)價(jià)。其次，與香港會計(jì)準(zhǔn)則相比，內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)減值等方面規(guī)定較為具體。香港會計(jì)準(zhǔn)則更注重的是會計(jì)師的職業(yè)判斷，比較原則性。另外，香港會計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)對關(guān)聯(lián)方交易等信息的披露，對關(guān)聯(lián)方交易的關(guān)注度較高。盡管內(nèi)地會計(jì)制度也重視關(guān)聯(lián)方交易，但關(guān)注的重點(diǎn)是關(guān)聯(lián)方內(nèi)部交易的會計(jì)處理是否存在利潤操縱問題。

（二）內(nèi)地新會計(jì)準(zhǔn)則與香港會計(jì)準(zhǔn)則的比較 新準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)在對會計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，一般采用歷史成本，在歷史成本計(jì)量的基礎(chǔ)上引入公允價(jià)值計(jì)量屬性。例如在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中優(yōu)選的模式是歷史成本計(jì)量模式。作為國際金融中心，香港的市場化程度較高，市場價(jià)格交易信息系統(tǒng)完備，為公允價(jià)值獲得提供良好的環(huán)境。另外，香港會計(jì)準(zhǔn)則受歷史的影響，參照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，2005年香港會計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則全面接軌。因此香港會計(jì)準(zhǔn)則對公允價(jià)值的要求很高。幾乎所有的具體準(zhǔn)則中包括固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)，長期投資等方面都強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的應(yīng)用，公允價(jià)值計(jì)量是主要的計(jì)量屬性。與新準(zhǔn)則相比，香港會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)注信息披露，要求未能在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的企業(yè)經(jīng)營狀況信息，必須在附注中提供；要求提供在財(cái)務(wù)報(bào)告中沒有列示，但能公允表述企業(yè)狀況的附加信息。

二、青島啤酒會計(jì)準(zhǔn)則差異影響

對于既在內(nèi)地上市，又在香港上市的企業(yè)而言，內(nèi)地和香港會計(jì)準(zhǔn)則的不同，產(chǎn)生了會計(jì)差異，具體表現(xiàn)在會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)方面的差異。會計(jì)差異對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的凈利潤和凈資產(chǎn)產(chǎn)生一定的影響。依據(jù)青島啤酒2005年至2007年的年報(bào)，作者對其A股和H股的會計(jì)差異調(diào)整數(shù)據(jù)進(jìn)行歸集，分析其對凈利潤和凈資產(chǎn)的影響及其變化趨勢。青島啤酒股份有限公司（以下簡稱“青島啤酒”）前身是1903年8月由德國商人和英國商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島股份公司。青島啤酒是中國歷史最悠久的啤酒制造廠商。1993年7月15日，青島啤酒（00168）在香港上市，是中國內(nèi)地第一家在香港上市的企業(yè)。同年8月27日，青島啤酒(600600)在上海證券交易所上市，成為中國首家在兩地同時(shí)上市的公司。

（一）會計(jì)差異對凈利潤的影響 2005年，2006年和2007年這三年間，青島啤酒A股和H股的會計(jì)差異對其凈利潤產(chǎn)生了一定的影響。由于會計(jì)準(zhǔn)則的變化，使得會計(jì)差異調(diào)整項(xiàng)目在這三年間存在區(qū)別，調(diào)整幅度也不同，具體如表1、表2所示。

表1 青島啤酒2005～2006年會計(jì)差異對凈利潤的影響比較

表2 青島啤酒2006-2007年會計(jì)差異對凈利潤影響比較

在舊準(zhǔn)則下，青島啤酒A股和H股的會計(jì)差異對凈利潤的調(diào)整項(xiàng)目主要包括匯率，固定資產(chǎn)折舊，投資，減值準(zhǔn)備，公允價(jià)值等方面，2007年新準(zhǔn)則下，會計(jì)差異主要表現(xiàn)在匯率變動(dòng)等方面。2005年香港和內(nèi)地凈利潤差異額為2.631萬，調(diào)整額度比較大的項(xiàng)目是固定資產(chǎn)折舊，為557萬，其次是歸入其他項(xiàng)目的會計(jì)差異調(diào)整，其金額為42萬。其余項(xiàng)目調(diào)整額絕對值在8萬到16萬之間。2006年利潤調(diào)整額為12.971萬，其中固定資產(chǎn)折舊調(diào)整項(xiàng)目為557萬，匯率變動(dòng)調(diào)整-366萬，歸入其他項(xiàng)目的調(diào)整金額為325萬。其余項(xiàng)目調(diào)整額絕對值在0到23萬之間。新準(zhǔn)則下，2006年凈利潤的差異額為10.909萬，其中匯率調(diào)整額為-366萬，歸入其他項(xiàng)目的調(diào)整額為11.275萬。2007年凈利潤的調(diào)整額為-49.232萬，其中匯率變動(dòng)調(diào)整額為-18.434萬，歸入其他項(xiàng)目的調(diào)整額為-798萬。

從會計(jì)差異對凈利潤的影響的調(diào)整項(xiàng)目來看，新準(zhǔn)則下調(diào)整項(xiàng)目明顯減少。然而，從絕對量來看，與2005年相比，2006年會計(jì)差異對凈利潤調(diào)整的影響增加了10.34萬；2007年與2006年相比，會計(jì)差異對凈利潤的影響增加了60.14萬。從表格中可以看出，與2005年會計(jì)差異對凈利潤的影響程度相比，2006年凈利潤調(diào)整幅度差異率為3.93。其中變動(dòng)最大的是匯率項(xiàng)目的調(diào)整，2006年調(diào)整額比2005年多354.52萬元，差異率為30.88。其他項(xiàng)目調(diào)整幅度的差異率不大，在0.5和1之間。從相對值來看，2007年與2006年相比，凈利潤調(diào)整幅度的差異率有所提高，為-5.51。其中主要是匯率項(xiàng)目和歸入其他項(xiàng)目的調(diào)整項(xiàng)目。2006年和2005年匯率變動(dòng)影響程度變化的差異率為30.88，2007年和2006年比較該數(shù)據(jù)為-0.95；2006年和2005年相比歸入其他項(xiàng)目調(diào)整對凈利潤影響的差異率為6.74，而2007年與2006年相比，該數(shù)據(jù)為-71.78?？梢?，盡管新準(zhǔn)則下A股和H股會計(jì)差異對凈利潤的調(diào)整項(xiàng)目減少了，但是其對凈利潤的影響程度并沒有減弱。

（二）會計(jì)差異對凈資產(chǎn)的影響 A股和H股會計(jì)準(zhǔn)則差異一定程度上影響按照香港會計(jì)準(zhǔn)則和內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的凈資產(chǎn)的金額。2005年至2007年三年間，A股和H股會計(jì)差異對凈資產(chǎn)的影響程度不同，表3和表4分別為2005年與2006年青島啤酒A股和H股會計(jì)差異對凈資產(chǎn)的影響趁度比較以及2006年與2007年相關(guān)調(diào)整項(xiàng)目的變化。

表3 青島啤酒2005～2006年會計(jì)差異對凈利潤的影響比較

表4 青島啤酒2006-2007年會計(jì)差異對凈資產(chǎn)影響比較

2005年香港和內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則下，凈資產(chǎn)差異額為14.96萬，調(diào)整項(xiàng)目包括未分配利潤，匯率變動(dòng)，匯率并軌前后影響，固定資產(chǎn)折舊，投資差異，減值準(zhǔn)備，公允價(jià)值等。其中匯率變動(dòng)調(diào)整額為141.253萬，匯率并軌前后影響為-140.887萬，公允價(jià)值調(diào)整了-90萬，未分配利潤調(diào)整了80.971萬，投資差異調(diào)整額為-49.332萬。其余項(xiàng)目調(diào)整額度不大。舊準(zhǔn)則下，2006年凈資產(chǎn)的調(diào)整額為23.709萬，主要調(diào)整項(xiàng)目為豁免償還欠款，匯率變動(dòng)，匯率并軌前后影響，未分配利潤，其金額分別為-594萬，141.253萬，-141.253萬和71.76萬。新準(zhǔn)則下，2006年凈資產(chǎn)調(diào)整額為0。2007年凈資產(chǎn)調(diào)整了19.232萬，沒有具體的調(diào)整項(xiàng)目。與2005年相比，2006年會計(jì)差異對凈資產(chǎn)的影響變化程度不大，其中變化最大的是歸入其他項(xiàng)目的調(diào)整，其差異率為-2.73，其次是公允價(jià)值調(diào)整項(xiàng)目，差異率為-0.96。

三、青島啤酒A、H年報(bào)信息披露比較

當(dāng)然，香港和內(nèi)地會計(jì)準(zhǔn)則的差異不僅體現(xiàn)在對凈利潤和凈資產(chǎn)的影響，年報(bào)披露的信息差異也影響著投資者相關(guān)利益。通過比較青島啤酒A股和H股的年報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)其信息披露范圍存在明顯差異。A股年報(bào)披露的內(nèi)容主要包括公司簡介，會計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要，股本變動(dòng)和股東情況，董事，監(jiān)事和高層管理人員，公司治理結(jié)構(gòu)，股東大會情況，董事會報(bào)告，監(jiān)事會報(bào)告，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，重要事項(xiàng)，補(bǔ)充資料等。H股年報(bào)信息披露的范圍比A股年報(bào)信息披露的范圍廣，主要體現(xiàn)在H股年報(bào)中多包括董事長報(bào)告書，管理層的討論和分析和獨(dú)立核算報(bào)告等內(nèi)容。

H股年報(bào)中董事長報(bào)告書披露了國內(nèi)啤酒市場情況，經(jīng)營業(yè)績和新年度的展望等信息。國內(nèi)啤酒市場分析主要介紹會計(jì)報(bào)告年度國內(nèi)啤酒行業(yè)的總體情況以及影響因素。在董事長報(bào)告書中還分析了本年度的經(jīng)營業(yè)績和下一年度的發(fā)展趨勢。同時(shí)在H股年報(bào)中對管理層的討論和分析進(jìn)行了披露。管理層討論和分析反映了青島啤酒管理層對中國啤酒市場特點(diǎn)和發(fā)展趨勢的把握；也體現(xiàn)了管理層對青島啤酒發(fā)展概況的分析。通過會計(jì)報(bào)告年度中國啤酒市場呈現(xiàn)的特點(diǎn)，近八年國內(nèi)啤酒行業(yè)產(chǎn)出量變化，該年中國十大啤酒生產(chǎn)商等信息，為投資者提供國內(nèi)啤酒行業(yè)的基本狀況。對青島啤酒的分析內(nèi)容主要包括近10年銷量增長趨勢，會計(jì)報(bào)告年度分地區(qū)銷量，該年度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，海外銷售情況，母公司生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)，下一年度生產(chǎn)經(jīng)營策略等。獨(dú)立核算報(bào)告包括董事對財(cái)務(wù)報(bào)表責(zé)任，核算師的責(zé)任和意見等內(nèi)容。

另外，H股和A股年報(bào)信息披露的程度也存在差異。一方面A股年報(bào)在公司治理方面披露的信息比H股年報(bào)的相關(guān)披露規(guī)范，詳細(xì)披露獨(dú)立董事職責(zé)的執(zhí)行情況等。在披露關(guān)聯(lián)方交易時(shí)，A股年報(bào)反映企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易可能存在的利潤操縱，而H股年報(bào)披露企業(yè)存在的關(guān)聯(lián)方交易，其對關(guān)聯(lián)方交易的定義和內(nèi)地相關(guān)規(guī)定不同，尤其是對國有企業(yè)。另一方面H股年報(bào)在附注中詳細(xì)披露年報(bào)編制的基礎(chǔ)，重要會計(jì)政策，財(cái)務(wù)報(bào)告管理，重要會計(jì)估計(jì)和判斷，分部信息，投資子公司借款，衍生金融工具等內(nèi)容。

四、A+H上市公司財(cái)務(wù)分析的特殊考慮

企業(yè)年報(bào)是投資者對上市公司經(jīng)營狀況進(jìn)行分析的重要資料，因此正確地理解A+H股上市公司年報(bào)意義重大。

（一）新準(zhǔn)則下會計(jì)差異的影響并沒有減弱 2005年至2007年青島啤酒A+H股會計(jì)差異對凈利潤和凈資產(chǎn)的影響并沒有減少，而是增加了。投資者在對A+H股上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要注意新準(zhǔn)則下會計(jì)差異對凈利潤和凈資產(chǎn)影響的程度以及具體的調(diào)整項(xiàng)目。新準(zhǔn)則下年報(bào)披露的會計(jì)差異對凈利潤和凈資產(chǎn)的影響具體的調(diào)整項(xiàng)目比較少，大部分調(diào)整額歸入其他這一項(xiàng)目。投資者要根據(jù)年報(bào)附注中披露的會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的選擇，分析產(chǎn)生差異的原因。對于舊準(zhǔn)則中歸到其他項(xiàng)目調(diào)整金額較大的，也要從附注等內(nèi)容著手，分析其原因。

（二）關(guān)注A+H股年報(bào)信息披露差異 H股年報(bào)披露的信息范圍廣，對國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的狀況，上市公司的經(jīng)營狀況，展望，會計(jì)核算的獨(dú)立性進(jìn)行了充分披露。H股年報(bào)附注中包括年報(bào)編制基礎(chǔ)，重要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)等信息。A股年報(bào)側(cè)重對關(guān)聯(lián)方交易可能的利潤操縱的披露，其對公司內(nèi)部治理的相關(guān)內(nèi)容披露較規(guī)范。投資者可以利用A股和H股年報(bào)信息披露的差異，結(jié)合他們的優(yōu)勢，分析企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，存在的風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展前景等。

五、結(jié)論

在對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析時(shí)，投資者要全面地分析年報(bào)中披露的信息，尤其是對A+H股或是在國內(nèi)和國外上市的上市公司。盡管，目前我國會計(jì)準(zhǔn)則正逐步向國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同，但這是個(gè)漫長的過程。在這個(gè)過渡時(shí)期，對A+H或是在國內(nèi)外上市的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)候，要綜合考慮各種因素的可能影響，正確分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為投資決策的選擇作好準(zhǔn)備。從而促進(jìn)我國企業(yè)的健康，持續(xù)發(fā)展。

［1］周璐、周燕：《新債務(wù)重組準(zhǔn)則對相關(guān)方財(cái)務(wù)分析的影響》，《財(cái)會通訊》2008年第2期。